金属：铜分时阻压不重  锌横盘抗涨

今天国内的经济数据主要是PPI下滑幅度超预期，对应工业品的经营压力维持，这种情况下，尽管价格普遍在近两年的相对低位，补库存的预期仍然不高。经济弱复苏的状态下，政策面变化的诱导不足。随着媒体对今年来贸易虚增情况的报道增多，大家关心外围降息宽松后，套利资金进入国内，增加国内的降息压力。由于国内输入型通胀的压力不明显，资产类别的表现看，炒作力度逊于前两年，产能过剩压力和股市压力也可以承接套利热钱来消化，使得调整过程更加平缓，从这个角度来理解，可能政策面不会坚持逆反姿态，结构微调一下的可能性存在，这个因素支持超跌品种近期的温和修正，但力度比前两年明显逊色，这是合理的预期。

金属品种今天基本没有涨，沪铜期价继续围绕日线布林中轨做横盘平台。分时上看，铜价本周这个平台不是上倾的，抗涨倾向明显，今天的回压力度也没有破坏平台的技术位，铜价横盘图形还可以再看一下。本次铜价震荡的能力没有提升，节奏上始终不顺畅，比价不断下移，没有见到主动持续买盘，这些都是反弹疑问。沪铜分月对比表现，6月出现主动抛盘，其余主要月份减多兑现为主，9月还是空头引导日内节奏的表现。远期主力合约对当月的贴水控制在600元内，稍微偏高，还不离谱，当价差拉大到800元后，空单适合换手减仓处理。

沪锌期价今天横盘抗涨，围绕中期低点连线进行盘桓。日内沪锌出现了主动抛盘压制，比价因素是锌的一个压力，正套锁定压力限制锌价维持4月区间波动，本周的缺口也有补去的可能。锌价差状态保持合理支持状态，资金在继续流入，日线指标在金属里相对更好，这两点都强于沪铝。多锌空铝的对冲可以继续再看看。沪铝期价抗涨也抗跌，日线级别还没有走稳，开始在尝试盘出年内的下降通道，资金流出显示铝的资金兴趣很低。

操作建议，铜价围绕布林中轨横盘平台，价差修复要求存在，持空控制仓位，日内试空单子尾盘减仓处理。多锌空铝的对冲组合持有，可以继续看锌的弹性变化和铝的资金状态是否异变。

（倍特分析师：魏宏杰）

钢材：弱反弹后成空头重点阻击对象

【消 息 面】4月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，环比下降0.6%。

【现货价格】今日全国主要城市建材价格弱跌；上海市场三级螺纹大厂主流价3480-3530元/吨，较上一交易日持平；高线主流成交价格3450-3490元/吨，持平。8日Mysteel进口矿价格指数63.5/63%印度粉矿132-133美元，涨0.25；唐山二级冶金焦（山西产）1415元/吨，持平；8日唐山方坯3140元/吨，跌10。

【现货走势】铁矿石、钢坯总体盘整；上周螺线去库存化继续，降幅下降，较去年同期高出270万吨；近日降雨终端采购受影响，商家出货不畅，观望情绪加重，短期现货价格预计弱盘整走势。

【期货盘面】螺纹今日大跌收中阴线，完全回吐昨日涨幅，早盘铜等商品弱势，股市开盘后下跌，宝钢下调出厂价，均成为空头持续增仓打压理由。就其原因还是目前现货基本面压力山大，处高供应、高库存、需求缺乏新增长点环境中，供需矛盾凸现，降雨再雪上加霜。期螺因此反弹缺乏主动性上行动能，相反，反弹上去很容易遭遇空头打压。外盘股市和工业品，以及国内股市整体市场氛围短线向好，未明显转弱，后市期螺短线再度考验3600整数关，预计横盘震荡市，关注整体主市场氛围扰动。

【操作提示】短线交易思路，日内滚动为主。

金银：央行降息潮扰动，短线有震荡反复

【期货盘面】沪金今日高开窄幅波动收星线，全天减仓成为盘面主旋律，早盘空头减仓，小幅推涨后多头持续减仓，说明多头对反弹没有足够信心，1312合约报收292.87，涨1.25%，减仓近6千手。白银走势与黄金雷同，只是早盘空头减仓力度更甚，1312合约报收4928，涨1.27%，减仓2.7万手。

【操作提示】昨晚外盘美元指数下跌，令黄金上获得一定买盘，黄金反弹收涨，白银仍然相对黄金表现出弱势，窄幅盘整。近期各国央行纷纷降息，对黄金有一定消息面支撑作用，但美联储货币政策动向和预期才是更重要和方向性的决定因素。考虑到美国就业形势在改善，短期美联储难以有货币政策利好预期。短线对其他央行降息消息消化后，金银将重回弱势。短线黄金看1486-1500美元反压，白银看24.4美元以上压力，沪金银跟随外盘运行，沪金看2296沪银看5100反压。操作上，沪金银中线空头思路，短空注意保护交易。

（倍特分析师：刘明亮）

天胶：反弹乏力

现货：云南国营全乳报19800-20000元 /吨，海南国营全乳报19700-19800元/吨，海南旧胶报盘19400元/吨，云南标二报18700元/吨，越南3L含税报价在19700元/吨， 泰国3#烟片报19800-19900元/吨。而下午，受尾盘市场大幅拉涨的带动，现货市场报盘较上午有200-300元/吨的涨幅，部分商家捂盘惜售， 等待价格的进一步走高。

