国债：反弹超预期，日线空单择机再入

【债期】债期周五继续技术反弹，1403合约突破20日线，涨至92.558，交投有所回暖。

【现货】实际CTD券130020，IRR5.98%，接近当前市场同期资金利率6.32%，债期定价基本合理。目前市场资金利率回落为主，回购1/7日3.76%/4.72%。

【核心因素】短期看，因政策银行调整发行节奏供应压力减少，央行近两周逆回购稳定资金利率预期；且投机资金博弈基本面拐点和“9号文”利多影响，市场交易情绪回暖，债期做持续技术反弹。

由于本轮债券熊市有深刻的基本面及市场结构原因，底部判断因结合宏观经济、货币政策及市场环境。基本面未确定改变前，日线仍以反弹抛空为宜。

【操作】日内小时布林轨道区间，03短压92.8。日线级别空单，依托日线布林中轨择机再入，突破止损；老空以盈利回撤1/3设置止盈。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：新措施出台 市场将受影响

观点：周末证监会公布包括新股发行体制改革及IPO重启、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等在内的一系列重大改革措施。中期而言这些措施明显利多市场，为A股牛市奠定基础。但短期来看因涉及到IPO重启等问题，鉴于目前市场仍处于惯性低迷态势，其对人气或有小幅冲击。因此，本周初需观察市场对新措施的解读方向来确认具体的操作策略。技术上看，可依据10日线为参照来确认IF1312的走势强弱程度，10日线之上说明市场对新公布的措施做正面解读，期指或将延续反弹步伐；否则期指或将下探测试2400关口的支撑。

操作建议：IF1312合约在10日均线之上时刻继续保持偏多的交易策略。

天胶：突破性反弹 短线反弹空间打开

观点：上周在资金力量强劲的推动作用下，沪胶摆脱了前期的下降通道，呈现初较强劲的突破性反弹走势。近期交易所公布的库存继续大增，其对沪胶期价产生的直接压力较大，但由于国储本周可能会对后续收国产胶有一个比较明确定论，其在心理上对多头形成提振的作用。而随着国内股市走强，商品市场人气也有所恢复；作为资金较为青睐的品种，沪胶则因投机资金的推动呈现了短线突破性反弹的走势。本周沪胶反弹的高度或仍将受诸如市场情绪、国储收胶等短期因素的影响。技术上看，上周沪胶1405合约突破20日均线压制后，其短线反弹空间打开；后市期价或继续反弹测试60日均线的压力。

操作建议：低位多单持有，若1405合约下破19600可进行止盈。

（倍特分析师 康黎）

金属：

周末国内公布的制造业PMI数据平稳不差，虽然新订单有回落，但新出口订单则开始改善回升，相对来说，小企业仍然是复苏中的短板，资金面紧张的压力是个因素。国内PMI数据在三季度的平稳映证经济温和复苏的弱平衡，市场情绪上可以部分抵消年底传统偏淡季节的下行预期压力。

本周外围市场主要等待周末的非农就业数据的指引，而本周欧英澳加四大央行的议息会议预期政策平稳，欧洲央行会议关注对于通缩压力的后续政策储备的暗示。金融市场方面，美股的领涨动能在周末非农前是否会借机进行一次回吐震荡释放？美元指数继续围绕80.2一线横盘整固。金属品种除了非农的数据解读压力外，本周主要情绪指标继续盯着美股和国内期指债市对综合情绪引导。

金属品种表现横盘波动延续，锌的外盘期现状态有增强，铜价在10天线位置的小支持延续，目前金属品种只有铝价表现偏弱，但国内在下周开始交割前，铝的主力合约贴水拉大后面临价差牵制，低位不建议跟空处理了。

操作参考，铜日内交易，2月以10天线为主持，锌轻多持有，2月14850短压，铝日内处理，2月13900支持。

（倍特分析师 魏宏杰）

钢材震荡测压，矿石盘整

【外盘】美感恩节后市场平静，股市、原油、伦铜盘整，美元指数盘整。

【消息面】唐山化解产能过剩动真格，开拆部分钢厂高炉。

【基本面】29日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3620元/吨，较上一交易日持平；Ф8.0mm高线价3680元/吨，持平；普氏62%铁矿石指数136美元/吨，持平；青岛港62.5%澳大利亚粉矿920元/吨，持平。上周螺线库存首现增加，超出去年同期20多万吨；上周进口矿港口库存8743万吨，较上一周增192万吨；螺纹现货市场资源仍然稳中有缺，现货价格平稳持坚；矿石成交稍有起色，港口矿价稳中有涨。

