4月份，国内玉米市场上市充足，下游终端消费承接欠佳，禽流感疫情的蔓延使本就疲弱的终端消费更是雪上加霜。

　　中华粮网数据中心监测显示，截至4月25日，中储粮全国玉米收购价格指数148.09，月环比下降0.86%。

　　纵观4月份的玉米行情，市场利空因素基本得以集中出现。笔者认为，5月份的玉米市场影响因素虽仍会多空交织，但利空因素已基本在前期得到释放，利好因素的叠加影响效应将会逐步显现，玉米市场积蓄的上涨动能有望进一步增强，不过终端消费的疲弱仍将会限制上行空间。

　　玉米跌势放缓，局部价格出现回升

　　近段时间以来，国内玉米现货经过前期的连续回落之后，目前跌势已经放缓，部分地区价格出现止跌回升。

　　截止4月底，黑龙江肇东中粮生化公司水分含量14.5%的玉米收购报价为2020元/斤，较前期略涨20元/吨。吉林公主岭地区14%水分玉米深加工企业收购价为2140-2170元/吨；辽宁沈阳地区2140-2160元/吨，均基本持平。

　　山东青岛市场当地用粮企业收购标准水玉米价格为2300元/吨，河北石家庄地区15%水分玉米深加工企业挂牌收购价为2140-2180元/吨，均较前期上涨20元/吨。河南南阳市场当地贸易商销售标准品玉米上车价格为2320元/吨，上涨10元/吨。山西临汾市场当地玉米净粮上车价格为2160元/吨，价格维持稳定。

　　利好因素叠加，市场积蓄上行动能

　　一是经过了3、4月份的集中卖粮以后，目前产区农户手中存量已经不多，近日售粮积极性下降已有所显现。

　　二是近期市场传闻，国务院已批复将东北三省一区的玉米临储收购时间延期至5月底，国储托市支撑仍将持续。

　　三是今年玉米粮源多集中在临储，中间贸易环节库存偏低，饲料企业、深加工企业处亦维持低库存状态，粮源的过度集中将导致后市市场流通性下降。据了解，目前中储粮在东北收储玉米的入库数量或已突破2500万吨。

　　四是东北产区湿冷墒情延迟玉米春播，不排除部分地区墒情不适合种植玉米而会有改种大豆的可能，这也将会对后市玉米价格的反弹埋下伏笔。

　　终端消费疲弱，价格上行空间受限

　　虽然后市玉米市场不乏诸多利好市场因素，但终端市场消费的疲弱以及回暖的缓慢，仍将在一定程度上制约价格的上行空间。

　　一方面，目前禽流感仍未有较好的治疗办法，市场担忧仍存，禽类肉蛋消费恐慌会继续拖累禽料消费下降。市场预计，4月份以来禽料消费可能会下降三成，而禽料玉米消费占玉米饲料消费的30-40%，对玉米需求构成已经形成拖累。

　　另一方面，目前深加工企业仍处亏损中，且亏损时间已经进 1 年半左右。4月底吉林长春酒精企业（大中型）国产新季玉米采购成本2150元/吨，酒精价格5800元/吨，DDGS价格2150元/吨，理论加工利润水平约－336元/吨。