贵金属

节日期间纽约期金和期银主力合约急涨急跌，成交大幅增加，量价配比显示资金处于流出状态。

周三美联储公布利率决议前，市场对美联储将在每月减持100亿购债规模的预期强烈，贵金属大幅回调，而在9月19日美联储宣布保持QE规模不变，贵金属修复前期跌幅，周五美联储鸽派官员表态可能在10月份缩减货币政策，金银持续上冲动能不足。资金面上白银较黄金支撑强烈，黄金ETF基金连续5日减持0.93吨，同期白银ETF增持104.93吨。本周重点关注周二消费者信心指数、周三耐用品订单和周四美国二季度GDP修正值，以及周五各美联储官员讲话。    操作上，贵金属上方反弹空间料将有限，短期1310-1330和21.7-22.4美元震荡调整为主，上方压力1352和22.7美元，下方支撑1280和21美元。对应国内沪金和沪银主力合约上方压力267和4580元，下方支撑价位258和4280元。

股指

8月份我国外汇占款在6、7月份连续负增长后，首次由负转正。美联储资产购买规模不变，超出市场预期，但圣路易斯联储主席布拉德称近期数据较为疲弱，不缩减的决定是勉强做出的，道指下跌。目前资金面整体担忧减缓，但是前期大宗商品不跟涨，市场担忧9月份数据是否能够延续前期走势。       总体震荡态势，技术上股指短期回调到位，但是上冲能量有限，压力位2470.

铜

中秋长假铜价大涨两天后出现回落。上周三美联储出人意料地保持QE不变令美元大跌，支持铜价大涨，上周五最高 时达到7368美元，但此后铜价开始回落，上周五收盘7283美元，较上周三中国收盘时的7121上涨162美元，在周一 亚洲时铜价回落到7235美元，我们预计铜价会继续回补7200美元缺口。大势上看，我们对铜市仍不看好，9月铜价 仍可能于7000-7380美元间震荡，随着消费旺季的结束，我们认为铜价最终下破支持位的有可能性较大。大的影响 因素仍是全球经济增长温和，10月或12月美联储削减QE、美国财政上限还有中国房地产泡沫仍是市场风险，另外基 本面转为过剩将成为铜价下行的动力。        交易上我们仍倾向于空头操作，并建议中长线空单一直持有。

铝

中秋小长假期间LME3月铝总体上涨，收报1799.25美元/吨，涨幅为1.1%。美联储主席宣布维持购债规模，德国总理成功连任；环保部与京津等六省市签署大气污染防治目标责任书，10月起家电执行新能效标准。18日铝长江现货均价为14360元/吨，升水40至升水80元/吨，货源偏紧，持货商仍有意上调铝锭售价，下游节前备货推动，市场交投活跃。建议沪铝多单持有。

锌

上周四周五沪盘中秋休盘，LME上冲回落，上周收于1870美元。随着期锌价格的下行，现货对主力合约升水逐渐扩大大160~190元/吨，临近中秋小长假，持货方持续挺价高升水出货，下游畏高且已于日前适量备货，采购意愿较昨日稍有下降，贸易市场假期因素凸显，成交相对较弱。行业方面，国内首只有色金属行业指数分级基金将在深交所上市交易，基金对有色金属行业的投资，正式启动“杠杆模式”。近期两节将至，市场成交将趋于清淡，且节日期间恐将陆续公布部分重要数据，对节后市场造成一定的影响，或将造成小幅反弹，但整体弱势难改。谨慎操作，整体震荡偏空思路对待。

钢材

上周五螺纹小幅下探后呈窄幅整理走势，持仓量减少5.9万手。宏观方面：自9月6日以来银行间同业拆借利率全线上行，隔夜利率从2.95%上涨至3.56%，银行放贷全线收紧，钢材价格继续承压。行业方面：虽然上周进口矿港口库存小幅下降66万吨至7189万吨，但仍处于年内较高水平，同时钢厂平均库存可用天数重回31天水平，采购意愿略有下滑，短期铁矿石价格将继续承压。操作上，受现货市场成交不济拖累，近期螺纹逐渐转弱，重心不断下移，预计在房贷收紧及矿价走弱的影响下，短期仍将维持偏弱走势。

