爆表！美核心CPI涨幅创40年新高，全球金融市场剧震！美元“过山车”，油价深V反弹！EIA原油库存暴增988万桶

杨美期货日报

美国通胀数据爆表！

美国9月通胀数据超预期，全球金融市场反应剧烈

10月13日晚间，全球瞩目的美国CPI数据出炉，美国9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，核心CPI同比重回40年高位，市场对美联储在11月会议上再次大幅加息的预期继续强化。

美国劳工统计局公布的数据显示，美国9月CPI同比上涨8.2%，高于市场预期的8.1%，前值8.3%；9月CPI环比上涨0.4%，高于市场预期的0.2%和前值0.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI同比上涨6.6%，高于市场预期的6.5%以及前值的6.3%；核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期的0.4%，持平于前值。

在超预期的通胀数据公布后，全球金融市场反应剧烈。股指方面，美股低开高走，大幅收涨，三大指数涨幅均超过2%；汇率方面，美元指数冲高回落；商品方面，国际原油、贵金属先抑后扬。

物产中大期货副总经理、首席经济学家景川在接受期货日报记者采访时表示，总的来看，美国9月CPI数据超出市场预期，表明美国的恶性通胀环境仍然较为严峻，在经历了多次非正常加息后仍旧保持高通胀态势，核心CPI在剔除能源与食品后小幅上升。而低失业率令薪金收入持续上升，也在一定程度上成为通胀居高不下的主要驱动力。基于此，预计美联储的货币政策势必将保持严厉的紧缩状态，加息后缩表的步伐也将加快。

方正中期期货研究院全球宏观经济研究员陈臻也表示，美国9月通胀数据虽略有好转，但是远未达到预期，距离美联储2%的长期目标相去甚远。在此基础上，市场担心11—12月美联储会采取较为鹰派的货币政策，加息路径为“11月加息75BP，12月加息50BP”的可能性较高，同时缩表幅度会加大。

在申万期货研究所所长助理汪洋看来，美国9月CPI同比仅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服务端通胀显露黏性。叠加上周表现维持韧性的就业数据，薪资—通胀螺旋担忧延续，进一步强化美联储维持鹰派立场以抑制需求的预期，11月或继续加息75BP，欧美经济衰退预期维持高位。

从对大宗商品市场的影响来看，景川认为，紧缩环境将进一步促进美元资产的上升，美元的持续回流难以避免。而作为全球支付与结算的美元走强加之经济前景黯淡，大宗商品尤其是工业品价格维持弱势运行在所难免。

汪洋也认为，后续美元可能继续走高，与工业相关度较高的大宗商品将整体承压，建议相关企业通过期货市场增加套期保值头寸。

“9月国际油价和食品价格虽有下降，但与去年同期较比依然处于较高水平。剔除能源和食品，占美国CPI比重将近四成的房租持续上涨，而劳动力短缺问题依然严重，罢工危机持续，迫使用人企业不断提高薪资水平，工资与物价螺旋上涨趋势并未打破。10月初随着OPEC+宣布减产以及冬季来临，能源价格也有可能出现反弹，预计10月美国CPI同比增速在能源带动下依然高企。在美联储‘先抗通胀、后救经济’的战略之下，美联储依然会保持鹰派政策，大宗商品依然有承压下跌趋势。”陈臻说。

国际油价深V反弹

国庆节期间，因OPEC+召开会议决定11—12月减产200万桶/天，外盘原油获得五连涨，但随着利多消息已被消化，节后外盘原油连续大幅回落，内盘原油及燃料油等原油系品种也在节后开盘跳空高开后录得四连阴。

周四，国际油价先抑后扬，呈现深V反弹走势。截至当天收盘，WTI原油期货11月合约上涨1.84美元/桶，收于89.11美元/桶，涨幅为2.11%；布伦特原油期货12月合约上涨2.12美元/桶，收于94.57美元/桶，涨幅为2.29%。

美国能源信息署（EIA）周四公布的数据显示，截至10月7日当周，美国商业原油库存增加988万桶，至4.39亿桶，预期增加175万桶；美国战略石油储备（SPR）库存减少769.0万桶，至4.087亿桶，为1984年6月15日当周以来最低。

