国债：资金利率见底回升，市场现恐慌性下跌

【债期】债期今日大幅下跌，收盘跌0.522至92.828。成交0.41万手，较昨日明显放大，持仓0.33万手，有所回升。

【现货】CTD券130015日内下跌明显，收盘跌0.6%。市场资金利率见底回升，各期限利率均有小幅上行，但对市场信心打击较大。

【核心因素】今日央行暂停逆回购，其“紧平衡”态度打击市场信心，二级市场交易缺乏热情令债市持续弱势。且今日资金利率有全面见底回升迹象，虽回升幅度较小，但其方向指示意义较大，后期利率整体走高仍是大概率。本周将陆续公布经济数据，10月经济保持平稳向好几无悬念，令债市基本面持续偏空。供需方面，金融机构对收益偏低的利率债整体缺乏热情，导致市场供需矛盾突出。债市目前空头氛围浓厚，难现利好，节奏上，只需留意空头获利了结引发的技术反弹。

【操作】空头滚动操作，12合约短压93.4。依托20、10、5日均线反弹抛空，突破止损；空单可以盈利回吐1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：低位震荡 仍受支撑

大盘：两市今日震荡收低，近期走势强劲的油改概念股出现回调，银行股今日较强，整体小幅收涨，截至收盘，沪指跌0.48%，报2129.40点，跌10.21点，深成指跌0.57%，报8240.25点，跌47.61点。

观点：今日股指仍然保持偏弱的震荡走势，市场人气较弱。近期股指保持弱势震荡格局的主要原因在于年末的资金博弈因素和投资者对于即将召开的十八届三中全会内容的的不确定性的担忧。国内召开在即，市场预期将出台新一轮改革方案，但在其具体内容落实前投资者维持较为谨慎的态度。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基没有动摇。但短期内市场人气在经历了长期的低迷后积弱太深，投资者戒备心理较强，同时市场也缺乏场外资金流入----这都导致近期股指缺乏充足的反弹能量。我们认为，只有三中全会内容落实，市场人气才可能会得到真正的提振，期指也才可能打破目前的僵局而走出明确的趋势。技术上看，目前IF1311合约震荡区间位于2330-2400之间；今日其仍然受到60日均线的支撑而未打破2330-2400整体区间震荡的格局；后市其只有突破20日均线这一短线多空分水岭后才可能有较大幅度的反弹的空间；明天需关注10日均线对期指的压制作用。

操作建议：短线交易。

沪胶：小幅反弹但整体格局未变

现货：云南国营全乳胶参考报价在18600-18900元/吨左右，海南国营全乳旧胶17400元/吨；云南标二胶参考报价在16000-16100元/吨左 右；泰国3#烟片在18800-19200元/吨左右（17%票）；越南3L胶市场报价在17300-17500元/吨左右（17%票）；进口桶装乳胶现 货市场参考报价在13800-13900元/吨左右（17%票）。

观点：今日沪胶出现相对强劲的反弹走势，但其整体并未摆脱日前低位震荡的格局。下周国储可能进入第二批次竞拍影响，但庞大的库存对胶价反弹形成较强的压力--总体而言基本面上对在短期内对沪胶的指引作用不强。而从外部来看，目前市场关注的焦点仍集中于国内即将召开的十八届三中全会，投资者较重的观望情绪对包括沪胶在内的工业品价格的短期内指导作用也不强。我们认为，在三中全会内容落实后商品市场人气则可能出现转变，而沪胶期价也可能得到外部指引以打破目前的僵局。技术上看，今日沪胶1405合约继续受到19300一线附近的支撑反弹，但期价整体19000-20000区间震荡格局依然延续；明日需继续关注10日均线对沪胶的压力。

（倍特分析师 康黎）

金属：铜下落力度有小背离，铝远期靠近支点

今天金属品种的下落找支持节奏延续，力度放缓。

对应在铜上，今天的现货贴水收窄，这有价格下跌靠近前期区间下沿，期价临近到期收敛的因素，同时据客户反应，也有外盘铜市场11月份有较大的空头头寸需要移仓的回补支持预期有关。沪铜近月各合约的下落试探力度出现小背离放缓，从日线形态来说，沪铜的本周日线组合截止目前仍然是重心下落，未见回稳的表现。沪铜主力合约的小时图这个级别上，短线在51000这一线仍然具备多头承接防守的条件。对于技术派来说，沪铜期价继续向收敛形态尖端波动，后期收敛反向假突破的力度通常不高，下落的小节奏则需要外围市场的配合力度来引导。

沪锌期价的期现状态相对平稳，现货平稳度保持，沪锌的主力合约上我们看到都是日内多头承接主动的表现。如果没有上周锌的资金大幅异动，本来锌的这个多头组合是可以看得更平稳的，但是考虑到上周锌资金异动回吐的波动后，沪锌的形态转区间震荡加大，锌价走势的短线参与就需要更多些耐心，看图说话看沪锌期价下落节奏的较好支持，可以继续等14850那一线再试探低买更好。

