国债：偏空基本面维持，空头滚动操作

【债期】债期周五延续弱势走低行情，12合约收盘跌至91.318，再创上市新低，交投平稳。

【现货】实际CTD券130015日内大幅波动。因央行净回笼，市场资金利率再度飙升，隔夜/7天升至4.45%/5.31%。

【核心因素】因央行连续两周净回笼，市场再现极度悲观情绪，短期资金利率重返4%平台。目前经济平稳向好、通胀回升、央行“紧平衡”构成债市偏空基本面，且因“紧平衡”导致机构配债热情不高，供求矛盾突出，债市处于熊市格局。

当前债市基本面转换需待经济掉头向下，及资金面重新宽松，时点可能出现于12月中下旬。基本面转换前，债市或有技术性反弹，但难成气候，操作维持空头滚动即可。

【操作】空头滚动操作，12合约短压91.72（5日均线附近）。遇20、10、5日均线均可轻仓试空，突破止损；以盈利回撤1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：关注2400关口支撑

观点：十八届三中全会结束后市场对会议公报理解不深刻而呈现出负面情绪，打压股指大幅走低。而随着后期市场对会议内容的深度解读及利好挖掘，市场人气逐步转暖，这导致期指在今日呈现较强的反弹走势。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基没有动摇。但短期内市场人气在经历了长期的低迷后积弱太深，投资者戒备心理较强，这就导致股指容易惯性低迷。而后市随着管理层继续释放改革利好信号，市场人气也或将继续回暖，本周期指或将还有反弹的空间。技术上看，上周五IF1312合约重新反弹进入2300-2400区间，但期价受20日线压制而暂时被限制了继续反弹的空间；本周初期指或将在2300-2400区间震荡整理----而只有期价突破2400关口后其继续反弹的空间才被打开。  

操作建议：对1312合约可依托2300-2400区间短线交易；在确认期价突破2400关口后可继续顺势追多。 

天胶：弱势震荡 人气不旺

观点：上周国储进行第二批次竞拍，结果并不利多胶价；同时天然橡胶基上依然缺乏亮点：庞大的库存对胶价形成较强的压力。短期来看，沪胶仍处于下降通道之中，但下方重要整数关口暂时对期价形成有效支撑。上周市场资金观望情绪较为浓厚，期价整体保持低位震荡整理的走势。我们预计，在国内商品市场整体情绪出现改观之前，本周初沪胶这种弱势震荡格局或将延续。技术上看，本周沪胶1405合约主要受到19000-19300一带的支撑及10日均线的压制；本周初仍可以依据19000整数关口及10日均线这两个技术点位来判断胶价可能出现较大波动的方向。

操作建议：在趋势明确前维持日内短线交易策略；在1405合约下破18800一线前不宜低位追空。

（倍特分析师 康黎）

金属：

周末主要股指平稳，美元指数反弹节奏转为温和盘整状态，外盘金属品种没有跟随国内的下跌，三中全会精神公布，诸多期待有回应。

今天金属品种主要注意铜空头的回补换手，小节奏继续按照区间偏弱横盘来对待处理较好。国内观察自主品种和期指的联动效应是否回升。

金属品种的外盘期现状态变化不大，锌的现货抗跌有增加。国内金属品种则是铝的远月价差拉大并切入成本价区支持，铝上远月看看今天低买试探的结果如何。外盘纽铜持仓显示上周基金开始加大翻空力度，铜的图形状态在金属品种中的下行偏弱状态相对明显。

沪铜日线级别周初观察去年年中以来的那根中期低点支持线的争夺，目前该线大致位于50300一线。沪锌期价14800下方可以低买，铝的远月14200下方可以试探低买。

操作参考，铜轻空换手交易，2月50200支持50600反压，锌2月14800下低买，铝2月14200下试探低买。

（倍特分析师 魏宏杰）

钢材矿石看股市能否带动止跌

【外盘】耶伦讲话继续提振市场，股市大涨，原油盘整，伦铜盘整，美元指数盘整。

【消息面】唐山深陷治污之困，减了钢铁产能财政就乏力。

【基本面】15日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3630元/吨，较上一交易日持平；Ф8.0mm高线价3670元/吨，跌20；普氏62%铁矿石指数136.75美元/吨，涨1；青岛港62.5%澳大利亚粉矿930元/吨，持平。上周螺线库存降幅减缓，仍超出去年同期近50万吨；上周进口矿港口库存8398万吨，较上一周增182万吨；螺纹现货市场成交缩减，价格松动；矿石库存增加，钢厂采购谨慎，矿价回落后平稳。

