公司文章：

宏观数据向好，谨防市场冲高回落—锦泰期货—玻璃期货分析师文章—玻璃期货分析师（余康俊）

玻璃期货合约：

玻璃主力合约1405昨日呈现了小幅回调走势，在1325元上方压力较大，盘后注册仓单上依旧维持在77张，现货月1312合约也小幅回调，后市预计仍将尝试冲击1325上方高点，持仓上呈现小幅减仓格局。

现货市场因为处于旺季转淡季时期，逐步背离期货走势，周末以来现货市场总体走势稳定，前期快速下跌的态势有所减缓，各区域间的价格差异基本达到新的平衡。但由于市场信心依旧不旺，客户进货积极性不高。原材料上纯碱价格小幅开始上涨、石英砂价格不变。

9月份的房地产新开工面积较上月环比上涨3.3%，施工面积也上涨了0.6%，竣工面积小幅下滑，房地产固定资产投资继续保持平稳，预计下游需求较前期改变不多，玻璃行业更多受到自身的产能影响。

宏观经济：

李克强做经济形势报告表示不能再增发货币带动投资

国资国企改革方案将出全面推进公司制股份制改革

张高丽：经济转型升级东部地区要发挥带头示范作用

加快生态文明建设意见已上报有望近期出台

农业部部长撰文呼吁逐步取消户籍制

发改委要求利用价格杠杆缓解天然气供应压力

发改委：化解过剩产能落实地方政府主体责任

操作上：价格维持震荡格局，市场重心小幅上移，基差开始有所回归，可在1320-1330附近逢底做多，回调之后仍会冲击1340的高点。

 （锦泰期货研发部：余康俊  ）

 钢价反弹短线受阻仍有向上空间—锦泰期货—钢材期期货分析师文章—钢材期货分析师（贾威）

 上一交易日，螺纹钢1405合约收盘于3677元/吨，较上一交易日结算价上涨了12元/吨，涨幅为0.33%。

 三级钢钢材指数为3600元，优质品三级螺纹钢16-25mm报在3580-3600元/吨；二级螺纹钢16-25mm调整至3580-3620元/吨。市场主流报价稳中有涨，实际成交价格相应调高。

 中国钢铁工业协会市场部主任王颖生在“2013中国国际矿业大会”上指出，目前，中国粗钢消费已经开始进入峰值平台区，峰值区间在7-8.5亿吨之间。

 国家发改委、工信部今天下午联合召开关于化解产能过剩矛盾的指导意见宣传贯彻电视电话会议。国家发改委副主任胡祖才表示，化解工作重点要做好：落实地方政府的主体责任；坚决遏制产能盲目扩张；大力推进产能过剩行业结构调整；积极开拓国际市场以及通过创新监管提高监管效果。

 昨日，螺纹钢期货1405合约在3685点受阻，呈现出远强近弱的格局。受到减产和现货价格回暖的刺激，期钢震荡调整后反弹，不过短期或在3685一带受到阻力，多单等待突破3685点后进场。

 （锦泰期货研发部：贾威   电话：025-836599228）

欧美股市普遍收涨，期指仍处纠结格局—锦泰期货—股指期货分析师文章—股指期货分析师（王海峰）

 外盘市场：

3日，道琼斯指数上涨24点至15639点，欧洲stoxx50指数上涨9点至3061点，美元指数下跌0.16至80.55。

隔夜国内信息：

1、全国中小企业股份转让系统扩大试点至全国将于近期正式启动，有关各项准备工作也已基本完成。全国股转系统公司正在建设的新交易系统，预计将于明年初正式上线运行。

隔夜外盘信息：

利多：1、欧元区11月Sentix投资者信心指数为9.3，预期6.2;2、德国10月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)终值升至51.7，前值51.1;3、美国10月ISM纽约企业活动指数为59.3，前值53.6;4、英国Markit/CIPS建筑业采购经理人指数(PMI)意外升至59.4，预期58.9;5、美国9月 工厂订单月率 +1.7%，前值-0.1%

利空：1、法国10月Makrit/CDAF制造业采购经理人指数(PMI)终值跌至49.1，预期49.4;2、美国8月 工厂订单月率 -0.1%，预期+0.3%，前值-2.4%。

