贵金属

纽约期金主力合约上冲1480美元阻力位无效后，隔夜大幅收跌，银价跟随金价走弱。短期内，金银反弹过程或暂告于段落，震荡偏弱思路，空单可继续持有，关注1430美元和23.5美元位置支撑性。风险资产表现中，美股和日经指数均再创新高，澳央行降息助推澳元贬值一定程度上支撑美元指数走强；资金面上，黄金SPDR基金持仓和COMEX黄金库存继续减持，黄金拆借利率（Gold Lesae Rate）持续走强，表明资金对黄金的融资活动仍在进行；供需面上，尽管中国3月份黄金从香港进口需求激增142%，但短期实物需求难以抵挡大资金的持续抛售。         综合来看，中长期金银或展开新一轮跌势，弱势思路对待。

股指

新闻：

澳洲联储宣布降息25个基点；全球降息潮致中国货币政策陷入纠结：或不会跟进；券商创新大会召开 肖钢或不出席

行情：

昨上证涨4点，成交790亿；沪深300指数涨4点，IF1305涨9点。昨道指涨87点。        

分析：

昨上证震荡上行，实现四连阳；昨澳大利亚降息，并没有激起市场做多热情；近期将公布4月经济数据，经济增速及通胀水平将成为主要影响因素，操作上维持短多或观望。

操作：短多或观望

早盘短信：

澳洲联储宣布降息25个基点；全球降息潮致中国货币政策陷入纠结：或不会跟进；券商创新大会召开 肖钢或不出席。昨道指涨87点。

铜

周二LME铜高位震荡，收盘下降15美元。德国制造业强劲，欧美股市继续上涨，但铜市反弹力度不足，市场关注周三开始的中国宏观数据。目前流动性宽松，但难以进入实体，历史上股市上涨和商品下跌形成鲜明对比。国内外现货仍呈现升水，LME库存被贸易商控制仍是支持，但基本面仍是最关键因素。智利前4个月铜出口额持平，考虑均价下降7%，出口量应该是增长7%，4月份出口额增加8%，而铜价下跌12%，可见供应上压力之大，全球第二大生产国秘鲁到2016铜产量将增加一倍。消费上，4月份电缆行业开工率大幅回升，但只是坛花一现。电缆行业旺季特点不明显。我们认为铜价仍是处于超跌后的反弹之中，铜价最大反弹力度不会超过7600美元，国内也不会回到55000元以上。整体思路还是大势看空，只不过在反弹过程中应该做好资金管理。

铝

周二LME3月铝下探回升，收报1884美元/吨，跌幅为0.30%，伦铝库存减少7700吨。澳大利亚降息25基点，欧盟拟对中国太阳能板征30%惩罚性关税；国内央行实行550亿元正回购，国务院再次下放行政审批权。国内铝现货方面贴水50-10元/吨，沪期铝低开高走重燃市场信心，推动现铝价格强势突破14500元/吨关口阻力，但由于贸易商出货增多，仓单供应也极为充裕，以及下游畏高情绪浓，制约主流成交僵持在14510元/吨，逢高成交迅速转淡，整体市况气氛平稳。建议沪铝观望或日内短线灵活操作。

铅

周二Lme铅涨跌不大，国内铅现货市场昨日表现不良，现货铅较难出售，市场成交低迷， 这会影响后期铅价表现；从目前情况来看，下游铅酸蓄电池企业实际消费难以突然好转 ，铅仓单昨日又小幅度增加，铅库存流入消费环节的过程受阻，因此铅现货价格很难有 过多的理由大涨。     短期我们维持铅现货价格难涨难跌的判断。

锌

昨夜LME锌价低开低走，收于1876美元，下挫0.71%。德国经济数据偏好，但未能抵消市场对有色消费的担忧。现货对主力合约贴水收窄到10~30元/吨，进口锌锭集中到岸，冲击本就需求疲弱的现货市场，日内供需均观望，整体成交不如昨日。行业方面，Blackthorn 资源近期公告称，下属布基拉法索Perkoa矿正在对矿山工作人员进行培训，作业设备也在调试。Blackthorn称不久将生产出首批可出口锌精矿，二季末前矿山将堆积大量这类精矿。4月份，该矿第二个球磨机安装好，按计划6月份将实现试运营，这将使Perkoa矿年处理能力达100万吨/年。基本面依然偏空，由于近期宏观经济向好，正当思路对待，可逢高做空，关注14150一线支撑。

钢材

昨日期螺小幅低开反弹，伴有6.3万手减仓，成交较前略增。宏观：在多国降息的外围环境下，内外利差不断扩大，热钱压境态势明显，国内企业融资成本相对较高。即便如此，从银行间反馈的数据显示目前钢铁板块企业资金相对充裕，暂无较大缺口。北京建材稳中求升，商家报价趋一致推高20元/吨；上海建材价格普遍维稳，多方表示观望；昨下午唐山普碳方坯降20元/吨，部分外地资源现金含税送到3170，预计在昨日力拓PB粉131.64结标高于预期的带动下，今日或将平稳略涨。操作上，昨日期螺冲高反弹午后回落，小时线级别面临60日均线压力等待指标修复，日线级别较大阻力在3720-3750一线。虽长期看仍处下行通道，但随着现货市场的平稳。短期螺纹或将维持反弹走势，继续关注日线级别强弱分界点3650附近表现。

