国债：延续颓势，震荡下行

【债期】债期今日继续震荡走低，无见底迹象，收盘跌0.112至93.362。成交0.19万手，持仓0.28万手，交投清淡；主空净持仓接近300手。

【现货】CTD券130015日内冲高回落，收盘微涨0.04%。市场短端资金利率继续下行，shibor隔夜/7天3.66%/3.87%。

【核心因素】市场短端资金利率继续回落，短期资金较为充裕，但债市二级市场交易热情不高，投资者对央行货币政策偏紧预期打击交易积极性，债市持续颓势。本周将陆续公布经济数据，预计有望保持平稳向好格局，对债市形成持续压力。技术上，持续下跌后不排除技术反弹可能，但目前基本面不支持债市走好，投资者维持空头滚动思路。

【操作】空头滚动操作，12合约短压93.60。依托20、10、5日均线反弹抛空，突破止损；空单可以盈利回吐1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：偏弱震荡 等待指引

大盘：沪深两市今日整体冲高回落，券商、银行等权重板块走势低迷，传媒股整体下挫领跌两市，早盘强势的油改概念股午后也逐步回落，截至收盘，沪指跌0.82%，报2139.61点，跌17.63点，深成指跌1.94%，报8287.86点，跌163.87点。

观点：今日国内人股指震荡走弱，市场人气依旧低迷。国内十八届三中全会召开在即，市场预期将出台新一轮改革方案，但在其具体内容落实前投资者维持较为谨慎的态度。本周作为国内十八届三中全会召开前的最后一周，在利多因素被证实前投资者人气仍难得到有效提振---这就使得股指也暂难具备大幅反弹的能量。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基没有动摇。但短期内市场人气在经历了长期的低迷后积弱太深，在缺乏确定的实质性利多刺激的情况下，市场惯性低迷的状态，期指也不具备大幅反弹的能量。我们认为，只有三中全会内容落实，市场人气才可能会得到真正的提振，期指也才可能打破目前的僵局而走出明确的趋势。技术上看，目前IF1311合约震荡区间位于2330-2400之间；今日期价收到60日均线的支撑，后市其只有突破20日均线这一短线多空分水岭后才有较大幅度的反弹的空间；明日需关注60如均线对期价的支撑作用。

操作建议：短线交易。

天胶：内外皆无指引

现货：云南国营全乳胶参考报价在18800-19000元/吨左右，海南国营全乳旧胶17400-17500元/吨；云南标二胶参考报价在 16000-16100元/吨左右；泰国3#烟片在19100-19200元/吨左右（17%票）；越南3L胶市场报价在17400-17600元/吨左右（17%票）；进口桶装乳胶现货市场参考报价在13800-13900元/吨左右（17%票）。

观点：今日沪胶依然维持偏弱震荡的走势，而市场整体观望情绪还是较重。近期沪胶受到的内外指引都不明显。基本面上可能影响短期走势的是国储收储；虽然从市场反应上看目前国储收储影响相对不强，但其后续影响依然延续且存在变数。而从外部来看，目前市场关注的焦点仍集中于国内即将召开的十八届三中全会，投资者较重的观望情绪对包括沪胶在内的工业品价格的短期内指导作用不强。我们认为，在三中全会内容落实后市场人气则可能出现转变，而沪胶期价也可能得到外部指引以打破目前的僵局。技术上看，今日沪胶1405合约继续受到19300一线附近的支撑作用，期价整体19000-20000区间震荡格局依然延续；今日需继续关注19000-19300一带的支撑及10日均线的压力。

操作建议：日内短线交易。

（倍特分析师 康黎）

金属：锌横盘平稳，铜横盘下落有支持，铝小节奏继续弱化

今天金属品种整体继续横盘下落找支持的节奏，日内期指的节奏偏空带动，但外围美元指数的波动节奏也在弱化，下半周在数据和会议解读期待前，市场的线索仍然相对平淡，资金主动性都不足。

