40年新高！美通胀又爆表，3月加息50基点预期飙升！四方和谈无果而终，俄乌局势前景难测！“铜博士”领涨有色
美国通胀再创40年新高，美联储加息预期升温
当地时间2月10日，美国劳工部公布的数据显示，由于强劲的消费者需求和与疫情相关的供应短缺令物价承压，美国1月消费者价格指数（CPI）同比上升7.5%，达到自1982年2月以来最高。
经济学家表示，这意味着美国通胀率连续第八个月超过5%，这将对美联储构成挑战，因为美联储一直试图在不抑制增长的情况下减缓物价上涨。
荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利对此表示：“对于美联储争取让通胀率重返2%目标而言，这并不是一个好消息。通胀率上升对解决供应链紧张和工人短缺无济于事，但它们可能有助于让经济失去动力，并让需求和供应开始走向更好的平衡，而代价就是增长疲软。”
超预期增长继续创近四十年最高增速的美国1月CPI 公布后，市场对美联储加息的预期进一步高涨。
据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在0%—0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为5.3%，加息50个基点的概率为94.7%；5月维持利率在0%—0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为4.1%，加息75个基点的概率为75.2%，加息100个基点的概率为20.6%。
目前货币市场的定价显示，市场预计，美联储在未来三次会议期间将累计加息100个基点。美东时间2月10日，掉期利率市场一度预计今年6月美联储会议后可能将政策利率联邦基金目标利率升至1.12%，比目前的实际有效利率0.08%高出100基点以上。
这意味着，美联储可能得在3月、5月和6月其中的一次会议上加息50个基点，是常规一次加息25个基点的两倍，那将是2000年以来首次一次会议决定加息50个基点。如果美联储坚持一次加息25个基点的步伐，就得在现有确定的日程之外，上半年内临时紧急开会，追加一次25个基点的加息。
而市场交易者现在倾向于美联储很可能3月加息50个基点，目前市场定价几乎完全体现了3月会加息50个基点。值得注意的是，周四美国10年期国债收益率升至2%，创下2019年8月以来最高。
周四，美国圣路易斯联储主席布拉德James Bullard表示，他支持在7月初将利率提高整整一个百分点，包括2000年以来首次加息50个基点，以应对美国近四十年来最热的通货膨胀。
作为今年有FOMC会议投票权的美联储高官，布拉德强调美联储的工作重心在于对抗通胀。他的计划包括在三次会议上分散加息，并从第二季度开始缩减美联储的资产负债表，随后在下半年根据最新数据决定利率路径。但是，布拉德表示对3月是否加息50个基点还没有最终决定，表示在加息规模上将听从鲍威尔的意见。
花旗经济学家Andrew Hollenhorst在一份报告中写道，1月份核心CPI的细节显示，通胀持续在6%左右，并在更广泛的范围内蔓延，而不是像美联储预测的那样放缓。他表示：“我们现在预计，美联储将在3月份加息50个基点，然后在5月、6月、9月和12月四次加息25个基点（2022年总计加息150个基点）。预计2023年将有三次额外加息。”他预计，强劲的核心通胀将在2月份继续，第四季度核心PCE通胀将高于3.5%，这远远美联储高于目标，美联储12月经济预测中值为2.7%。
受美通胀数据爆表后加息预期飙升的影响，周四，美三大股指全部收跌。标普500指数跌83.10点，跌幅1.81%，报4504.08点。道琼斯工业平均指数收跌526.47点，跌幅1.47%，报35241.59点。纳斯达克综合指数收跌304.73点，跌幅2.10%，报14185.64点。
