痛心！23人死亡，利比亚爆发武装冲突！俄总理：4种条件用核武！10万人又爆仓！钢材“金九银十”还会来吗？

邬梦雯期货日报

这个周末，国际上消息面仍充斥着动荡。

梅德韦杰夫回应：4种条件用核武！

综合“今日俄罗斯”（RT）、俄新社等多家俄罗斯媒体报道，俄联邦安全会议副主席梅德韦杰夫当地时间26日接受法国LCI电视台采访，回应多个受到关注的议题，包括俄罗斯使用核武器的4种条件，俄罗斯对泽连斯基的不信任等。

据俄新社报道，梅德韦杰夫当天在采访中被问及《俄罗斯联邦军事学说》中是否规定了俄方在威胁出现时使用核武器的可能性，他回答称，俄罗斯有份名为《俄联邦核威慑领域的国家政策基础》的文件，其中列出了俄罗斯使用核武器的4种条件。

“如果我没记错的话，该文件第19条中列出了使用核武器的4种条件。既然大家感兴趣，我也向法国观众列出这些条件——（攻击俄罗斯和/或其盟国的）核导弹已经发射；对（俄罗斯和/或其盟国）使用核武器；对（俄罗斯）控制核武器的关键设施实施打击；以及其他威胁俄国家生存的行为。”梅德韦杰夫说，“目前（俄方）尚未看到此类行为出现”。

此外，塔斯社还报道称，谈及泽连斯基，梅德韦杰夫称，泽连斯基作为谈判中的“对话者”，俄方不信任他。“至于我们是否信任泽连斯基，当然不信任。因为他是一个没有经验，依赖其他国家的决策，且受精神药物影响的人。能怎么办呢，乌克兰民众在选举中选择了他。”

2022年2月24日，俄罗斯对乌克兰特别军事行动开始，至今已超过半年时间，在这半年里，梅德韦杰夫已多次代表俄方表态，是莫斯科对外发声的重要渠道之一。

古特雷斯：对《不扩散核武器条约》第十次审议大会未能通过成果文件失望

当地时间8月27日，联合国秘书长古特雷斯通过发言人迪雅里克发表声明，对《不扩散核武器条约》（NPT）缔约国第十次审议大会未能就实质性成果达成共识通过成果文件，并利用该机会加强《不扩散核武器条约》和推进条约的目标表示失望。

声明称，虽然秘书长欢迎条约缔约国真诚和有意义的参与，以及审议大会承认《条约》是全球裁军和核不扩散制度的“基石”，但他感到遗憾的是，会议未能应对威胁我们共同安全的紧迫挑战。

古特雷斯表示，令人担忧的国际环境、意外或通过误判使用核武器的风险正在增加，国际社会需要采取紧急和果断行动。秘书长呼吁所有国家利用对话、外交和谈判的所有渠道来缓解紧张局势，减少核风险，永久消除核威胁。

普京签署法令，向从乌克兰抵达俄罗斯的人给予福利

俄罗斯总统普京周六签署了一项法令，为从乌克兰来到俄罗斯的人提供经济福利，包括退休人员、孕妇和残疾人。

这项法令规定，自2月18日以来被迫离开乌克兰的人每月可获得1万卢布(合170美元)的补助金。残疾人每月也将有资格获得同样的补助，而孕妇则有权获得一次性补助。

乌克兰计划筹资3.46亿美元购买天然气

据乌克兰在线新闻媒体Strana援引政府知情人士的消息报道称，乌克兰计划为购买天然气筹资约3.46亿美元。乌克兰议会预算委员会通过了将国家预算支出增加127亿乌克兰格里夫纳(约合3.46亿美元)的法案。

这些资金将通过外部借款筹集。根据该计划，乌克兰国家天然气公司Naftogaz将把用这笔钱采购的天然气销售所得转入国家预算。

利比亚首都爆发武装冲突已致23人死亡

利比亚民族团结政府卫生部当地时间8月27日晚证实，当天在该国首都的黎波里爆发的武装冲突已造成至少23人死亡，140人受伤。

阿尔及利亚外交部发表声明对当天凌晨发生在利比亚首都的黎波里的武装冲突表示关切，并呼吁利比亚各方停止暴力，以和平对话的方式解决问题。

声明还强调，国际社会应为解决利比亚问题发挥积极作用，促进利比亚真正实现民族和解，以维护国家的和平与稳定。

一天10万人又爆仓！

8月27日，比特币跌破20000美元，日内跌超3%，刷新7月14日以来新低。Watcher.Guru数据显示，在过去24小时内，全球加密货币市场市值缩水706.3亿美元。期货合约市场爆仓不断。