沪铝期价今天在远月价差拉大后的下落力度也趋缓，远月对应在14250那一线有对称的支持，可以作为远月低买保值客户的支点参考。今天沪铝的1、2月合约都有温和的空头回补表现，只是1402的那根阳线还单薄，还需要继续明确依靠。

金属品种日内价差状态无异常，沪铜主力合约对当月贴水100-200元水平，远期平水仍然可以作为保值锁定的一个槛。沪锌现货升水伴随近月平水结构，小节奏上注意现货是否有小松动，远期反向结构低买相对安全。沪铝远月对当月贴水100元左右，价差拉大后的支点靠近，1402上可以关注低买保值的试探了。

金属品种的比价变化，沪铜收盘比价回升到7.20，比价显示的领跌预期有放缓。沪锌收盘比价7.80，国内有抗跌预期，但这个比价也利于点价锁定，短线会抑制反弹节奏。

金属品种持仓调整状态中性，投机空头换手交易增加。

操作建议，铜下落节奏放缓，轻空换手可持有，锌抗跌节奏但比价有压力，低买可以再耐心等，铝远月靠近支点，2月14250这一线可以试探低买保值。

（倍特分析师 魏宏杰）

钢材现货上涨推动近月拉涨，矿石震荡盘整

【消 息面】中钢协发布10月下旬预估全国粗钢日均产量209.84万吨，旬环比下降0.4%。

【现货价格】今日全国主要城市建材价格稳中小涨；上海市场三级螺纹大厂主流价3510-3540元/吨，较上一交易日持平；高线主流成交价格3380-3400元/吨，涨10。6日普氏62%铁矿石指数136.75美元/吨，涨0.75；7日青岛港62.5%澳大利亚粉矿935元/吨，涨5；唐山二级冶金焦（山西产）1400元/吨，持平；6日唐山方坯3060元/吨，涨30。

【现货走势】上周螺线库存继续减少，仍高出去年同期水平近80万吨；上周进口矿港口库存7967万吨，较上一周减69万吨；螺纹现货市场钢厂缓慢发货，商家惜售拉涨，但终端采购未并跟进，价格出现虚高局面；钢价上涨，外矿招标价上涨提振矿石现货上涨。

【期货盘面】螺纹今日大涨，盘面由空头持续在近月1401上平仓展开并推动上涨。粗钢产量下降，钢厂库存下降，环保概念炒作，近期现货持续拉涨，成为今日1401近月空头坚决大幅减仓的理由，近月补涨意味着期螺扭转前两日下调，走势转稳。后市短线预计有震荡修正，1405或有回试布林中轨。铁矿石现货近日持续上涨，矿石期货相对偏弱，维持横盘震荡短线935附近下档。后市关注现货拉涨后采购跟进情况，以及三中全会政策释放。

【操作提示】期螺短线多头交易，日内滚动，中线维持低买交易思路，1月多单可趁机换月；矿石短线偏多交易，日内滚动。

金银：盘整中等待重要经济数据

【期货盘面】沪金今日高开震荡收星线，昨晚夜盘美元下跌一度刺激拉涨，但反弹至263前遭遇空头阻击，今日白盘尾盘多头收复失地，1406合约报收262.55，涨0.52%。白银震荡收十字星线，尽管盘中多头减仓，尾盘回补拉涨，沪银1312报收4416，涨0.96%。

【操作提示】昨晚外盘金银盘整中收涨，主要受美联储两位官员报告称应继续宽松政策支持经济增长。周四美国GDP数据，欧洲央行会议以及周五美国非农就业数据，成为市场关注焦点，如果美GDP和就业数据差，将令市场对美联储推迟债券减买的预期再度回升，刺激金银反弹。技术上关键看后能否重新有效站上20日均线，化解前期跌势。沪金短线263白银4440反压。操作上，鉴于美经济数据有较大不确定性影响，金银短线偏多交易应对，日内滚动。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：截止北京时间11月7日16时，WTI 94.79美元/桶（-0.01%），布伦特104.89美元/桶（+0.02）。

沥青：观望为主，逢高轻空

【盘面】沥青1402今日开盘4312元/吨，收盘4274元/吨，和昨日下跌34元/吨，全天成交11.3万手，跌幅0.79%，持仓6万手，增仓2万手。

【现货】近期中油高富汽运成交价下调100至4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。韩国沥青华东到岸美金价587.5（+0），折进口成本4473元，折盘面4423元。山东焦化料4980（+0），华南180燃料油4540（-0），Brent原油104.89美元/桶（+0.02）。沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

【观点】沥青1402量能萎缩，维持弱势整理，市场低迷，投资者积极性不高，建议观望为主，逢高可适当做空。

PTA：空头平仓，日内操作

【盘面】PTA1401今日开盘7536元/吨，收盘7568元/吨，比昨日上涨26元/吨，涨幅0.35%，成交量13.5万手，持仓量46.6万余手，减仓2.8万手。

