贵金属

隔夜纽约期金主力合约微幅下挫，银价表现强于黄金，量价配比显示资金反弹流入遇到阻力，继续上行空间有限。短期内，金银分别考验1480和25美元能否站稳，震荡调整思路对待。美国就业市场数据出现改善，货币政策仍需适经济表现而定，美股受提振再创新高，美元走势受汇率因素主导，而美元兑日元能否突破100关口成为本周关注的重点；资金面上，黄金SPDR基金减持活动未止，COMEX黄金库存量较上周持平，减仓力度放缓。 整体来看，在风险资产表现表现良好情况下，贵金属失去上涨动能，而将作为长期资产配置的一部分。

铜

上周五LME铜价上涨432美元或6.3%，较中国收盘时涨254美元。铜价上涨的宏观原因是在近期欧洲降息，美国维持宽松政策的基础上，周五美国公布的就业数据远好于预期，这激发了铜市的空头回补，引发铜价大涨。从铜市本身来看，经过20%的大跌后，市场的一些利多因素也开始出现，如各地出现现货升水，国内外铜库存开始下降，上周LME铜库存连降三天，降幅为1万吨至60.87万吨。国内铜库存也连降五周，本周下降3398吨至21.38万吨。总体来看，铜价上破7150美元，近期的反弹之势仍有可能会持续，阻力位在7300美元和7600美元，支持位为7250美元，交易上原有中长线空单应做好资金管理。短线仍以观望为主。

铝

周五LME3月铝大幅上涨，收报1889.75美元/吨，涨幅为3.75%，伦铝库存增加4125吨。美国4月非农就业数据利好，美4月失业率为7.5%好于预期，欧洲央行降息提振延续。国内铝现货方面贴水65-25元/吨，现铝交易时段沪期铜强势飙升提振铝价温和小涨，吸引下游逢低积极在周末前补货，同时中间商持续活跃交投，由于到货有限持货贸易商惜售情绪浓厚，报价逐步收窄贴水，推升现铝价格重新站上14400元/吨，主流成交在14420元/吨下方，随后逢高买兴受阻，整体市况较昨日进一步改善。建议沪铝关注支撑表现，维持偏多观点，合理控制仓位 。

铅

上周五受美国4月非农数据提振伦铅大涨；加上沪期铅仓单不断的下滑，国内铅价会 受市场氛围的提振；近期的各种数据均以支撑铅价为主，而提振铅价的现货交易本质上 改观程度有限，因此国内铅价受伦铅影响，但提振因素或难以持久，料国内铅价仍然以 独力性质为主，短期内的震荡企稳仍然是走势主要基调，暂时铅价并未进入上涨通道； 但金属整体如此表现，已经有上涨的希望苗头。建议紧密关注近期市场表现。

锌

上周五LME锌价大幅反弹收于1889，上涨3.31%。主要受到美国经济数据向好的提振4月份我国制造业PMI出现下滑，于是我国经济发展走软，难以对锌价形成支撑。现货对主力合约贴水不断收窄到贴水10-20元/吨，套利空间有限，贸易商入市积极性不高，经过昨天补库，市场整体交投一般。行业方面，近日国土资源部信息中心资深研究员张苺表示，尽管未来几年我国仍不断有新建矿山，但新增产能不能满足消费缺口，不足部分仍需靠进口补充，预计未来几年我国锌原料年均进口量将达20万吨。我国锌原料消费量占全球矿山每年新增产量的60%，全球大陆锌资源丰富，长期供应源充裕，未来几年可新增的产能可满足市场需求。由于整体氛围偏空，震荡思路对待，短线可反弹偏多操作，关注14150一线支撑。

钢材

上周螺纹创新低后反弹回补下跌缺口，并伴有少量增仓。宏观：周五美国非农就业数据大好，外盘商品大涨，或将对国内市场有提振作用，利好螺纹；行业：一季度多家钢企业绩报告出现回暖，但鉴于3月起钢企加速释放产能，且钢厂出厂价往往滞后市价，在经济弱复苏的情况下，建材板块将继续承压。现货：节后国内主要市场微跌，总体成交一般；普氏指数两日补跌5.25美金，预计本周调整为主。盘面上看，上周螺纹创年后新低后做空动能得到释放，周五小幅跳空反弹收3581，并伴少量增仓，虽长期看仍是下跌趋势但近期有望维持反弹格局，小节奏上注意3560支撑和3620压力。短线可择机参与反弹。

