华策影视大手笔并购克顿传媒方案过会4天后突然停牌宣布，因“重大资产重组相关方因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查，导致本次重大资产重组被暂停。”公告一出立即引起市场关注，究竟是哪个环节涉嫌内幕交易？会否引发在审并购案核查的连锁反应？

昨日，华策影视高管对上证报记者表示，目前公司与克顿传媒均未接到立案调查通知，初步推断不是核心相关方发生的内幕交易，不会对并购产生直接影响，但交易完成时间将会拉长。

由于华策影视此次并购被暂停属于事后监管，折射出监管层对内幕交易的查处范围与打击力度在加大。

今年7月30日华策影视首度发布公告，称拟以“现金+定增”方式，收购克顿传媒100%股权，交易价格为16.52亿元，并进行5.5亿元的配套融资。此后，华策影视于10月22日调整方案，将配套融资金额缩小至2.9亿元。11月4日，上述重组方案经证监会审核获得无条件通过。但仅仅相隔了4天，华策影视意外公告称，相关方涉嫌内幕交易遭立案。

回顾并购前后公司股价表现，可谓扶摇而上。公司停牌宣布筹划重大事项前的5月15日到5月27日的9个交易日中，公司股价从最低点34.72元涨至最高点50.92元，最高涨幅达46.7%。尽管涨幅巨大，但记者发现该交易公布前后公司利好并非收购克顿传媒一桩。如在停牌前一周的5月22日公司入股杭州幻游互动科技有限公司，致力于炙手可热的网络游戏开发。

华策影视董秘刘洋告诉记者，目前还不清楚具体哪一环节出现内幕交易，但公司及交易方主要管理层和股东方均未接到立案通知，应该不是核心相关方出现问题。而一位接近交易双方的内部人士向记者证实了上述说法，“不过调查会让并购的时间拖延到明年年初，重组时间上的压力增大了。”

上述内部人士向记者表示，华策影视重组案或重现上半年北人股份重组过会后暂停审核的一幕。今年1月，北人股份重组案获证监会并购重组委无条件审议通过，但一周内称遭到立案稽查，被暂停审核。直到7月20日公司才恢复并购重组申请，10月21日证监会公布了该交易中内幕知情人仇某将信息透露给张庆瑞，张交易获利54万的消息，并宣布对其处以“没一罚一”的处罚决定。

华策影视重组相关方被立案调查折射出监管层在事后监管环节的力度明显加大。上证报记者获悉，监管部门近期进一步强调强化对热点题材股票的重点交易监控，防止和杜绝内幕交易现象。如深交所强化了重大事项停牌核查制度，做到“停牌即核查”。