国债：弱势震荡行情，空头滚动操作

【债期】债期昨日震荡走低，盘中创上市以来新低，收于93.474。成交略有放大；多空双方减仓明显，主空净持仓200余手。

【现货】CTD券130015日内冲高回落，收盘微跌0.06%，IRR4.8%略低于当前3月期市场资金利率5.3%，债期价格有所低估。昨日各期限资金利率涨跌互现，shibor隔夜/7天仍有下行；其余主要期限利率略有上行。

【核心因素】昨日央行进行80亿元7天逆回购；但由于有130亿元逆回购到期，实际效果是净回笼资金50亿，央行“紧缩”态度，打击市场信心，14天以上资金利率有止跌反弹迹象。同时，经济基本面及机构配置均不利债市，国债将继续维持弱势震荡格局。

【操作】空头滚动操作，12合约短压93.65。依托20、10、5日均线反弹抛空，突破止损；空单以盈利回吐1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：价格重心横盘不动

观点：昨日股指仍呈现日内较大幅度波动但价格重心横盘不动的走势，市场观望情绪延续。本周作为国内十八届三中全会召开前的最后一周，市场对会议内容利多的预期较强，但在利多因素被证实前投资者人气仍难得到有效提振---这就使得股指也暂难具备大幅反弹的能量。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基没有动摇。但短期内市场人气在经历了长期的低迷后积弱太深，在缺乏确定的实质性利多刺激的情况下，投资者信心就容易形成惯性低迷的状态。我们认为，只有三中全会内容落实，市场人气才可能会得到真正的提振，期指也才可能打破目前的僵局而走出明确的趋势。技术上看，目前IF1311合约震荡区间位于2330-2400之间；而震荡区间上沿附近2400一线到20日均线之间的区域对期价形成较强的压力，后市其只有突破20日均线这一短线多空分水岭后才有较大幅度的反弹的空间。

操作建议：短线交易；在IF1311合约突破20日均线后可才可考虑追多。

天胶：震荡走弱 但受支撑

观点：昨日市场情绪继续保持谨慎，这与在国内即将召开的十八届三中全会前投资者观望情绪浓厚有关。目前国储收储影响尽管依然在不断减弱，但其使得胶价短期内难有大幅下跌的条件。目前市场关注的焦点仍将集中于国内即将召开的十八届三中全会，投资者较浓的观望情绪导致包括沪胶在内的工业品在短期内或难走出明确的趋势性行情。我们认为，只有三中全会内容落实，市场人气才可能会得到真正的提振，沪胶期价也才可能打破目前的僵局而走出明确的方向。技术上看，昨日沪胶1405合约下探19300一线并受到其支撑，期价整体19000-20000区间震荡格局依然延续；今日需继续关注19000-19300一带的支撑及10日均线的压力。

操作建议：日内短线交易。

（倍特分析师 康黎）

矿石钢材维持震荡修正

【外盘】美数据好于预期，股市盘整，原油下跌，伦铜下跌，美元指数反弹。

【消息面】近京省份钢铁业大减产治污，“隐形”产能成难题。

【基本面】1日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3500元/吨，较上一交易日涨40；Ф8.0mm高线价3690元/吨，涨40；普氏62%铁矿石指数135.75美元/吨，涨0.75；青岛港62.5%澳大利亚粉矿930元/吨，涨10。上周螺线库存继续减少，仍超出去年同期近80万吨；上周进口矿港口库存7967万吨，较上一周减69万吨；钢坯上涨；建筑钢材商家拉涨，终端采购未持续跟进，铁矿石现货市场受招标价和钢价上涨反弹。

【期货盘面】周二外盘股市盘整、金属收跌。美10月非制造业指数好于预期，令盘中下跌的股市反抽，市场更多在等待周四公布的美GDP和周五公布的非农就业数据，从中获取美联储政策动向。技术上外盘原油持续大跌维持下行调整，伦铜考验近期箱体低点连线下档支撑；道指创历史新高回落震荡，关注市道变化。国内股市关注是否能有效转稳。短线整体市场氛围中性。螺纹和矿石现货市场有所好转，期螺三连阳后技术修正，铁矿石偏强震荡，短线期螺矿石预计维持震荡修正走势。

