素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据表现惨淡!美国商务部1月15日发布的数据显示,美国去年12月份零售销售环比下降0.7%,预期为持平,11月数据也下修为下降1.4%。令人失望的零售数据反映了百货商店、在线商店和餐饮业的销售疲软,说明美国消费者支出在去年第四季度减少。
1月15日,国际油价显著下跌,本周一度触及近一年高位。截至收盘,NYMEX WTI原油期货2月合约收于52.36美元/桶,跌幅为2.26%;ICE布伦特原油期货3月合约收于55.10美元/桶,跌幅为2.34%。
在宏观环境向好的背景之下,1月15日,黑色系接过农产品的上涨接力棒,全线拉升,但收盘涨幅收窄,整体呈现冲高回落的态势。市场人士表示,河北地区的疫情反弹导致钢厂陆续出现闷炉减产等消息,让黑色系的供给端出现了利好预期。
尽管有色金属目前基本面仍维持利空,但在拜登1.9万亿美元的刺激计划之下,宏观经济向好对于市场情绪起到了一些提振作用。除了沪铜和沪锌之外,其他品种均录得涨幅。
昨日晚间夜盘交易时段,商品涨跌不一。值得注意的是,在夜盘收盘前最后一分钟,苯乙烯主力2102合约直线拉升,最终收报7369元/吨,涨幅8.9%。
国际油价大幅下挫
1月15日,国际油价显著下跌,本周一度触及近一年高位。截至收盘,NYMEX WTI原油期货2月合约收于52.36美元/桶,跌幅为2.26%;ICE布伦特原油期货3月合约收于55.10美元/桶,跌幅为2.34%。
在疫苗推出及抗疫封锁背景下,产油商面临着平衡供需关系空前的挑战。当前,美国页岩油生产商正利用期货市场锁定未来销售价格。
美国当选总统拜登周四公布1.9万亿美元的经济刺激计划,他在演说中表示,有必要进行大胆投资来帮助启动经济,加快美国对新冠疫情的应对。
美国油服公司贝克休斯公布的数据显示,截至1月15日,美国活跃石油钻机数量为287座,环比增加12座,同比减少386座。
国家统计局公布的数据显示,2020年全年我国原油进口总量激增7.3%,达54238.6万吨。与此同时,由于价格暴跌,原油进口总金额大幅下降,为12217.6亿元,同比下降26.8%, 下降4484亿元。
黑色系整体表现偏强
1月15日,黑色系整体表现偏强。其中,螺纹主力合约2105上涨1.85%,收报4360元/吨,铁矿主力合约2105涨幅1.45%收于1053.0元/吨。市场人士表示,螺纹钢、铁矿石等品种出现大幅上涨的行情,主要原因是河北地区的疫情反弹导致钢厂陆续出现闷炉减产等消息,让黑色系的供给端出现了利好预期。
“目前河北地区物流,尤其是公路运输,处于严重受阻状态,也波及到了山东等地的物流运输。因此,钢厂原料补充受限,部分钢厂的焦炭库存仅为3天用量,不得已而闷炉。”海证期货黑色首席分析师石头表示,短期来看,河北物流受阻问题仍难缓解,不排除有更大范围减产。经过一个月的利润压缩,目前南北各地钢厂均已出现部分亏损,如果进一步收缩供给,势必造成价格的快速反弹,并有望激活部分投机需求。但是由于国内亏损,中国的价格成了全球的洼地,近期螺纹钢出口订单明显增长,发往东南亚等地的螺纹钢订单也大幅增加,将在未来2个月大幅缓解国内的库存压力。
而在西南期货分析师夏学钊看来,除了供应受限之外,贸易商的冬储需求增加也对螺纹钢价格起到了支撑作用。“供应端受到限制,可以从数据得到佐证。最近一周螺纹钢周产量在345万吨左右,环比继续下降。此外,有贸易商选择在高价冬储。从库存数据来看,近两周螺纹钢社会库存明显增加,增幅高于钢厂库存增幅,说明已经有贸易商着手冬储。供应受限、冬储需求增加,都对螺纹钢价格有支撑作用。”他说。
本周铁矿石盘面在高位盘整,不过,夏学钊表示,铁矿石的基本面比螺纹钢更为积极。“铁矿石需求处于高位,而一季度铁矿石国际发运常会受到气候因素干扰,中期内铁矿石价格仍将延续强势。”他说。