棉花

各央行宽松，企业财报良好，美股创新高，谷物商品上涨，工业品下跌。美棉平开跳水，下试3日低点反弹，尾盘收回大部分跌幅，7月收87.15跌24点，近日市场反弹后横盘，投资者在USDA发布5月平衡表之前谨慎。美棉签约基本达到USDA预期，USDA在5月平衡表中上调美棉出口的概率较大。近日开始抛进口棉，昨日成交2.5万吨，成交价提升。下游对高等级棉需求旺盛，棉花等级差价扩大，高等级价格稳定，3级储备疆棉在19500左右；配额偏紧，市场价3000多，贸易商库存压力大。纱线步入淡季，成交萎缩。宏观政策不确定，4月数据即将公布，金融市场谨慎。目前市场预期不甚乐观，认为经济弱复苏，政策不会有大变动。郑棉近远月分化，近月因仓单量少，期现脱轨，价格高企；新交割规则适用远月，大量低等级棉可交割，远月弱势明显。操作上，09合约尝试分批少量介入空单，止损设在前高，远月中线空单持有，现货商可在01卖出套保。

油脂

因短期供应紧俏和美国作物播种的不确定性等提振，CBOT大豆期货收涨。目前美国大豆种植进度与1983年和1993年5月初水平并列为第二慢。巴西拟说服中国加速批准三种新基因大豆和玉米品种进口，以避免再度错过播种季节。马盘棕油期货昨日收高，令吉下滑提升了国外进口商的买兴。昨日内盘油脂涨跌互现，上冲动能不足。截至5月6日，我国大豆港口库存为389万吨，后期随着大豆到港量的增加，大豆库存将继续回升，压榨厂的开机率也将提高；因上周开机率较低，截至5月7日豆油库存下滑至93.3万吨，后期随着开机率的提高，豆油库存将增加。目前我国棕榈油港口库存仍处在148万吨历史高位，去库存速度缓慢。菜油方面，5月中旬开始我国长江流域油菜籽进入收割期，后期菜油供给将增加。    操作上，油脂在库存压力不减情况下保持空头思路，建议逢反弹做空为主。

大豆

隔夜美盘收涨，受现货供应紧张及美国产区作物播种的不确定性提振。之前公布的种植率低于预期，且周末即将公布的5月供需报告预期小幅利多，为盘面反弹提供动能。美国大豆、玉米种植进度均落后往年同期，未来二者面积之争倍受关注。从即将公布的5月供需报告预期来看，美陈豆库存预计为1.23亿蒲，上月为1.25亿蒲；预期2013/14年度美豆库存为2.36亿蒲，此前曾有预期为2.5亿蒲；预期全球大豆库存小幅下调，南美大豆产量小幅下调，其中巴西及阿根廷分别预计下调80万吨左右。在周末报告公布前，预计盘面将以震荡偏反弹为主，如报告未能带来预期利多，盘面在南美大豆供应量增加的利空下将重新转为回落。周二连盘豆类反弹受阻，港口大豆库存小幅回升，豆粕现货依然坚挺，油脂高库存局面未改，粕强油弱预计仍将持续。操作上，油粕短线空单注意止赢，连豆低位多单持有。

玉米

经过一段时间整理，虽然市场仍缺乏指引性消息，但利空基本散尽。产区上量缩减以及临储收购延期提振玉米现货价格。更值得一提的是，虽然疫情困扰仍在，饲料需求并未出现明显好转，但目前市场人士心态较前期已有明显好转，对后市看涨预期增加，采购玉米意愿明显增强。但在需求未得到实质性恢复之前，现货价格回暖动能不足，仍延续稳中反弹格局。后期随着余粮逐渐见底，在国储未拍卖之前，市场呈现供不应求局面，价格或将延续上涨。

白糖

周二原糖指数报收于17.94，下跌0.15，跌幅0.83%（主力07合约报收于17.64，下跌0.17，跌幅0.95%）；原糖中幅回落，迎来宽幅震荡区间的可能性较大；国内糖市方面：郑糖继续创出反弹新高，但幅度较小；产业面上：中糖协公布了4月份的产销数据：截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨（上制糖期同期产糖1145.33万吨），全国累计销售食糖767.04万吨（上制糖期同期销售食糖580.96万吨），累计销糖率59.44%（上制糖期同期50.72%）；重点制糖企业（集团）成品白糖累计平均销售价格5642.91元/吨（上制糖期同期为6638.58元/吨）；注：2012/13年制糖期生产已进入尾声，广西、云南还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。预计产量最终定格在1300万吨上下，比杭州糖会预估的1400万吨低了100万吨；4月单月以及累计销售数据的利好或将支持糖市；季节性纯销售周期的来临或将引发糖市企稳反弹，但反弹高度不宜过分看高。技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位：或将迎来偏强的区间震荡行情波动格局。

