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抓住期货立法新机遇 推动期货市场服务经济高质量发展

2022-11-28 18:07:27   来源:期货日报网   作者:张田苗

期货日报网讯(记者 张田苗)2022年11月26日,由上海北外滩绝对收益投资学会、中国绝对收益投资管理协会、新湖期货股份有限公司共同主办的“申城论剑·第十四届衍生品对冲投资(国际)论坛暨中国绝对收益投资管理协会第十二届年会”顺利举行。与会嘉宾认为,今年正式推出的期货和衍生品法既有对30多年期货市场实践的经验总结,也有对未来市场发展的规划展望,它的出台推动期货市场法治化进程迈入新阶段。

据与会嘉宾介绍,期货和衍生品法的制定以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为出发点和落脚点,坚持市场化、法治化、国际化方向,全面系统规定了期货市场和衍生品市场的各项基础制度,为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法律保障。其明确了期货市场服务实体经济和国家战略的根本宗旨、鼓励企业利用期货市场套期保值,将激励更多主体参与期货市场管理风险,为期货市场服务国家战略奠定更坚实的微观基础。

完善产品体系,夯实经济服务基础

“一直以来,国内商品期货交易所始终把服务国家战略和实体经济的发展作为出发点和落脚点。”上期所相关业务负责人在圆桌论坛中表示,在过去20多年的发展历史当中,上期所和国内各家交易所一道不断完善产品序列,场内的品种能够覆盖金属、能化,还有相关产业的一些风险管理、价格发现和配置资源的需求,为期货市场服务实体经济打下坚实基础。对于期货和衍生品法提出上市品种要施行注册制,上期所也将根据实体产业发展需求,加快研发并适时推出更多新品种,例如航运指数、绿色清洁能源等。

同时,上期所也将继续推动在一线监管和风险防控方面的工作。“面对新情况、新发展,秉持着科学研判、快速行动、精准施策、多措并举的方式方法,来处理和把握好发展路途当中的一线监管和风险防控的问题。”上述负责人表示,期货法出台后,上期所也在积极地配合证监会和相关的司法机构不断地完善期货市场法治建设,如对法律法规、司法提供进一步明确解释等,为期货市场的法治完善贡献一份力量。

郑商所相关负责人提到,期货和衍生品法明确提出了期货市场具有“配置资源”的功能,还明确提出推动农产品期货和衍生品市场发展、引导农产品生产经营,表明服务全面推进乡村振兴仍将是期货市场服务国家战略的重要抓手。对此,郑商所将会继续挖掘新品种新工具、利用期货法给我们提出来的像增加结算的担保品、增加新的交割方式、以及可以让我们监管更有手段、更有利于开展新的业务去持续改善市场流动性,不断优化投资者结构,持续提高价格的有效性,从而起到更为精准的资源配置功能。

据郑商所相关负责人介绍,自2016年中央一号文件提出开展“保险+期货”以来,郑商所已累计支持开展127个“保险+期货”项目,涉及棉花、白糖、苹果、红枣、花生等5个品种,覆盖了新疆、甘肃、广西、河南、山东等11个省(区)。尿素期货上市后,郑商所还创造性的提出了的“商储无忧”项目,自开展以来,已累计为15家次承储企业的60万吨尿素提供风险管理支持,有效保障河南、河北、安徽、山东等产粮大省尿素市场供应充足、价格稳定,以实际行动服务了国家粮食安全和保供稳价的大局。

大商所围绕“产品创新、技术驱动、生态圈建设”三大主线,稳步推进国际一流衍生品交易所建设,同时也和国内其他商品交易所协同推进完善中国特色期货市场的产品体系、服务体系和监管体系。据大商所相关业务负责人介绍,大商所立足市场需要,不断丰富产品体系,目前已经初步形成了农产品、金属、能源、化工品四大品种板块。并在加快推进集装箱运力、再生钢铁原材料、纯苯、硫磺、乙醇、干辣椒等期货品种研发,不断扩容服务实体经济的“工具箱”。同时,大商所对已上市品种施行“一品一策”,不断地完善合约规则,丰富交割布局,优化做市商制度,促进相关合约的连续活跃,以提升投资者的参与便利性。

