备案数量和规模，10月双双下滑！什么情况？“寒意”渐去，A股迎来转折？

原创崔蕾期货日报

今年四季度的第一个月，证券期货经营机构私募资管备案数量和规模双双下滑。

昨日，中国证券投资基金业发布的《证券期货经营机构私募资管产品备案月报》显示，2022年10月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品578只，环比减少35.49%，同比减少36.2%；设立规模346.63亿元，环比减少54.71%，同比减少30.31%。

从机构类型看，10月备案私募资管产品数量最多、设立规模最大的为证券公司及其资管子公司，规模占比为56.04%。期货公司及其资管子公司10月的设立规模占比为2.15%。

从投资类型看，10月备案私募资管产品数量最多、设立规模最大的为固定收益类，规模占比为73.29%。商品及金融衍生品类10月的设立规模占比为3.62%。

从资管产品的存续情况来看，截至2022年10月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计16.07万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底增加2266.21亿元，增长1.43%。其中，证券公司及其资管子公司存续产品规模占比最大为46%，存续规模为7.46万亿元；期货公司及其资管子公司私募资管业务规模为3680.95亿元，占比为2%。

从存续产品的投资类型看，固定收益类产品数量和规模均占据四类产品最大比例，占比为75.94%；混合类产品数量位居第二，占比为12.94%；商品及金融衍生品类产品数量和规模相对较小，占比仅为0.74%。

在证券期货经营机构管理私募资管业务规模分布情况上，截至2022年10月底，　期货公司及其资管子公司平均管理私募资管业务规模32亿元，管理规模中位数3亿元。

对于10月证券期货经营机构私募资管规模的明显下滑，有市场人士认为，主要是受市场行情回调的影响。不过，11月以来，A股和港股市场在渐渐摆脱“寒意”。

星石投资首席策略投资官、副总经理方磊认为，A股“三朵乌云”在逐步“散开”。11月以来，国内疫情和房地产销售低迷导致国内经济复苏预期较弱，以及海外加息步伐较快等因素都出现了较为明显的改善，市场情绪有望持续回暖。进一步优化疫情防控措施，减少了疫情对经济和经济预期的影响。近期多部门接连出台政策，支持房地产市场平稳健康发展。海外方面，12月美联储加息幅度缩小至50个基点的预期较强，实际加息最快最猛的时候和紧缩预期最剧烈的时候或已过去。

方磊认为，目前流动性环境仍是合理充裕的，前期股市的低迷更多是海内外不确定因素带来的情绪压制导致的，疫情防控、房地产融资和美联储等方面的积极信号大概率会带动近期股市情绪回暖和股票市场反弹。另外，此轮熊市的底部区域基本探明，但在积极因素带动下情绪回暖后，市场还需要看到国内经济实质性转好情况如何，而政策落地到经济出现实质性明显变化需要一定时间。目前股市整体估值处于历史中低水平，股票的风险溢价也处于较高的位置。

明泽投资基金经理郗朋也表示，今年以来市场的两次调整，主要是由美联储加息及缩表、美元对人民币汇率走高、房企违约增加及坏账上升、地缘局势阶段性紧张带来情绪扰动等因素导致的。而与以上相对应，近期随着美国最新CPI数据超预期回落，强化了加息放缓的预期，扭转了美元对人民币汇率上涨的趋势；不断优化的防控措施也增强了投资者对经济社会生活逐渐全面恢复的信心；近期“金融16条”等政策支持房地产市场平稳健康发展，房地产行业“政策底”明确，“市场底”有望逐渐企稳。市场风险偏好逐渐恢复和提升，A股市场迎来重要转折点。

“目前整体市场处于历史低位，市场仍将演绎结构性牛市行情。”他说，未来依然对市场保持相对乐观的态度，风险点在于碳中和与逆碳中和的博弈、相应气候多变引起突发事件的可能性、美国股市整体处于历史高位等。

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责任编辑：李国雷主管：崔利华