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沪铝 持仓量显著增加

2021-02-23 21:34:39   来源:   作者:张若溪 黄笑凡

截至2月22日,2月沪铝2104合约上涨12.16%,呈现强势上行态势。

产能相对过剩

近两年来,氧化铝行业产能增加较多,导致行业在铝产业链的利润分成上话语权较弱。2017年11月以来,国内氧化铝价格从相对高位回落,广西百色一级氧化铝价格由3700元/吨跌至2021年2月8日的2380元/吨。同时,近期原料动力煤价格显著回落。以秦皇岛港山西产Q5000动力煤价格为例,从2020年10月底的549元/吨上涨至12月25日的681元/吨。而截至2021年2月22日,价格又回落至517元/吨。

目前,电解铝利润水平反弹至接近2020年11月,达历史极高水平。以山东电解铝为例,盘面利润保持在4000元/吨附近。预计去库拐点将快于往年,即未来3周内有望再次去库。

根据SMM统计,2021年计划增产316万吨,约占2020年产量的8%。2021年一季度云南神火二期30万吨新增项目有望顺利投产,同时云铝昭通二期以及内蒙古创源二期也将在上半年完成投产,叠加2020年年末投放产能的提前达产,2021年上半年或新增产量近100万吨。

出口持续缩量

截至2020年12月,净进口废铝823749吨,而去年同期为1392950吨,同比减少41%。同时,废铝减量显著高于海外电解铝的流入。据海关总署公布数据显示,2020年1—12月中国未锻造的铝及铝材净出口累计为1668215吨,同比减少56%。这是近5年来未锻轧铝及铝材累计净出口量首次低于200万吨。

截至2月22日,LME铝升贴水(0-3)为-12.25美元/吨,位于一个月以来的低点。LME库存为134万吨,处在历史较低水平。随着疫苗不断推广,预计海外电解铝升贴水将大幅上升。LME铝价将强于沪铝。

消费继续景气

在铝的终端消费行业中,国内建筑和结构消费占总消费的30%,交运占比11.4%。近半年来,交运需求恢复显著,房地产销售额和土地购置费仍然不错。2020年12月商品房销售额累计同比增长8.7%,呈加速状态。土地购置费同比增速走平。乘用车销量累计同比增长26.79%,同时乘用车库存仅为47.2万辆,为2015年以来最低。社会融资规模存量与M2剪刀差回落,流动性拐点已经确立。

截至2月19日,上海ADC-12铝合金锭价格为16700元/吨,佛山6063铝棒价格为16370元/吨,均接近两年内最高价。截至2月22日,国内电解铝现货库存为101.80万吨,较节前的77.60万吨增加24.20万吨,增加幅度和历史经验一致。

总之,沪铝持仓量显著增加,资金流入明显。沪铝近月合约价格将保持强势。(作者单位:前海期货)

 

 
责任编辑:马宁
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