棉花

上周五美国就业数据好于预期，美棉连续第二个交易日收涨，7月合约结算价86.43美分，涨75点，短线料继续震荡。

上周五抛储成交回升，达到23780吨，成交等级继续上升，目前总成交135万吨。郑棉仓单继续增加，截至3日仓单84张（3360吨），有效预报174张。关注5月合约交割情况。美棉播种进度稍慢，国内种植进度较快，疆内出苗良好，产量看增。由于宏观经济疲软，棉花供应庞大，港口外棉堆积，棉纱市场成交清淡，对郑棉维持空头思路。由于内外价差较大，外棉下跌后对仍能吸引到工厂买盘，短线外盘震荡，内盘杀跌动能减弱。操作上在19800-20000高抛低平，有效跌破19750可加空。考虑到下年度收储存在不确定，建议现货商在1401合约卖出套保。

油脂

因美豆库存供应紧俏，农民销售速度缓慢，上周五CBOT大豆期货收涨。马盘棕油期货周五收跌，但因部分投资者逢低买入，收盘回吐部分跌幅，随着7月斋月节的临近，马棕油的出口有望增加。国内方面，上周五内盘油脂继续下跌，周五小幅反弹。上周因适逢五一小长假，因此大豆压榨厂总体开机率不高，约39%左右，豆油商业库存微幅下滑至97.8万吨；从本周开始随着大豆到港量的增加，开机率将逐渐恢复，豆油库存压力将开始显现。棕榈油目前国内库存仍处在历史记录高位，去库存化速度依然缓慢。菜油方面，5月中旬开始我国长江流域油菜籽进入收割期，后期菜油的供给压力将显现。操作上，油脂在前期大幅下跌之后或有反弹需求，空单注意保护利润，但在库存压力不减的情况下反弹空间不宜过分看待，中期依然维持偏空思路。

大豆

上周五美盘豆类小幅收涨，市场受美国陈豆库存紧张及现货价格坚挺支撑；伴随着美豆及豆粕五月无交割，市场表现出陈豆现货紧张格局，但远期价格依然压力不减，玉米播种延迟或将令大豆面积增加及南美大豆出口加快的利空依然对价格形成压制。市场关注的重点在美国产区播种上，玉米与大豆播种面积的转换成为影响二者价格的关键，除此之外，南美大豆出口加快令未来全球大豆供应量明显增加，所以美豆类的回调行情预计仍将持续一段时间。内盘豆类五一假期后表现各异，连豆及豆粕低开反弹，油脂延续疲弱格局。连豆触低反弹，但受收储政策结束及豆类品种下跌影响，短期也难形成持续性反弹，未来抗跌表现将较为常见。豆粕在近月临近交割之际表现强劲，在油脂基本面无质的变化前，粕强油弱格局将延续。操作上，油粕空单持有，连豆仍适合等待中期做多。

玉米

国内玉米现货价格整体平稳，局部小幅涨跌。目前市场上没有明显支撑价格上行动力，但利空因素正在逐渐减弱。且临储收购延期以及产区上量缩减在一定程度上都提振现货价格，因而，短期内稳中窄幅反弹基调不变，现货暂难出现大幅变动行情。经历“禽流感”之后，各主体都更客观、理性的看待市场。后期受国储收购以及基层余粮比例缩减加快，饲料企业刚性需求等利好，现价及期价将稳步上行。

