反制！俄罗斯驱逐同等数量美国外交人员，永久禁止8名美官员入境！赵立坚7问日本！OPEC+国家将逐步恢复石油产量
甲醇期货价格持续走高
受美元指数回落、原油上涨、沿海液化品库存下降等因素影响，近日大宗商品价格回升，甲醇、乙二醇、苯乙烯等液化品价格反弹更显著。昨日甲醇期货主力2109合约大涨逾3%，升至逾一个月新高，报收2457元/吨。
采访中期货日报记者了解到，近几日甲醇大涨，主要因为基本面持续好转。
一德期货分析师胡欣告诉记者，受煤制甲醇成本上升支撑、沿海及内地库存持续下降、4月份进口甲醇卸货数量有限、内地部分一体化烯烃配套甲醇装置检修外采增加、中煤鄂能化投产略有推迟等影响，甲醇近期走势偏强。
“前期市场供应增加预期较强烈，包括内地检修装置的恢复、部分新建装置的投产以及4月份进口预期增加。但本周，供应增加的弱预期还未兑现，而在双控、意外等因素影响下，内地部分MTO装置出现外采甲醇情况，且内地及港口库存继续降低，加之化工品整体气氛较好，原油偏强，市场出现较大反差。” 隆众资讯资深高级甲醇产业分析师崔志明称。
对此，招金期货分析师于竼森也解释说，沿海甲醇库存已经降至70万吨以下，创至少3年以来历史同期最低。甲醇的开工率在72%左右，处于历史同期高位。如此高的开工对应着如此低的库存，一方面证明下游需求超出历史同期，另一方面说明沿海地区货物结构不正常，进口偏少是主要问题。
记者了解到，现货市场同样是先弱后强格局。内地及港口库存降低、部分烯烃外采支撑后期心态。内地主产区工厂除山西回调幅度过大外，其他地区以稳价和小幅松动为主。受西北地区多家MTO外采的消息以及主产区上游工厂毫无外售压力的支撑，市场价格开始反弹，部分工厂停售。沿海市场可流通货源紧俏，呈现近强远弱格局，港口库存持续走低，太仓现货及月内价格偏强，整体持货商报盘较为坚挺。
最新数据显示，国内甲醇港口库存69.69万吨，周环比减少7.04万吨（降幅9.42%），较去年同期降低31.50万吨（降幅31.76%）。隆众资讯预计下周港口社会库进口船货到港偏少，流通货源继续偏紧。
对于甲醇期货上涨的持续性，胡欣认为，在最近移仓换月的特殊时期会更加显著，后期走势将逐渐缓和，甚至出现逆转。“从微观层面上看，二季度甲醇的供需预期边际转弱，供给端无论是国内产量、新投产还是进口量，大方向仍是增加的；需求端，在不考虑常州富德等潜在增量的情况下，目前开工已达到极致。随着烯烃等下游利润下滑以及传统需求进入淡季，后期开工存在回落可能。因此整体看二季度大概率供过于求，只是库存从减少转为增加还需要时间。”
“后期看，供应增加的弱预期依旧存在，但兑现情况有待进一步跟踪。”崔志明表示，需求端的利好在盘面或已经体现。五一假期临近，且环保督察将在4月底结束，放假前部分下游有备货预期，内地现货市场相对坚挺，但追多需谨慎。“后期需关注港口累库出现的节点、内地部分MTO装置外采甲醇结束的节点、中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置的投产时间以及山东部分炼厂检修计划的出台。”
供应收紧需求提振，“双焦”强势上行
昨日，整体宏观氛围利多，焦煤2109合约放量拉涨近4%，2105合约强势追涨，最高升至1703.5元/吨，终收涨5.75%于1684元/吨。
“从基本面看，焦煤供应存在收紧趋势。一方面，近期连续多次发生矿山生产安全事故，促使相关部门对煤矿生产的安全检查趋严。其中主产地吕梁、临汾、晋中等地受到较大影响，部分安全风险较高的煤矿有停限产情况，涉及优质主焦煤产能约300万吨，造成局部焦煤供应紧张。另一方面，在进口煤上，澳煤依旧未能获得进口条件；因疫情越发严重，因蒙古焦煤通关量大幅下跌至几乎停滞，且短期内其疫情尚难控制，造成内蒙部分洗煤厂不得不停限产，进口焦煤供应收紧。”华安期货分析师何磊表示。
记者了解到，日前，连续出现的煤矿安全事故的影响仍在发酵。国家矿山安监局近期召开紧急视频会议通知，并发布加强煤矿瓦斯超限报警处置监察工作的通知，河北省、内蒙古、陕西省安全检查均加严。另外，生态环保部起草指导意见，严格落实石化、煤化工、燃煤发电（含热电）、钢铁、有色金属冶炼等“两高”项目区域削减。产地问题不断，进口供应增量有限，加剧优质焦煤供应偏紧。
需求方面，焦企利润虽连续下行，但多数焦企已经提涨，且对焦煤保持较高的消耗，且年内新增焦化产能在利润恢复的情况下，投产节奏也可能加速。目前焦企基本完成去库，采购情绪渐起。
焦炭期货价格近期也一直保持回升态势。对此，何磊解释说，基本面上受政策影响较大，主要涉及焦企限产、落后产能关停以及钢厂限产等原因。“虽然前期现货价格经过多轮下调，但从调研数据看，焦企平均生产利润仍有300—400元/吨，生产积极性仍在。”
