铜：媒体报道明年俄罗斯取消铜出口关税

新闻媒体报道俄罗斯预计在2014年取消5%的铜出口关税，其将令Norilsk等公司受益。

根据外商报告，2013年俄罗斯自产阴极铜预期在90万吨，消费量在70万吨，供需盈余20万吨。从海关进口数据上观察，俄罗斯并不存在在2013年1-10月份中国向海外进口阴极铜的国家名单之中。

突破5日均线后买入，日内平仓

(五矿期货研究所：张傲)

 

铝：将至年初观点13800目标位，逢低获利了结为主

周二美联储缩减购债计划预期重燃，伦敦金属大多再度收跌，伦铝全天在1750下方窄幅震荡。伦铝库存近期呈攀升之势，LME出库规则即将改变，将释放更多金属，尤其是铝。因此，伦铝表现弱势明显，有进一步下跌的趋势，近日美铝称将在一年半时间内消减产能50万吨，一定程度上增强信心，但仍需宏观支持.国内方面，库存继续下降，主要的原因还是新疆铝锭外运力度减少，以及西部铝厂周围越来越多铝加工厂的建设投产。下游订单方面，进入11月份以来，下游订单有所下滑，其原因主要是年末资金紧张以及冬季消费淡季，下游厂商主要以清货为主，再加上年底资金紧张，预计消费将持续疲惫。此外供应上，今年新增产能投产300万吨，仍有100万吨还未投产，10月原铝产量创出新高。然而冬季消费淡季，加上铝价价格低，投产热情将或将减弱，产量能否持续走高受到质疑。整体来看，沪铝仍以下跌为主，沪铝主力将跌至我们年初观点13800目标位的预测，本周有望见目标位。建议前期提示的空单逢低全部获利了结为主。不追空，不抄底，不抢反弹，待反弹14300以上抛空

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：短缺预期影响“是否出现短缺”的问题本身

隔夜伦锌持稳于1870-1880，市场关注焦点在周五的非农就业数据。即使该数据加强美联储退出QE预期，锌价的下行空间恐怕也有限。有媒体报道国外多家企业增资开发锌矿资源，因预期未来将出现临时性短缺。这种行为无疑也将影响“是否会出现临时性短缺”这个问题的本身。日本和韩国精锌出口量下滑，而中国进口强劲，加强2014年premium上升预期。注意日本三井矿业恢复旗下Kamioka锌冶炼厂部分运营对此的一定影响。

对Zn1402多单谨慎持有，14700以下逐步多头思路。预料年底即使上涨，幅度也不会大，故趁震荡减平，以控制并降低成本。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：LME铅弱锌强

伦铅对伦锌溢价至189美金/吨，相对cash/3m由贴水升水略收窄至3.25美金/吨。伦锌cash/3m贴水收紧，与伦铅cash/3m贴水扩大，令近期相对cash/3m疲软，不利铅锌价差扩大，注意伦锌cash/1m的升水。自上周五推荐关注买伦锌抛伦铅后，应盈利10美金/吨左右。后市密切注意两市升贴水变化。

国内沪铅品种由于未来再生铅供应必然上行的原因，长线偏空，然而短线应有支撑。SHFE盘面仍为Contango，暗示供需面仍然不佳。操作上，观望为主，可轻量逢低短线试多。

(五矿期货研究所：陈远)

rb1405：3680一线入多  I1405：934附近的多单持有

市场焦点：（1）3日，海运BCI指数继续暴涨122。澳洲和巴西运往中国的航线租金价格继续上涨。运输高峰推升航线租金，印证我们之前强调的矿山集中到货。一方面海运费上涨，直接铁矿石CIF价格，另一方面，集中到港导致压港的情况有所提升。（2）市场传闻：力拓提高2014年1季度块矿的溢价。（3）螺纹华南华北价差拉大，华北资源下至华南。

铁矿石：12月3日，港口现货价格偏弱，vale和Go平台的高价成交矿推升指数，指数价格上涨1.5美元/吨，市场普遍认为价格呈现上涨趋势，导致对12月份的指数结算偏好降低，新加坡铁矿石掉期价格继续上涨，外盘升水继续走升。12月中上旬的资源报价增加，看似贸易商在集中招标。同时关注海运费的走势，目前来看，继续拉涨的概率较大。后续两周的港口到货量较大，关注港口天气情况和是否存在压港情况。逢低做多思路未变。

螺纹钢：12月3日，华南市场与华北市场的螺纹钢价差有400-600不等，从11月开始唐钢的货开始发往华南，各地价差较大，以及部分市场的规格缺货导致市场普涨。其中华北市场量价齐升。根据目前的情况，北方调坯轧材开工率应该在价差驱使下，小幅提升，但在南北价差够大的情况下，供应压力会到华南地区，但价差的缩小需要一定的时间，从轧材到运货到港，估计已经至12月末，对近期行情影响较小。仍维持多头思维。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