【期货盘面】周五外盘股市继续大涨、金属盘整。周四耶伦听证会上为美联储激进购买计划作辩护，一定程度上消除有关股市正在形成泡沫的担忧，推动投资者情绪高胀。技术上外盘原油获二季度箱体下缘支撑震荡盘整，伦铜大跌走弱；道指创新高，继续逞强。国内股市本周关注测试20、60日均线表现。短线整体市场氛围中性偏好。螺纹现货涨势受阻，矿石现货库存增加承压，期螺上周在股市拖累后空头再借助现货转弱打压三连阴，短期现货方面预计将带来偏空影响，本周期螺和矿石主要看股市反弹持续性能否带动止跌回稳。

【操作提示】螺纹5月3600震荡；短空获利减持，日内滚动交易；中线低买单关注前低支撑表现。铁矿石5月930波动，短线日内滚动交易。

金银：投资者缺乏信心维持弱势

【基本面】周五外盘股市继续大涨、金属盘整。周四耶伦听证会上为美联储激进购买计划作辩护，一定程度上消除有关股市正在形成泡沫的担忧，推动投资者情绪高胀。技术上外盘原油获二季度箱体下缘支撑震荡盘整，伦铜大跌走弱；道指创新高，继续逞强。外汇市场受耶伦讲话打击美元收跌；金银市场仍然未能获得强劲买盘，投资者谨慎，金银盘整收盘，COMEX期金收1287.4美元，期银收20.73美元。

【技术面】美元指数81.5-81.6强压力带回落，短线60日均线80.6附近下档支撑。黄金跌至前低反抽，白银跌破前低盘整，短线金银反抽力度很弱，耶伦讲话未能刺激强劲买盘，说明金银市场投资者缺乏信心，后市关注再度回试前低表现，维持金银弱势看法。沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银12月4240盘，沪金12月256盘；金银短线反抽乏力时尝试高空交易，滚动操作。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI：93.54美元/桶（-0.56%）    布伦特：108.25美元/桶（-0.14%）

石油市场供给情况短期来看良好，但未来几个月由于季节需求性上升和部分石油输出国组织成员面临生产问题，油价可能会上升。

沥青：区间操作  

数据快讯：

国内沥青市场持稳，华东地区4620元/吨，华北地区报4580元/吨，华中河南报4450元/吨，华南地区4600元/吨，山东地区4600元/吨，西北地区5100元/吨，东北地区4650元/吨。

操作建议：

天气转冷，道路建设收尾工程由南向北逐步结束，沥青冬储尚未开启，下游需求疲软，但炼厂库存不多，预计短期仍呈震荡走势。1402合约继续整理态势，预计短期在4250-4300震荡，区间交易。

PTA：逢高沽空

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.54美元/桶，布伦特108.25美元/桶。上游石脑油现货价956（+14）美元/吨CFR日本，亚洲PX现货价格为1394（-3）美元/吨FOB韩国，1418（-3）美元/吨CFR中国。PTA现货方面，PTA内盘报7400元/吨送到，递盘7350元/吨，成交7350（-15）元/吨，送到成交；PTA外盘，韩国船货报盘1000美元/吨，买盘递990美元/吨，商谈在992（-1）美元/吨附近水平；台产船货报盘1000美元/吨，买盘递990美元/吨，商谈在995（+0）美元/吨。下游聚酯产业，华东水瓶片出厂价9600（+0）元/吨，江浙半光切片现款成交价9250(+0) 元/吨,江浙涤纶短纤1.4D成交价9885（-0）元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价10150（-35）元/吨、11600（-50）元/吨、10140（+0）元/吨。