今天看到报道，美联储的最新研究报告提出调整利率政策前瞻指引的建议，认为将失业率门槛从目前的6.5%下调到6%或更低，有助于呵呵经济复苏，同时可以对暂时的通胀提升提高容忍度。按照这样的政策基调，美联储的刺激政策将有更大的灵活空间，且即便开始退出后，低利率水平维持的时间也将比预期的更长。这样，大家预期的美元指数的中期走强进程可能面临更多牵制。

亚洲盘时段美元指数的回落可能与上述政策变化解读有关，同时也与技术面的周线级别反压线触碰后的震荡要求吻合。美元指数周月线级别上对应来看，80.9这一线都是一个槛，分别对应周线级别的中期上升支持线破位后的反压位置，以及月线级别的10月线水平。近两年的波动状态来对比，美元指数在中期低点的形态构造上，倾向于采取变异的小W甚至是三重底模样。因此小节奏上美元指数逐步趋稳后，还缺少转强的支持，先看继续巩固对于80点一线的支持确认。

金属品种日内波动节奏的对比没有太大变化，铜的横盘下落节奏维持，下落后在靠近51000这一线的承接力度也维持，日线级别组合是下落试探找区间对应下沿支持的动作，低点还在压低，只是重心下落的温和，多头承接防守没有改变。

锌的横盘平稳和铝有鲜明对比，铝价的近远月都开始弱化，远月下压的节奏拉大，远期注意14250这一线的支持力度，铝上资金状态继续相对较差，主动性缺失。锌的现货保持相对平稳，日内资金的表现还略微偏多，锌上资金不愿主动做空，这个在三个品种中相对更明显，技术图表对于来看，锌的下落支持可能可以放低到14850那一线再重新试探低买。

操作建议，铜轻空持有，下落换手，铝日内处理，锌横盘平稳延续，但下落支持还未明确，可以等一下，暂不急于买入。

（倍特分析师 魏宏杰）

矿石钢材震荡调整

【消 息面】10月通胀或将升至3.2%，新增贷款缩至5867亿元。

【现货价格】今日全国主要城市建材价格稳中小涨；上海市场三级螺纹大厂主流价3510-3540元/吨，较上一交易日涨20；高线主流成交价格3370-3390元/吨，涨20。6日普氏62%铁矿石指数136美元/吨，涨0.25；6日青岛港62.5%澳大利亚粉矿930元/吨，持平；唐山二级冶金焦（山西产）1400元/吨，持平；5日唐山方坯3030元/吨，涨10。

【现货走势】上周螺线库存继续减少，仍高出去年同期水平近80万吨；上周进口矿港口库存7967万吨，较上一周减69万吨；螺纹现货市场商家拉涨虚高，终端采购未并跟进；钢价上涨，外矿招标价上涨提振矿石现货上涨。

【期货盘面】螺纹今日继续调整收大阴线，盘中股市跳水引发期螺多头放量减仓，空头顺势下打，1405合约跌出3636低点，尽管打低迎来逢低买盘，但小幅反弹后多头减仓回落。螺纹现货市场拉涨后由于终端采购未持续跟进，呈现虚高局面，期螺在股市下跌拖累下率先调整。铁矿石现货持续上涨支撑下，矿石期货相对偏强。后市现货市场和政策面若没有利好刺激，短线期螺预计继续震荡调整，1405合约关注3620附近下档表现，铁矿石期货看935附近下档。

【操作提示】期螺短线日内滚动交易，中线待回调维持低买思路；矿石短线日内滚动交易。

金银：盘整等待重要经济数据

【期货盘面】沪金今日低开低走收阴线，昨晚夜盘受美国非制造业指数好于预期美元反弹压制，遭遇空头持续增仓打压，尽管跌至258.5上方后空头兑现获利减仓，但沪金反抽力度较弱，1312合约报收259.70，跌0.33%。白银打低后今日白盘空头减仓力度强于黄金，完全收回跌幅，沪银1312报收4387，涨0.14%。

