大逃杀！原油崩溃，有色狂泄！欧美股血雨腥风！美元飙创20年新高！怎么办？

原创张欢期货日报

7月5日，全球金融市场遭遇“黑色星期二”。截至发稿，欧美股市普遍下挫，美股道指跌超2%。大宗商品集体跳水，WTI原油直线下挫，跌幅超过9%，COMEX黄金跌穿1800美元/盎司关口，伦锡盘中跌超9%。外汇市场上，美元指数飙升，突破106，创近20年新高。

7月5日盘中，美国2年期和5年期国债收益率出现短暂倒挂。国债收益率倒挂通常被视为经济衰退的信号。根据彭博经济的最新预测，在消费者信心创下历史新低且利率飙升之后，美国未来12个月内经济衰退的可能性已飙升至38%。彭博经济研究显示，企业利润增长放缓和消费者信心显著恶化是导致经济衰退可能性上升的最主要因素。

国内商品夜盘也普遍飘绿，截至发稿，SC原油、燃料油跌逾7%，低硫燃料油、菜油、棕榈油跌超5%，沥青、乙二醇、液化石油气、沪镍跌超4%。

技术派：抓拐点，稳准狠

俗话说，机会总是留给有准备的人。近段时间，国内商品市场经历了风卷残云般的大跌行情，倾泻而出的行情走出来之后，有人望洋兴叹，有人追悔莫及。但对于一些“吃住”这轮行情的人来说，此轮行情并不仅仅是“天赐良机”，而是等待已久的预期兑现。

对于这种凌厉的空头行情，想要完全“吃住”，第一时间进场非常重要。

“我是6月13日全面做空的，第一波空的是螺纹钢、燃料油、沥青，6月24日平仓出来，反弹两天之后，6月29日第二波进场，空的是铁矿石、螺纹钢、纯碱、豆粕。” 资深交易员陈政铭告诉期货日报记者。

“从技术上看，这波下跌是一个很标准的大C浪下跌。文华商品指数自去年10月底到12月3日完成了A浪下跌，后面走B浪反弹，B浪反弹的末端又走出了日线级别的三重顶结构，6月6日形成了一个向上的跳空缺口，而6月13日的下跌回补了这个向上的缺口，形成日线级别的岛形反转，对于一直等待大C浪的技术派交易员来说这是一个非常明确的信号，所以我的空单毫不犹豫地进场。” 陈政铭说。

陈政铭认为，历史总是惊人的相似，这也是技术分析的理论基础。从大周期来看，文华商品指数这波上涨起源于2015年11月，截至2022年3月，历时共77个月，历史上可以参照文华商品指数2001年11月至2008年3月的走势，恰好也是77个月。

“从大C浪分析，目前文华商品指数下方还有较大空间，正常情况必须跌破2021年11月的低点。” 陈政铭说。

“我的交易理念以运用波浪理论、均线系统、黄金分割以及时间窗口为基础，这些是自然界规律性的理论，不容易受到人为因素影响。” 陈政铭说。

据了解，陈政铭不但准确抓住了这波行情，之前也曾多次准确预判一些大行情的拐点。

在记者看来，这些并不是偶然。陈政铭1995年进入期货业，经历了冰与火的洗礼，目前已经有27年的交易经验。作为一名“技术派”，他对技术面的运用已炉火纯青，分析大方向的时候基本都是用月线、周线，进场时间往往精确到某一天，甚至某一个时间点。

基本面派：紧盯供需，精准预判

说到技术派，就不得不提基本面派。

“不管是技术面还是基本面，研究都需要强大的、持之以恒的学习能力和复盘能力。”海证期货研究所副所长、黑色首席分析师石头告诉记者。

石头长期专注于螺纹钢和铁矿石基本面方向的研究，他对于螺纹钢去年的牛市行情和今年黑色系的大跌行情，均做出了精准的预判，得到了市场人士的认可。

“去年，根据供需平衡表，粗钢增产6000多万吨，下半年要去掉，这就容易出现供需失衡的格局，叠加全球经济滞涨周期，我们判断螺纹钢有一波大牛市，从3000元/吨就看多，后来螺纹钢涨到了6000元/吨上方。” 石头说。

“期货背后是现货产业，产业有它独有的运营规律，如果找到基本面的规律用来指导交易，也是很有效的。”石头介绍说，今年房地产行业大幅回落，黑色系牛市戛然而止，他建议钢贸厂及时利用基差去做期现套利或者套期保值。苏州一个电梯厂，根据他的建议做了套期保值，目前在期货上已有不菲的收益，投研的价值在客户实践中得到体现，他切实体会到了基本面研究的魅力。

石头最早在钢厂工作，后来进入期货业，一直专注黑色系基本面方向的研究。他的微信朋友圈里有全国各地一千多名钢贸商，“我通这些信息渠道，能搜集到这个领域里面大量的信息，通过对大量数据的整理分析，解读消化，再结合盘面，做到有效地去把握行情。”石头告诉记者。

“基本面研究也是需要慢火熬的。”石头说，他刚入行时，领导告诉他，基本面研究十年才能出师。“作为普通人只有通过市场一次次摸爬滚打、反复复盘、总结经验，不断提升对市场的认知。”

“做交易本身很难，非常考验人性，只能通过深度的研究和严密的交易体系来规范交易行为。”石头说。

两种交易之刃

资深交易员胡嘉佳认为，不管是基本面还是技术面，面对紧要时刻能“保住性命”的就是最好的选择。“这就好比一个练功夫的人，在面对危急关头，关键时刻抓起一切能用的东西，先保住性命，是人之常情，先甭管你是练什么功夫的。” 胡嘉佳说。

更一步，胡嘉佳认为，“在交易的世界里，如果说做川菜还是做粤菜是基本面的一个选择，那么盐少许或味精少许就是技术分析了，油盐酱醋料要恰到好处，不能过头，也不能缺位。”

“技术面的特点是适应性，强调及时上车、追上趋势、咬住趋势，不过度预测；基本面的特点是预测性，强调对底部的挖掘、对顶部风险的提示。不论技术面还是基本面，两者结合起来，取长补短也是很不错的。”石头说。

石头很欣赏芒格，“芒格已经96岁了，依然热爱阅读，一个月读100本书，还拥有哈佛的高学历，认知水平远超一般人，他挣到远超一般人的财富也是必然的事情。”

“没有所谓的一夜绽放，只有长期积累后的盛开。”石头说。

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责任编辑：李国雷主管：张海强