【期货盘面】周五外盘股市、金属盘整。美国感恩节后市场相对平静，等待下周一美国制造业活动指数以及周五非农就业报告。技术上外盘原油下跌测试二季度箱体下缘，伦铜弹后回跌，关注是否跌前低走弱；道指高位震荡，超买状态呈调整迹象。国内股市持续反弹转强，今日关注是否受利好刺激继续走强。短线整体市场氛围中性偏好。螺纹现货资源平稳，化解钢铁过剩产能带来一定利好刺激，矿石现货平稳；期螺关注股市扰动，是否在带动下冲击3690-3700压力，矿石维持横盘震荡。

【操作提示】螺纹5月3670震荡；短线持多交易，日内滚动；中线持多交易。铁矿石5月935波动，短线日内偏多滚动交易。

金银：短线震荡盘整看市道是否修复

【基本面】周五外盘股市、金属盘整。美国感恩节后市场相对平静，等待下周一美国制造业活动指数以及周五非农就业报告。技术上外盘原油下跌测试二季度箱体下缘，伦铜弹后回跌，关注是否跌前低走弱；道指高位震荡，超买状态呈调整迹象。外汇市场美元收涨；周五缺乏明显指引金银市场盘整中收涨，COMEX期金收1250.4美元，期银收20.03美元。

【技术面】美元指数获60均线支撑，短线预计横盘震荡，维持震荡调整。金银两连阳，暂时止住下跌势头，但中线形态下行弱势未化解，短线盘整看是否能修复市道，走出前期下跌通道，否则将继续走弱；短线以盘整对待，反抽外盘黄金看1260白银看20.5反压，沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月4150盘，沪金6月249盘；金银短线日内交易，滚动操作。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI：93.10美元/桶（+0.92%）    布伦特：110.14美元/桶（-0.75%）

沥青：耐心等待，逢低做多            

数据快讯：石油沥青现货市场保持稳定，主要场所报价和昨日保持一致，茂名石化重交沥青报4520元/吨，齐鲁石化重交沥青报4700元/吨，广州石化重交沥青报4450元/吨，中化弘润沥青报4830元/吨，中油秦皇岛报4670元/吨.

操作建议：沥青目前需求上的弱势还没有明显的改观，冬储的炒作也没有到来，预计将重回低位盘整状态。投资者耐心等待机会，逢低可适当做多。

PTA：重点关注，逢低做多

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.10美元/桶，布伦特110.14美元/桶。上游石脑油现货价966（-4）美元/吨CFR日本，亚洲PX现货价格为1393（+0）美元/吨FOB韩国，1417（+0）美元/吨CFR中国。PTA现货方面，PTA内盘报7350元/吨送到，递盘7250元/吨，成交7300（+70）元/吨，送到成交；PTA外盘，韩国船货报盘990美元/吨，买盘递980美元/吨，商谈在985（+5）美元/吨附近水平；台产船货报盘990美元/吨，买盘递980美元/吨，商谈在985（+5）美元/吨。下游聚酯产业，华东水瓶片出厂价9400（-25）元/吨，江浙半光切片现款成交价9150(-0) 元/吨,江浙涤纶短纤1.4D成交价9820（-0）元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价9900（-50）元/吨、11490（-0）元/吨、10040（-0）元/吨。

操作建议：PTA有走强趋势，入场资金明显增多，上周5增仓接近4万手，合约出现回暖的迹象。投资者增加对 TA1405的关注度，逢低轻多，待期价站稳布林中轨后，顺市追多。

塑料: 中线多单设好止盈点位

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报93.10美元/桶，布伦特110.14美元/桶，继续低迷。亚洲乙烯单体报价稳定，CFR东北亚报1375（+0）美元/吨，CFR东南亚报1415（-0）美元/吨。现货方面， 茂名石化7042报12250元/吨，齐鲁石化7042报12000（+0）元/吨，扬子石化7042报11900元/吨。国内现价依然高挺。

