期现货市场

1）供给方面，上周四大矿山发货小幅回落，到港量大幅增长。4月26日—5月2日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2451.6万吨，环比减少21.6万吨；澳大利亚发货总量1726万吨，环比减少222.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1512.0万吨，环比增加19.0万吨；巴西发货总量725.6万吨，环比增加200.4万吨。全球发运总量3275.3万吨，环比增加37.9万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2073.9万吨，环比增加224.2万吨；北方六港到港总量为1095.0万吨，环比增加178.3万吨。中国26港到港总量为2010.6万吨，环比增加213.1万吨。

2）需求方面，环保限产影响边际转弱，高利润刺激下钢厂生产较为积极，高炉开工率小幅提升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.47%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.81%；高炉炼铁产能利用率90.59%，环比增加0.66%，同比增加1.46%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比增加1.73%；日均铁水产量241.14万吨，环比增加1.76万吨，同比增加3.88万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率62.02%，环比上周增加0.14%，产能利用率73.46%，环比基本持平，剔除淘汰产能的利用率为79.96%，较去年同期降5.03%，钢厂盈利率79.14%，环比持平。

3）库存方面，上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12957.78，环比降68.91；日均疏港量296.13降7.31。分量方面，澳矿6623.04降15.48，巴西矿3888.99降6.56，贸易矿6181.80降61.2，球团449.08降2.9，精粉868.64降20.5，块矿1789.12降83.53，粗粉9850.94增37.92；在港船舶数126增24条。

4）随着成材走强，炼钢利润不断走扩，而且多数钢厂的铁矿石库存较低，采购需求较强，尤其是对中高品矿粉的采购，港口贸易商挺价心态较强；供应方面， 今年巴西澳洲发运受极端天气影响较小，发运整体正常，港口库存也基本保持稳定。在全球工业复苏的背景下，铁矿石需求不断回暖，上周普氏指数已突破210美金，在当前成材表现强势、钢厂利润高企、限产边际力度趋弱的背景下，铁矿石市场相对较强，价格易涨难跌。 

观点策略

多单持有。

风险提示

国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。