最新！普京：5万俄公民正参加战斗！美俄高官秘密对话？俄方：假消息！华尔街“大空头”：看涨信号来了！贵金属趋势行情开启？

吕双梅期货日报

在美联储11月大幅加息75个基点后，市场对后续政策预期发生了变化。华尔街投行转变了态度，不再看空新兴市场货币。IMF总裁最新表示，全球通胀可能正在触顶！那么，贵金属趋势行情是否就此展开？

普京：目前约有8万被动员的俄公民位于特别军事行动地区

当地时间11月7日，俄罗斯总统普京表示，目前约有8万名被动员的俄罗斯公民位于进行特别军事行动的地区。其中有5万人正在参加战斗，剩余的仍在训练场。

乌克兰国防部长列兹尼科夫在社交媒体上表示，乌克兰已收到首批地对空导弹系统（NASAMS）和Apside防空系统，但没有透露具体数量。

当地时间11月7日，俄国防部发布战报称，俄军继续在库皮扬斯克和尼古拉耶夫-克里沃罗格等方向打击乌军并摧毁多个乌军武器装备。乌方表示，乌军击退了俄军在卢甘斯克和顿涅茨克等多地的进攻，并发动空袭打击了俄军事目标。

俄国防部发言人科纳申科夫在7日的战报中表示，在东部战线，俄军分别在库皮扬斯克、红利曼等方向消灭了数百名乌军士兵，并摧毁多辆坦克、装甲车等军事装备。在南部战线，俄军在尼古拉耶夫-克里沃罗格方向打击乌军以及武装车辆。俄防空部队称，击落了1架乌军米-8直升机和6架无人机。

乌克兰武装部队当天在社交媒体发布的公告称，乌军击退了俄军在卢甘斯克和顿涅茨克共计8处地点的进攻，摧毁俄军多辆武装车辆。另外，在过去24小时，乌空军发动了22次攻击，打击俄军多处武器装备集结点和防空设施，并击落多架俄军无人机。乌克兰空军司令部7日发布消息称，乌克兰空军在赫尔松地区击落了一架俄苏-25战机。

俄总统新闻秘书：俄方对同乌当局举行和谈一贯持开放立场

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间7日表示，俄方对同乌克兰当局举行和谈一贯持开放立场。他同时指出，美国媒体有关俄总统国际事务助理乌沙科夫和联邦安全会议秘书帕特鲁舍夫与美国总统国家安全事务助理沙利文举行秘密谈判的报道并不属实。

据美国《华尔街日报》当地时间6日报道，知情人士披露，美国总统国家安全事务助理沙利文近几个月多次同俄罗斯总统国际事务助理尤里·乌沙科夫、俄联邦安全会议秘书尼古拉·帕特鲁舍夫进行秘密对话。对此，白宫拒绝置评。

华尔街“大空头”：裁员周期真正开始，是看涨的关键要素

美国社交媒体平台脸书母公司Meta最快将于11月9日即本周三开始大规模裁员，裁员人数预计将数以千计。若该计划实施，将是Meta成立18年以来第一次大规模裁员，也可能是今年巨型科技公司裁员比例最高的。

Meta首席执行官扎克伯格近日曾明确表示，公司将把资金重点放在少数几个“高优先级”的增长领域。截至上周五收盘，今年以来，Meta公司股价已累计跌去73%，跌至接近7年来的最低水平，是标普500指数成分股里今年表现最差的一家公司，而截至今年9月底，Meta公司共有员工87000人。

华尔街“大空头”、摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson表示，企业需要先积极减少开支，随后他才会对美国股市拥有更为乐观的看法。“裁员周期真正开始，这实际上是我们看涨的关键要素之一，因为这意味着运营杠杆的出血将停止。”

Wilson成功预测了今年的股市大跌，是华尔街最著名的看空人士之一。他认为，美国股市正接近熊市的底部。他在10月份时预计，美股最终将在标普500指数3000—3200点左右触底。目前，标普500指数位于约3800点附近。

Wilson还透露了哪些企业在未来表现可能会更好。他指出，在最后一轮下跌中表现更好的品种，在下一轮上涨中会表现得更好。具体到行业上，包括工业、金融和一些大宗商品综合体。

花旗和大摩：不再看空新兴市场货币

上周，James Lord和Filip Denchev等摩根士丹利的分析师上调了发展中国家货币兑美元汇率的评级，从看空上调至中性，认为这些新兴市场货币已经渡过表现最糟的时期。

周一，在花旗的模型投资组合中，Luis Costa等花旗策略师又将美元的头寸从超配下调至中性。

鉴于美国国债市场趋于平静，以及美联储的加息周期接近尾声，这些花旗的策略师预计，投资者将重回新兴市场货币的怀抱，尤其是那些在投资组合中被严重减持头寸的货币。“这就是我们在模型投资组合中将增持美元立场恢复到中性的原因。在我们的模型组合中，现在对美元这种货币平仓。”

花旗和摩根士丹利的立场都反映出，机构越来越乐观地认为，美联储的紧缩政策即将结束，新兴市场处于低位的估值可以随之反弹。

IMF：全球通胀可能正在触顶，但很难回落到2%的理想水平

周一，国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva在接受采访时表示，全球消费者价格涨幅可能接近本轮周期的高点，但仍然顽固。Georgieva表示，各国央行们团结一致，把打击通胀作为首要任务，这是明智的做法，如果不成功，通胀就会失控，那么有利于经济增长的基础——价格稳定就会被削弱。然而，Georgieva补充说，通胀将依然顽固，通胀率将很难降至2%左右的理想水平，如果要看到供应链的多元化，必然会有一些价格上行压力。

