期权为投资者带来更多交易机会

第十五届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第八届全球衍生品实盘交易大赛即将进入最后一月。今年以来，全球市场波动加剧，衍生品交易操作难度加大，外盘市场表现尤为明显。从芝商所专项奖来看，今年芝商所增加了微型E-迷你标普500指数期货/期权、COMEX铜期货/期权等多个新奖项，参赛者角逐激烈，一些期权新手在本届大赛中崭露头角。

“今年市场属于后疫情时期的政策主导型市场，上半年商品市场风格和以往有很大的不同。”目前在芝商所今年新增奖项——COMEX铜期货专项奖排名首位的参赛者“朗润小古”向期货日报记者表示，从基本面看，疫情对大多数国家造成了深远影响，大宗商品的传统大国均未能“幸免”，有色金属、黑色金属、玻璃等原材料供应紧缺，价格都出现了大幅度变化。另外，超发的美元大量流入大宗商品市场，加大了全球市场原料价格的炒作空间，企业的生产成本高企，通胀压力加大。

在“朗润小古”看来，今年市场这种行情速度快、波动幅度大、入场资金规模大的特点，十分考验交易者对市场的敏感性和对政策导向的解读。当基本面发生重大变化时，往往资本市场会有巨大波动，这种波动对于成熟的投资者而言，既是风险也是机会。“在今年的大趋势下，市场机会和往年相比其实更多了，在我交易计划中值得选择的交易品种更多了。”他说。

同期，权益类衍生品市场与去年相比也有很大变化。外盘重量组选手黄先生向期货日报记者表示，2020年受疫情影响，外盘市场出现了十年难遇的V形反转走势，很多投资者也因此实现了较好的盈利。但进入2021年后，尤其是上半年美股三大指数一直呈现高位小幅振荡、方向不明的走势，大多数成长股都走出了腰斩行情。黄先生认为，在这种情况下，如果依然仅仅进行单纯的个股操作，而没有采取有效的对冲手段或者未能熟练掌握对冲工具，个人投资者出现亏损的概率其实非常大。

“朗润小古”介绍，面对今年商品市场行情，他主要坚持顺势交易的理念。一方面，谨慎做好战术上的部署，应对瞬息万变的行情，严格执行交易计划和风控策略，触发预设信号进行交易；另一方面，也要保持良好的心态和清醒的大脑，确保交易时理智谨慎。“比如，6月中旬的一个交易日，当天铜跌幅在4%以上，下跌速度也很快。我提前做好了交易计划和风控策略，及时果断执行风控策略调整仓位，后期就可以安心等待有利时机，寻找新的入场点及加仓点。”他举例说。

在交易工具方面，黄先生表示，如果能够合理使用对冲手段，尤其是能够熟练使用各种期权组合，今年更有利于外盘投资者实现理想收益。他坦言，自己就是在今年的环境中开始接触并学习使用期权工具。“通过看书、网上看视频了解期权的基础知识，然后模拟操作了一个月，了解实际操作中会遇到的各种问题，然后开始实盘小仓位操作，后期逐渐正式上手。”

在这个过程中，黄先生注意到微型E-迷你标普500指数期权对于期权初学者很“友好”。“这是一个很理想的新手实践品种。”在黄先生看来，该合约单个合约价值较小，卖方每手保证金只需要1500美元左右，每点5美元，如果出现亏损完全可以接受。该品种走势波动可预测性强于个股，总体波幅不大，可以有效地测试各种交易策略。而且，该品种合约可交易时间跨度大，周一至周五每天可交易时间长达22.3小时，可以规避各种黑天鹅事件引发的大幅跳空风险。合约周期也较为丰富，交易者可以选择各种交易周期的合约，来满足自己的各种交易策略。

实际上，芝商所专项奖近几年可交易品种日益丰富，除了增加标的品种以外，今年芝商所专项奖在期权品种上的扩充尤为明显，增加了微型E-迷你标普500每周期权、COMEX铜期权、CBOT大豆期权、10年期美国国债期权、澳元/美元期权。这给参赛者更多选择的同时，也让国内投资者有更好的机会了解当前全球市场中多样化的衍生工具，为投资者提供更多交易机会。

在专业人士看来，相较于期货策略，期权有更多的策略种类和适用场景，在今年复杂的市场环境中，更有利于投资者将更多的交易想法付诸实践。黄先生也表示，期权工具正式“上手”后，他在实际操作中发现个人资金曲线的走势更平稳，最大回撤的幅度大幅降低，今年交易的操作重心开始偏向于期权。今年至今，他主要的交易理念就是利用各种期权组合去追求大概率的盈利。

今年已是黄先生第四年参加期货日报主办的实盘交易大赛。“这几年参赛过程中，我优化改进了一些操作模式，多次与内外盘高手近距离接触也让我受益匪浅。”他表示，以前他以短线主观型操作为主，现在的操作模式则是客观型，开仓的模式更固定，盈利的操作可以不停在后面继续复制，止损的点位更清晰明了，资金曲线更平滑，他对自己的操作也越来越有信心了。

“朗润小古”也是大赛的“故交”，他告诉记者，借助实盘大赛搭建的平台，他认识了很多不同风格的交易者，也了解到了丰富的交易策略，他也一直在关注期货日报的实盘大赛。今年年初，他判断交易机会较多，也希望通过实盘大赛检验一下自己的交易策略和实战效果，所以在朗润金融集团的工作人员推荐他参与大赛时就欣然“赴约”。

“这是一次让我能在期货投资的舞台上不断进步、不断学习的机会。”“朗润小古”表示，通过比赛，接触并了解到更多投资者和他们的投资策略、操作风格，这对他在投资技术策略上的改进有很大的帮助。生活上，他也通过比赛结识了一些期货圈志同道合的朋友，大家共同交流、共同进步。