消息面解读及热点追踪

1.1 叙利亚危险解除 商品待美联储会议

近期叙利亚局势的缓解，大宗商品波动加剧。其中影响最大的品种原油和贵金属大幅回落。后期市场的焦点会继续集中在下周的美联储会议上，尽管近期美国经济数据忧喜参半，但是市场普遍认为美国经济仍然在持续的复苏之中，明年经济继续好转的势头不会发生变化。从外围的经济环境看，近期欧洲和中国两大经济体的经济数据持续利好，这也给美联储退出QE的决定增加了筹码。

在会议召开之前，本周商品维持整理的可能性较大。

1.2股指走强为何商品疲弱

9月份股指震荡走强，尤其是本周股指大幅走高，但是商品市场维持震荡走势，对经济数据的利好也不敏感。从背后的逻辑我们也许可以看出一些端倪：首先，股指在7-8月份的反弹是基于资金流动性压力的缓解以及对宏观经济中期企稳的确认，9月份的上涨更多的是来自于改革释放的利好刺激，并不是来自于宏观经济内在增长的回升；而大宗商品对经济数据更为敏感，8月份提前的反弹也已经部分消化了利好，远期的升水普遍大幅回升。其次，近月库存压力偏大导致远月升水偏高压制了商品的持续反弹，从煤焦钢等品种中就可以得以反映；最后，大宗商品受国际市场影响更大，美联储态度悬而未决，导致市场心态谨慎，维持震荡就不难理解了。

2 能化板块点评

油价继续大幅走低PTA和L领跌今天市场。从原油的基本看，一旦叙利亚局势缓解，继续下行的可能性仍然很大。另外建材类品种，PVC、玻璃走势相对偏强。后期品种分化加剧的可能性增大。

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