本周四，美国将公布10月通胀数据，市场预计，CPI同比或再度接近8%。

贵金属趋势行情展开？

上周五，COMEX黄金、白银逆势大涨，其中，COMEX黄金涨幅超过3%，COMEX白银涨幅为7.64%。

周一开盘，国内贵金属期货走强。股市方面，贵金属板块开盘大涨。其中，招金矿业一度涨超12%，紫金矿业最高上涨近12%，灵宝黄金、中国黄金国际拉升跟涨。

商品、股市联动，贵金属强势表现的背后原因是什么？

对此，齐盛期货贵金属研究员刘晓琳表示，近期影响贵金属价格强势反弹的主要原因有两方面：一是美联储加息预期放缓，二是美国经济衰退预期升温。

“上周的美联储11月议息会议上，美联储按照市场预期加息75BP，造成贵金属短期利空出尽。另外，鲍威尔在记者会上表示最早会在12月议息会议上开始放缓加息节奏，加息预期放缓，对贵金属的压制效果将边际减轻。”刘晓琳表示，此外，现在美国经济衰退逻辑升温，引发避险需求。上周五公布的美国10月就业数据显示，新增非农就业数据连续3个月回落，且失业率较上月有所上涨，代表美国经济形势逐步疲软，激发避险需求。

方正中期期货贵金属研究员史家亮表示，美国非农数据表现喜忧参半，劳动力市场有所松动，失业率上涨和工资表现降温，就业市场出现走弱迹象，且工资表现凸显通胀降温可能，为美联储从12月开始放缓加息提供新依据，而新增非农就业人口强于预期不足以维持美联储当前加息节奏。美联储12月加息50BP预期概率超过75%，逐步放缓加息的预期升温，美元指数大跌接近2%，美联储货币政策调整预期主导下，贵金属出现大幅拉升。

华泰期货贵金属研究员师橙认为，上周美联储议息会议后，虽然短时内美债收益率以及美元大幅走强，但市场对此的消化也相对较快，上周五美元便出现大幅回落，同时通过观察联邦基金利率期货可以看到，市场定价对于2023年美联储加息路径越来越不清晰，同时持续的加息使得美债长短端收益率持续倒挂，市场对未来经济展望仍存担忧，而衡量信用风险的指标（如主权债CDS报价）也处于高位。在这样的背景下，贵金属具有较高的配置需求。因此当美元短时内出现大幅回落时，贵金属价格反弹明显。

“近期，美联储加息步伐放缓迹象出现，英镑、欧元反弹等多重因素影响下美元指数高位回落，美元指数已经接近顶部，但是当前难言美元指数趋势性回落。”史家亮表示，当前美国货币政策依然偏鹰，美国经济相对欧洲更强，美国比欧洲地缘政治风险更小，美元指数大幅回落的可能性偏小，继续维持高位运行态势，12月美联储释放加息步伐放缓的明确信号之际美元将会走弱，下方关注108.5—109的关键支撑位置。

“最近美元指数停止了上涨势头，且出现了顶部钝化的迹象。”在刘晓琳看来，美元指数的走势变化和近期美联储加息预期放缓，以及经济衰退预期升温有非常大的关系。美联储加息预期放缓，而非美央行维持激进加息节奏，造成利差收窄，削弱美元升值压力。另外，美国制造业、就业等经济数据疲软，也令美元指数支撑不足。但由于非美国家尤其是欧洲地区经济相比美国更弱，地缘政治还有能源危机也加剧欧元区经济衰退风险，对美元指数形成间接支撑，因此美元指数短期不会快速回落。未来，美元指数趋势转弱的驱动将来自美联储加息放缓落地，或者美国经济出现实质性衰退。

对于贵金属后市，刘晓琳认为，美联储加息预期放缓、美国经济衰退预期升温未来会继续发酵，贵金属价格或振荡偏强，但由于美联储加息周期还没有结束，且预计12月仍有50BP加息预期，因此贵金属暂不具有趋势上涨的驱动，价格或有回落，而回落是好的入场机会。

“目前主导贵金属走势的主要因素还是美债实际利率的边际变化，这是美国经济基本面与美联储货币政策的综合结果。”中信建投期货贵金属研究员王彦青则认为，后市需要从关注预期转移到关注现实，如果没有新的预期提振，而现实又偏弱，那么贵金属大概率会回吐涨幅。即使美联储放缓加息步伐，但其高利率的持续周期将变强，美联储的货币政策将从“强心针”的急救模式转向“温水煮蛙”模式，未来操作不建议追多。

史家亮表示，美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情，美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美国10月非农数据释放就业市场走弱迹象，美联储12月加息步伐放缓预期升温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属再度回到关键点位附近，但暂时难言贵金属进入强势行情，贵金属将会继续围绕关键点位振荡调整。

从贵金属近10年的季节性表现来看，史家亮分析说，伦敦金现货和伦敦银现货在11月份表现均弱，特别是伦敦银现货近10年的11月份均呈现下跌行情，12月表现较强。

近期白银走势为何强于黄金，后市又会有怎样的表现？

“近期白银走势强于黄金，主因有四方面原因。”史家亮表示，一是白银前期跌幅较大，宏观因素助力贵金属超跌反弹之际涨幅往往比较大；二是以铜、铝为代表的有色金属表现较强，对白银形成利多影响；三是前期经济衰退预期有所降温，白银受到更大的提振；四是白银库存偏低，未来供需缺口将进一步扩大，对白银行情形成支撑。

不过，史家亮认为，白银强于黄金的行情难以持续。“在接下来的一年中，美欧经济衰退难以避免，经济衰退对白银形成利空影响而对黄金形成利多影响。”

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