据方正中期期货分析师梁海宽介绍,虽然近期受交通运输影响,原料供应偏紧,部分钢厂出现小规模的检修,但从铁水产量的变动来看减产幅度有限。本周日均铁水产量环比下降1.41万吨,至242.87万吨,对铁矿石的日耗仍明显高于历史同期水平。
“高需求下钢厂对铁矿的补库仍在继续,本周钢厂烧结库存进一步上升至1800万吨以上。相较往年春节前2000万吨以上库存水平仍偏低,后续钢厂仍将进行一定规模的刚性补库。”梁海宽说。
此外,从供应端来看,外矿在去年12月结束年报冲量后,近期发运量持续下降。最近一期澳大利亚和巴西铁矿石发运量下降明显,14港周度发运量降至2000万吨左右,巴西矿的降幅尤为明显,周度环比下降超过300万吨。今年一季度外矿供应偏紧的预期正逐步成为现实。“另外,近期海外铁元素的需求恢复较为迅速,去年12月我国出口钢材产品485万吨,月度环比增加超过10%。随着海外高炉铁水产量逐步恢复,对铁矿的需求也将进一步增加。而春节后国内终端用钢需求也将逐步进入旺季,对于铁矿中期平衡表仍维持偏紧的预期。2105合约当前仍明显贴水现货,中期来看具备多配的价值。”梁海宽表示。
进入冬季以来,多地出现新冠肺炎疫情的反弹迹象,即便如此,在市场人士看来,局部疫情的出现并不会给钢铁产业链带来太大的影响。
“新冠肺炎疫情已经暴发一年多了,中国的常态化防控措施已经被证明是高度有效的。进入冬季以来,北方地区出现多点散发病例,但各地政府的防控措施整体是及时高效的,相信疫情对经济的影响有限。到目前为止,除了运输环节受到一些影响外,钢铁产业链运行基本正常。”夏学钊说。
而在石头看来,市场再次出现2020年年初疫情暴发时的大跌行情较难,主要是近期的疫情对市场情绪的影响远没有当时那么大,中国积极的财政政策和稳健的货币政策,以及拜登政府可能推出的1.9万亿美元刺激计划,都给了市场足够的信心。
“对于商品来说,风险是涨出来的,机会是跌出来的。”夏学钊表示,目前黑色系商品价格本就处于历史高位,若进一步上涨则意味着回调的风险加大。需要注意的是,随着春节的临近,市场的真实需求会越来越少,而冬储代表的是投机需求,而投机需求容易受到市场预期的影响。一旦预期出现变化,投机需求在短时间内大量减少,则价格可能出现大幅度回调。
石头则表示,目前价格处于历史高位,最大的风险点在于春节前后的库存累积情况。如果库存累积幅度远大于市场预期,那么风险积聚就会加大,一旦节后需求跟不上,就会导致阶段性的供需错配。因此,建议重点关注节后下游需求能否顺利启动,以及钢厂是否能够正常生产。
“双焦”冲高回落
受到供应偏紧的影响,1月15日,焦煤、焦炭期价在经历了前期短暂的回调后再次大幅冲高,两者主力合约涨幅一度超过5%,不过午后涨势有所收窄,截至收盘,焦煤2105合约以4.38%的涨幅收报于1727元/吨,焦炭2105合约以1.50%的涨幅收报于2775元/吨。
据了解,双焦期货在经历了前几天的回调后,基差已经得到了一定的修复。随着本周焦炭第13轮提涨落地,盘水升水的现象已得到显著修复。不过,在供应仍然偏紧的格局之下,双焦表现强劲。
“前几日的回调使得焦煤、焦炭前期高估值得以回归,但是缺口还在,本周焦炭库存数据又出现大幅下降,使得做多情绪复燃。”一德期货黑色事业部焦煤组组长窦洪真介绍说。
根据mysteel全国110家钢厂样本统计,本周焦炭库存411.53万吨,环比上周减20.90万吨,平均可用天数12.64天,环比上周减0.59天;炼焦煤库存835.58万吨,环比上周减28.10万吨,平均可用天数16.64天,环比上周减0.56天。
“对于焦炭来说,去产能导致的供需缺口效应强化,但也在预期之内,疫情扩散及防控升级加剧了紧张气氛。短期下跌过深,存在空头兑现利润之后的反弹需求。反弹幅度超出预期,反映了市场情绪极度亢奋。”Abo茶座独立煤焦评论员陈锦波说,疫情炒作及拜登上台刺激政策的良好预期、黑色整体上涨、期现基差安全边际的修复等是焦炭反弹超预期的主要原因,焦炭2105合约接下来必然会交易库存结构变化、可能的阶段性库存和价格拐点。
据mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况来看,全国平均吨焦盈利在700—800元/吨。在高利润的带动下,焦企生产积极性较高,对于原料煤存在刚性需求。
窦洪真表示,在春节前,焦煤、焦炭供需上还是处于偏紧状态,现货价格仍能进一步上升。不过,目前局部地区疫情反弹,如果持续时间过长会导致钢厂因为原料供应不畅被动减产,焦化厂库存出现累积,从而使得供需缺口收缩,价格上涨驱动减弱。
“焦炭供需仍然紧张,年内供需缺口很难回补。但从历史经验看,2、3月钢厂限产后焦炭保持高价高利概率极低。2017—2020年,开春后焦炭现货下跌或累跌幅度分别为500元/吨、600元/吨、1000元/吨、250元/吨。今年因为去产供应无法增量,但在钢厂减产、新焦炉投产供需边际改善的2—3月,能确保钢厂不‘动刀’吗?如果‘动刀’准备几轮?这对想利用库存或订单增效的焦企而言,是个机遇,更是个挑战。”因此,陈锦波建议,有条件的焦企尽量锁定远期订单,钢厂在能确保供应的前提下没有必要高价抢储提库,冬储补库到位的钢厂可适当降低库存。
对于投机型焦炭贸易商而言,陈锦波认为,将投机性需求转化为投机性供给符合贵出贱取商道的最佳做法。期现融合的产业户要注意交割风险。“套保风险主要来自物流影响及港口因产地、环保、港口作业等原因无法生成仓单。而以此为‘靠山’的买保应注意注意到,从2012合约开始,山西产库区域贴水由200元/吨调整为170元/吨,厂库仓单仓单成本和港口相差约300元/吨。大商所增设华鑫山西厂库,这其中的影响和用意需要引起重视。”他说。
“因为今年煤矿放假影响减弱,对于洗煤厂而言,应关注焦钢库存及同行储煤规模,建议锁定订单,开春前尽量降低库存。”陈锦波说。
事实上,在高利润下,焦化厂生产积极性一直很高,在窦洪真看来,短期的供应瓶颈不会给焦炭价格带来压力,除非后面新焦炉顺利投产,钢厂需求减弱,高开工此时才能给焦炭价格带来压力。
陈锦波提醒说,近期波动剧烈,请投资者注意风险,切忌追涨杀跌。
宏观利好因素对有色金属板块提振有限
尽管有色金属目前基本面仍维持利空,但在拜登1.9万亿美元的刺激计划之下,宏观经济向好对于市场情绪起到了一些提振作用。除了沪铜和沪锌之外,其它品种均录得涨幅。
“1月15日,有色金属板上午普涨,但下午均有一定程度的回调。从市场情绪来看,拜登1.9万亿美元的刺激计划确实提到了一定的提振作用。而从基本面来看,目前已经是1月中旬,离春节假期越来越近,已经有企业陆续开始放假,因此,市场情绪有趋于平静的迹象。”广州期货分析师黎俊表示,从盘面来看,拜登1.9万亿美元的刺激计划对有色金属的提振作用较为短暂。从中长期来看,如果该计划实施效果好,对于金属板块的需求会有一定的提振作用,利好金属价格。
有色金属普涨之下,沪镍和沪铝涨幅明显高于其他品种。在黎俊看来,两者之间沪镍的基本面情况偏强一些。“从基本面来看,菲律宾处于雨季,我国镍矿进口量大幅减少,印尼地震叠加国内镍铁联合减产,令供应有所紧张,镍价得到支撑。”黎俊说,沪铝更多是受到市场氛围的影响。但可以注意到,铝的库存已经开始累积,截至1月15日,上期所铝库存已经达到87791吨,库存出现拐点。从供应段来看,目前电解铝企业盈利水平依然可观,达到2800元/吨,其生产意愿依然积极,但临近春节,初级消费如铝型材、铝板带等企业逐步放假,需求有所减弱。铝的基本面逐步转空,铝价上行动能不足。
入冬以来,河北地区疫情出现反弹,当地交通受到管制。对此,黎俊表示,河北省涉铅企业较多,再生铅生产企业、铅酸蓄电池销售企业均受到影响,但综合来看,铅酸蓄电池销售企业受到的影响更大,利空铅价。对于铜和铝而言,河北省当地涉铜及涉铝企业规模相对一般,因此预计该地区疫情对铜价和铝价的影响较为有限。
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责任编辑:李国雷 主管:李靖琴
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