国债：央行“紧平衡”，市场现恐慌

【债期】债期昨日大幅下跌，收盘跌至92.828，创上市新低。交投较为活跃，主空增仓明显，主空净持仓达400手。

【现货】CTD券130015日内下跌明显，收盘跌0.6%，IRR6.2%较当前3月期资金利率高70基点，若开盘现券波动不大，则债期价格高估，存一定套利空间。昨日市场资金利率见底回升，各期限利率均有10BP左右的小幅上行。

【核心因素】由于央行暂停逆回购，其“紧平衡”态度再次打击市场信心；且资金利率有全面见底回升迹象，虽幅度较小，但其方向指示意义较大。加之10月经济保持平稳向好无悬念，令债市基本面持续偏空。供需方面，金融机构对收益偏低的利率债整体缺乏热情，市场供需矛盾突出。目前债市空头氛围浓厚，难现利好，节奏上，只需留意空头获利了结引发的技术反弹。

【操作】空头滚动操作，12合约短压93.4。依托20、10、5日均线反弹抛空，突破止损；注意空头获利了结引发的技术反弹，空单以盈利回吐1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

钢材或震荡修正，矿石偏强震荡

【外盘】美经济数据利好，股市大跌，原油反弹，伦铜盘整，美元指数反弹。

【消息面】10月四大行新增贷款1820亿，创年内单月新低。

【基本面】7日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3560元/吨，较上一交易日涨20；Ф8.0mm高线价3700元/吨，涨10；普氏62%铁矿石指数136.75美元/吨，涨0.75；青岛港62.5%澳大利亚粉矿935元/吨，涨5。上周螺线库存继续减少，仍超出去年同期近80万吨；上周进口矿港口库存7967万吨，较上一周减69万吨；钢坯上涨；建筑钢材商家拉涨虚高，终端采购未持续跟进，铁矿石现货市场受招标价和钢价上涨反弹。

【期货盘面】周四外盘股市下跌、金属盘整。美三季度GDP环比年化增长2.8%，好于市场预期的2.0%，引发市场对经济增长利好美联储可能提前缩减债券购买担忧，投资者情绪受到打击。技术上外盘原油持续大跌后短线或技术修正，伦铜跌破近期箱体低点连线呈进一步走弱趋势；道指历史新高大阴线回盖，或转调整。国内股市回跌不稳。短线整体市场氛围中性。螺纹现货数据利好，现货拉涨，矿石现货持续上涨，期螺近月空头平仓推动大涨，短线期螺上行持续性有待观察，震荡盘整修正可能大，铁矿石维持偏强震荡。

【操作提示】螺纹5月3670震荡；短多减持日内滚动交易；中线维持低买交易。铁矿石5月940波动，短线日内滚动交易。

金银：关注非农就业数据带来方向性指引

【基本面】周四外盘股市下跌、金属盘整。美三季度GDP环比年化增长2.8%，好于市场预期的2.0%，引发市场对经济增长利好美联储可能提前缩减债券购买担忧，投资者情绪受到打击。技术上外盘原油持续大跌后短线或技术修正，伦铜跌破近期箱体低点连线呈进一步走弱趋势；道指历史新高大阴线回盖，或转调整。外汇市场受美数据利好、欧洲央行意外降息刺激美元大涨；金银市场则受到双重打击收跌，COMEX期金收1308.5美元，期银收21.66美元。

【技术面】美元指数突破60日均线，昨晚冲高回落收长上影，短线预计偏强震荡。黄金跌破20日均线，白银盘整中收跌。今晚关注非农就业数据带来的扰动，如果数据差或刺激金银反弹，反弹看金银是否重新有效站上20日均线，扭转之前跌势，否则金银将进一步走弱；沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银12月4380盘，沪金12月260盘；金银短线日内滚动交易应对。

（倍特分析师 刘明亮）

玻璃：技术中轨支撑、偏稳震荡

观点：现货市场整体表现不佳，大部分地区的生产企业开始忙于调价促销，以保证正常的产销率。流通渠道市场信心不佳，对于国家房地产调控、玻璃产能增加等因素颇为紧张，认为后期现货市场将会竞争激烈，目前北方市场需求的减缓和南方市场需求的相对旺盛形成鲜明的对比，也让北方产品流向南方市场的速度有所增加，而然市场整体信心依旧不旺，进货积极不高。盘面近期反弹修复至技术中轨一线信心有所恢复，在触及整理平台的技术压制下后续力有所趋减，多易加剧后期整理态势。目前整体趋空态势转为震荡，建议短线交易为主。

操作建议：玻璃5月1300支撑短线交易，压力1330

焦炭、焦煤：维持震荡

观点：国内焦炭市场整体持稳，下游市场部分钢材品种略有回升，但整体仍以弱势运行为主，短期来看仍是压制煤焦市场的主导因素。整体来说，近期市场心态有所好转，但焦炭局部价格上涨表现并不强势，后期恐难持续，短期难以现出现较大幅度上涨,持稳为主。焦煤市场供需环境一般，焦钢企业燃料库存高企的情况将对煤价形成持续阻力，而目前开工基本恢复正常，因此在需求支撑下对炼焦煤市场的预计也将稍有改善，煤化整体震荡持稳为主。盘面看，炭强煤弱行情延续，焦煤近期主流仍随市场整体气氛拖累而走弱，加之原料自身继续弱化，趋弱力量明显重于焦炭。受下游补库影响焦炭有所回稳，5月合约偏稳围绕于1600下趋缓震荡，上方技术中规仍存压制，预计短期延续整理态势。焦煤近期盘中资金分歧较大，短线强度收敛较强，预计后续或将减弱趋弱动力，多有回归整理迹象，建议短线为宜。

