主要观点：

白糖——郑糖或构建阶段性底部  继续过分看空不宜

五一之后，国内商品市场整体氛围回暖。在此环境中，节前大跌的郑糖也有明显回升。近月1309合约表现尤其明显，相比节前低点已经反弹近200点。技术看，SR1309或在构建阶段性底部。但SR1401技术走势仍弱，现阶段言1401见底稍早。目前仍处5月上旬，淡季概念或仍持续，加上5月21日前后将公布4月进口数据，再此之前，郑糖1309仍将反复，阶段性小底需进一步确认。5月下旬后，随着夏季消费的启动，郑糖或有中期反弹。操作上，短期谨慎者观望，5月中下旬，若底部明确，中线投资者可尝试建多。

棉花——观望5月进口配额发放能否成真

近两日，郑棉小幅走强，试探20000一线压力，本周一已经上破20000压力，美棉走强带动或是主因。目前5月发放100万吨进口配额传言仍无明确进展。若为真，郑棉中期将有走弱压力，否则或围绕20000附近震荡。操作上，政策主导下，不确定性较大，建议观望。

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