贵金属

国庆期间五个交易日纽约期金和期银主力合约延续振荡调整态势，市场成交较为清淡，银价走势较金价表现强劲。操作上，贵金属宽幅调整格局未结束，短期或有所反弹，但于上方1350和22.7美元处存在较强压力，国内沪金和沪银主力合约有望低开高走，可于263元和4400元附近适量做多。由于10月1日两党对是否提高债务上限问题未达成一致，政府被迫临时关门，贵金属与美元指数同步下挫，劳工部非农就业数据延后公布；资金面上均不看好后市贵金属走势，黄金ETF基金连续六日减持6吨，同期白银ETF基金亦减持4.51吨。综合来看，美国两党谈判过程成为短期影响贵金属价格的关键因素，一旦财政预算及债务上限谈判达成一致，后市贵金属走势仍不容乐观。本周重点关注美国两党谈判进展、上周未公布的非农就业数据及美联储议息会议纪要。

铜

十一期间LME铜价回落后位于7100-7300美元间窄幅震荡。美国国债上限未能上调，部分联邦政府关门，历史上看，过去30年里也曾出现过类似现象，其中克林顿时期最为有名，1995年11月中旬到来年1月6日，铜价下跌近10%。另外中国PMI走高幅度不如预期，欧元区走低，这也形成一定压力。基本面上，LME现货贴水再次扩大到28美元，库存降至52.3万吨，较9月30日减少1.5万吨。有消息称，明年年度铜矿加工费将会上调至90美元以上。欧元区将明年贸易升水调高31%至112美元。中国可能提高得更高。但这主要与LME铜仓库排除有关，经济上增长动力有限。总体来看，铜价仍位于高位震荡，阻力位为7320美元，支持位为7150美元。交易上除了中长线空单继续持有外，先以观望为主。中国节后的消费情况成为关键。

铝

国庆长假LME3月铝上涨，收报1853美元/吨，涨幅为0.71%。美国两党关于预算未达成协议政府停摆，APEC会议召开，9月制造业PMI为51.1%。30日铝长江现货均价为14630元/吨，升水170至升水210元/吨，持货商出货量少，下游接货也较上周有所减少，升水180元/吨至200元/吨，十一节前最后一天交易，市场交投趋冷，活跃度下降。建议沪铝维持偏多观点。

锌

国庆长假LME3月锌下降，收报1878美元/吨，跌幅为1.68%。高盛预估，三个月锌价为每吨1,900美元，六个月预估为2,000美元，12个月预估为2,100美元。随着内地加速建设电网、铁路与经济适用房，有色金属的需求会增加。锌的需求增长前景则没有那么亮丽，因为政府继续取调控措施，为私人房地产行业降温，不过铁路项目增加应会帮助2014年的锌需求量攀升，而今年的需求量估计在550万吨左右。长假完结，注意节日期间，外盘价格变化对今日沪盘影响，锌价或低开下行。短期锌价依然弱势震荡为主，观望为主。

钢材

节前螺纹弱势下探，持仓量大减11万手。宏观方面：9月中国采购经理人指数（PMI）为51.1%，继续保持回升但幅度收窄，显示经济总体虽然呈上升走势但动力不强。行业方面：节日期间铁矿石市场相对平稳，普式指数较30日下跌0.25美元/吨至130.75美元/吨；唐山钢坯累计跌10元/吨至3010元/吨，整体稳重偏弱。操作上，尽管节日期间宏观数据较好，内外围商品市场相对平稳，但钢材下游需求仍未见改观，在当前粗钢产量依旧高企的情况下，预计近期螺纹仍将呈低位偏弱走势。

豆类

美豆类表现分化，连盘粕强油弱格局将延续 2013年9月30-10月7日期间，美盘共有6个交易日。从涨跌情况来看，美盘豆类表现分化，豆粕上涨，美豆及美豆油下跌，油脂跌幅明显；其中美豆主力11月合约下跌15.8美分或跌1.2%，美豆粕12月合约上涨3.6美元或涨0.86%，美豆油12月合约下跌1.7美分或跌4.09%。期间外盘豆类相关数据并不多，最主要的是季度库存报告，截止至9月1日美国当季大豆库存料为1.40598亿蒲式耳，去年同期为1.69417亿蒲式耳，之前市场预期为1.24亿蒲，公布数据高于预期水平，但此库存水平仍处于五年来较低水平。其它的数据对盘面的影响相对有限，目前豆类基本面依然延续节前的偏空氛围。预计国内10月8日开盘连豆类将以小幅低开为主，豆粕将延续节前的偏强格局，油脂跌幅可能较明显。从后期走势来看，大环境我们依然维持偏弱思路，且粕强油弱格局将继续保持。节后重点关注美国农业部10月供需报告及大豆收割进展情况，关注国储大豆收购政策变化。

油脂

国内长假期间，美豆季度库存报告显示9月1日大豆库存为1.41亿蒲式耳，远高于市场预期的1.25亿蒲，上周一、二CBOT大豆期货大幅下跌，随后受技术性买盘提振逐步反弹；上周因美豆产区多地降雨放缓了大豆的收割工作，不过本周天气将转晴，有利大豆收割，截至9月29日当周美豆收割率为11%，优良率上升3个百分点至53%，市场预计上周收割率或升至22%，上年同期为58%，本周因美国政府停摆作物生长报告及月度供需报告均无法按时公布。马盘棕油期货上周震荡收高，受出口强劲及令吉走弱提振；不过因马棕油进入产量旺季，市场预计9月库存或升至191万吨，限制了棕油涨幅，关注本周四马棕油库存及产量报告。总体上，美豆收割进度逐步加快，季节性收割压力显现，马棕油出口强劲但产量增加令棕油涨跌两难，短期棕油或强于豆油，但总体上油脂弱势思路依然不改。

