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PTA 强势行情有望延续

2021-02-23 21:32:44   来源:   作者:刘洋

2月最后一周,PTA期价跟上其他化工品种步伐,连续大幅上涨,主力合约时隔逾一年时间再度站上4500元/吨。短期来看,尽管供给压力暂未解除,但在需求回暖以及成本强势推动下,PTA还将继续偏强运行。

聚酯开工率快速回升

春节假期结束后,下游聚酯以及终端织造企业逐渐复工复产,市场交投活动也开始回暖。由于今年各地政府倡导“就地过年”,因此假期期间聚酯装置开工与往年相比略微偏高,加之节后外地员工到岗情况好于往年,节后聚酯装置开工呈现快速回升态势,PTA需求明显回暖。截至2月22日,聚酯装置开工率为84.52%,较节前的2月10日提升6.34个百分点,较2020年同期提升11.64个百分点;按照现有产能估算,2月22日国内聚酯日产量约14.71万吨,较2020年同期增加约2.88万吨。

加工费压缩空间受限

春节假期期间,国际油价持续走强,PTA直接原料PX价格也出现明显上涨,这使得PTA加工费在春节期间一度被压缩至不足200元/吨,远低于国内绝大部分装置的固定加工成本;即使节后PTA价格大幅上行,PTA加工费也仅回升至300元/吨附近,短期来看,PTA加工费进一步压缩空间有限。

而国际油价继续保持在逾一年高位运行,从成本端为PTA价格提供了强力支撑。截至2月22日,亚洲地区PX价格为802美元/吨,较2月10日上涨55美元/吨,据此估算,国内PTA加工费为320.89元/吨,较2月10日增加12.22元/吨,较2020年同期下降68.42元/吨。

短期国内产出维持高位

春节假期期间,海南逸盛200万吨/年装置意外停车检修1个月,PTA装置开工有所下降,但是福建百宏新投产装置开始计入有效产能,PTA日产量仍然维持在高位。截至2月22日,PTA装置日度开工率为87.06%,较2020年同期提升5.11个百分点;PTA日产量约13.88万吨,较2020年同期增加2.15万吨。

2020年3月,国内有多套PTA装置存在检修计划,包括新凤鸣250万吨/年装置以及恒力石化1号、3号线两套220万吨/年装置等,按照目前统计情况,计划检修的装置年产能规模为1265万吨。由于PTA加工费处于300元/吨附近低位,因此装置检修计划如期展开的概率较大,届时国内PTA供给将出现阶段性下降,而同一时期国内聚酯端开工预计将维持在高位,PTA供需矛盾或缓和。

综上所述,虽然PTA绝对价格已经脱离历史低位,但国内PTA加工费处于低位,因此短期内原料成本的变动仍是左右PTA价格的主导因素。另一方面,节后聚酯开工快速回升,3月国内PTA多套装置有检修安排,PTA供给存在阶段性下降预期,从而利好PTA价格。近期要重点关注PTA大厂装置检修展开情况以及聚酯装置开工回升的延续性。(作者单位:中信建投期货)

 

 
责任编辑:马宁
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