豆类

美豆粕季节性回调，粕弱油强

国内中秋假期期间，美豆类期货呈季节性回落走势，其中美豆主力11月合约下跌29美分，美豆粕12月下跌16.5美元，美豆油12月上涨0.33美分，呈油强粕弱格局。假期市场主要的资讯有，印尼取消大豆进口关税，该国年进口量在200万吨以上，主要从美国进口；巴西最大主产州大豆开始播种，但气候条件不佳，进度缓慢；机构informa上调2013年美国大豆产量至32.24亿蒲，高于USDA预计的7500万蒲，且预计2014年美国大豆播种面积将大幅增加。从美盘来看，主要影响价格回落的因素是新季供应压力，由于当前及未来一周天气有利于作物生长，天气市将淡出市场，且低温天气预计在十月初。美盘短期走势倾向于季节性回调。受外盘下跌影响，预计国内豆类将跟随外盘回调，受外盘豆粕下跌幅度较大影响，内盘豆粕走势可能要弱于其它品种，本周过后又将迎来十一长假，市场将以震荡回调走势为主。操作上，豆类多单离场，轻仓偏空思路参与。

油脂

上周四、周五国内中秋小长假期间，CBOT大豆期货连跌两日，周五录得一个月来最低收盘价，主要受近期降雨增加及季节性收割压力拖累；上周稍晚的降雨有利于晚播大豆结荚，或将抑制作物优良率下滑。马盘棕油方面，因进入马棕油丰产周期以及马币走强拖累，周四、周五收盘走弱；船运调查机构ITS和SGS数据分别显示，马棕油9月前20天出口较上月同期增加13.1%和9.2%，强劲的出口需求并未止住市场跌势。国内油脂受美豆产区降雨增加预期打压上周大幅回落。上周因部分油厂原料不足，油厂开机率下滑2.72个百分点，至52.92%，仍相对较高；截至9月22日，豆油商业库存略增至99.8万吨；棕油库存下滑至103万吨，仍高于同期五年均值的43万吨。         操作上，因上周美豆中西部产区降雨增加有利大豆作物生长，本周油脂或将继续下跌；不过产量确定前，仍存在早霜等不利天气出现的可能，继续关注美豆产区天气变化。

玉米

国内玉米现货均价在广东港口价格大幅跳高的影响下有所提升，并在2364元/吨平稳运行，周比提高4元/吨。中秋已过，关内大部分地区玉米进入全面收割阶段，市场供应预期将明显增大。受此影响，山东部分深加工企业以及饲料企业节日期间纷纷下调收购报价，部分企业调整幅度比较明显。在新粮即将大量入市之时，企业一般会采取谨慎态度，不会做大玉米库存。预计这种市场环境下，期价难有表现动力。但若再次回到2300，建议买入。

白糖

上周五原糖指数报收于17.62，上涨0.01，涨幅0.06%（主力03合约报收于17.74，涨跌持平）；原糖创出新一轮反弹新高；国内糖市方面：郑糖保持宽幅震荡格局；产业面上：海关总署公布的数据显示：8月份中国进口糖56.61万吨，高于7月份的49.97万吨，但同比上年8月份减少2.96%。2013年1-8月中国累计进口糖233.38万吨，同比减少3.79%。其中8月份进口糖中从巴西进口51.22万吨；进口糖依然源源不断涌入国内，内外盘价差是上述进口的主要原因；但随着外盘的持续走强，此种局面或将改善；做好两手操作上的准备。 技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：宽幅震荡运行中。

塑料

节前塑料期价整体回落，逼仓结束后货源回流市场打压现货价格。线型7042牌号市场价格回落，上周跌幅在200元/吨。预计后期随着原油价格的回落，现货价格将继续下滑。期货盘面看，1401合约目前处于冲高回落状态。期价抵达60日均线，基本面的衰弱继续打压期货盘面。        操作上，继续持空操作。上方压力位10900.下方目标10570.

