2013-5-9 早盘策略

宏观：商品市场延续反弹格局

隔夜外盘大宗商品普涨，道指与标普指数再创盘中与收盘新高。中国方面，昨日公布的数据显示，4月出口同比增长14.7%，进口增长16.8%，大幅超出市场预期，4月出口超预期在一定程度上有助于减轻对中国经济放缓的担忧。欧洲方面，德国3月季调后工业产出月率上升1.2%，预期下降0.1%，好于预期的数据提振德国股市再创历史新高。今日关注中国公布的4月份CPI和PPI，市场预期CPI将小幅升至2.2-2.3%区间，PPI走势可能继续下探，凸显当前经济增长仍显乏力。

股指早盘策略：暂时观望，等待今日数据指引

昨日期指日内持仓居近期最高水平，多空双方间的争夺战进入白热化状态，尤其期指收盘总持仓增幅超过1万4千手，从持仓排名来看，多空双方均大幅增仓，双方意见分歧较大。目前市场氛围及股指技术形态对多方较为有利，不过鉴于今日将有多组经济数据公布，投资者可暂时观望，等待数据给出指引。

黄金早盘策略：空单谨慎持有

隔夜伦敦金上涨21.78美元/盎司，涨幅为1.50%，报收于1473.98美元/盎司。由于美国企业财报利好，风险偏好升温，美元指数下挫，因此，也在一定程度上提振了金价走高，但总体来看，伦敦金上方仍受到1500美元/盎司整数关口的压制，建议空单谨慎持有。

白银早盘策略：空单谨慎持有

隔夜伦敦银下跌0.01美元/盎司，跌幅为0.05%，报收于23.96美元/盎司。昨日中国进出口数据超预期增长、美国财报较好及德国工业产出月率好于预期等因素令市场风险偏好升温，美元指数下跌，但对银价提振作用有限。技术上看，伦敦银仍处于区间震荡格局，建议空单轻仓持有。

期铜早盘策略：多单波段式交易

隔夜德国发布的工业产值意外增长，而刷新纪录高点的美股也为市场注入信心，隔夜的LME期铜收涨146美元至7420美元/吨。铜价处于反弹过程中，但中国的消费形势料将限制涨幅，建议多单波段式交易。

螺纹早盘策略：多单参与

昨日螺纹钢主力1310合约震荡走强，延续小幅反弹格局。由于阴雨天气，昨日市场成交依旧清淡，工地采购寥寥，出货倍显艰难，总体较前日萎缩五成左右。隔夜外盘商品纷纷走强，今日或带动螺纹钢继续反弹，多单参与。

铝早盘策略：多单继续持有

隔夜LME铝期价强势拉涨，站上20日均线，尾盘收于1908美元/吨。国内沪铝昨日低开高走，午后在国内商品市场整体走强的带动下一路上行，成功站上20日均线。随着铝合金行业需求的大增以及库存的小幅下跌，使得供需状态得到一定的缓解。但随着多头获利回吐空头补进平仓，盘体处于技术性弱市，料短期内期价上方空间或将有限，关注是否冲破前期高点14745元的承压。

沪锌早盘策略：震荡偏多参与

隔夜伦锌收涨1.17%于1898美元/吨。沪锌早盘震荡于10日均线附近，午后一路走高，盘面显示主动买盘力量占优，但持仓报告显示主力卖盘增仓，因此近期料多空博弈加剧。我们认为，当前锌市由于供应充足而需求不佳，上行面临阻力，锌价仍旧处于箱体震荡格局当中，主力1308合约短期密集震荡区间上移至14500-14900元/吨，维持区间思路操作。

铅早盘策略：多单继续持有

隔夜伦铅收于2066.25美元/吨，涨1.64%。昨日沪铅运行重心继续上移。基本面需求不旺的格局料延续，不过冶炼企业对后市预期乐观的情绪有所升温。操作上，可轻仓持有低位多单，关注是否能突破前期高点13990元/吨。

天胶早盘策略：谨慎观望为宜

前期疲软的基本面并无出现明显改观，而全球经济体的经济活跃度亦未得到显著改善，但受益于各国放宽货币政策及后市进一步宽松的预期，短期金融市场的风险偏好上扬，配合前期风险资产超跌修复需求，短期整体市场有望向上。但市场风险偏好的改善对于推动沪胶出现较大的反弹行情的仍需验证，当下或在21000-19300元/吨区间震荡。操作上，考虑到期价盘中突破20300元/吨，短期反弹或至21000元/吨，短线空单暂且离场为宜。

塑料早盘策略：依托1万关口拉升，连塑料短期维持强势

昨日国内连塑料1309合约微幅高开后一路震荡走高，并回到前一交易日的高点附近，短期依旧维持着震荡偏强的局面，近期商品市场整体氛围仍处于多头格局。现货方面，昨日现货市场报价相对较为平稳，商家以积极出货为主，月初石化销售压力较小，挺价意愿明显。因此，结合来看，建议投资者短期内依旧维持观望的态势，不宜过早介入操作，继续等待沽空机会的来临。

PTA早盘策略：日内强势拉升，PTA收于长阳线

昨日国内PTA主力1309合约平开开盘，短暂走低后期价逐步震荡回升至前一个交易日高点附近，短期依旧处于震荡偏强运行的格局当中。现货方面，昨日现货市场报价相对平稳，买卖双方均未出现大幅波动的报价，整体需求较为平淡。因此，操作上，建议此前入场的空单谨慎持有，维持低仓位的态势。

焦炭早盘策略：多单持有

近期华北地区焦化厂开工情况基本维持前期水平，限产幅度普遍为30-40%，少数焦企限产20%左右，市场整体情绪较为乐观。昨日焦炭主力1309合约震荡走高，尾盘小幅拉涨，今日或延续反弹格局。上方压力1555，多单继续持有。