产能上，到目前为止本年度新增产能远大于淘汰产能，虽新增产能并未完全投产，但对焦煤的需求有一定程度提前释放，且在目前现货条件下，焦企有积极购进焦煤意向。
“近期孝义145万吨产能的4.3米焦炉将逐步关停，且汾阳地区因环保检查，捣固焦限产50%，都对焦炭价格有一定推升作用。在焦炭需求端，目前唐山地区限产力度大于往年，造成前期焦炭价格持续下跌。后期如果钢厂限产在全国范围内开展，对焦炭价格将会造成冲击。”何磊表示，随着焦炭新产能的投产及需求随钢厂限产政策变动带来缩量，焦炭供应可能在今年出现供大于求的情况。
光大期货分析师王心彤表示，短期来看，供应增量有限，需求回升，短期焦煤偏强运行。钢厂焦炭补库加之部分库存移至港口及其他，焦化厂焦炭库存大幅下降，钢厂焦炭库存下降。港口贸易商拿货，港口焦炭库存增加。后期来看，焦煤成本支撑，现货或将持稳，但盘面前期提涨目前升水，短期内将维振荡运行。
钢厂的限产情况一定程度上将会是后期双焦价格走势的首要因素。“如果压缩粗钢产量，其影响将会通过焦炭一直传导到焦煤。这就造成后期双焦的上升空间有限，但在焦炭新增产能较大，焦煤生产受安全影响收紧情况下，焦煤走势或强于焦炭。”何磊称，后期市场主要关注点还在限产和安全生产上。
业内人士建议关注远月2109合约的低位做多机会。
棕榈油领涨油脂板块
油脂期价一改前期颓势，连续多个交易日快速上涨。昨日国内外油脂期价集体走高，棕榈油领涨，涨幅超过3%，9月合约价格再次涨至7000元/吨以上。截至收盘，豆油2109合约收盘价8248元/吨，涨1.73%；棕榈油2109合约收盘价7092元/吨，张3.26%；菜油2109合约收盘价10431元/吨，涨0.88%。
采访中记者了解到，本轮油脂期价的快速回升主要得益于原油价格的快速上涨和马来西亚棕榈油良好的出口数据。4月14日，IEA将2021年石油需求增速上调23万桶/日，2021年石油需求较上年增长570万桶/日。ITS公布的数据显示，截至4月15马来西亚棕榈油出口58.5万吨，环比增加15.4%。
“原油期价的上涨提振了市场对生物柴油使用的预期，棕榈油出口数据的好转显示全球经济向好，外出经济活动增加，餐饮消费回升的预期较强。这都对油脂期价有较好支撑。”格林大华期货高级分析师刘锦称。
在光大期货分析师侯雪玲看来，国内油脂库存紧张格局没有改善，豆油库存不到60万吨，棕油、菜油库存也处于多年低位，进口大豆亏损。油脂基本面还是强于蛋白粕，而棕榈油相对豆油和菜油来说，估值偏低，因此多头资金更青睐于买棕榈油。
MPOB3月官方数据公布后，国内外植物油价格逐渐回升。但目前看更多还是资金及商品市场整体走强的技术性回升。“一方面，经过一段时间的振荡调整，近期国内外植物油日线均线在不断修复粘合，技术上有选择方向的迹象。另一方面，近期原油价格走强、伦铜破位上行、CBOT豆油止跌回升，加上昨日国内商品整体强势的共振，本身当前供需还是紧张的植物油价格再度走高。因主力已经移仓至2109合约，故昨日呈现出近弱远强格局。”华安期货分析师何濛如是说。
对于油脂后期，侯雪玲认为，二季度油脂振荡调整，持续性上涨的概率不大。主要逻辑是供需两改善+库存低，多空力量相对均衡，而且市场也经不起产量风险。
在她看来，巴西大豆丰产且出口节奏快，棕榈油产地产量季节性增长，油料新作陆续进入播种期，目前看天气没有大问题，全球油脂供给是确定性的边际改善。需求方面，北半球油脂消费季节性改善，尤其是棕榈油受益最大，时间上进入验证结点，不确定性是油脂消费能否有超预期表现（包括超好或超差）。此外，国内外油脂库存二季度难现明显累库，尤其是国内，现在供给偏紧或继续支撑价格。
在刘锦看来，市场对于后期油脂期价涨幅不可过度期待。一方面，夏季是油脂的消费淡季，另一方面，近期国家层面油脂拍卖增多。此外，南美大豆集中上市，后续5—7月份将有每月1000万吨左右的大豆到港，油厂开机率增加，油脂的供应将增多。“进入二季度东南亚棕榈油开始进入增产周期，根据马来西亚3月供需报告显示，产量142万吨，环比增加28.43%，市场预期后续产量恢复将会保持快速增加。”
“就棕榈油而言，短期上涨更多还是振荡之后的技术性走强，毕竟长期上行格局并没有破坏。”何濛表示，短期上涨能否持续，要看有无基本面消息面利多的进一步配合。“后期市场需关注国际棕榈油尤其是马来棕榈油的产量及库存恢复速度。虽然截至4月15日的马棕出口船运量环比增加13%—15%，但还有半个月，后期4月马棕出口环比数据还会有较大变化。”
*END*
责任编辑：张玉洁 主管：赵彬
推荐阅读：
也门胡塞武装再次袭击沙特石油设施，伊拉克首都发生汽车炸弹爆炸事件！铁矿石期货盘面大涨，强势格局能否延续