外盘走势解析：

欧元区11月投资者信心指数远超预期，表明市场对于欧洲经济的乐观态度依然高涨，与此同时，德国、英国等欧洲主要国家的PMI均保持上升，欧洲股市昨日纷纷收涨。美国昨日经济数据依然以利好为主，道指继续小幅收涨，当前道琼斯指数已经连续徘徊在高位数月，短期有望继续上冲高位压力。

盘前分析及操作提示：

股指昨日冲高2400不济后回落，多空继续纠结，建议日内短线交易为主，注意控制仓位。

 （锦泰期货研发部：王海峰 电话：025-83659228）

市场信心趋弱，债市反弹乏力—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

周一（11月4日）国债期货盘中大幅下挫，主力合约TF1312收盘于93.632元，下跌0.19%，当日成交2025手，减仓191手；TF1403收盘于93.828元，下跌0.19%，成交35手；TF1406收盘于94.006元，下跌0.11%，当日成交15手。

现券方面，银行间市场除1年期之外的主要期限国债到期收益率小幅走高，剩余期限6.68年的国债130015的加权平均收益率为4.0787%，较前一交易日下跌5.83bp，剩余期限6.95年的国债130020加权平均收益率为4.1131%。较前一交易日上涨0.05bp。国开行今二次增发200亿固息债。

货币市场利率继续回落，隔夜回购定盘利率下跌17个bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌17.19bp至4.4276%。周一央行开展28天期正回购、7天和14天逆回购及三个月央票询量。

隔夜要闻：

1、中国债券信息网周一公告称，中国工商银行新加坡分行、第一商业银行股份有限公司国际金融业务分行、日盛国际商业银行、恒生保险有限公司等10家境外机构获获准进入银行间债券市场。

2、英国经济分析机构Markit4日公布最新数据称，欧元区10月份制造业采购经理人指数（PMI）终值为51.3，与预期值和9月份制造业PMI持平。

3、美国国债价格11月4日温和上涨，美国10年期公债价格周一涨7/32，收益率报2.60%，上周五尾盘报2.62%。30年期公债价格涨2/32，收益率报3.696%，上周五尾盘报3.704%。

4、西班牙10年期国债收益率11月4日一度触及六个月低位，德债期货升4个跳动点，报141.89，上周四触及142.32的两个月高位。10年期德债期货收益率下跌1个基点，报1.68%，荷兰，法国和奥地利国债收益率也下滑。英债价格在周一稍晚反弹，10年期英债收益率日内跌2个基点，报2.63%。10年期英债收益率周一一度较可比德债高出98个基点，此为9月24日来最阔水平。

综合分析：

周一货币市场利率继续回落，资金面压力缓解，受此提振，一级市场上进出口行增发债中标利率符合市场预期，但市场对今日央行的操作仍持谨慎态度，加上基本面也尚未形成反弹支撑，现券走弱，国债期货市场上前期多头获利平仓，目前来看市场信心仍显不足，以偏弱震荡为主，关注今日央行公开市场操作情况。

操作建议：

建议投资者观望为主，可尝试短线低吸高抛。 国债期货理论CTD（2013/11/4）

理论CTD

国债期货活跃CTD（2013/11/4）

注：上表以中证估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。                            

（锦泰期货研发部：杨蔚 ）

糖会过去郑糖压力较重—锦泰期货—白银期货分析师文章—白银期货分析师（王楠）

内外盘期货：

11月4日，SR主力1401收盘价5202元/吨，较上一交易日收盘价下跌7元/吨，持仓量较上一交易日减少23522手至312234手。

外盘方面，隔夜纽约No11原糖3月合约上涨0.07美分至18.32美分/磅。

国内现货及电子盘：

11月4日下午柳州批发市场行情震荡整理，受此影响，昨日下午主产区现货报价均持稳，各地成交一般。具体情况如下：

柳州：暂无报价。

南宁：中间商报价5410元/吨，报价较上午不变，成交一般。部分制糖集团南宁站台一级糖报价5360--5400元/吨，二级糖报价5360元/吨，报价较上午不变，成交一般。