【操作提示】外盘金银盘整中，市场等待周四美国GDP数据，欧洲央行会议以及周五美国非农就业数据，如果美GDP和就业数据差，将令市场对美联储推迟债券减买的预期再度回升，刺激金银反弹。技术上关键看跌破20日均线后能否重新有效站上这一技术位，扭转跌势。沪金短线261-262白银4440反压。操作上，金银短线交易应对，日内滚动。

（倍特分析师 刘明亮）

玻璃：压力凸显，回归整理

【现货】：5mm原片；华东华润1624元/吨；华南1624-1760元/吨，华北秦皇岛地区1488元/吨，河北区域1280元/吨。

【观点】：现货市场整体表现不佳，大部分地区的生产企业开始忙于调价促销，以保证正常的产销率。流通渠道市场信心不佳，对于国家房地产调控、玻璃产能增加等因素颇为紧张，认为后期现货市场将会竞争激烈，目前北方市场需求的减缓和南方市场需求的相对旺盛形成鲜明的对比，也让北方产品流向南方市场的速度有所增加，而然市场整体信心依旧不旺，进货积极不高。盘面近期反弹修复至技术中轨一线信心有所恢复，在触及整理平台的技术压制下后续力有所趋减，多易加剧后期整理态势。目前整体趋空态势转为震荡，建议短线交易为主。

操作建议：玻璃5月1300支撑短线交易，压力1330。

焦炭、焦煤：煤化趋弱震荡

【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1530-1550元/吨（含税），连云港1530-1550元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1330-1350元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1080元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1100-1150、1050-110元/吨。

【观点】：国内焦炭市场整体持稳，下游市场部分钢材品种略有回升，但整体仍以弱势运行为主，短期来看仍是压制煤焦市场的主导因素。整体来说，近期市场心态有所好转，但焦炭局部价格上涨表现并不强势，后期恐难持续，短期难以现出现较大幅度上涨,持稳为主。焦煤市场供需环境一般，焦钢企业燃料库存高企的情况将对煤价形成持续阻力，而目前开工基本恢复正常，因此在需求支撑下对炼焦煤市场的预计也将稍有改善，煤化整体震荡持稳为主。盘面看，炭强煤弱行情延续，焦煤近期主流仍随市场整体气氛拖累而走弱，加之原料自身继续弱化，趋弱力量明显重于焦炭。受下游补库影响焦炭有所回稳，5月合约偏稳围绕于1600下趋缓震荡，上方技术中规仍存压制，预计短期延续整理态势。焦煤仍较偏弱，近期破于前期整理平台后加重短线的趋弱态势，远期补跌现象较重，近期盘中资金分歧较大，短线强度收敛较强，预计后续或将减弱趋弱动力，建议短期日内为宜，近期关注5月1115附近的反复。

操作建议：焦炭5月1590-1622短线交易。焦煤5月1110-1135震荡短线交易。

动力煤：维持整理格局

【现货】：港口：广州港内贸市场Q5400大卡港提价（含税）600元/吨；秦皇岛港动力煤Ｑ5500大卡540-545元/吨平仓含税价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西大混5000大卡报560元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不税78-79美元。环渤海动力煤指数546元/吨。

【观点】：国内动力煤价格继续上涨，部分地区动力煤价格再次推涨5-10元/吨。陕北地区因为冬季储煤的因素，市场交投氛围较强，动力煤价格有所上涨，幅度在5-10元/吨。西北地区动力煤市场受棉花等农资影响，火车运力极度紧张的影响价格基本持稳不变，市场成交也受到一定限制。港口方面交投氛围比较好，库存逐渐减少，动力煤价格也上涨5-10元/吨。盘面维持震荡格局，在基本面良好预期支撑下，未受市场整体气氛所干扰，走势也相对坚挺，当然整体人气干扰下压力受制也较明显，预计近期多易围绕550-560反复震荡，建议短线交易。

操作建议：动力煤1月550-560短线交易。

（倍特分析师：刘堃）