橡胶

叙利亚局势缓和，原油价格回落。国内割胶旺季来临，现货开始出现压力，特别是国产胶仍比进口胶高升水，后面仍会加重国产胶的压力。但是期货1401在炒作新胶，国储第四季度收储的可能性加大，短期跟现货无关，远近合约开始背离，远月合约已经成为炒作品种，因此从操作来看。我们建议观望，等待合适的机会。

甲醇

上周甲醇震荡中小幅走高。现货市场行情大幅走高，江苏涨至3230元/吨，山东涨至2960元/吨，内蒙古涨至少2480元/吨，河北涨至2820元/吨。下游方面，甲醛市场整体偏强运行，实际成交状况不佳，二甲醚市场整体以稳定为主。 尽管目前市场整体仍处于相对高位，但在市场货源有限和库存低位的情况下，甲醇仍存推涨可能。

PTA

腾龙PX生产线凝析油－MX这一阶段打通成为四季度的炒作题材，与此同时印 度的90万吨PX也成为炒作的因素，PX的大量进口加上新增产能的炒作加大了PX的压力 ，四季度PX压力或大于三季度。PTA注册仓单集中注销，对现货市场形成压力，随着 市场的逐渐消化，后期PTA的现货压力或减轻。外加上季节性因素，四季度很有可能 走出前低后高的姿态，1401参照区间7400-8100。随着11-12月份PTA期货主力由01转 移至05,建议做长线投资者可在高位逐渐建立1405空单。与此同时，合约间1401合约 对1405平水时或者贴水时，可以采取买1401，卖1405的策略，两者价差看之200。

玻璃

端午小长假已过，玻璃现货市场稳多涨少。华北市场整体以稳为主，沙河市场经过前期价格上涨，目前厂家已有利润可得。因假期以及降雨天气的影响，中秋期间沙河厂家出货速度放缓，因此价格暂时保持稳定。京津唐大多数厂家以稳为主，出货维持良好态势，但因国庆假期临近，厂家操作偏向谨慎，暂时观望为主；华东市场部分厂家近日上调报价1元/重量箱；华中地区出货平稳，暂时波动不大；华南地区今日召开行业内部会议，市场大致走稳；东北、西北部分厂家价格小幅上调。节前，期货市场走势较弱，关键位置1350元一线也由原来的支撑位转变为压力位。前期，现货上的轮番提涨并没有为期市带来太多的拉涨动力，眼下，现货涨价节奏放缓，期市或更加疲弱。操作上偏空思路对待，注意控制仓位

原油

布伦特原油期货周五小幅上扬，但上周收跌3%，因利比亚产量增加，以及有迹象显示外交解决叙利亚问题取得进展，以及伊朗与西方大国间的对峙局面有所缓和，导致油市的地缘政治风险溢价下降。周三，因美联储决定保持刺激规模不变，提振油价达到三周来最大单日涨幅，但是之后利比亚石油产量增加的消息也重压油价。过去一个月受罢工的影响，该国石油供应严重受扰。目前利比亚的石油生产已恢复至战前产能的约40%至每日62万桶。此外，伊朗总统鲁哈尼发出信号，寻求缓和与美国的关系。白宫称，两国领导人可能在下周会晤。伊朗与西方关系缓和，利比亚正处于恢复产量的进程中，西方国家武力打击叙利亚的可能性也在减小，这三个因素将利空油价。   油价短线偏空，关注109美元一线的表现。

动力煤

上周动力煤价格运行较为平稳，环渤海动力煤指数报533元/吨，比上一期下降了3元/吨，降幅继续收窄。港口方面，北方价格继续保持5元的下调，天津港降5元至540元/吨，秦皇岛港降5元至530元/吨，京唐港降5元至530元/吨，黄骅港535元/吨，曹妃甸降5元至535元/吨；进口煤方面，上周国际动力煤价格整体上涨，5500大卡进口煤价格已经远高于国内煤价，再加上国际海运费价格不断攀升，进口煤优势减弱，销售难度增大，多数下游煤炭消费企业转向国内煤炭市场采购；坑口方面，国内坑口地区的价格企稳，部分地区甚至有所回升。 目前来看，10月大秦线检修即将到来，尽管不会对下游电厂的用煤产生太大影响，价格仍有下跌可能，但随着冬季储煤期的到来，再加上下游用户煤炭库存已达低位，近期补库存意愿渐浓，因此10月后动力煤的价格有望企稳。