本期观点

1）经济数据。美国3月CPI数据公布，季调后CPI月率录得0.6%，好于预期的0.5%，也高于前值的0.4%，更创下去年7月来新高；季调CPI年率录得2.6%，创2018年8月来新高。美国3月核心零售销售4850亿美元，前值：4460亿美元，预期值：4460亿美元。美国4月10日当周初请失业金人数为57.6万人，少于预期。上周美国经济数据非常亮眼，显示经济恢复良好。CPI录得高值印证了通胀的上行，利多贵金属，金银短线拉涨。

2）美联储。美联储主席鲍威尔上周三表示，一旦美联储决定撤回其资产购买计划，美联储将遵循其在2013年和2014年制定的政策，即在“加息之前”开始放慢其债券购买的步伐。美联储发布褐皮书显示，2月至4月初期间，美国经济加速至温和上涨步伐，尽管美联储官员大幅上调今年经济增长和就业预测，但仍预计2023年底前都不会加息。

3）套利分析。金银比在60—70振荡，在历史数据中处于中性水平，跨品种套利不推荐操作。沪金月差0.38，中性偏低，可考虑跨期反套；沪银月差16.6，中性偏高。

4）行情分析。从大周期来看，金价处在2016年以来的牛市，但从去年8月份开始，金价开始回调。此轮中期回调的主因是名义利率的上行。在新冠疫苗批量上市后，全球经济复苏的预期加快，经济数据也在印证这一点，市场风险偏好显著上升，推动了利率上行，另外，大宗商品价格上涨幅度较大，市场开始提前预计美联储的加息，进一步提振了名义利率。目前，中期回调的逻辑还是成立的，但短期技术面来看，金价形成底部，现在是反弹行情。综上，当前金价的走势是比较复杂、难操作的。美国疫苗接种情况良好，不构成第四波疫情的风险。短线还是偏强振荡判断，机会不大。

交易策略

观望。