操作建议：L1405依然偏强，技术形态配合良好，预计中期仍会上涨。操作上，中线多单设好止盈点位，近远月价差拉至745，继续谨慎持有。下方支撑位参考11100元/吨。

（倍特分析师：袁恒之）

豆类：预计今延续上周走势

上周五美豆受现货支撑出现收涨，美豆指数收于1293美分。近阶段以来，国内豆粕现货市场总体振荡走弱，终端饲料企业对于豆粕现货走势后市缺乏信心，尤其是在未来进口大豆集中到港压力之下，总体库存水平保持在偏低状态。

截至11月下旬，豆粕现货紧平衡局面仍在部分地区持续，而随着进口大豆的陆续到货，沿海油厂开机率随之上升，目前整体处于合同执行状态，但目前现货可供采购量偏紧，后市供应压力被国内需求的年末增幅有所抵消，预计年末国内豆粕仍有望相对偏强，关注美豆在1300美分附近的走势情况，预计今连豆类延续上周走势，大豆5月短线4400附近波动，豆粕5月短线3250撑震荡偏强。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：放储开始，静待新的买点

观点：美棉79.51+0.91，贸易买盘支撑。

现货：中棉3128B19603-2；期现价差-933。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

11月29日，计划收储219800吨，实际成142000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3063400吨。

放储：11月29日：出库24466吨，成交14450吨，成交均价17845元，低于中棉3128B1248

此次出库销售的2013年1－7月根据原GB1103－2007国家标准检验的2011年度储备棉，其328B标准级竞卖底价为18000元/吨，其它等级按品级3％、长度1％的差率计算确定起报价。其它储备棉出库公证检验按照GB1103.1-2012棉花锯齿加工细绒棉国家标准执行，3128B标准级竞卖底价为18000元/吨，

2日：国储棉放储已经开始，观察其影响，等待CF1405重回18400一线的再次轻多机会。今日则注意18760压力，触及后轻空短线参与。

阶段性：重新等待多头机会。CF1405对应18400一线。

食用油： 平衡状态，等待新的信息

观点：隔夜市场稳定，美盘交易，现货紧张继续推升价格，粕强于油。

行情：美豆1302.4；豆油40.82；马棕2648加菜籽1月490。

现货：菜油8432；四川8200，江苏8000贵州9200。国产菜油在9600-9800。沿海大厂报7950-8000；

豆油7306；棕榈6145

2日：油脂今日调整走势，目标对应：5月豆油7270，棕榈油6320；1月菜油7650，轻多区间机动，拉低成本，仓位维持。筑底判定不改。

行情无意多说，单纯依赖油粕比转换，油脂难有持续性上行。这是根本。

市场等待马棕方面的信息明朗，以指示短期方向。

菜籽系：重归正道，远期多头逢高减仓

观点：隔夜市场稳定，美盘交易，现货紧张继续推升价格，粕强于油。

现货：菜籽：5221；菜粕2885，成都3200，黄埔2680，武汉2900

2日：菜粕延续活跃，今日温和反弹，目标对应：1月2520，5月2465，轻多逢高减持，仓位可做调轻。

鸡蛋主力5月注意4145支撑，持轻多交易，农系回升清晰，重点在粕。

阶段性：粕类重归正道，远期多仓阶段性逢高减持。

白糖：均衡大局，量能收缩。

观点：隔夜市场平衡，美糖仍受供应压力17.23-0.4%。

国内现货：广西制糖集团：新糖报价：5280-5300。

重要数据：

11月25日，广西已有29家糖厂开榨，开榨糖厂日榨产能约为215300吨/日，同比减少117200吨/日。11月下旬广西将迎来糖厂集中开榨的高峰，预计到11月底，广西将有52--55家糖厂开榨

2013年10月份中国进口糖709,873吨，同比增加108.85%。2013年1--10月份中国已累计进口糖3,635,572吨，同比增加8.48%。

2日：国内市场影响要素独立。市场平衡，行情在成本和供应压力对抗中僵持。今日糖价温和盘整，中轴：5月5020，振幅25，轻多区间交易，拉低成本，仓位维持。总体判断上糖价回暖不改。

目前市场平衡，行情在成本和供应压力对抗中僵持。

（倍特分析师：李攀峰）