币界数据显示，虚拟货币合约一日内共爆仓近28亿元人民币，波及10万人，其中最大单笔爆仓高达1099万美元。

机构：预计美联储明年不会降息

自周五鲍威尔发表重磅讲话之后，各机构都在评估他传递的信息。

“缩表不太可能是一个完全良性的过程，”纽约大学教授Viral Acharya等人在周六呈现给会议的一份论文中表示。“我们的研究表明，要仔细重新考虑QE的好处。”论文发现，需求增长了很多，但在量化紧缩（QT）期间没有下降那么多。这意味着系统中的流动性低于准备金水平所暗示的水平，这将对未来压力时期的金融稳定产生影响。美联储购债目的是通过降低长期借贷成本来促进贷款，进而支持经济，但银行没有抓住这个机会。

瑞士百达宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话的主要目的或许是向定价2023年降息的货币市场交易员传递一个信息，即这一设想不会实现。Ducrozet表示，鲍威尔暗示，由于通胀风险持续，降低政策利率的门槛将非常高。在鲍威尔发表演讲后，市场仍预计美联储将从明年5月开始小幅降息。我们预计美联储2023年不会降息，至少不会在经济放缓或温和衰退时“过早”放松政策，这也是我们的设想。

Columbia Threadneedle全球利率和货币团队高级分析师Ed Al-Hussainy表示，美联储的见顶利率可能高于预期，或需要持续一段时间后才会下调。我们认为9月份会议上的点阵图将显示略高于4%。前端利率曲线也必须朝这个方向调整。美联储发出的信号变得更响亮了，一旦达到预期的见顶利率，就必须在一段时间内保持这一水平。我们在谈的是以季度为单位，而非以年份为单位，但2023年下半年降息的想法是不太可能的。

“鹰”声嘹亮，国际油价承压回落

在美联储主席鲍威尔重申“鹰”派论调后，市场担心美国利率上升会削弱燃料需求，国际原油承压回落。尽管如此，本周国际原油市场仍然呈现出较为强势的反弹趋势，美原油周内累涨约2.95%，布伦特原油累涨约4.43%，抹平上周回落的所有跌幅。

“周度油价上涨的驱动主要是市场计价短期伊核协议尚未达成，而沙特重申减产加剧了供给端的担忧。”光大期货研究所能源化工部研究总监钟美燕表示，基本面方面，美国库存数据表现为原油去库，汽油需求仍表现坚挺。此外，能源品种天然气等价格的大幅攀升带动原油需求预期提升，原油市场信心恢复，表现为大幅走强。

此外，在申银万国期货能化高级分析师董超看来，本周原油反弹较快还有一个原因：全球范围内的炎热天气导致的发电需求增长，与此同时炎热天气水位下跌导致发电量大跌以及原本可以通过船运的货物不得不通过汽运、从而增加汽、柴油需求。

当前，美国与伊朗的伊核协议究竟能否达成牵动着市场的心。最新消息显示，美国与伊朗就伊核协议的“拉锯”战似乎出现了一丝曙光。但在到底谁做了让步的问题上，双方各执一词，还引发了以色列对协议草案的强烈不满，宣称不惜通过武力防止伊朗拥核。

据董超介绍，伊方表示已收到美国对欧盟“最终”文本的回应，该文本旨在恢复德黑兰2015年与主要大国达成的核协议。一名美国代表表示，在重启遏制德黑兰核计划协议的谈判中，伊朗已经放弃了一些主要要求。但是据道琼斯新闻网站报道说，美国拒绝了中东国家提出的所有附加条件，并敦促其取消对国际核查的限制。“目前市场普遍认为伊核协议有解决的可能，但需要充足的耐心。一旦协议达成，伊朗拥有130万桶以上的扩产能力，并可以在短期内释放大量库存。”董超说。

