国债：反弹难持续，弱势振荡为主

【债期】债期昨日震荡走低，收盘跌至93.632，下破5日均线。交投清淡，主空减仓明显，主力空头净持仓150余手。

【现货】CTD券130015冲高回落，收盘涨0.1%，IRR5.8%高于同期市场资金利率，期价高估，存在套利机会。市场各期限资金利率仍以下行为主。

【核心因素】目前债市仍处于弱势格局，反弹难以持续。因经济基本面平稳向好，且央行偏紧意图不变，加之供求矛盾突出。当前债市均不具备拐点可能，行情以弱势震荡为主。反弹行情多由投机资金试探性交易推动，难以持续。

【操作】日线级别维持偏空思路，遇20、10、5日均线均可轻仓试空，突破止损。日内依托小时布林轨道区间操，12短压93.75。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：市场观望氛围萦绕

观点：目前投资者关注的焦点集中于国内即将召开的十八届三中全会，对会议内容利多的预期导致市场人气开始有所恢复。然而，在会议内容的利多因素被证实前投资者人气难得到有效提振---这就使得股指也暂难具备大幅反弹的能量。本周作为国内十八届三中全会召开前的最后一周，我们预计在有明确的利多消息透露前期指或仍将维持整体箱体震荡的格局。技术上看，目前IF1311合约震荡区间位于2330-2400之间；震荡区间上沿附近2400一线到20日均线之间的区域对期价形成较强的压力，后市其只有突破20日均线这一短线多空分水岭后才有较大幅度的反弹的空间。

操作建议：短线交易；在IF1311合约突破20日均线后可才可考虑追多。

天胶：消息面上影响较为平弱

观点：目前工业品市场投资者观望情绪浓厚，我们认为这主要与市场情绪在国内即将召开的十八届三中全会前较为谨慎有关。目前国储收储影响尽管依然还在持续，但其对胶价反弹的推动作用在不断减弱----这导致短期内消息面上对沪胶的影响显得平弱。预计短期内市场关注的焦点仍将集中于国内即将召开的十八届三中全会，因此沪胶还将维持短线区间震荡的格局。后市只有当消息面上有明确的利多因素指引，沪胶才会可能跟随市场整体出现明显反弹。技术上看，近期沪胶1405合约一直受到19500一线附近的支撑而暂无下行空间，今日日内需继续关注10日均线对期价压制作用。

操作建议：短线交易为主；在1405合约期价突破20000整数关口前不宜高位追多。

（倍特分析师 康黎）

【原油】WTI：94.67美元/桶（+0.05%）    布伦特：106.19美元/桶（+0.00%）

【沥青】趋势性空单

数据快讯： 11月4日，金海宏业装置开工正常，沥青日产量维持在1200-1300吨，价格持稳，汽运零售报价4700元/吨，船运报价4650元/吨，成交有优惠，目前库存已不足1万吨，近期当地市场需求良好。 中化弘润重交沥青报价4830元/吨，据悉成交价在4630元/吨左右，沥青与渣油间歇生产，日产量2000吨左右，出货情况一般，库存偏低，据厂家透露沥青产品计划近期停产。 中燃油华中销售公司对阿尔法重交沥青汽运合同价持稳4550元/吨，船运价持稳4500元/吨，量大可优惠50元/吨左右，日产量1600-1700吨，近期需求较为平稳，产销基本平衡，库存中等。

操作建议：

目前主营对于调价暂未有新政策出台，市场多观望为主。部分贸易商的工程款尚未回笼，资金依旧较为紧张，而短期冬储价格依旧不足以引起较大的市场反响，道路施工进入赶工阶段需求尚有支撑，但随着天气转冷，施工受限，利好利空博弈下后市或持稳过度。技术层面，期价窄幅整理，量能萎缩。沥青1402昨日盘面的反弹技术性因素较多，但仍处于横向震荡区间内运行，空间不大。建议投资者趋势行空单，待基本面情况明朗之后再入场。

