新湖期货研究所05月08日早评

昨日沪银低开后震荡下行。主力Ag1312合约开于4932元/千克，收盘报4802元/千克，较上一交易日结算价下跌3.75%。成交量为543370手，持仓量为202412手。国内现货市场华通铂银结算均价为4730元/千克，较上一交易日下跌90元/千克。隔夜美白银先抑后扬，收盘较上一交易日下跌0.65%。    

新湖点评：    

宏观方面，3月份消费者信贷总额增长79.7亿美元达到2.81万亿美元。这是自2012年7月以来增幅最小的一个月，并且远低于增长156亿美元的预期，这意味着美国家庭正全力还债并有可能会遏制了消费并阻碍经济的复苏。另外，美国众议院长博纳表示，要求削减支出，并于今年夏天开始对债务上限问题在进行投票，或成为后期不确定性风险因素，需要投资者注意。欧洲方面，德国3月制造业订单环比升2.2%，大幅好于预期值-0.5%，部分消除了此前对德国制造业萎缩的担忧。但法国3月的经济数据却显示有继续恶化的迹象。出乎市场预料，澳央行议息会议决定降息25个基点至2.75%。这是1959年6月有记录以来澳央行公布的最低基准利率。此前市场预期维持3.00%的利率不变。作为商品货币澳元的贬值，不利于商品走势。    

笔者认为，近期宏观因素对于贵金属来说偏利空，随着“抢金潮”的降温，市场亦没有支撑其继续反弹的利多因素，行情易跌难涨。不过，金银实物需求及美联储仍在实施QE政策终归起到一定支撑作用，预计5月白银可能维持宽幅震荡的格局，笔者也不建议投资者轻言“抄底”，目前形势下做多面临的风险比做空要大。    

操作建议：前期空单逢低适当减持部分仓位，中长线空单可轻仓持有；未入场者仍以观望或日内操作为主。    

Ag1312上行压力位5300元/千克，支撑位4500元/千克，次支撑位4000元/千克。    

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