俄罗斯对外情报局局长：乌克兰正在为战争做准备
俄罗斯克里姆林宫特使表示，周四举行的四方和平会谈进行了将近9个小时，没有取得任何明显的成果。和平谈判结束后，仍不清楚乌克兰如何看待顿巴斯地区局势。
据央视新闻消息，2月10日，俄罗斯对外情报局局长纳雷什金对媒体表示，乌克兰正在紧锣密鼓地备战，并且毫不隐瞒。乌克兰所有具有战斗力的武装力量已经集中在与顿巴斯的接触线上，数百吨的军事装备和弹药正从美国在欧洲的军事基地、从英国和加拿大运送至乌克兰。一支北约特种部队的顾问和教官队伍正在组建中。甚至出现了存在多国极端分子队伍的消息。
纳雷什金表示，乌克兰安全局和武装部队准备在接触线上挑衅，并打算以编造叙利亚“白头盔”的方式将其记录下来。“白头盔”组织活跃在叙利亚反对派武装控制区，曾被质疑视频造假、与恐怖组织有关联等。西方媒体的“宣传队伍”在当地的人数也在成倍增加。
纳雷什金指出，西方针对俄罗斯要“侵略”乌克兰的指责是毫无根据的。俄罗斯过去和现在没有任何“入侵”的计划，而围绕着这个问题发生的一切是经过精心策划的挑衅，这是非常危险和充满恶意的谎言。俄罗斯清楚背后的推手和他们使用的手段。纳雷什金强调，战争不符合俄罗斯和乌克兰人民的利益，任何情况下战争都将带来沉重的后果。
乌克兰东部地区局势近来再趋紧张。乌方称，俄罗斯在乌俄边境地区集结军队，对乌安全构成威胁。俄方则指出，北约国家及其他势力的军事力量在俄边境地区正变得更为活跃，这迫使俄方保持警惕，俄正采取必要措施确保边境安全。
沙特为首多国联军将空袭也门萨那的胡塞武装
据央视新闻消息，沙特为首多国联军当地时间10日下午发布通告称，将针对也门首都萨那市内的也门胡塞武装据点采取空袭行动。多国联军指责胡塞武装使用这些据点向沙特发动无人机袭击，并表示“胡塞武装对民用目标的袭击表明他们选择了让局势升级”。
多国联军在通告中还呼吁萨那民众远离“敏感军事地点”，以避免不必要的伤亡。按照多国联军公布的信息，过去24小时内联军在也门境内发动了18次空袭，摧毁了也门胡塞武装12处据点，并杀伤“大量”武装人员。
沙特为首多国联军发言人图尔基·马利基当地时间10日下午向外界证实，当天多国联军击落了一架携带爆炸物的无人机，但无人机残骸落入艾卜哈国际机场，造成12人受伤，伤者来自不同国家。
OPEC月报：石油需求有望随经济反弹上升
北京时间周四晚间，OPEC公布月度原油市场报告。OPEC将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变，将2022年对OPEC原油需求预期上调10万桶/日。OPEC月报称，随着经济反弹，石油需求有望上升。
OPEC月报中对需求的展望较为乐观，其预计工业活动也将加速，从而提振柴油需求。与此同时，国内、地区和国际航班已经显示出复苏迹象，流动性已大幅恢复。
近日公布的EIA短期能源展望报告也较乐观，上调了今明两年油价预期均值，预计2022年WTI原油和布伦特原油平均价格分别为79.35美元/桶和82.87美元/桶，此前预期为71.32美元/桶和74.95美元/桶。EIA还将2023年美国原油产量预测上调至1260万桶/日。
产量方面，OPEC最新月报称，二手资料显示，1月份OPEC原油产量增加6.4万桶/日，至2798万桶/日，低于OPEC+协议中承诺的增产额度。
悲观情绪修复，有色板块全线走强
昨日，悲观情绪有所修复，有色金属价格全线走强。其中国际铜上涨4.06%，沪铜上涨3.97%，沪铝上涨2.13%，沪锌上涨2.36%，沪镍上涨2.23%，此前表现较低迷的铅也涨超2%。 夜盘交易时段，有色金属价格继续上涨。
新湖研究所有色金属研发总监孙匡文告诉记者，美联储官员释放偏鸽派信号，美股大涨，激发市场风险偏好，同时国内宏观面同样有进一步宽松的预期。在此背景下，市场多头情绪高涨，推升有色金属价格，其中宏观金融属性偏强的铜涨幅居前。