【PTA】短线为主，区间操作

数据快讯：PTA内盘市场较活跃，部分报盘在7350－7400元/吨，买方还盘7300元/吨上下，商谈7300－7350元/吨；外盘市场平稳为主，船货报盘在1005美元/吨或略偏上水平，买方还盘1000美元/吨上下，商谈仍略显僵持。下游聚酯产销尚可，但长期的亏损使聚酯负荷继续下滑，已至年内最低水平，PTA需求持续萎缩。PTA低位成本略有支撑，但后市仍不可过于乐观，中期弱势难有实质性好转，如遇反弹空头可轻仓介入。

操作建议：

PTA走势偏弱，进入下降整理，短期或有反弹需求。低位成本略有支撑，但后市仍不可过于乐观，中期弱势难有实质性好转，如遇反弹空头可轻仓介入。PTA主力合约TA1401维持窄幅弱势震荡的走势，期价在缺乏成交的情况下延续前期的低迷走势。操作上建议7443-7650区间操作。

【塑料】现货依旧坚挺，逢低可以考虑做多

数据快讯：：华东国产LLDPE现货价区间11850（-25），进口LLDPE价格11875（+0）。LLDPE华东市场价13775（+0)，HDPE华东市场价11800（+0），PP华东市场价11800（+0）。东北亚LLDPE到岸价1535（-5)，折合进口成本11910。

操作建议：

技术面来看，塑料1401走势依然偏强，下方均线多头排列向上发散，布林轨道中轨触线反弹，近强远弱格局仍将保持，逢低可考虑做多。操作上，塑料整个在一个大的箱体内区间震荡，塑料1401上方阻力区间在11790-11910，下方支撑区间在10680-10785，若连塑1401价格能有效突破11310，则向上方目标11790上升的可能性较大。

（倍特分析师： 袁恒之）

玻璃：技术中轨反复压制，短期多有反复

观点：现货市场整体表现不佳，大部分地区的生产企业开始忙于调价促销，以保证正常的产销率。流通渠道市场信心不佳，对于国家房地产调控、玻璃产能增加等因素颇为紧张，认为后期现货市场将会竞争激烈，目前北方市场需求的减缓和南方市场需求的相对旺盛形成鲜明的对比，也让北方产品流向南方市场的速度有所增加，而然市场整体信心依旧不旺，进货积极不高。盘面承压技术中轨维持弱势，短期超跌有所恢复，修复至技术关口一线弱化趋弱动力，目前上方压力依旧，趋空态势转为震荡，建议近期短线交易为主。

操作建议：玻璃5月1300支撑，压力1330短线交易。

焦炭、焦煤：煤化趋弱震荡

观点：市场终端冬储意识还不够强烈，采购需求短期难有大的提振，整体预期并不乐观。同时考虑近期环保风频吹预期，此时加大环保整治力度，或抑制北方地区焦炭产量，供应恐出现一定缺口，而炼焦煤或将承压。短期在宏观预期未有大幅好转的情况下，焦企开工率提升和下游补库这两大推动本轮煤价上涨的主要因素弱化，钢价、焦企开工率等多个数据走稳或已预示全产业链进入弱均衡状态，煤化短期回归偏弱震荡局面。盘面看，焦炭还是强于炼焦煤，现货市场也相对平稳，近期主流仍随市场整体气氛拖累而走弱，加之原料自身继续弱化，趋弱力量明显重于焦炭。受下游补库影响焦炭有所回稳，5月合约稳于1600预示下挫节奏的趋缓，上方技术中规仍存压制，预计短期多有整理态势，建议日内短线为宜。焦煤整体仍较偏弱，近期破技术整理态势，短期仍易走弱，短线交易为宜。