“当前市场认为伊核协议达成的概率在提升，伊朗会综合考量经济发展、地缘诉求等因素下放低条件，以达到美国解除制裁的相关条件，促成协议的达成。”钟美燕说，但是目前美伊双方仍未有最终决定，我们认为仍会给市场预留出应对的时间。

至于OPEC方面是否会立即启动减产来应对伊朗石油的回归，董超表示，本周沙特通过书面采访表态，如果伊朗问题得到解决，OPEC就会减产。这一方面是为市场平衡做出努力，另一方面也是对美国偏向伊朗的一种警告。考虑到伊朗的增产能力，OPEC即使减产应对伊朗石油回归，但数量上也会有明显差距。

据了解，OPEC+减产会议将于9月5日召开，届时沙特将牵头重新考虑减产，目前伊拉克、科威特、赤道几内亚和委内瑞拉等成员国发表声明表示支持。钟美燕认为，预计OPEC将延续减产，以支撑当前的油价整体走势。

不过，期货日报记者注意到，与国际原油相比，内盘SC原油表现则相对抗跌。对此，钟美燕表示，其主要原因在于进口到岸成本提升、运费走高、期货仓单水平较低以及国内需求预期恢复等多重因素。

“首先，我们看库存方面，上期所注册仓单目前不足200万桶，仅相当于一艘VLCC油轮的运输量，而2020年最高时库存曾达到4000多万桶。其次，当前俄罗斯原油的替代效用在降低。俄乌冲突发生以后，俄罗斯原油只能以极低的价格在市场销售，考虑到俄原油品质与SC原油相近，这就对SC原油造成了极大压制，但近期随着俄原油价格的回升也带动了SC原油的上涨。此外，SC原油表现相对抗跌也有运费上涨的原因。由于燃料油的紧缺，近期原油运费不断上涨，原油运输指数BDTI较年初上涨了115%，考虑到SC原油期货是到岸价，运费会计入价格。最后国内原油到港会有时间差，从中东点价到国内入库大约需要2个月左右时间，倒推回布伦特油价就是6月左右，因此目前的国内现货原油成本较高，持仓者亏损卖出意愿不强。”董超说。

“金九银十”预期趋强，黑色系整体向好

随着时间的推进，市场对于钢材市场“金九银十”的预期逐步趋强，对于这一预期盘面有所体现，本周黑色系普遍收涨。

对于盘面走强的原因，东证期货产业部分析师李轩怡认为，主要有三方面。首先，前期市场对旺季需求预期过于悲观，盘面超跌修复反弹。当前来看虽然需求修复速度较缓，但趋势依旧向上，前期受到疫情高温影响的工程项目陆续有所开工。其次，当前钢材库存同比依旧处于低位，受到前期钢厂亏损检修的影响，螺纹钢钢厂库存连续两个月维持去库。本周总库存继续降至724万吨，同比去年下降35%，依旧处于较低水平。供给存缺口且库存处低位的情况下，对钢材价格形成支撑。最后，宏观政策层面持续释放稳经济信号。本周一中国人民银行下调5年期以上LPR至4.3%，较上一期下调15个基点，首套房贷利率低至4.1%。本周三国务院常务会议部署稳经济一揽子政策，加力巩固经济恢复发展基础。在政策密集释放稳定经济预期的情况下，市场预期向好，地产销售后期或会出现边际改善。

事实上，今年以来黑色系的走势与中央宏观政策的出台紧密相关，由于近日政策端再度释放利好，市场情绪因此回暖。新纪元期货投资咨询部主管石磊进一步解释说，上周，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，多地“保交楼”政策支持再升级。24日，国务院常务会议再次向市场释放重大利好，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，其中增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额、核准开工一批条件成熟的基础设施等项目，并允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，这些政策均利好黑色系终端需求。

石磊表示，当前的市场逻辑从终端需求偏弱向钢厂复产节奏下炉料需求向好切换。她表示，现阶段，钢铁系终端需求已经连续一个季度处于悲观状态中，对于黑色系商品价格的利空驱动也逐渐减弱。钢厂利润悄然修复，高炉开工率有所回升，目前已经恢复到6月中旬的水平，对铁矿石和焦炭的消耗也日渐增长，铁矿石港口库存结束八周连增，本周开始有所下降，海外发运和到港阶段回落，铁矿石供需边际预期将出现阶段改善的机会，但目前钢厂铁矿石可用天数持续下降至19天，处于历史绝对低位，钢厂对铁矿石的补库仍有待观察。焦炭现货两轮提涨后，焦化利润也获得一定修复，焦化开工增加带动焦煤需求，炉料端补库存的预期发力提振铁矿、双焦价格，而螺纹钢去库存节奏虽然有所加快，但供给小幅回升、厂内库存和表观消费量则再度回落，需求端仍制约钢价，因而钢价呈现被动跟涨的状态。