“欧洲央行行长拉加德在上周发表了意料之外的鹰派言论，称1月欧元区通胀率不降反升创下历史新高令人意外，尽管预计在现有的货币政策规划下，通胀将在今年得到缓解，欧洲央行仍然做好了适时调整所有工具的准备。这一言论使得投资者纷纷修改对欧洲央行2022年的货币政策预期，从温和转向鹰派。然而在本周，部分欧洲央行官员表示对通胀预测模型的担忧，认为现有的模型难以预测快速变化的消费市场，这使得投资者的情绪再次转向。” 南华期货金属分析师夏莹莹表示。
除宏观乐观情绪外，孙匡文表示，低库存的基本面对有色金属价格同样有支撑。总的来看，在供应恢复不及预期甚至干扰频发而消费维持强劲势头的状态下，金属库存降至历史低位，国内春节期间累库不及预期，海外库存延续降势。
“目前，有色金属供给端虽然一直存在恢复性增长预期，但在疫情、能源供应短缺等因素影响下，供应恢复远不及预期。具体来看，岁末年初欧洲天然气价格暴涨使得电价飙升，锌、铝冶炼厂在亏损加剧的情况下先后减产，能源价格上涨也推升了生产成本。而疫情持续干扰东南亚镍、锡的生产，导致产量恢复不及预期。近日国内铝市场也因为局部疫情而出现供应受干扰的情况。”孙匡文说。
从消费端来看，孙匡文表示，有色金属消费持续表现强劲，虽然欧美等发达经济体疫情依旧严峻，但各国对疫情的态度明显松懈，多国甚至纷纷解除疫情防控，这助推了包括金属在内的消费维持上升势头；而新能源发展提速也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动国内出口，同时地产政策边际放松也刺激了传统消费改善的预期，并刺激补库意愿。
展望一季度，孙匡文表示，预计金属价格仍维持偏强走势。但也要注意影响金属板块走势的风险因素，其中值得关注的是国内地产市场的变化，地产市场长期持续低迷对整体消费的负面影响有不断放大的可能。另外，还需关注新冠疫情、美联储政策对短期金属价格的影响，以及地缘政治的不确定性、全球气候的异常对全球能源供应的影响。
在夏莹莹看来，今年一季度有色金属内部或出现一定程度的分化。具体来看，铜的基本面在一季度或呈现供需双弱的格局，而美联储加息的压力始终存在，这也是铜价承压的主要原因。镍和铝的走势或较为相近，均有较强的向上动力，但背后的逻辑略有不同，前者主要是受需求端的旺盛驱动，后者则是受供给端和国内外持续走低的库存驱动。锌则很可能维持振荡偏强行情。
纯碱、玻璃强势上涨
昨日，纯碱、玻璃期货均录得大幅上涨。截至下午收盘，纯碱期货主力合约上涨6%，报收3125元/吨；玻璃期货主力合约上涨3.28%，报收2359元/吨。
纯碱期货盘面强劲攀升，主力合约突破3000元/吨关口并创出近期新高。光大期货资源品分析师张凌璐对记者表示，纯碱期供需层面未出现实质性变化，当前趋势多受情绪带动。
“从基本面来看，本周纯碱行业整体开工率83.4%，周环比下降0.8个百分点，周产量56.16万吨，生产水平虽然偏高但近期出现小幅下降。春节期间企业因下游订单减少、物流停运等因素，库存本周增加18万吨左右。虽然企业累库属于季节性现象，但今年库存累积幅度不及往年同期给企业报价带来较强支撑。”张凌璐表示，另外，下游玻璃企业春节前原料纯碱库存天数在40天左右，但春节至今采购相对偏少，玻璃企业原料库存出现下降，市场对未来玻璃企业对纯碱的补库也存在较强预期。
张凌璐认为，整体来看，近期纯碱现货市场暂未出现较大变化，短期纯碱盘面将继续维持上行趋势，但当前纯碱基本面或难以支撑盘面长期、持续大幅上涨，且近期煤炭、原油及天然气近期波动幅度较大，也会对纯碱价格产生影响。