“总的来看，近日美国方面采取多方面措施试图压低油价，包括多次喊话OPEC+、表达继续释放战略石油储备的想法等。同时，宏观压力不减，美国通胀高企，市场预期美联储在11月和12月将分别加息75个基点、50个基点，对美国经济软着陆的质疑加重。此外，IMF在其最新世界经济展望报告中，继续下调全球经济增速预期，预计明年全球经济增速将放缓至2.7%，比7月份的预测低0.2个百分点。”海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，受上述因素影响，原油价格连日来不断下跌，从而带动燃料油和低硫燃料油价格下跌。

外盘原油方面，WTI原油从10月7日的93美元/桶跌至目前的87美元/桶；布伦特原油从10月7日的98美元/桶跌至目前的92美元/桶。

在光大期货能源化工分析师杜冰沁看来，本周外盘原油连续下跌反映了市场对于经济衰退风险的担忧再起。全球三大机构月报EIA、IEA和OPEC分别将今年全球石油需求增速下调至212万桶/日、190万桶/日和264万桶/日。同时，近日国际货币基金组织（IMF）对今年和明年的全球经济增长预测也分别下调。此外，本周API周度数据显示美国原油、汽油库存大幅累库，导致国际油价进一步承压。

展望四季度，杜冰沁认为，随着海外经济减速，欧美央行维持货币紧缩政策，油价面临的宏观压力以及给需求带来的拖累或将持续。

郑梦琦表示，从原油供给来看，后市OPEC将掌握全球原油话语权，随着油价下跌至80美元/桶附近，成员国通过减产来挺价原油的意愿明显增强。同时需注意的是，12月5日俄罗斯原油海运禁令生效，实施价格上限或将引发俄罗斯进行反制措施。需求方面，因大幅加息带来的经济衰退预期将压制原油价格。IEA在其最新月报中，大幅下调2022年和2023年的全球石油需求增速预期，主要因OPEC+减产导致油价飙升和全球经济衰退。且OPEC也在其最新月报中因经济放缓，下调了石油需求前景。“总的来说，从当前供需现实情况来看，利多有OPEC+减产支撑，利空有宏观压力，多空交织，原油呈宽幅振荡走势。后续需继续关注伊朗原油回归、美国继续释放SPR带来的油价下行风险，以及地缘风险升级带来的油价上行风险。”

国泰君安期货高级研究员黄柳楠告诉记者，四季度在海外央行仍在开展紧缩、市场对经济中长期衰退预期未变的背景下，能源价格短期的上涨很难立即诱发市场对于紧缩预期的强化，未来1—2个月原油市场的交易视角或继续从宏观预期向微观供需有所回归。但需要注意的是，在当前较为悲观的宏观情绪影响下，原油月度级别的反弹不太可能一蹴而就，油价在国庆节持续大涨后，本周上行攻势有所放缓，近三日的回调就已经体现。但从长期来看，本轮修复性反弹未结束，四季度油价重心或有部分回升，外盘两油在中长期触及新低前重心有机会先再回升至100美元/桶。

燃料油方面，截至周四下午收盘，内盘高硫燃料油主力合约领跌能化系，跌幅达3.87%，报收2706元/吨；低硫燃料油跌幅小于高硫燃料油，下跌1.75%至4710元/吨。SC原油期货主力合约企稳，收跌0.46%。

对于昨日高硫燃料油主力合约走势在油品中最弱，黄柳楠认为有两方面原因：一是与全球航运市场萎缩以及海外市场紧缩周期共振下的船燃需求收缩有关；二是俄罗斯对外高硫燃料油出口的环比增加也继续迫使当前亚太高硫燃料油市场继续处于过剩格局，延长了高硫燃料油的弱势周期。

在杜冰沁看来，高、低硫燃料油近日连续下跌，主要源于国际油价的连续走弱和燃料油自身供应压力增加的共振。具体从燃料油的基本面来看，当前持续充足的供应给亚洲高硫燃料油市场带来压力，低硫燃料油受到进口套利船货减少的支撑表现较高硫燃料油稍强，全球三大港口库存近期增加给燃料油市场带来一定压力。同时，由于欧美的制裁与禁运，亚洲地区成为主要俄罗斯燃油的主要去向。根据船期数据显示，俄罗斯8月和9月对亚洲的燃油发货量持续增加，从目前来看，这种趋势暂未得到改变。