【操作提示】螺纹5月3650震荡；短线日内滚动交易；中线尝试轻仓低买交易。铁矿石5月940波动，短线日内滚动交易。

金银：盘整静待重要经济数据出炉

【基本面】周二外盘股市盘整、金属收跌。美10月非制造业指数好于预期，令盘中下跌的股市反抽，市场更多在等待周四公布的美GDP和周五公布的非农就业数据，从中获取美联储政策动向。技术上外盘原油持续大跌维持下行调整，伦铜考验近期箱体低点连线下档支撑；道指创历史新高回落震荡，关注市道变化。外汇市场因美经济数据利好美元反弹；金银市场受美元反弹承压盘跌，COMEX期金收1308.1美元，期银收21.64美元。

【技术面】美元指数持续反弹至60日均线盘整，短线或有震荡技术修正。黄金跌破20日均线和线布林中轨，白银跌破20日均线，形态走弱。本周关注周四美GDP和周五非农就业数据影响，数据差或刺激金银反弹，否则金银将进一步走弱，沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银12月4370盘，沪金12月259盘；金银短线偏空交易，日内滚动。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI轻质油报93.73美元/桶(+0.4%)，布伦特原油105.72美元/桶（+0.0%)。油价维持弱势整理，经过前期剧烈下跌后，技术面有修正的需求，但基本面尚无改观，预计未来一个月左右原油市场仍将维持延续弱势格局。

沥青：观望为主，逢高可适当做空

数据快讯：

中石化炼油销售有限公司对齐鲁石化重交沥青零售价4650元/吨，大户价4600元/吨，产品主销山东、山西及河南地区，库存低位，另其防水沥青价格维持4400元/吨，销售情况基本稳定。中石化炼油销售公司对镇海炼化A和B级重交沥青汽运开单价持稳4550和4500元/吨，目前生产正常，日产量5000吨左右，需求相对平稳，出货尚可，库存库存中位、

操作建议：

随着天气逐步转冷，我国沥青市场将进入传统的需求淡季。在近期现货市场需求逐渐缩减且降价范围或将扩大的背景下，未来沥青的价格有进一步下移的趋势。期货市场上，沥青BU1402连续5日小幅震荡，资金出逃，市场低迷。操作上建议以观望为主，逢高可适当做空。

PTA：短线区间操作

数据快讯：

上游市场，石脑油现货价931.88美元/吨，亚洲PX现货价格1388（-5）美元/吨CFR中国。

PTA内盘报7400元/吨送到，递盘7300元/吨，成交7310（+10）元/吨；PTA外盘，韩产船货报1000美元/吨，买盘递990美元/吨，商谈在998（+0）美元/吨左右成交；台产船货报1000美元/吨，买盘递990（+0）美元/吨，商谈在998（+0）美元/吨附近水平。

下游聚酯产品：华东水瓶片出厂价9400（+0）元/吨，江浙半光切片现款成交价9125（+125）元/吨，江浙涤纶短纤1.4D成交价9785（-5）元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价分别为10055（+5）元/吨、11650（+50）元/吨、10045（+0）元/吨。

操作建议：

下游聚酯产销略微有所好转，但在PX产能集中投放的预期下，预计上游PX仍将维持弱势；下游聚酯库存资金压力显现，短期PTA产业链仍难走出弱势。TA1401继续维持弱势整理，行情平淡，短线区间操作为主。

塑料：区间内高抛低吸

数据快讯：

上游市场中，亚洲石脑油日本中间现货价跌12.74美元/吨，收于931.88美元/吨。亚洲乙烯单体价格保持平稳，其中CFR东北亚报1374.5-1376.5美元/吨，CFR东南报1429.5-1431.5美元/吨。