玻璃期货昨日也强劲回升，刷新5个月高位。方正中期期货分析师魏朝明告诉记者，从玻璃现货市场来看，节后国内浮法玻璃市场成交快速恢复，价格陆续提涨，涨势偏强。节前加工厂备货较少，多数中小型加工厂几无备货，叠加部分贸易商节后继续补货，浮法厂产销快速恢复至放量状态，推动价格走强。短期来看，下游加工厂集中开工，浮法厂产销将延续良好状态，价格仍存进一步上涨预期，长线重点关注下游订单变化。
“从供应来看，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产263条，日熔量共计174375吨，较节前一周减少600吨，东台中玻特种玻璃有限公司600T/D二线1月28日放水冷修。需求方面，节后加工厂集中备货、贸易商部分继续拿货下，多数区域浮法厂产销快速恢复至放量状态。目前加工厂开工仍有限，多数加工厂将于2月10—15日恢复开工。短期市场备货性需求仍可延续，重点关注加工厂订单变化。库存方面，春节后首周，重点监测省份生产企业库存总量为4342万重量箱，较节前一周增加832万重量箱，涨幅23.70%。”魏朝明说。
此外，魏朝明表示，我国房地产市场预期由冷转暖，2022年房屋竣工后需求的释放也将推升玻璃价格。据卓创资讯十三省口径库存数据显示，2022年春节期间库存增幅832万重量箱，显著低于2021年同期增加的1742万重箱及2020年同期增加的1952万重箱。
豆粕、菜粕接连上行，创近年来新高
节后归来，豆粕和菜粕期现货价格持续上涨。昨日，豆粕期货主力合约最高涨至3843元/吨，创下近8年新高，截至下午收盘上涨2.39%。菜粕期货主力合约也在盘中创出历史新高至3489元/吨，后在下午收盘前高位回落，但仍上涨1.56%。夜盘交易时段，豆粕和菜粕期货继续上涨，主力合约均收涨2%以上。
“近期，国内豆粕和菜粕接连上涨的原因主要包括以下几点：一是2月10日凌晨，美国农业部发布新一期的供需月报，将阿根廷2021/2022年度大豆产量预期从此前的4650万吨下调至4500万吨（市场预期为4451万吨）将巴西2021/2022年度大豆产量预期从此前的1.39亿吨下调至1.34亿吨（市场预期为1.3365亿吨），报告坐实了南美大豆减产的事实，全球大豆产量较前一个月下调870万吨；二是美豆库销比也从上月的8.03%小幅下降至7.42%，全球大豆供应格局从此前的宽松预期再度转向紧张；三是国内部分油厂还处于放假中，开机有限，粕类现货提货紧张，从而支撑价格。”三立期货农产品研究员陈晨说。
陈晨告诉记者，在这次上涨中，其实不止是南美供应担忧的影响，还有来自消息面的影响。国家粮油信息中心于2月9日发布《油脂油料市场供需状况月报》，预测2021/2022年度我国蛋白粕生产量9635万吨，同比增加7万吨；预计进口量467万吨，同比增加29万吨；预计年度蛋白粕饲用消费量9723万吨，同比增加48万吨；预计出口量104万吨，同比减少6万吨；预计年度蛋白粕供需缺口4万吨。月报中提到的缺口的存在意味着供应紧俏，导致豆粕和菜粕价格近两日上行，并于昨日创下近年来新高。
从后市看，陈晨认为，豆粕和菜粕本次持续上涨的空间仍然有限，因为在USDA报告发布前有机构就纷纷下调产量预测，供应紧张的情绪市场早已有所体现，当前进口大豆和豆粕的价格也充分反映了供应紧张的事实，利多已经提前释放。从2月美国农业部供需报告来看，巴西与阿根廷大豆产量数据调低不及预期，数据虽利多但利多幅度有限。国内方面，随着春节假期结束，粕类消费旺季过去，油厂陆续开工，压榨开工也将开始上升，现货供应紧张的情况也将逐渐缓解。此外，困扰市场的南美天气变因仍存，如降水情况好转，阿根廷大豆产量依然有上调的可能。因此，总的来看，豆粕短期高位振荡偏强运行，但后市不排除有冲高回落的可能。
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责任编辑：李国雷 主管：崔利华
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