玉米

国庆期间，少量玉米收购企业开收新玉米，开秤之后价格不断微幅下调，谨慎收购为主，而广东销区玉米现货较节前下跌50元/吨，在新粮上市的情况下，价格压力较大，预计短期内期货价格将延续向下试探，关注2300支撑位能否有效跌破及国储政策变化。

白糖

周一原糖指数报收于18.55，比假日前上涨0.61（主力03合约报收于18.59，比假期前上涨0.54）；原糖企稳并大幅反弹或将提振郑糖；国内糖市方面：郑糖假日前低开高走，盘中曾经出现飙涨，整体仍处于宽幅震荡区间；继续保持外强内弱格局；产业面上：商务部、农发行关于开展储备糖库存检查的通知：检查范围锁定所有中央储备糖库存（含中央直属库及地方代储库）及中国农业发展银行贷款形成的地方储备糖库存（含广西华洋糖业储备中心的储备糖库存）：这类似于地方政府的债务审计，或许是调控政策调整的一次全面摸底，看来国内糖业向全面规范发展转变；技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：宽幅震荡运行中，关注启动节点。

橡胶

至9月底青岛进口胶库存继续回落，支撑进口胶现货。国内割胶旺季来临，国产胶仍比进口胶高升水，后面仍会加重国产胶的压力。远月合约，市场仍关注国储动向，我们建议短线曰内为主，中线等待合适的机会。

塑料

节日期间，国际原油低位反弹，连续走强。热带风暴使得墨西哥湾原油减产成为近期影响有价的重要因素。但美债问题继续压制原油价格的中期涨势。短期以反弹思路看待。塑料节后开盘或因原油近期的反弹表现继续维持强势。但中期走势仍有回落风险。现货供给量恢复后本月中后期对现货价格仍有压制可能。期货盘面的连续反弹再次使1401合约期价迫近重要压力平台。不建议追多。高位仍以尝试性放空为主。关注11000-11100的压力情况。

甲醇

长假前甲醇期价大幅下挫。现货市场，由于临近假期，市场出货较为一般，买货氛围明显清淡；下游方面，甲醛市场整体稳定，局部市场高端价格小幅松动；二甲醚市场涨跌互现。目前来看，节前现货价格虽涨势放缓,但市场供应量并不充裕，仍维持高位运行，而下游抵触情绪渐升，甲醇在节前大幅回落后，预计震荡整理为主。

玻璃

节日期间国内现货市场稳中略有小涨，华北沙河企业较前期出货整体放缓，但各厂家库存仍较低，因此支撑价格。华东、华南部分厂家缓慢调涨，出货情况一般，下游需求节日期间略有放缓。其他市场整体持稳。期货盘面方面，节前破位下行，直逼1300整数关口，今日盘面或小幅回调，关注持仓变化

PTA

聚酯行业产销不佳、现金流再度萎缩，行业运行状况惨淡，其中多数品种价格已 经跌至年内新低，产品库存也增至中等偏上水平。聚酯心态恐慌出货，原料采购异常清淡， 拖累原料PTA市场心态悲观，贸易商多观望为主，现货行情在清淡成交中震荡走软。加之国 庆长假，下游累计七天的产品库存，预计下游聚酯产销难有明显好转；供应方面，PTA生产 商亏损程度依然较大，为了减少生产亏损，装置开工负荷仍维持七成偏上水平。供需疲弱， 预计本周PTA现货市场或疲态难改，目前开工率诶吃在73.7%。PTA素有节前涨、节后跌的规 律，外加上目前PTA期货依旧对现货处于升水状态，近期01合约参照区间7700-7850，前期空 单可在7700附近平仓。套利方面可止盈，当价差在0-50之间再加仓。

原油

国庆假日期间，原油期货小幅上扬，因有消息称TransCanada一条日运输量70万桶原油的输油管南端已有95%完工，该公司正准备在年底之前开始该油管的运作。这条油管将把原油从美国原油输送中枢库欣，运往墨西哥湾地区的炼油中心。同时热带风暴Karen在上周迫使美国墨西哥湾地区的半数原油生产设施关闭也支撑了油价。目前热带风暴Karen已过去，墨西哥湾油气生产正恢复正常。美国预算僵局持续利空原油，原油空单可继续持有，止损可设在110美元附近。

焦煤焦炭

节前最后一个交易日焦煤焦炭纷纷大幅下挫，成交量小幅萎缩，并伴有大量减仓。焦煤方面：新日铁和BHP达成的四季度硬焦煤离岸价为152美元/吨，较三季度上浮7美元，但仍旧低于去年同期水平。焦炭方面：受下游钢厂需求情况不佳的影响，焦炭库存继续回升，其中天津焦炭库存已回升至261.6万吨，再创新高，较高的库存再次压制焦炭的价格。操作上，尽管现货市场硬焦煤价格有所回升，但在钢价整体不佳的带动下，钢厂采购并不积极，且库存水平偏高，因此短期内焦煤焦炭或将继续保持偏弱的走势。

动力煤

假期前，动力煤期货维持涨势，主力合约1401收于555元/吨，涨幅达1. 83%。产地方面，三西地区价格稳定；港口方面，节前北方港口锚地数量大幅增加，9月秦皇岛库存持续下降后又迅速回升。9月29日，秦皇岛库存开始迅速回升，库存量为638.81万吨；而由于国际海运费的大幅飙涨，广州港进口煤利润被持续压缩，预计10月后进口量将继续缩减。随着10月大秦线15天检修的到来，供应上的压力有所缓解，伴随着冬季用煤量的增加，10月后动力煤价格继续持稳；期货上，动力煤重心已移至550元上方，目标区间550-580，同时建议投资者谨慎追涨。