观点：目前基本面仍对胶价仍形成压力：国内原料库存依然高企，割胶旺季已经来临，同时国内下游开工需求提升缓慢。近日沪胶反弹，这主要因前期胶价跌幅过大而使期价下行能量得到了充分的释放---其在短期内其难有继续大跌的空间。但我们判断，在基本面利空因素的压制下，沪胶暂不具备连续上涨、进而反转的能量，而近期最可能维持偏弱的技术性反弹走势。技术上看，目前1309合约在突破20日均线后，上方20800-21000一带对沪胶形成较强压力，期价在突破21000整数关口前其继续反弹的空间就受到限制；明日需关注5日均线的支撑。

操作建议：日内短线交易。

郑麦：仍受制于60日均线

观点：近期国内小麦市场供给仍将维持充足，而需求不会有明显的变化，整体市场供需表现依然宽松，小麦价格或将以稳为主，窄幅调整---市场短期内变化不大。近日郑麦期价呈现出反弹走势,但在缺乏资金大幅流入合约的情况下，期价的反弹能量不强，反弹高度也受到限制。我们预计，短期内郑麦合约中多空双方或仍将围绕60日均线展开争夺，在资金大幅流入前期价难以走势单方向趋势性行情。技术上看，目前郑麦1309合约期价仍受60日均线压制；在期价突破2580一线的之前，其继续反弹的空间就受到限制，明日需关注10日均线线对期价的支撑作用。

操作建议：在郑麦1309合约突破2580前暂不宜高位追多；短线交易。

（倍特分析师 康 黎）

豆类：今连豆类走势平稳

今国内豆类大多在昨日收盘附近窄幅波动，没有延续昨日大幅增仓上行的特点，豆粕9月收于3246减仓4万7千多手，大豆9月收于4781减仓3千手。现货市场方面，今日，国内地区大部分油厂豆粕报价跟盘强势整理，局地报价涨跌互现。今日，山东沿海地区大部分油厂豆粕报价走势偏强，其中烟台工厂43%蛋白豆粕价格3940元/吨，较昨日调高20元/吨。今日，江苏部分油厂豆粕现货报价变化不大，其中泰州益海43%蛋白豆粕报价3940元/吨，较昨日上午调高60元/吨。

昨晚美盘豆类各合约涨跌不一，其中近月合约在旧作紧张推动下有所上涨，美豆指数收于1317.4美分。由于进口大豆到港量仍未放开，局部地区豆粕现货供给仍然维持偏紧格局，现货价格继续在高位运行。大豆方面，关注焦点开始转向主产区播种情况和天气情况，由于缺乏进一步指引，短线走势以跟随为主。本周五晚些时候美农业部将公布5月供需报告，预计在该报告中新年度的产量数据可能会上调。预计本周豆类仍然会在旧作紧张支撑下有一定反弹要求，但短线不宜追多，建议短多在周五报告前获利减持。

玉米：玉米9月短线2450压

今玉米平开走低回吐昨日涨幅，玉米9月收于2433增仓2万6千手。现货市场方面，今日南北港口玉米价格上涨，东北部分深加工企业提价收购，华北产区稳中趋升，南方销区普遍小幅提价，需求暂有限。另5月8日李克强主持召开国务院常务会议，提出合理提高玉米最低收购价格，过去一直是临储收购价格，托底作用料更为明显。

今日东北港口玉米收购价格继续上涨，锦州、鲅鱼圈主流收购2280-2310元/吨，较昨日提高10-20元/吨，今日广东港口优质散粮玉米市场报价上涨，优质玉米现货报价2430-2440元/吨，较昨日提高10-20元/吨。

今年东北玉米播种延迟已降低了我国玉米大幅丰产的预期，本周黑龙江西部再遇大雨不利当地玉米及时播种完毕。关注5月15日以前黑龙江玉米播种情况，因过分延迟可能导致农户不得不改种其他作物，以免后期玉米作物遭受低温危害。总体来看，现货玉米市场触底回升，新季玉米播种延迟为陈季玉米提供更多上涨空间，但增产趋势不改。5月下旬以后饲料消费需求能否如期复苏决定了后市玉米价格真正回暖的时间以及上涨空间。

早籼稻：仓量低迷 多看少动

今籼稻跟随周边市场偏空走势出现回落，籼稻9月收于2624。现货方面，今日我国部分地区稻谷价格震荡。今日黑龙江鸡西虎林地区稻米价格稳定，圆粒水稻收购价2760-2780元/吨，68%出米率，长粒水稻收购3020-3040元/吨，较昨日持平。今日江苏连云港地区晚粳稻收购价难度较大，因农户余粮基本售罄，当地粳稻收购价格2900元/吨以上，存在品质差异，70%出米率。

进入5月份，东北一季稻育秧延迟，但最终进入大田播种期，天气利好。相对而言，步入早稻移栽期和分蘖高峰期的南方稻谷产区可能继续面临低温暴雨的不利影响。今年，在政府政策扶持下，国内稻农种植热情获得一定程度提振，但后期天气对稻谷生长的不利影响仍值得关注。本周籼稻9月短线2600撑，低多轻持。

（倍特分析师：李晓丽）