“四季度燃料油价格仍将面临来自原油端的潜在压力，预计亚洲高硫供应暂时保持充足，而低硫供应有望边际收紧。随着夏季高硫需求旺季的结束，欧洲和日韩的取暖季以及高气价或将给低硫需求带来边际增量。四季度整体或呈现高硫偏弱、低硫相对偏强的状态。”杜冰沁说。

郑梦琦表示，当前夏季中东发电旺季进入尾声，高硫燃料油的需求逐渐走弱，叠加俄乌冲突尚未结束，俄罗斯燃料油出口至亚洲的到货量居高不下，高硫燃料油基本面较弱，其价格走势也弱于其他能源品种。而低硫燃料油则受高柴油裂解支撑，柴油组分持续被分流，叠加欧洲天然气价格高企，加氢成本提升，其产量受到压制，致使低硫走势强于高硫。接下来，高低硫价差或将继续维持高位，绝对价格受原油价格波动影响较大。

国际能源署：油价走高将对全球经济产生重大影响

据央视新闻消息，当地时间13日，国际能源署发布十月份的《石油市场报告》。该报告称，经济的持续恶化和“欧佩克+”减产计划引发的油价上涨，正在减缓全球石油需求。国际能源署强调，在持续的通胀压力和利率不断攀升的情况下，油价走高将对已然濒于衰退边缘的全球经济产生重大影响。

国际能源署称，“欧佩克+”大规模削减石油供应增加了全球能源安全风险。因此，国际能源署调低了对2022年和2023年的石油需求增长预期。国际能源署表示，2022年以来，石油需求增幅逐步下降，今年第四季度估计比去年同期每天将减少34万桶，2022年全年石油需求增长预期仅为每天190万桶。国际能源署还将2023年石油需求增长预期下调到每天170万桶，比上一次的预估低了47万桶。

国际能源署预计，从11月开始，“欧佩克+”每天原油产量将减少100万桶，这主要来自沙特和阿联酋。12月，欧洲对俄罗斯开始实施石油禁运措施，全球原油产量将进一步降低。

媒体分析认为，国际能源署的相关表态凸显了它与欧佩克之间巨大的分歧，这背后也体现了国际能源署会员国和欧佩克成员国之间巨大的分歧。这种分歧将严重影响国际石油市场稳定。

国际能源署成立于1974年，是中东石油危机发生后，主要石油消费国为了协调各国石油政策，减少对进口石油依赖成立的国际组织。目前，国际能源署共有31个成员国。

俄罗斯通欧洲输油管道波兰段发生泄漏

据央视新闻消息，继“北溪”天然气管道发生多处泄漏后，俄欧之间又一重要能源设施发生泄漏。当地时间12日，俄罗斯向欧洲输送石油的“友谊”管道波兰段运营商说，该公司在11日晚间监测到管道中的一条管线发生泄漏，泄漏的具体原因尚不明。

根据该运营商发布的公告，“友谊”输油管道发生泄漏的位置距离波兰中部城市普沃茨克大约70公里。12日无人机拍摄的画面显示，从地下管道流出的黑色油渍蔓延到泄漏地点附近的农田，现场可以看到消防车和紧急救援队伍。据现场消防队员说，他们已经从漏油现场抽走了约400立方米的油和水。

波兰当地居民：当时我正好在外面，闻到了强烈的气味。不知道发生了什么，看到有灯光闪烁。

俄罗斯石油管道运输公司13日称，“友谊”输油管道波兰段的泄漏没有导致俄罗斯对波兰或德国的供应下降。

“友谊”输油管道波兰段运营方12日说，专业人员正在分析泄漏原因并修复管道。经初步调查，暂无迹象表明该管段泄漏系蓄意破坏所致。该公司在声明中说：“初步调查和管道变形状况显示，目前没有受到第三方干预的迹象。”

波兰政府负责战略能源基础设施的国务秘书马泰乌什·贝格尔12日表示，没有理由推断泄漏是由蓄意破坏造成的，有可能是“意外损坏”。波兰总理莫拉维茨基当天称，目前判断管道泄漏是意外事故还是人为破坏都为时过早。

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责任编辑：李国雷主管：谭亚敏