一、天然橡胶盘面综述

2013年11月4日沪胶1401合约开盘于19840元，最高19915元，最低19605元，收于19725元。 成交量为455432手，成交增加266792手，成交量增长141.4%，较上交易日变化157.6%。 持仓量为133686手，日持仓增加6758手，持仓量增长5.3%，较上交易日变化6.3%。 以收盘价计，涨340元，涨幅1.8%，较上交易日变化1.5%。 持仓方面，1401前20大多头持仓量30091（-4410）手，前20大空头持仓量36959（-1528）手。 多头日增仓-12.8%（较上交易日变化-26.3%），空头日增仓-4.0%（较上交易日变化-17.6%），主力多单/主力空单比值为81.4%（较上交易日变化-8.2%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

 二、天然胶现货

2013年11月4日，天然胶方面，华东全乳胶报19000到19000元/吨，泰国20号标胶报2410到2430美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2420美元/吨，青岛保税区泰标20号报2380到3100美元/吨。泰国烟片胶报2540到2550美元/吨。 价差方面，华东全乳胶较前日变化（0）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（0）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（0）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（0）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（0）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为17336 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为18271 元/吨。 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1664 元/吨（较前日变化-16 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差799 元/吨（较前日变化1 元）。全乳胶减烟片复合胶价差729 元/吨（较前日变化-17 元）。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差725 元人民币/吨（较前日变化340元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为96 美元（较前日变化5 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-89 美元（较前日变化-5美元）； 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为761 人民币元//吨（较前日变化283 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为3029 人民币元//吨（较前日变化360 元）； 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19891 元/吨（17 元），期货价减烟片胶折算价为-166 元//吨（323 元）。

四、合成胶现货

2013年11月4日合成胶方面，丁二烯上石化报11300元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报13800元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报13700元/吨。 价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 五、上期所库存和保税区库存

2013年11月4日，上期所天然橡胶仓单为102970吨，较前日变化为（460）吨。 截止2013年11月2日，上期所天然橡胶库存147662（+6205）吨。仓单102510（+1480）吨。 11月2日上期所天然橡胶库存大增，主要增加在山东仓库3776吨，上海2079吨。仓单增加幅度也比较大，其中上海770吨，天津980吨。预计是前期全乳胶和烟片胶交割有利润时，贸易商抛的套期保值单。因为这部分新入库的橡胶属于2013年新胶，可以转抛到1405，1409。 沪胶1309平稳谢幕。持仓5130手（25650吨），天量交割未出现。9月16日沪胶1311持仓3376手（16880吨）。沪胶1401-1309相差2100元。沪胶1309未大幅拖累沪胶1401的表现。1309橡胶仓单去向令人关注。 截至13年10月30日，青岛保税区橡胶总库存较本月中旬下降5800吨至25.38万吨，总库存继续下降。其中，复合胶库存下降较快，下降4800吨，合成胶库存略降不到2000吨；而天然胶库存微增700吨。后市库存或稳中有升。增库存周期或开始。

六、供应

中泰合作：10月11日，李克强在泰国国会发表演讲时表示中方愿积极考虑从泰国增加进口橡胶。利多沪胶。10月14日盘中消息，泰国首相英拉宣布，已经与到访的中国总理李克强达成协议，中国今后将无限期地每年将从泰国进口100万吨大米及20万吨的橡胶。2012年我国进口天胶（不含复合）217.7万吨，泰国占比55%为120.7万吨。国储连续每年购买20万吨不可能，大概率为国营企业购买。短期有利多作用，中期利多作用有限，长期无利多作用。 收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。10月24日传闻，收储会议10月27日或重新开始。 中国9月天然橡胶进口量为18万吨，环比上月增加5.9%，同比减少14.3%。1-9月天然橡胶进口量为167万吨，同比增加5.5%。 10月24日传闻10月27日收储会议开始，同时10月25日发改委推进泰国买橡胶事宜。 据10月30日报道，国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶，其中安徽1.4吨，中化1.4吨，海胶1.8吨，方正0.8吨，价格20400元/吨到21500元/吨不等。

七、需求

中汽协统计显示，国内9月国内车市产销两旺，产销量均超过190万辆，为年内第三高月份。9月重卡超预期，同比涨45%。 截止2013年11月1日， 山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.76%，较上周开工率跌0.23%，同比涨11.8%。半钢胎方面：国内半钢胎开工率84%，较上周上涨1%。全钢胎下游需求不旺。

今日建议

近期市场关注焦点是国储收储，英拉卖胶，关税降低，胶价的走势基本为政策所左右。重中之重仍是国储收胶。今日或有小幅反弹。沪胶1405短线19650以上多，19500以下空。关注20300压力位。

（五矿期货 张正华）