橡胶

宏观利多刺激仍在发酵，国内外股市继续上涨，道琼斯、纳斯达克纷纷创出新高，强势上涨，沪胶继续上涨，突破20000，中短期整体仍是强势。从基本面来看，近期泰国烟片受原料淡季影响继续上涨，国内市场短期呈现利多，胶市目前定性为基本面仍过剩之下的宏观刺激强势反弹，上旬利多，下旬关注下游消费以及高库存能否减少。建议交易策略：本月上旬以短线偏多对待。

玻璃

昨日现货市场仍然以上行为主，近期市场提涨气氛较浓，各厂家视自身情况灵活调整，华北、华东、华南市场均有部分厂家小幅拉涨价格，整体稳中趋涨，今日仍有厂家计划提涨。目前下游启动仍显缓慢，短期我们认为缓步走高为主。期市主力合约关注是否能有效上破整数关口并受支撑，激进者可在1400之下布局长线多单，谨慎者观望。

PVC

昨日PVC早盘高开突破6600一下压力，但也可以看出阻力正逐渐加大，全天收带下影线的阴线，市场成交变化不大。现货市场受期货带动气氛也有所好转，多数厂家已经陆续完成一轮上调，市场价格上涨到半年来的高位。近期液氯价格有回调迹象，及电石价格小幅回落，宏观面多空交织缺乏重大消息，PVC继续向上突破阻力的压力增大。         原油价格高位震荡或延续PVC近期偏强的走势，但后期难言乐观，操作上短线仍观望为主。

PTA

隔夜德国3月季调后工厂订单月率+2.2%，预期为-0.5%；日经指数收盘大涨3.55%，创5年内新高；道指首次收于15,000点上方；中国银行周二表示他们已经断绝与朝鲜外贸银行的一切业务往来，宏观近期数据利多大宗商品。原油WTI至95.62（-0.54）；石脑油至850（-9），亚洲PX至1406（-16）美元，折合PTA成本7745元/吨。现货内盘PTA至7770（-10），外盘1049（+0），进口成本8198元/吨，内外价差-428。江浙主流工厂涤丝产销回落，平均8成；聚酯涤丝市场价格稳定。PTA装置开工率72（+6）%，下游聚酯开工率82（+0）%，织造织机负荷74.3（+0）%。上游高库存，PTA开工率增大，下游销售以及利润尚可，产业结构矛盾明显，技术上均线纠缠。操作上，以震荡构筑底区间思路对待，对于价值投资者，建议等待7500-7600建立15%的长线多单；下游用PTA企业建议在7500-7700之间买入套保。        对于波段交易者，建议采取低吸高平的方式来滚动操作。7500-7700之间买入，7850-8000之间卖出。

塑料

昨日中石化与中石油相继调高现货出厂价格，调整幅度在50-100元/吨。此轮月初价格上调与本月节前节后的价格反弹有一定的关系。并且在国际原油连续反弹之后化工品支撑力度有所走强。现货贸易商也相应调高报价，进入5月后，下游需求逐步减弱。基本面整体走势是趋弱的，关注中石化的连续挺价挺价可能。否则塑料基本面将继续走弱。期货盘面看，万元平台上方多头表现并不积极，期价艰难走高。反弹仍在但力度不强，或引发再度下跌。节前减持空单可低量持有。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭走势企稳，维持震荡状态，其中焦炭成交量大幅回升，并有大量的增仓。行业方面：鉴于当前较差的经济形势和下游需求的不足，鄂尔多斯近半数煤企处于停产状态，除此之外，山西等地的煤企也有关停的现象发生，煤企的利润情况堪忧；受钢厂采购意愿不强烈的影响，昨日唐山地区焦炭普降15-30元/吨，同时北方港口充裕的焦煤库存也打压了焦煤的价格，港口商家报价下降20-30元/吨，成交情况不佳。操作上，尽管当前行业基本面仍处于较弱的态势，但焦煤焦炭继续大幅做空的动能得到了一定程度的缓解，不过就目前情况来看，也没能构成反转的条件。。        短期内焦煤焦炭或将维持低位震荡的走势

原油

昨日原油市场全天维持震荡走势， 美国能源信息署周二发布了《短期能源展望》。美国能源信息署指出，担心全球经济增长减缓，全球炼油厂开工率季节性下降，加之北海原油产量增加，尽管美国能源信息署认为今明两年全球经济复苏可能加速石油需求增长，但是仍然继续下调对全球石油需求预测，国际油价盘中涨后再次回落。 周二布伦特原油与WTI差价再次缩窄，布伦特原油6月期货结算价每桶比WTI高8.78美元，美国能源信息署认为该差价近期将拉宽。预计2013年WTI每桶比布伦特原油低13美元, 2014年，美国中部到海湾沿岸炼油中心的一些石油管道运行，原油运输到炼油厂的成本降低，该差价将缩窄到每桶9美元。技术上原油仍处于强势区域，但上方98.24美元的前期高点仍制约价格走高。操作上短线观望为主。