今日乙烯市场报单趋稳，成交一般。杭州PE市场高位整理，Q281报13800-13900元/吨，1C7A报15750元/吨，5301报11900-12000元/吨，赛科5502报11900-12000元/吨；汕头PE市场主流持稳，部分波动，茂名2426K无税12850元/吨，2426H无税12750元/吨，盘锦5502无税11100元/吨，茂名5502无税11230元/吨；广州地区PE市场窄幅波动，交投气氛一般，1810D报13150-13200元/吨，大庆2426H/2426K报13600-13650元/吨，茂名2426K报13550-13600元/吨，福炼8008报11850-11900元/吨。

今日LLDPE现货价格也基本平稳，仍保持高位，实盘成交困难较大，广州石化LLDPE7042报12200元/吨，LLDPE2001报12150元/吨；扬子石化7042报11900元/吨；齐鲁石化7042报11900元/吨；华南茂名7042报12150元/吨。

操作建议：

塑料货源依旧偏紧，商家心态平稳，随行就市出货为主。技术面上，L1401下方均线多头排列，中期均线依然偏多，近强远弱格局仍将保持。下方支撑位参考11340（MA20，BOLL Mid），上方压力为11550（前期高点），区间内高抛低吸。

（倍特分析师：袁恒之）

玻璃：技术中轨支撑、偏稳震荡

观点：现货市场整体表现不佳，大部分地区的生产企业开始忙于调价促销，以保证正常的产销率。流通渠道市场信心不佳，对于国家房地产调控、玻璃产能增加等因素颇为紧张，认为后期现货市场将会竞争激烈，目前北方市场需求的减缓和南方市场需求的相对旺盛形成鲜明的对比，也让北方产品流向南方市场的速度有所增加，而然市场整体信心依旧不旺，进货积极不高。盘面近期反弹修复至技术中轨一线信心有所恢复，在触及整理平台的技术压制下后续力有所趋减，多易加剧后期整理态势。目前整体趋空态势转为震荡，建议短线交易为主。

操作建议：玻璃5月1300支撑短线交易，压力1330及1350

焦炭、焦煤：重心或有回稳、震荡节奏

观点：国内焦炭市场整体持稳，下游市场部分钢材品种略有回升，但整体仍以弱势运行为主，短期来看仍是压制煤焦市场的主导因素。整体来说，近期市场心态有所好转，但焦炭局部价格上涨表现并不强势，后期恐难持续，短期难以现出现较大幅度上涨,持稳为主。焦煤市场供需环境一般，焦钢企业燃料库存高企的情况将对煤价形成持续阻力，而目前开工基本恢复正常，因此在需求支撑下对炼焦煤市场的预计也将稍有改善，煤化整体震荡持稳为主。盘面看，炭强煤弱行情延续，焦煤近期主流仍随市场整体气氛拖累而走弱，加之原料自身继续弱化，趋弱力量明显重于焦炭。受下游补库影响焦炭有所回稳，5月合约偏稳围绕于1600下趋缓震荡，上方技术中规仍存压制，预计短期延续整理态势。焦煤仍较偏弱，近期破于前期整理平台后加重短线的趋弱态势，远期补跌现象较重，不过就隔日收盘情况看，资金分歧较大，短线强度收敛较强，预计后续或将减弱趋弱动力，建议短期日内为宜，近期关注5月1115附近的反复。

操作建议：焦炭5月1600-1630逢低短多交易。焦煤5月1110-1135震荡短线交易。

动力煤：维持高位振荡

观点：国内动力煤价格继续上涨，部分地区动力煤价格再次推涨5-10元/吨。陕北地区因为冬季储煤的因素，市场交投氛围较强，动力煤价格有所上涨，幅度在5-10元/吨。西北地区动力煤市场受棉花等农资影响，火车运力极度紧张的影响价格基本持稳不变，市场成交也受到一定限制。港口方面交投氛围比较好，库存逐渐减少，动力煤价格也上涨5-10元/吨。盘面维持震荡格局，在基本面良好预期支撑下，未受市场整体气氛所干扰，走势也相对坚挺，当然整体人气干扰下压力受制也较明显，预计近期多易围绕550-560反复震荡，建议短线交易。

操作建议：动力煤1月550-560短线交易。

（倍特分析师：刘堃）