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从地方两会目标看2022年稳增长抓手

2022-01-26 16:16:09   来源:期货日报网   作者:南华期货

截至1月25日,全国除天津外,其余30个省市陆续召开了地方两会。地方两会是全国两会的缩影,根据目前所梳理的情况来看,各省市对于2022年GDP目标的加权平均增速(2021年GDP权重口径下)相比2021年下调了0.5个百分点,与全国增速最为接近的北京和上海两大直辖市的增速目标分别为5.0%和5.5%,可见2022年5.0%为经济目标的底线,预计2022年全国两会的经济增速目标多半落在5.0%—5.5%上。

而三驾马车中,稳增长的主要抓手是促投资,各省市投资目标的设定大多不同程度高于2022年GDP增速目标,而促投资的主要抓手主要指向新老基建、保障房和租赁房以及旧改,尤其是基建将在促投资、稳增长中打头阵。社零增速及人均收入增速的目标设定颇显谨慎,既有对疫情扰动的现实担忧,亦有对2022年就业压力较大的考量,总体而言各省市普遍对2022年消费增速并不甚乐观,对消费的期望是重稳不重增,而稳消费的主要抓手则主要落在消费结构的转型升级与乡村振兴上。

一、从地方两会,看2022年增速区间

截至1月25日,综合24省市的经济增速目标来看,对于2022年增速目标的设定普遍在5.0%以上,充分考虑历年偏差均值以及各省市GDP权重来看,预计全国经济增速目标设定在5.0%—5.5%的概率较大,主要原因如下:第一从增速目标来看,北京经济增速目标为5.0%,上海增速为5.5%,历年来这两大直辖市的经济增速目标与全国增速最为接近;第二从历年偏差的均值来看也是正多负少,各地对于经济增速目标实现度的诉求较高。

二、稳增长的抓手主要是投资

目前为止,总共有12个省份公布了一般公共预算收入,相较于2021年,大多数省份均上调了2022年一般公共预算收入,尤其是海南、贵州上调幅度最大,其次是上海,整体来看,地方两会上调了一般公共预算收入目标,有利于为稳增长带来有效支撑。根据政府工作报告披露的情况来看,海南提出,2022年发力方向之一为全方位推进“十四大交通工程”,力争基础设施投资增长10%,上海提出全面完成新兴基础设施建设三年行动方案,推进浦东综合交通枢纽等重要基础设施建设以及启动实施新一轮改造计划等。可见,综合来看,地方两会一般公共预算收入明显调升的目的主要在于通过基建来对冲经济增速的下行。

从已经公布2022年固定资产投资增速目标的省份来看,多地确定的2022年固定资产投资增速目标明显高于GDP增速目标,可见稳投资将成为2022年稳增长的主要抓手和必要条件。

就目前来看,仅海南公布的2022年投资增速目标低于GDP增速目标,其余均不同程度高于GDP增速目标,尤其是辽宁、新疆、广西、河南及安徽的投资增速显著高于GDP增速。

从各省政府工作报告披露的情况来看,多地均提出要扩大有效投资,适度超前开展基础设施投资,基建将在稳增长、促投资中打头阵,即2022年主要发力方向均大幅向投资倾斜,以辽宁为例,提出:一是千方百计扩大有效投资,加快建设红沿河核电、徐大堡核电、沈白高铁等项目建设;二是加快建设三个万亿级具有国际影响力的先进装备制造业基地;三是大力发展数字经济,培育50个以上省级工业互联网平台,支持沈阳“双千兆”城市建设,分别指向基建、制造业以及新型基建等。从具体发力方向来看,新老基建、保障房/租赁房建设以及旧城改造将成为2022年投资的主要方向,例如各地普遍针对保障性住房和旧城改造两大领域提出了明确目标。例如内蒙“实施城镇老旧小区改造21.37万户、棚户区改造1万套,建设保障性租赁住房1.2万套”,江西“开工改造城镇老旧小区1062个、棚户区7.91万套,开工保障性租赁住房6.28万套”。因此,在对基建保有较好预期的同时,需要关注保障房建设对于2022年房地产投资下行的缓冲作用,就目前来看,目前市场普遍预期保障房将拉动2022年房地产投资增速1%—2%。

三、消费目标设定较为保守,疫情担忧或是主因

从可获取的数据来看,目前15个省份或直辖市公布了2022年的社零增速目标,其中3地上调,但调整幅度较小,均为1.00%,另外有5地下调2022年社零增速目标,其中广西和海南调降幅度为4%,另四川和云南调降幅度为2%,河南调降幅度为1%,总体样本省份的加权社零增速有所下调。从社零增速目标的设定来看,一方面体现出各地对于2022年疫情对消费扰动的忧虑仍在,这背后又可以从收入增速和就业目标的调整窥见端倪,从公布全国居民人均可支配收入增速目标的设定来看,2022年上海、广西对收入增速的目标有所下调,上海作为金融中心,对居民收入增速的下调映射了居民收入回升的忧虑,这背后很大程度上反映了对疫情的担忧,而从公布城镇和乡村居民人均收入目标的省份来看,则主要表现为两大特征:第一,海南、西藏等旅游业为主导的省份明显调降了城镇和乡村人均居民收入增速的目标,反映出疫情对旅游服务业的掣肘;第二,甘肃、贵州则明显调升了对于2022年城镇与乡村居民的人均收入增速目标,尤其是乡村居民人均收入增速目标调升更为明显,可见2022年稳消费的方向之一便是乡村振兴。另外社零增速目标虽有调降,但仍然是总体不同程度的高于2022年GDP增速,可见稳消费对于稳增长的实现也很重要。

从稳消费实现的方式来看,消费的决定因素主要为收入和边际消费倾向,而收入的主要影响因素是就业,边际消费倾向则受到收入、贫富分化等因素影响,因此,综合起来消费受到收入、就业以及贫富分化的影响。从对2022年收入以及就业目标的设定来看,对于2022年消费重稳不重增,但这背后即受到疫情影响,也有地方政府对消费目标设定较为保守的原因。目前来看,各地尚未设定2022年城镇新增就业的目标,但是经济增速下一台阶对就业目标的实现带来了一定的挑战,可见稳消费的关键之一也是稳就业。

从稳消费的抓手来看,主要在于消费转型升级以及乡村振兴(落脚点在于降低贫富分化,提高边际消费倾向)上,具体关键词包括新能源汽车、家电下乡、文旅消费等。以2022年社零增速与GDP增速最高的江西省为例,提出实施新能源汽车、智能家电、绿色建材下行行动,辽宁同样提出促进新能源汽车消费,开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动,打造国际芝麻旅游目的地。除此之外,北京、黑龙江两地提倡数字消费,而四川、西藏、云南等旅游产业特色省份2022年消费重点发力方向均指向旅游消费、夜间经济等。(作者:马燕)

 
责任编辑: 李国雷
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