基本面信息：

1、2012/13年制糖期全国共生产食糖1306.84万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨），比上一制糖期多产糖155.09万吨，其中，产甘蔗糖1198.34万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1051.015万吨）；产甜菜糖108.5万吨（上制糖期同期产甜菜糖100.735万吨）。

截至2013年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1252.84万吨（上制糖期同期1067.615万吨），累计销糖率95.87%（上制糖期同期92.7%），其中，销售甘蔗糖1151.09万吨（上制糖期同期974.055万吨），销糖率96.06%（上制糖期同期92.68%），销售甜菜糖101.75万吨（上制糖期同期93.56万吨），销糖率93.78%（上制糖期同期92.88%）。

2、据海关总署10月12日发布的数据显示，中国9月食糖出口量为3109吨，较上月出口的3021吨增加2．9％；较去年同期出口的3，415吨减少9．0％。

1—9月中国出口食糖为36070吨，较去年同期下降2．3％。业界较为关注的进口数据将于本月21号左右发布。

3、9月份我国进口糖59.19万吨，同比增加1.07%，环比增加4.5%。进口均价为433.76美元/吨。其中从巴西进口54.14万吨，从泰国进口2.83万吨，从韩国进口2.07万吨。

2013年1-9月我国累计进口糖292.6万吨，同比减少2.85%。2012/13榨季进口糖总量达366.14万吨，同比减少14.08%。

4、9月份，国内进口加工成品糖平均成本4307元/吨，比广东销区糖价低1235元/吨，价差比上月扩大28元/吨。另外9月份主产区南宁市场食糖平均价格5418元/吨，环比上涨61元/吨，涨幅1.1%；主销区廊坊市场月均糖价5635元/吨，环比上涨41元/吨，涨幅0.7%。郑州期货明年1月合约月平均价格5344元/吨，环比上涨64元/吨，涨幅1.21%。

5、巴西国内作物分析机构Agroconsult周四预计，巴西中南部2014/15年度糖蔗产量将增至创纪录的6.3亿吨，较当前年度5.9亿吨的产量增长7%。

该机构表示，中南部下一年度糖产量将达到3600万吨，本年度为3500万吨。

明年大部分增加的甘蔗产量将用于生产乙醇。根据Agroconsult称，明年中南部乙醇产量有望增至300亿公升，本年度为264亿公升。

综合分析及操作建议：

受巴西货币走强影响，周一原糖反弹。国内糖会结束，对收储政策启动表示会谨慎，会上并无实质利好，并且广西甘蔗收购价440元/吨较上年降低35元/吨，榨糖成本降至5100元/吨，新榨季逐步开榨，郑糖或将上涨无力。

（锦泰期货研发部： 王楠）

美经济数据良好，白银回落—锦泰期货—白银期货分析师文章—白银期货分析师（王萌）

今日，沪银主力合约1312收报于4368元/千克，较前一交易日下跌7元/千克，跌幅达0.16个百分点。

基本持仓：美国最新公布数据显示，11月4日 SLV 白银ETF 基金持仓量为10502.23吨，与前一交易日相比持平。

基本面信息：

1、 美国10月ISM纽约企业活动指数为59.3，前值53.6。

2、 美国 9月 工厂订单月率 +1.7%，前值-0.1%。

3、 美国 8月 工厂订单月率 -0.1%，预期+0.3%，前值-2.4%。

4、 欧元区11月Sentix投资者信心指数为9.3，预期6.2。

技术面信息：沪银主力合约1312今日收于一根小阴线。成交量减少82.6万手至63.8万手，持仓量增加26236手至34.2万手。从日线看， 5日均线下穿20日，60日均线。MACD动能柱由红变绿，KDJ下行，快线将达20线。相对强弱指标在50线之下走平。短线看空。

晚间数据提醒：

 综合来看：消息面美国经济数据好转，以及美联储官员减少购债规模言论的再次出现，令银价多头情绪受挫，银价下挫。本周关注重点为周五公布的非农数据。短线看空银价，操作上建议投资者观望为主，逢高做空。

（锦泰期货研发部：王萌  ）