操作建议：焦炭5月压力1630偏弱震荡短线交易，支撑1600。焦煤5月压力1160维持弱势运行

动力煤：维持高位震荡

观点：动力煤市场稳中上涨运行，国内多个动力煤市场上涨10-20元/吨。内地部分区域各大煤企动力煤销量纷纷有所上升，加上季节性因素的推动，区内动力煤价格上调20元/吨；港口方面，低卡位煤炭需求好转，带动动力煤市场成交转好，同时下游电厂在四季度补库存的量加大以及国际动力煤价格上涨等多重因素的刺激下，秦岛动力煤价格上涨5-15元/吨。盘面近期维持平稳震荡格局，在基本面良好预期支撑下，未受市场整体气氛所干扰，走势也相对坚挺，当然整体人气干扰下压力受制也较明显，预计近期期盘继续突高恐不会实现，多易围绕550-560反复震荡，建议短线交易。

操作建议：动力煤1月550-560短线交易。

（倍特分析师：刘堃）

棉花：回升过程 轻多持有

观点：美棉77.21-0.52，美棉惯性下挫，连跌12日。

现货：中棉3128B19649-2；期现价差-564。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

11月4日，计划收储112200吨，实际成66580吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交1406190吨。

5日：棉价在25日，已经触发轻多介入策略，对应为： 1401对应19750一线，1405对应18500一线，轻多介入。可持有轻多交易。     近阶段延续此策略。

阶段性上：远期走低，期现价差放大，轻仓多头机会。

食用油： 外盘调整，内盘等待增持机会

观点：隔夜市场稳定。豆系因美豆现货紧张而走升，粕强于油。

行情：美豆1246.8豆油41.65马棕2572加菜籽11月482。

现货：菜油8452；四川8250，江苏8000贵州9200。国产菜油在10400-10600。沿海大厂报7950-8000；

豆油7220+28；棕榈5962-30

5日：油脂在4日全线触高，应有多单减仓动作。今日下行调整，目标对应：5月豆油7250，棕榈油6220；1月菜油7550，短线交易，多头仓位等待回增。油脂筑底判定不改。

策略：油脂最后一跌完成。油脂反弹动力主要来自于油粕的相对节奏转换。

阶段性：轻多策略不改，但经1日一涨，多头需要做好减持准备，以增强机动性。

经过4日的减多判定之后，目前等待多头的回增机会。若无意外，因对应5月豆油7180一线。

菜籽系：盘面干扰削弱，注意高点压力

观点：隔夜市场稳定。豆系因美豆产量预期上调而承压，油强于粕。 

现货：菜籽：5221；菜粕3175，成都3350，黄埔3050-350

5日：油脂在4日全线触高，应有多单减仓动作。今日下行调整，目标对应：5月豆油7250，棕榈油6220；1月菜油7550，短线交易，多头仓位等待回增。油脂筑底判定不改。

策略：菜粕类前期反弹力度趋弱，并在25日承压下破，技术走势趋弱，迫使多头部分离场止损。

阶段性：粕类期价过早过大反应预期，反而导致现在僵持，总体节奏因寻求再次多头机会，归于正道。

白糖：独立性主导，盘面表现强势

观点：隔夜市场稳定。美糖受技术支撑而反弹，18.23+0.33%。。

国内现货：广西制糖集团5450。

重要数据：

产销：2012/13年制糖期全国共生产食糖1306.84万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。 截至2013年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1252.84万吨（上制糖期同期1067.615万吨），累计销糖率95.87%（上制糖期同期92.7%）。

5日：国内市场影响要素独立。广西甘蔗收购价440，高于预期，给予整体强势运行的基调。今日糖价温和走高：目标对应：5月5180一线，触高后多头换手，延续远期轻多持有交易。糖价回暖判定不改。

昆明糖会，两个信息，第一是广西估产可能达到800万吨，是为利空（已经实现）；第二是广西甘蔗定价为440元吨，这一点高于我们预期，是为利多。连续三次验证支撑，糖价尽归国内要素主导。

解释：国内独立性主导，是为目前糖市主线。表现为新榨季成本支撑和中期回暖预期。

(倍特分析师  李攀峰)