“不过，值得注意的是，前期受到华东、西南等地高温限电影响，电炉出现限产停工的情况，螺纹的产量恢复速度慢于预期。而热卷产量受到产线检修以及利润不佳影响，热卷周度产量回落至292.11万吨，同比下降8.05%，热卷产量处于历史同期低位。”新湖期货分析师姜秋宇说，整体来看，当前市场情绪有所回暖，但回暖程度不高，主要体现在建材的成交需求仍处于低位，投机需求未出现大幅增加。

低位的库存同样也对钢材价格形成支撑，不过本周去库速度有所放缓。“国内钢材去库速度放缓，主要是由于钢材产量逐步回升，但钢材的需求因处于季节性淡季，南方高温、北方降雨以及疫情散发等因素影响工地施工。房建受到资金紧张的影响，施工未出现并未出现回升，从而导致库存去化速度放缓。”姜秋宇介绍说。

此外，据李轩怡介绍，造成钢材去库速度的另一个原因是供应的增加，尤其是钢厂高炉进行复产增产。

事实上，随着8月钢材价格缓涨，钢厂高炉利润进一步修复，复产速度加快。姜秋宇介绍说，截至8月26日，247家样本钢厂高炉产能利用率回升至85.27%，环比前期低点回升5.97个百分点。85家独立电弧炉企业产能利用率达到39.42%，环比前期低点回升7.75个百分点。8月底高温缓解，电炉厂开工仍有回升空间，预计后期高炉以及电炉将继续复产。

“当前钢厂复产依旧在进行，本周复产2座高炉，铁水日产量增加1.1万吨左右。9月份，前期停产检修的20座高炉计划复产，铁水日增量6万吨左右，其中8座高炉是前期受到利润影响而停产的高炉。进入9月份多数钢厂有增产计划，但依旧受到需求的限制，若产量恢复速度超需求修复速度，将会对价格上限产生限制。”李轩怡表示。

那么，市场期待的“金九银十”会如期到来吗？

对此，李轩怡表示，当前市场对“金九银十”主流的观点有三种：一种是认为市场会重新调整至弱平衡，进入另一轮供需双弱，维持上下振荡的行情。另一种主要基于政策将在旺季集中作用于房地产以及基建，进一步拉动用钢消费，推高钢材价格。最后一种持悲观情绪，从当下房地产销售增量有限，房企资金依旧偏紧的角度出发，认为旺季预期将会落空。

“事实上，当前市场仍对‘金九银十’旺季需求有所期待，主要是由于今年淡季期间高温降雨以及疫情对工地施工造成影响。随着高温降雨减少，工地施工将恢复正常。2022年初开始，国内不断出台稳定地产行业以及刺激基建行业的政策，6月份国内专线债已经发行完毕，8月底将到位，市场仍看好基建，从而看好旺季的基建施工。但7月份国内地产新开工以及销售数据低于市场预期，房地产行业起色不大，市场对于旺季的需求高点有所减低。”姜秋宇认为。

在石磊看来，后续仍需关注的是，“保交楼”政策支持下，地产端或有些许好转，“金九银十”季节性旺季预期仍存，基建是今年支撑经济的主要发力点，上半年地方政府专项债发行额度较大，后续将逐渐落实到项目上，钢材终端需求有望回暖，但地产端积弱难反，恢复空间或十分有限。而随着炉料端的走强，钢厂利润再度回落至小幅盈利状态，若需求端增量不显著，钢材供给仍面临收缩压力。铁矿石三季度供应也将迎来供应高峰，中线过剩问题仍有隐忧。

“终端需求的恢复需要居民投资信心的提升，房地产销售数据好转，房企资金问题改善，土拍以及新开工数据好转带动用钢需求实际恢复。若实际需求不及预期，需警惕价格承压下跌。”李轩怡说。

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