焦煤早盘策略：多单参与

5月初山西、东北等地炼焦煤大矿陆续出台下调煤价政策，针对部分煤种及部分煤矿采取相应让利销售措施，幅度在30-50不等，焦煤市场整体延续弱势格局。盘面上看，焦煤主力1309合约小幅反弹，底部有所维稳，但整体表现相对于焦炭仍然较为弱势，多单谨慎参与，关注上方压力1150一线能否突破。

甲醇早盘策略：观望为宜

昨日期价震荡盘整为主，早盘一度急跌至2799元/吨又快速拉升，随之震荡盘整。技术上看期价受5日均线及跳空缺口支撑，略显抗跌，但期价重心逐步下移，成交缩量。现货市场平稳运行，下游表现一般，前期涨势暂缓。近期外盘商品反弹有放缓迹象，受制于现货跟涨乏力及流动性较差等因素甲醇期价窄幅波动，预计短期难有改善，暂且观望为宜。

玻璃早盘策略：震荡上行，玻璃多单持有

郑州玻璃期货放量上行，显示近期较为强势。从季节规律看，5月份以后，玻璃现货价格上行概率较大。房地产调控政策的利空影响也有所减弱，玻璃1309合约多单持有。

PVC早盘策略：谨慎观望

昨日PVC主力期价小幅上扬至阶段性高点6630元/吨，反弹格局延续。现货市场也有所好转，货源库存偏紧，主流报价略有上移，但下游需求未现明显改观。隔夜国际油价继续上扬或将提振今日期价走势，建议投资者谨慎观望为宜。

棉花早盘策略：震荡偏强运行，郑棉多单持有

近期商品市场整体偏强，对棉花有利多作用。下年度国家继续以20400元/吨敞开收储，郑棉期价或维持震荡上行。交易所昨天提高1309合约保证金，利空影响有限。操作上，郑棉多单持有。

白糖早盘策略：继续受阻于20日均线，短线面临回调压力

隔夜ICE原糖期价收跌，因期价在未能突破18美分/磅心理关口而令市场承压，巴西食糖产量增加也继续抑制价格上行。昨日国内产区现货糖价格略有下调，在产销率提升的利多消息被市场消化过后，供应量依旧比较充裕的基本面仍将对糖价上行产生不利影响。短期看，若周边商品走强可能会带动糖价站稳20日均线，不然期价在该位置附近面临压力较大。

玉米早盘策略：逢低吸纳为宜

因美国玉米种植带天气改善以及周五USDA月度供需报告出炉前的头寸调整，隔夜美玉米主力合约收低。国内方面，今年东北玉米播种较往年延迟10-15天，春涝以及低温状况引发市场对种植面积以及单产下滑的担忧，对玉米价格形成利好提振。技术上，连玉米C1309玉米合约维持在前期反弹通道中，且期价站稳60日均线，对空头又施以重击，导致空头大量平仓离场，但鉴于期价已经连续三连阳，日内或将存有回调的需求，预计近期多头情绪主导市场的背景之下，建议投资者依托5日均线逢低吸纳为宜。

大豆早盘策略：轻仓多单入场

美豆主力07合约从去年11月以来一直运行于1480-1330美分一线，并未有效突破该震荡箱体，所以我们认为大豆行情本质上仍未脱离弱势震荡的属性。但由于近期周边商品呈现反弹走势，故建议做空的投资者离场，暂时观望为宜，激进者可以采取短线逢低做多思路。

豆粕早盘策略：短多谨慎持有

美陈豆库存偏紧，现货大豆价格高企，导致美国方面开始购买南美大豆，美豆7月期价维持高位震荡走势，预计直到5月中旬，美豆价格会依然因为旧作紧俏而坚挺。中国方面购买美豆新作11.5万吨，但市场预估5月USDA报告中，会继续下调中国年度大豆进口量，豆类近强远弱格局未变。昨日国内豆粕现货成交转好，油厂小幅挺价，现货均价维持在3850元/吨。豆粕期价昨日大幅增仓走高，但空头借势加仓，09合约逐步临进60日均线重要阻力位，等待美国农业部报告数据指引，建议短多谨慎持有，亦可获利了结。

豆油早盘策略：观望为主

隔夜原油期价继续宽幅震荡，未能对国际油脂期价继续提供支撑。美豆粕旺盛的需求支撑美豆粕期价坚挺，使美国方面购买南美大豆的消息更多打压美豆油期价，美豆油合约上缓步下行趋势延续。随着连续三天的价格上涨，豆油现货成交趋淡，但油厂依旧限制开工率，豆油库存变化不大。Y1309期价连续3日走出小阳线，上升动能虽不足，但下跌趋势暂时缓解，目前处于7300－7450元/吨的震荡区间内部。因供需基本面缺乏有效利多，建议观望为主。

棕榈油早盘策略：趋势空单止盈

受逢低买盘跟进支撑，国际油籽期价偏强震荡，带动连棕榈油跟随反弹。但因国内外棕榈油高库存压力均在，且需求暂未有明显改善，期价技术性反弹空间或有限。技术上，连棕榈油1309合约反弹上探6000点阻力位，若能突破站上，趋势空单暂止盈观望。

菜籽类早盘策略：短多参与

国内临近新菜籽收获上市，观望氛围增强，菜籽供应将集中增加，期价延续在5250点震荡整理为主。菜油、菜粕则受政策性成本支撑偏强震荡，菜油主力1309合约5日均线位以上，多单继续持有，关注上方9900点阻力位；菜粕1309合约突破站上2350点后减仓上行，继续走强空间或有限，短多谨慎持有为宜。