【现货】原油WTI至94.79美元/桶（-0.01%），石脑油至920（-3），MX至1214（-4）。亚洲PX至1414（+0）CFR，折合PTA成本7799元/吨。现货内盘PTA至7290（-0），外盘994（-3），进口成本7614元/吨，内外价差-324。江浙涤丝产销良好，平均在150-200%。聚酯涤丝价格部分稳定部分有小幅上涨。PTA装置开工率73.4（-0）%，下游聚酯开工率74.3（-0）%，织造织机负荷72.6（-0.1）%。中国轻纺城总成交量升至758（+24）万米，其中化纤布600（+15）万米。

【观点】PTA盘面来看,期价有所反弹，成交量放大，主力资金正在换月。但整体震荡格局尚未改变，前期空头可以考虑平仓，多头可谨慎日内操作。

塑料：关注现货走势

【盘面】L1401今日开盘11300元/吨，收盘11280元/吨，比昨日跌10元/吨，跌幅0.09%，全天量成交42万手，持仓25万手，减仓4万余手。

【现货】今日塑料现货价格多数持稳，华北地区线性价格小幅走低50元/吨，商家出货依旧困难，但货源偏紧。下游需求一般，多数攻城仍对高报价抵触，谨慎观望居多，实盘成交欠佳。目前华北LLDPE报价11700-11950（-25）元/吨，华东报11800-12000（+0）元/吨，华南报12050-12200（+25）元/吨。

【观点】今日塑料1401冲高回落，最终较昨天下跌10元/吨，属于正常的震荡行情。今日现货价变动不大，观望为主，如后期现货价格如期企稳，仍可作为多单再次入场的信号。

(倍特分析师：袁恒之）

玻璃：压力凸显，回归整理

【现货】：5mm原片；华东华润1624元/吨；华南1624-1760元/吨，华北秦皇岛地区1488元/吨，河北区域1280元/吨。

【观点】：现货市场整体表现不佳，大部分地区的生产企业开始忙于调价促销，以保证正常的产销率。流通渠道市场信心不佳，对于国家房地产调控、玻璃产能增加等因素颇为紧张，认为后期现货市场将会竞争激烈，目前北方市场需求的减缓和南方市场需求的相对旺盛形成鲜明的对比，也让北方产品流向南方市场的速度有所增加，而然市场整体信心依旧不旺，进货积极不高。盘面近期反弹修复至技术中轨一线信心有所恢复，在触及整理平台的技术压制下后续力有所趋减，多易加剧后期整理态势。目前整体趋空态势转为震荡，建议短线交易为主。

操作建议：玻璃5月1300支撑短线交易，压力1330。

焦炭、焦煤：煤化震荡节奏

【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1530-1550元/吨（含税），连云港1530-1550元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1330-1350元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1080元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1100-1150、1050-110元/吨。

【观点】：国内焦炭市场整体持稳，下游市场部分钢材品种略有回升，但整体仍以弱势运行为主，短期来看仍是压制煤焦市场的主导因素。整体来说，近期市场心态有所好转，但焦炭局部价格上涨表现并不强势，后期恐难持续，短期难以现出现较大幅度上涨,持稳为主。焦煤市场供需环境一般，焦钢企业燃料库存高企的情况将对煤价形成持续阻力，而目前开工基本恢复正常，因此在需求支撑下对炼焦煤市场的预计也将稍有改善，煤化整体震荡持稳为主。盘面看，炭强煤弱行情延续，焦煤近期主流仍随市场整体气氛拖累而走弱，加之原料自身继续弱化，趋弱力量明显重于焦炭。受下游补库影响焦炭有所回稳，5月合约偏稳围绕于1600下趋缓震荡，上方技术中规仍存压制，预计短期延续整理态势。焦煤近期盘中资金分歧较大，短线强度收敛较强，预计后续或将减弱趋弱动力，多有回归整理迹象，建议短线为宜。

操作建议：焦炭5月1590-1622短线交易。焦煤5月1110-1135震荡短线交易。

动力煤：维持整理格局

【现货】：港口：广州港内贸市场Q5400大卡港提价（含税）600元/吨；秦皇岛港动力煤Ｑ5500大卡540-545元/吨平仓含税价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西大混5000大卡报560元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不税78-79美元。环渤海动力煤指数546元/吨。

【观点】：国内动力煤价格继续上涨，部分地区动力煤价格再次推涨5-10元/吨。陕北地区因为冬季储煤的因素，市场交投氛围较强，动力煤价格有所上涨，幅度在5-10元/吨。西北地区动力煤市场受棉花等农资影响，火车运力极度紧张的影响价格基本持稳不变，市场成交也受到一定限制。港口方面交投氛围比较好，库存逐渐减少，动力煤价格也上涨5-10元/吨。盘面维持震荡格局，在基本面良好预期支撑下，未受市场整体气氛所干扰，走势也相对坚挺，当然整体人气干扰下压力受制也较明显，预计近期多易围绕550-560反复震荡，建议短线交易。

操作建议：动力煤1月550-560短线交易。

（倍特分析师：刘堃）