白糖

上周五原糖指数报收于17.78，下跌0.07，跌幅0.39%（主力07合约报收于17.53，下跌0.07，跌幅0.40%）；原糖小幅盘整；国内糖市方面：郑糖冲高回落，步入150点左右窄幅震荡区间；产业面上：市场在关注未来的行业取向，分析当前行业存在的问题：种植成本居高不下、糖料的传统生产跟不上工厂的规模化和机械化生产、糖料生产依然停留在靠天吃饭的程度；针对当前宏观调控的困局：产业链生产、流通企业也是举步维艰；如何突围考验决策者的宏观大智慧；研发新品种提高单产及出糖率、集约化、机械化生产和收割、适当加工原糖或许是行业大环境改善的路径选择，在此期间，依然离不开国家宏观调控对行业的大力支持；技术上对于当前糖市的趋势定位：弱势下跌格局运行中。操作上建议滚动交易，控制好仓位。

橡胶

受欧洲央行降息25个基点的利多刺激，国内外股市都出现上涨，股指周五最高涨幅超过3%，商品大跌之后都出现强势反弹，沪胶迎来大跌9000点之后出现涨停板，从基本面来看，国内进口胶高库存仍未消化，同时又迎来新年度的开割，下游目前消费一般，5月份基本面仍是过剩，因此胶市目前定性为基本面仍过剩之下的宏观刺激强势反弹。交易策略：总体仍是探底阶段，在目前探底阶段不宜追空，中线观望，短线交易。

玻璃

全国有关推进城镇化工作的时间表已经确定，预计《城镇化发展纲要。（2012-2020）》将在6月底前完成，并报国务院实施，12月底前，多部委将会出台城镇化配套政策。国内玻璃原片市场近期涨价情况保持稳定，玻璃终端需求市场逐步打开之后，对玻璃生产有一定提振，我们认为后期将逐步呈现复苏形势。期货盘面上近期受城镇化工作进程推进，可以看出远月合约1401表现较强，多头信心较为充足，近月合约1305临近交割价格连续遭遇打压，我们仍然主力合约处于筑底阶段，较为看好后期走势。谨慎操作者可稍作观望。

甲醇

上周甲醇震荡走势。现货方面，内地市场观望氛围浓厚，部分西北大厂探涨后签单尚算稳健，但整体来看商家操作仍显谨慎。沿海甲醇市场窄幅走高，主力商家低价控盘惜售，低价货源难寻。我们认为甲醇市场短期内维持震荡走势。建议观望为主。

塑料

国际原油近期连续强势反弹给国内化工品带来强劲支撑。上周两个交易日期塑1309合约低位反弹400点，期价迫近万元平台。由于周五原油继续上行带来的冲击，预计今日期塑1309合约或继续高开。关注日内高开后的增减仓情况。基本面方面，现货市场线型7042牌号价格上周末加价至10500附近。期价反弹带来的市场回暖使得贸易商提高报价，但成交量不足。虽然近期有一定的回暖迹象，但不足以证明行情出现明显的反转，持仓量依然处于历史同期高位，多空对抗仍在。操作上，前期空单减持至低量后继续持有关注10090-10200之间的压力情况

焦煤焦炭

上周焦煤焦炭在商品市场的影响下小幅反弹，但整体力量并不强。行业方面：受北方天气好转的影响，北方三大港口累计发运煤炭108.6万吨，超市场预期，库存压力有所缓解；焦煤焦炭现货市场基本保持弱势稳定，但成交情况仍没太多的好转。操作上，受螺纹下跌的影响，长期看焦煤焦炭仍处于下行的通道中；不过短期由于国外经济有所好转，或将带动焦煤焦炭小幅反弹，但反弹高度或将有限。

原油

国际油价两天连涨至一个月高点。 美国非农数据一向被当做美国经济运行的晴雨表，非农就业人数增加，失业率降至4年低点，创下2008年1月以来新低，就业形势好转支撑了近期的油价走势。周五美国股市盘中创历史最高也提振市场气氛。  西得克萨斯轻质原油期货两日涨幅超过了布伦特原油期货，欧美基准原油差价进一步缩窄至8.58美元，为2011年年底以来最窄。管理基金在原油的持仓方面，截止4月30日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的182408手增加到193962手 ；其中多头增加4040手；空头减少7514手。尽管本周国际油价有上涨的趋势，但是全球石油供应仍然充裕，一旦有经济减缓的数据出现，国际油价还有下跌的可能。操作上短线观望。