场内场外并进,完善市场体系建设

在场外市场建设方面,与会嘉宾提到,法律就衍生品交易方面给出了明确的意见,为期货市场期现融合奠定了制度基础。期货和衍生品法设立专门的一节对衍生品交易作出规定,并对场外衍生品的单一协议、终止净额结算、交易报告等核心基本制度作出了规定。

上期所相关业务负责人表示,目前上期所正在积极推出更加合适于实体企业需要的、适合其在贸易定价、风险管理的特点方面的一些新型的业务平台和业务工具。例如,上期所2021年陆续启动“期货稳价订单”、期权“走进企业服务实体”等试点项目,探索期货“保供稳价”新路子,为推动企业在生产经营的同时了解和利用期权,提升精准风险防控能力,积极有效应对当前大宗商品价格波动做出有效尝试。进一步便利实体企业使用期货和衍生品工具进行风险管理、价格发现和配置资源的多元化需求。

“我们一定要抓住政策给出的红利,一方面拓展期货市场的功能,另外一方面强化场内外市场的联通。”郑商所相关负责人介绍,郑商所通过稳步扩大仓单交易规模,大力推广基差贸易业务,以及和农发行开展“保值贷”业务等,便利企业融资,降低融资成本。在场内外联通方面,在综合业务平台上开展了白糖基差贸易专区,解决白糖线下基差交易升贴水定价困难、信息沟通时滞、套保平仓滑点风险大、手续繁琐一些痛点,提升白糖现货贸易的流通效率。

大商所也在场外市场建设中不断拓宽服务路径。大商所相关负责人表示,从2020年起,大商所提出“一圈两中心”建设目标,相继推出了像互换、基差、场外期权、仓单交易等场外平台的业务,目前已基本初步形成场内场外协同服务风险管理的格局,满足不同类型的市场参与者多样化的风险管理、贸易融资需求。同时,大商所还不断完善服务体系,更好助力各类机构参与大连期货市场。

据他介绍,目前,大商所已基本构架起“点、线、面”相结合的系统化服务架构,力求对不同类型的市场参与者提供有针对性的差异化服务,并通过持续开展和不断完善大商所“农民收入保障计划”、大商所“企业风险管理计划”、以及产融培育基地等各具特色的市场服务来助力各类投资者更好的利用中国衍生品市场的平台。
 
有序加快中国期货市场国际化进程

近年来,在中国证监会的统一领导下,国内期货交易所稳步推进中国商品期货市场的对外开放。2018年资金,国内几家商品交易所已经先后推出了9个特定品种,引入境外投资者直接参与。国内各家交易所也都在积极探索对外开放的新路径,研究增加QFII的投资范围。

今年期货和衍生品法也对期货市场的对外开放和国际化有了明确的一些部署。郑商所相关负责人提到,在对外开放方面,法律对跨境交易与监管协作作出专章的规定,明确了法律的域外适用效力和跨境监管的制度安排,有利于更好地推进中国期货市场的对外开放。“我们可以在目前已经有的保税交割,引进境外的品牌作为交割品牌,以及特定品种,QFII和RQFII参与商品期货市场的基础上,再进一步扩大对外开放,比如说结算价授权。”上述负责人表示。

9月初,各交易所公布了相关公告和通知,进一步明确了QFII和RQFII可以参与商品期货和商品期权品种的范围,有效健全了多层次对外开放的新体系。大商所相关负责人提到,目前QFII、RQFII可以参与大商所的7个商品期货和7个商品期权。在丰富国际化产品和进一步拓宽对外开放路径和的同时,大商所还一直非常注重不断完善面向各类境外市场机构的服务工作,持续提升海外市场服务水平。

上期所相关业务负责人也提到,目前上期所和其他的商品期货交易所一并在国际化的发展过程当中不断推出特定品种,引入国际市场参与者进入中国期货市场进行风险管理。下一步,上期所将借着期货和衍生品法带来的发展契机,加快相关工作的推进,更好地服务境内外的投资者,更好地协助他们实现市场风险管理和价格发现等。

 
责任编辑: 李国雷
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