国债：技术反弹难长久，偏空基调不变

【债期】债期昨日小幅反弹，12合约涨至91.292，.成交持仓略有放大，主空净持仓400手。【现货】实际CID券130015震荡走低，IRR5.82%，略低于市场同期资金利率6.2%，债期价格基本合理。资金利率方面，shibor短期昨日继续小幅走低，但短期回购利率上涨为主，表明机构态度谨慎，市场资金较为紧张。

【核心因素】央行在连续两周净回笼之后，周二放水350亿，一定程度缓解市场紧张情绪，因此期指做成技术性反弹回应。但从昨日市场资金利率走势看，机构态度谨慎，央行放水未起到实质作用。

目前经济回暖、通胀回升、货币政策中性偏紧等基本面偏空因素不变。本周利率债供应有部分推迟，一级市场仅发行280亿，但推迟发行更反映了市场的悲观情绪，在目前市场环境下，技术反弹难以持续，短线交易机会投资者可适当参与，日线级别维持偏空操作。

【操作】空头滚动，12合约短压91.26（5日均线）。老空以盈利回撤1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：基本确认突破

观点：昨日股指继续维持反弹走势，对十八届三中全会更细致的改革细则将逐步出台的预期对市场人气形成明显的提振。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基未变。但短期内市场信心在经历了长期的低迷后积弱太深，投资者戒备心理较强，这就导致股指容易惯性低迷。我们认为，随着后期市场对十八届三中全会内容的深度解读及管理层继续释放改革利好信号，市场人气还将继续趋暖，因此期指在后市或将还有反弹的空间。技术上看，昨日IF1312合约的走势基本确认了在对2400整数关口及60日均线的突破，后市在期价突破2400一线后其反弹的第一反弹目标位在2480一线附近。 

操作建议：低位多单持有；可继续采取突破跟进做多的策略。

天胶：多头短线反攻

观点：目前沪胶仍受国储公布国产胶收储计划的影响。总体来看，短期内天然橡胶基上缺乏亮点：庞大的库存对胶价形成较强的压力----这就压制沪胶在近期处于下降通道之中；而目前下方整数关口对期价形成有效支撑，期价近日藉此反弹。同时，由于商品市场市场整体人气开始得到提振，沪胶期价反弹能量有所增强。技术上看，短期内沪胶1405合约受到19000关口附近的支撑反弹，今日需关注短线多空分水岭20日均线的压制作用---若期价能够确认突破20日均线则短期反弹空间就被打开。

操作建议：在1405合约确认突破20日均线后可短多。

（倍特分析师 康黎）

钢材矿石涨后震荡盘整

【外盘】美联储会议纪要打击市场，股市下跌，原油盘整，伦铜盘整，美元指数反弹。

【消息面】国务院称房屋等不动产将统一登记，公开查询。

【基本面】20日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3610元/吨，较上一交易日跌20；Ф8.0mm高线价3660元/吨，跌10；普氏62%铁矿石指数135.5美元/吨，跌1.25；青岛港62.5%澳大利亚粉矿920元/吨，跌5。上周螺线库存降幅减缓，超出去年同期近50万吨；上周进口矿港口库存8398万吨，较上一周增182万吨；螺纹现货市场资源补充缓慢，回调空间有限；矿石钢厂采购谨慎，矿价回落后平稳。

【期货盘面】周三外盘股市下跌、金属盘整。美联储政策成为目前市场焦点，10月会议纪要显示美联储官员表示未来公布的经济数据将与其就业市场状况正在好转的展望相一致，因此未来几个月缩减资产购买规模变得合理，打击市场人气。技术上外盘原油获二季度箱体下缘支撑震荡盘整，伦铜维持震荡下跌走势；道指高位收阴线或转入调整。国内股市大涨后持续，有望持续回强。短线整体市场氛围中性。螺纹现货资源补充缓慢带来一定支持，化解钢铁过剩产能或带来一定利好刺激，矿石现货回落后平稳；期螺主动性买盘增强，技术上3640-3650一带有震荡要求，矿石940震荡。

【操作提示】螺纹5月3640震荡；短线持多交易，日内滚动；中线维持低买思路。铁矿石5月940波动，短线日内偏多滚动交易。

金银：美联储会议纪要重压破位下跌进一步走弱

【基本面】周三外盘股市下跌、金属盘整。美联储政策成为目前市场焦点，10月会议纪要显示美联储官员表示未来公布的经济数据将与其就业市场状况正在好转的展望相一致，因此未来几个月缩减资产购买规模变得合理，打击市场人气。技术上外盘原油获二季度箱体下缘支撑震荡盘整，伦铜维持震荡下跌走势；道指高位收阴线或转入调整。外汇市场美元受美联储会议纪要提振大涨；美联储会议纪要有关未来几个月债券减买合理的表述重压金银市场，遭遇抛售大跌，COMEX期金收1258.0美元，期银收20.06美元。

【技术面】美元指数60均线支撑反弹，短线市道预计修复转强。黄金大跌破前低及1250美元，形态走弱，白银跌破20整数关，金银进一步走弱，中线维持下行走势。沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银12月回4160，沪金6月回249；金银短线空头交易，滚动操作。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI：93.67美元/桶（+0.17%）    布伦特：107.92美元/桶（+0.79%）

美国石油协会API周二公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存增加，而馏分油库存大幅减少。油价承压的主要原因是利比亚西部Mellitah港口恢复石油出口以及本周六大国与伊朗的磋商有望减轻国际社会对伊朗的制裁。

沥青：区间操作         

数据快讯：茂名石化重交沥青报4570元/吨，齐鲁石化重交沥青报4700元/吨，广州石化重交沥青报4450元/吨，中化弘润沥青报4830元/吨，中油秦皇岛报4670元/吨.