操作建议：焦炭5月1590-1630短线交易。焦煤5月1110-1135震荡短线交易。

动力煤：维持高位震荡

观点：国内动力煤价格继续上涨，部分地区动力煤价格再次推涨5-10元/吨。陕北地区因为冬季储煤的因素，市场交投氛围较强，动力煤价格有所上涨，幅度在5-10元/吨。西北地区动力煤市场受棉花等农资影响，火车运力极度紧张的影响价格基本持稳不变，市场成交也受到一定限制。港口方面交投氛围比较好，库存逐渐减少，动力煤价格也上涨5-10元/吨。盘面维持震荡格局，在基本面良好预期支撑下，未受市场整体气氛所干扰，走势也相对坚挺，在煤化人气疲弱牵制下压力受制也较明显，预计近期持续围绕一定区间能震荡运行，建议短线交易。

操作建议：动力煤5月550-570短线交易。

（倍特分析师：刘堃）

棉花：回升过程，轻多持有

观点：美棉78.01-0.29，美元回升，而商品承压

现货：中棉3128B19687+16；期现价差-682。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

11月7日，计划收储180440吨，实际成115900吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交1644570吨。

8日：棉价在25日，已经触发轻多介入策略，对应为： 1401对应19750一线，1405对应18500一线，轻多介入。可持有轻多交易。     近阶段延续此策略。

今日CF1405围绕 18600做窄幅整理。

阶段性上：远期走低，期现价差放大，轻仓多头机会。

食用油： 外盘调整，内盘注意增持机会

观点：隔夜欧元降息，美元走升，商品稳定。豆系等待美农月度报告，粕强于油。

行情：美豆1253.8豆油41.17马棕2544加菜籽11月481.6。

现货：菜油8452；四川8250，江苏8000贵州9200。国产菜油在10400-10600。沿海大厂报7950-8000；

豆油7229+27；棕榈5961+29

8日：油脂延续低位徘徊，今日横盘整理，中轴对应：5月豆油7200，棕榈油6250；1月菜油7550，振幅40，多头仓位可逢低回增。油脂筑底判定不改。

策略：油脂最后一跌完成。油脂反弹动力主要来自于油粕的相对节奏转换。

阶段性：轻多策略不改，但经1日一涨，多头需要做好减持准备，以增强机动性。

经过4日的减多判定之后，目前等待多头的回增机会。若无意外，因对应5月豆油7180一线。

注意把握多头回增机会。市场关注为周五晚美农报告。如无意外，美豆有望因玉米利空出尽而受上行提振。

菜籽系：油粕节奏切换，盘口稳定

观点：隔夜欧元降息，美元走升，商品稳定。豆系等待美农月度报告，粕强于油。 

现货：菜籽：5221；菜粕3175，成都3350，黄埔3050

8日：菜粕处于资金流主导阶段，今日盘整走势，中轴：1月2410，5月2440，振幅20，触底轻多介入。粕类处于稳定期。市场等待今晚美农报告指引。另鸡蛋期货今日在大连上市，代码JD，5月基准价4000元/500公斤。

策略：菜粕类前期反弹力度趋弱，并在25日承压下破，技术走势趋弱，迫使多头部分离场止损。

阶段性：粕类期价过早过大反应预期，反而导致现在僵持，总体节奏因寻求再次多头机会，归于正道。

市场关注为周五晚美农报告。如无意外，美豆有望因玉米利空出尽而受上行提振。

白糖：独立性主导，盘面表现稳健

观点：隔夜欧元降息，美元走升，商品稳定。美糖因供应压力而下调，18.03-0.3%。。

国内现货：广西制糖集团5440-10。

重要数据：

产销：2012/13年制糖期全国共生产食糖1306.84万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。 截至2013年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1252.84万吨（上制糖期同期1067.615万吨），累计销糖率95.87%（上制糖期同期92.7%）。

8日：国内市场影响要素独立。广西甘蔗收购价440，高于预期，给予整体强势运行的基调。今日糖价温和盘整：中轴对应：5月5170，日内振幅25，触低后轻多参与，延续远期轻多持有交易。糖价回暖判定不改。

昆明糖会，两个信息，第一是广西估产可能达到800万吨，是为利空（已经实现）；第二是广西甘蔗定价为440元吨，这一点高于我们预期，是为利多。连续三次验证支撑，糖价尽归国内要素主导。

解释：国内独立性主导，是为目前糖市主线。表现为新榨季成本支撑和中期回暖预期。

鸡蛋：新的炒作热点

鸡蛋期货将于2013年11月8日（星期五）在大连商品交易所上市交易，各合约的挂盘基准价如下：

JD1403合约                3800元/500千克

JD1404合约                3900元/500千克

JD1405合约                4000元/500千克

JD1406合约                4100元/500千克

JD1409合约                4300元/500千克

JD1410合约                4200元/500千克

若无意外，市场以1405为主力合约，应可在基准价一线，做轻多参与。

（倍特分析师：李攀峰）