浙商期货研究中心 马惠新

一、宏观经济及原油价格走势

4日美国金融市场休市，英国央行和欧洲央行暗示不急于撤走刺激计划，欧股大涨。英国央行意外地表示，投资者对利率未来攀升反应得太快。这次是新任英国央行总裁卡尼首次出席央行政策会议。欧洲央行总裁德拉吉则表示，欧元区将继续保持低利率，且可能进一步降息，而撤走刺激计划仍言之尚早。

二、石脑油与乙烯单体价格走势

周三，亚洲轻质馏份油市场，近月石脑油纸货/布伦特原油期货价差小幅下滑，但近月石脑油纸货跨月价差保持稳定。日本石油学会（PAJ）公布的数据显示，截至6月29日当周，日本炼油商持有的石脑油库存连续第二周上涨至196万千升，而前一周为193万千升。日本石脑油普氏估价区间为872.25-875.50美元/吨，均价为873.88美元/吨，较前一交易日涨13.87美元/吨，或涨1.61%。亚洲乙烯价格平稳，CFR东北亚收于1270美元/吨，东南亚收于1300美元/吨。据闻有成交价在1270-1290美元/吨 CFR 南京。报价在1300美元/吨 CFR 中国，而竞投价在1240-1260美元/吨 CFR 中国。台湾Formosa石化位于麦瞭的三个裂解装置和丁二烯装置，计划7月11日后，开工率提高至90%以上。该石化在6月30日将开工率从85%提高至90%。7月11日，Nan Ya产能为70万吨/年的4号乙二醇装置重启。在满负荷运行的状态下，4号MEG装置乙烯的年耗量在42万吨。在东南亚市场，交投气氛平淡，7月下半月装运的乙烯供应充足。

三、石化企业价格情况以及装置动态

石化方面，中油华东高低压上调，华南高压/线性上调，西南高压上调，中石化华中低压管材/线性上调。当前7042主流出厂价格10600-10850元/吨。

装置方面，大庆石化6万吨线性装置计划停车至8月份，25万吨全密度装置停车，26.5万吨高压，24万吨低压及全密度55万吨装置计划在8月5日进行20天检修；抚顺石化全部装置5月15日开始检修，开车时间推迟至8月1日；兰州石化老全密度装置停车；神华包头PE装置计划计划6月1日起检修至7月5日，开车将产8007；上海石化高压装置1PE计划7月2日检修10天；茂名石化22万吨全密度装置停车；福建炼化40万吨全密度装置于7月1日停车，计划7月5日开启；武汉石化，于6月23日首次投料试车成功，原计划6月28日开车，现因装置再度出现问题延期至7月中旬，旗下包含的40万吨PP装置、30万吨线性，30万吨低压装置计划7月份开车，具体开车时间待定。

四、LLDPE现货市场情况

国际原油持续上涨/乙烯单体收稳，石化部分调涨行为，多重利多因素，国内PE市场稳中走高，幅度20-100元/吨左右，各地虽然存在一定成交，不过下游实际接货能力依旧有限，市场追涨意图较为谨慎，多观望为主。华北国产线性主流10600-10700元/吨，华东10600-10700元/吨，华南10750-10800元/吨。基于石化减产、限量销售、调涨等因素，预计PE行情短期仍可延续震荡上涨行情，不过上涨动力可能削弱，市场风险及下游抵触情绪，中旬行情将面临横盘盘整。9月合约较现货升水60元/吨，1月合约较现货贴水305元/吨。

目前，整体货源有限，预计PE美金盘延续震荡上涨行情，不过空间有限；随着中下旬石化陆续开车，新加坡埃克森美孚货源涌进中国，PE美金盘将出现不稳回落可能。7月3日LLDPECFR远东报1415（0）美元/吨，折合人民币完税价10940元/吨。

五、技术分析

周四L1401开盘后一度向下，但随后在10285附近遇支撑逆转向上，盘中上冲10405遇阻回落，收于10345元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，涨幅0.19%；成交49.69万手，持仓25.57万手。

六、结论

4日美国金融市场休市，英国央行和欧洲央行暗示不急于撤走刺激计划，欧股大涨。受地缘政治及库存数据支撑国际油价连续向上，乙烯单体价格坚挺，LLDPE成本支撑增强；最新消息称大庆石化8月5日开始检修，神华包头7月5日开车，武汉石化新装置推迟至7月中旬开车，抚顺石化8月1日开车，7月供给压力凸显后移至中下旬。中油/石化继续调涨，支撑现货价格向上，短多操作。