操作建议：沥青1402对国内主流沥青现货大幅度贴水是支撑沥青期价的主要原因。但中期来看，季节性因素导致沥青需求疲软，国际原油价格也继续维持弱势格局。1402期价难以突破，仍然维持低位震荡的判断。

PTA：逢高沽空

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.67美元/桶，布伦特107.92美元/桶。上游石脑油现货价938（-3）美元/吨CFR日本，亚洲PX现货价格为1377（-3）美元/吨FOB韩国，1401（-3）美元/吨CFR中国。PTA现货方面，PTA内盘报7370元/吨送到，递盘7300元/吨，成交7300（-40）元/吨，送到成交；PTA外盘，韩国船货报盘995美元/吨，买盘递980美元/吨，商谈在988（-0）美元/吨附近水平；台产船货报盘995美元/吨，买盘递985美元/吨，商谈在990（-3）美元/吨。下游聚酯产业，华东水瓶片出厂价9600（+0）元/吨，江浙半光切片现款成交价9250(+0) 元/吨,江浙涤纶短纤1.4D成交价9860（-25）元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价10100（-0）元/吨、11550（-0）元/吨、10050（-60）元/吨。

操作建议：

目前产业链整体疲软，原油和PX的走弱对PTA心理层面会有所影响，下游需求也仅仅是弱势维持，市场成交低迷。操作上，TA01仍在处在弱势震荡轨道中，建议7500-7700区间操作，逢高沽空。

塑料: 关注现货，区间操作

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.67美元/桶，布伦特107.92美元/桶，继续低迷。茂名石化7042报12200元/吨，齐鲁石化7042报11800（+0）元/吨，扬子石化7042报11900（+0）元/吨，

操作建议：

贴水的塑料期货表现中规中矩，整体以稳为主。此前下游对原料价格有一定的抵触情绪，但从现货维稳的角度上看，这种抵触情绪并不强烈，至少没能够影响塑料的出厂价，后期现货价格的动向将引领行情的走势。操作上，L1405下方支撑10750，上方压力11000，区间内高抛低吸。一旦现货价格出现松动，多单暂且止盈。

（倍特分析师：袁恒之）

豆类 今连豆类小幅延续近期走势

昨晚美盘豆类在消息面平静下走势平缓，美盘豆类在上周五大幅回落后，本周一小幅收涨，但涨势很有限，因逾期南美产量巨大限制了其反弹涨势。

今国内豆类跌势有所放缓，走势平静，豆粕5月收于3235，大豆5月继续收跌全天收于4445。现货方面，今日，国内沿海地区大部分油厂豆粕价格报稳，部分跟盘下跌。在近期利多效应减弱，豆类后市供应压力有所放大的预期下，预计本周豆类以涨势放缓小幅调整走势为主，操作上不宜追多短线交易为主，关注美豆在1300美分附近的走势情况。预计今连豆类小幅延续近期走势，大豆5月短线4550压小幅调整，豆粕5月下试3200不宜试多。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：反弹目标触及，轻多减持

观点：美棉78.14+0.58，技术反弹走势

现货：中棉3128B19680-26；期现价差-945。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

11月20日，计划收储148000吨，实际成75860吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交2411520吨。

21日：CF1405昨日触及18520-18550一线，轻多减持。重新等低吸机会。今日于18480中轴波动。

市场有国储棉放储传言，不改市场运行主线，也不影响判定。

阶段性：反弹目标实现，轻多离场。

食用油：降低预期，寻求套利机会

观点：隔夜市场稳定，豆系温和盘整，油强于粕。

行情：美豆1254.8豆油40.81马棕2574加菜籽1月481。

现货：菜油8432；四川8200+50，江苏8000贵州9200。国产菜油在9600-9800。沿海大厂报7950-8000；

豆油7226；棕榈6067

21日：油脂今日承接昨日反弹惯性，但高点有限，注意对应压力：5月豆油7220，棕榈油6290；1月菜油7650，增持多单今日逢高退场。油脂筑底判定不改，但节奏需细化。

策略：市场持续改善，农系回升格局清晰。

整体性，注意Y1405对应7150一线，多头重新进场吸纳。策略激发。目前可维持轻多，适当观察。今日注意豆油1405对应7220一线压力。

鉴于行情的复杂性，注意寻求套利机会，以买入豆油沽空棕榈油的机会为先导。

菜籽系：温和盘整，但确定性机会仍不足

观点： 隔夜市场稳定，豆系温和盘整，油强于粕。

现货：菜籽：5221；菜粕2962，成都3200，黄埔2750，武汉32900

21日：菜粕处于资金流主导阶段，今日盘整走势，中轴：1月2400，5月2380，振幅25，轻多逢低承接，但不隔夜。

整体性：注意RM1401对应2350一线，短买状态。如果触及2330，则加码多头。

独立性：因期现价差拉开后，市场自由选择在收缩期现价差和跟随外盘之间进行切换，节奏较为混乱，在此过程中，以短线交易先行，等待确定性机会后再行持仓。

白糖：均衡大局，温和反弹

观点：隔夜市场平衡，美糖交投清淡17.63  0%。

国内现货：广西制糖集团：新塘报价：5380-5400。

重要数据：

21日：国内市场影响要素独立。市场平衡，行情在成本和供应压力对抗中僵持。目前糖价下挫，不具连续或预期性。今日反弹：目标继续对应：5月5080，轻多滚动交易，18日增持仓位可逢高减持。糖价回暖判定不改。有关国储糖抛售传闻不能证实。

目前市场平衡，行情在成本和供应压力对抗中僵持。

有关国储糖抛售传闻不能证实。

（倍特分析师：李攀峰）