鸡蛋虽小，生意却大。数据显示，中国鸡蛋年产量约2300万吨，年产值超3500亿元，是典型的“三农”品种。3500亿元的盘子，一旦波动过于频繁，则给养殖户与需求方带来巨大的损失。

因此，鸡蛋也需要一种价格发现工具，鸡蛋期货也就应运而生。问题是鸡蛋是一种生鲜类农产品（000061），且需要比较分散，鸡蛋期货该怎么玩？

3月18日，大连商品交易所发布鸡蛋期货“游戏规则”，并公开征求意见。“鸡蛋期货推出，鸡蛋产业链有望逐步建立以期货价格为参照的有序定价体系，有望平抑价格波动。”大宗商品监测机构卓创资讯畜牧产品分析师李霞向《国际金融报》记者表示。

帮助产业定价

鸡蛋价格上上下下得很频繁。监测显示，去年5月底，鸡蛋日均价就连续10天上涨，累计涨幅为7%，随后下跌。同样的现象出现在2010年六七月，两个月期间，全国鸡蛋价格持续上涨，约四成省区市蛋价涨幅超过30%，被网民戏称为“不蛋定”。

“鸡蛋价格的波动不仅仅在零售端，上游波动更为明显，即便现在，经销商从养殖户处收购鸡蛋更是一天一个价，这让养殖户叫苦不迭。这主要是养殖户规模小而分散，流通环节多，行业定价不规范等因素所致。”卓创资讯畜牧产品分析师李霞告诉记者，“鸡蛋期货上市将发挥价格发现功能，促使产业链形成高效透明的定价体系。随鸡蛋期货上市而推行的鸡蛋质量标准也有助于我国蛋鸡养殖业向集约化、规模化、可持续发展。”

国金期货公司首席经济学家江明德在接受《国际金融报》记者采访时表示：“目前，中国鸡蛋市场规模巨大。巨大的消费量带动了很大的市场交易需求，单一的现货经营渠道缺少保值工具，鸡蛋期货上市可以满足部分企业的避险需求。从品种属性的意义上说，因为鸡蛋期货是国内目前第一个生鲜类的农产品期货，这可以丰富已有的上市农产品期货品种的类别，为更多的农产品期货上市提供经验。”

5000多元可玩一手

从大商所鸡蛋期货合约设计来看，鸡蛋期货的交易门槛并不高。

据大商所公布的鸡蛋期货合约设计方案，鸡蛋期货合约交易单位为每手5吨，最小变动价位是每500千克1元，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。上海中期期货分析师关向锋向《国际金融报》记者介绍：“从合约设计来看，鸡蛋期货规模适中。按鸡蛋历史最高价每公斤10.74元计算，如果期货公司将保证金率定为10%的话，鸡蛋期货每手合约所需保证金为5370元，这样规模的合约设计既不会因为合约较小而引发市场过度投机，也不会因为合约保证金需求较大而限制产业链上厂商的避险热情。”

关向锋进一步表示，鸡蛋合约的推出可以与大商所现有的玉米和豆粕等品种形成一定的套利关系，有助于产业链企业充分利用期货市场指导生产经营。

更值得关注的，相较现有已上市合约，鸡蛋期货持仓限制较严。大商所风险管理办法修正案显示，当鸡蛋期货合约月份双边持仓总量小于等于8万手时交易保证金为合约价值的5%，大于8万手时为7%。

考验交割设计

鸡蛋期货的独特之处在于期货标的物是生鲜农产品。

在国际市场上，鸡蛋期货并不是新鲜事物，芝加哥商品交易所（cme）就曾靠鸡蛋期货起家。除了cme，鸡蛋期货也曾在日本中部商业交易所上市交易，但后因种种原因这些合约都已不再交易，大商所如何避免“虎头蛇尾”？江明德认为，鸡蛋期货，作为一个生鲜类农产品期货，关键还要看交割设计。

在鸡蛋期货交割质量标准的设计上，大商所将鸡蛋品种的疫情处理明确写入了《大连商品交易所交割细则》中。在交割细则中，大商所也根据现货市场习惯设置了鸡蛋质量标准体系，包括感官要求、蛋重等级以及哈夫单位等质量指标。

此外，不同于其他品种，鸡蛋标准仓单的最早申请注册日为交割月的首个交易日，货主必须在《提货通知单》开具后3个工作日内到指定交割仓库办理提货手续。