操作建议：

目前产业链整体疲软，PTA反弹力度有限，现货低位运行，期货弱势震荡，操作上，TA01建议7500-7700区间操作，逢高沽空。

塑料: 低买高卖

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.54美元/桶，布伦特108.25美元/桶，继续低迷。亚洲石脑油中间现货价951.74（+13.99）美元/吨。亚洲乙烯单体报价稳定，CFR东北亚报1370（-5）美元/吨，CFR东南亚报1415（-0）美元/吨。LLPED部分现货市场价格保持平稳，市场货源较少，也令现货价格居高不下。 茂名石化7042报12200（+50）元/吨，齐鲁石化7042报11800（+0）元/吨，扬子石化7042报11900（+0）元/吨，广州石化7042报12200元/吨，福建联合7042报12200元/吨，中石油华东7042报11850元/吨。

操作建议：低买高卖

L1401走势仍显偏强，加上期现价差处于高位，逢低做多具有较高的安全边际。目前塑料主力合约转至1405,现货报价维持高位，塑料已经涨至震荡区间的上沿位置，若要突破仍需要新的刺激动能，总体来说，塑料1405仍将延续高位震荡行情，未入场者10850附近可接多单，区间内低买高卖为主，中长线多头谨慎持有。

（倍特分析师：袁恒之）

玻璃：弱势区间格局、短线为主

观点：国内玻璃现货市场走势平淡，基本上在前期基础上弱势整理。南方市场玻璃加工企业订单量尚可，消费量有一定的保障，价格方面易受到北方地区产品南下的影响所拖累。北方市场需求继续下滑，玻璃产品消费能力有继续减弱的迹象，部分企业库存增加，流通渠道进货的速度有所放缓，基本上是随进随出，不再囤货，市场整体信心不足。盘面触及整理平台的技术压制下后多易加剧后期整理态势，趋空态势转为震荡，近日又收复于技术中轨以下，短线呈偏弱格局，建议近期短线交易为主。

操作建议：玻璃5月压力1330短线交易，支撑1300、1290。

动力煤：区间震荡运行

观点：国内动力煤价格再度推涨，市场预期普遍看好。内陆地区因传统冬储及季节因素令市场好转，销量及价格回升。港口由于季节性因素、大秦线检修、海运市场飘红等因素影响使得港口锚地船只数量高位，库存方面基本稳定，成交良好。盘面维持震荡格局，在基本面良好预期支撑下走势相对坚挺，同时煤化疲弱人气牵压较明显，市场整体维持区间震荡格局，操作上建议在区间震荡短线交易。

操作建议：动力煤5月555-570短线交易。

焦炭、焦煤：煤化维持弱势震荡

观点：国内焦炭市场整体持稳，随着冬储展开，市场引来小波小幅上涨行情，下游需求逐步有所拉升，近期上涨多受少数钢厂补库调价影响，而后续焦炭价格上涨动力稍显不足。近期政策面环保问题已越来越多地成为各地焦企乃至整个煤焦产业链的突出问题，在整体供需预期上对焦炭普遍乐观，而焦煤仍较偏弱，整体看煤化现货市场仍以平稳为主。煤化期盘前期资金承压回落，滑破近期整理平台后整体呈震荡回挫之势，而经济数据偏好预期令市场气氛有所回暖，特别近期现货电子成交情绪普遍较高，或将引领提振煤化市场。整体偏弱格局下回挫的持续性将受制，短期回切至技术中轴后盘中多易震荡反复，操作上建议短线为宜。

操作建议：焦炭5月1600、1620压力短线交易，支撑1580。焦煤5月压力1135震荡短线交易。

（倍特分析师：刘堃）

豆类：今连豆类跟随美盘小幅回落

上周五因受现货大豆价格下滑和获利了结卖盘拖累，美豆出现大幅下滑，跌幅达到2.5%，回吐前两周过半涨幅。11月8日的美农业部报告意外利多，将2013/14年度世界大豆期末库存较9月报告调低131万吨至7023，美豆在上周一出现大幅跳涨，国内豆类有所跟随。但上涨动能有限，上周豆类走势大多横盘微涨为主。周五晚些时候，国家发改委周五最新通知称，中国将继续执行大豆、玉米临时收储政策，大豆临时收储价格为2.3元/斤，此消息将令连大豆表现坚挺。

现货方面，截至11月15日上午，全国豆粕市场销售均价为4287元/吨，较上周小幅上涨30元，进口方面目前美豆到港量仍未出现放大，但市场已预期11月中下旬将出现美豆集中到港，

美农业部11月报告显示，美国2013/14年度大豆产量料达32.58亿蒲式耳，为记录第三高位，单产调整至43蒲式耳/英亩，较上一次的报告上调了1.8蒲式耳/英亩，这一水平与之前的市场预估一致。后市需关注南美大豆生长天气情况，目前对南美大豆前景仍持丰产的预期。上周五美豆回落走势将对连豆类形成不同程度影响，预计今大豆5月4500波动相对平稳，豆粕5月下试3500不宜试多。

(倍特分析师：李晓丽）

棉花：国储抛售传闻，轻多准备离场

观点：美棉78.19+0.74，技术买盘推动

现货：中棉3128B19720-8；期现价差-775。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

11月15日，计划收储120090吨，实际成43250吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交2121730吨。

18日：棉价在25日，已经触发轻多介入策略，对应为： 1401对应19750一线，1405对应18500一线，轻多介入。可持有轻多交易。 近阶段延续此策略。今日CF1405注意18720压力，轻多注意逢高减持。

阶段性上：远期走低，期现价差放大，轻仓多头机会。目前注意18800一线压力，触高后，轻多再次减持。近期需要注意此点。

市场有国储棉放储传言，不改市场运行主线，也不影响判定。

食用油：节奏修正，需要再次蓄势

观点：隔夜市场稳定，豆系因获利压力和预期明年美豆种植面积增长而承压。

行情：美豆1258.2豆油40.93马棕2610加菜籽1月488.9。

现货：菜油8432；四川8150，江苏8000贵州9200。国产菜油在9600-9800。沿海大厂报7950-8000；

豆油7254+9；棕榈6108+14

18日：油脂今日下调，以修正我们近期一直提及的节奏过快问题。今日类油脂下调目标：5月豆油7180，棕榈油6220；1月菜油7580，日内多头仓位逢低承接，但暂不隔夜。油脂筑底判定不改。

策略：市场持续改善，农系回升格局清晰。

整体性，维油脂核心合约1405豆油在15触及7320，节奏感缺失，给予多单全线出清的判定。油脂目前需要修正以等待新的力量。

今日注意Y1405对应7180一线，短线多头为主。

菜籽系：下行过程，多头重新介入

观点：隔夜市场稳定，豆系因获利压力和预期明年美豆种植面积增长而承压。

现货：菜籽：5221；菜粕3035-20，成都3250，黄埔2850-150，武汉3100

18日：菜粕处于资金流主导阶段，今日亦回调走势，中轴：1月2350，5月2360，轻多逢低承接，同样暂不隔夜，滚动交易。

策略：

市场持续改善，农系回升格局清晰。

整体性：反弹状态稳定延续。相对性：菜粕的反弹力度仍较偏弱，需降低预期，多头逢高减持。

今日注意RM1401对应2350一线，短买状态。如果触及2330，则加码多头。

白糖：盘口承压，多头加仓

观点：隔夜市场平衡，美糖因供应增加而承压，17.54-0.3%。

国内现货：广西制糖集团5360。

重要数据：

产销：2012/13年制糖期全国共生产食糖1306.84万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。 截至2013年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1252.84万吨（上制糖期同期1067.615万吨），累计销糖率95.87%（上制糖期同期92.7%）。

18日：国内市场影响要素独立。广西甘蔗收购价440，给予整体强势基调。15日糖价下挫，不具连续或预期性。今日反弹：目标对应：5月5120，轻多逢低增持，滚动交易，仓位放大。糖价回暖判定不改，目前市场平衡，行情在成本和供应压力对抗中僵持。

15日调整，为白糖多单加码机会。

鸡蛋：温和盘整，轻多策略维持

鸡蛋期货于2013年11月8日（星期五）在大连商品交易所上市交易，各合约的挂盘基准价如下：

JD1405合约：4000元/500千克；JD1409合约 ： 4300元/500千克

若无意外，市场以1405为主力合约，应可在基准价一线，做轻多参与。

18日：鸡蛋主力5月合约3980盘整，振幅25，轻多逢低交易。市场持续改善，农系回升格局清晰。

维持轻多判定。目前为产需转换节点。

（倍特分析师：李攀峰）