焦煤焦炭：维持震荡格局，逢低短多

3日焦炭市场局部有涨，成交良好，钢市仍无明显起色，日钢奖励政策金额降低，虽基价提高，但对当地市场影响有限，随着春节临近，后期钢厂补库需求将逐渐释放，预计后市将延续强势行情。炼焦煤方面，局部优质焦煤走高，下游市场无明显变化，市场心态多看稳3日天津港一级冶金焦平仓含税价1550-1580元/吨，京唐港澳煤平仓含税价1050-1100元/吨。

国内动力煤市场延续强势，成交良好，港口煤价继续走高，库存维持低位，港口积压船只较多，部分资源依然偏紧，料后市行情依然向好。秦皇岛港Q5500平仓含税600-610元/吨，涨10元/吨。

操作建议

焦炭：目标1640，回调1610下方加多

焦煤：观望

动力煤：600点处承压，支撑10日均线

(五矿期货研究所：刘彧涵)

橡胶：沪胶震荡整理

2013年12月3日，天然胶方面，华东全乳胶报18700到18700元/吨，泰国20号标胶报2385到2420美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2420美元/吨，青岛保税区泰标20号报2380到3100美元/吨。泰国烟片胶报2500到2540美元/吨。

泰国标准胶折合复合胶价为17114 元/吨，烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19558 元/吨（72 元），期货价减烟片胶折算价为-108 元//吨（-312 元）。

未来预期橡胶春节备货（利多），全乳胶11月下旬停割（利多），国储收储（关注收储量和收烟片胶还是全乳胶）。利空因素是泰国产量季节性增长。总体预判后期看涨。

12月3日收储传闻再度传播，但沪胶下跌。如果再次收储超过10万吨，利多沪胶作用显著（预计500-1000元涨幅）。空方需谨慎。

操作上沪今日沪胶或小幅回调，操作上短线19450以上多，19300以下空。30-40点止损，50-60点移动止盈。

(五矿期货研究所：张正华)

塑料：多单持有

上游方面，有消息称，库欣地区到美国海湾地区要增加一条运输管道运行，从而缓解库欣地区原油库存，WTI瞬间大涨2美元，另外利比亚石油供应中断仍然支撑着布伦特原油市场，国际油价大幅上行。

下游方面，农膜行业生产差异较大，订单有北方市场逐渐转入南方市场，淄博、青州地区多数厂家销售范围广，订单跟进尚可，多数厂家开工率一般在5-7成，聊城、寿光地区个别大厂订单尚可，其他厂家订单较前期减弱明显，开工率多在3-4成。华东地区厂家生产相对稳定，大厂开工率在7-9成，其他厂家一般在5成左右。现原料价格高企，下游经销商地膜储备意愿不大，订单跟进不佳，多数地膜厂家开机时间延后。

综合分析，上游原油急剧上涨，成本支撑走强，现货供应偏紧，库存位于低位，现货价格维持高位都对期价形成强支撑。操作建议，前多继续持有。

(五矿期货研究所：罗霏)

 PTA ：隔夜原油强势反弹，PTA短多长空

2013年12月3日， PTA主力1405合约继续反弹，全天上涨0.37%，最终收盘于7518元/吨。现货市场商谈维持在7350-7370元/吨附近送到，交投气氛尚可，卖盘低价惜售。江浙涤丝产销良好，平均10成或略超。

昨日PTA1401尾盘大幅拉升，市场传出1401有软逼仓可能。截至目前多头主力持仓在10万手左右，约50万吨PTA，按7500元/吨的交割成本计算，合计须37.5亿元！且一旦升水幅度继续扩大，TA装置开工率可迅速调升，1401逼仓概率太低。当前下游涤丝库存高企，资金面较为紧张，无主动补库意愿。上游PX后期面对产能释放，中长线继续承压。现货价格的短期上涨更多须要依靠上游PX价格上涨带动，上升空间十分有限，建议TA1405中长线空单持有，短线资金7500-7600震荡操作。

(五矿期货研究所：杨文军)

 黄金 ：本周重要经济数据扎堆，金银波动风险较大

黄金白银周二走低，金银价跌至四个半月新低，因美元走低带来的积极影响很难抗衡美联储相关担忧带来的压力。眼下市场关心美联储逐步退出宽松政策的时间。纽约商品交易所Comex交投最为活跃的2月黄金期货结算价跌1.10美元，至每盎司1,220.80美元，跌幅0.1%。3月白银期货结算价跌22.4美分，至每盎司19.065美元，跌幅1.2%。

本周初金银价格异动下跌近2%皆因美国超预期的经济数据使市场对美联储缩减QE的预期增强，而展望本周，发现本周重要经济数据较多，其中最重要的为本周五晚间将公布的美国非农就业数据，届时将会对金银价格产生重要影响，波动风险较大。

操作建议：黄金—可考虑离场观望    白银—可考虑离场观望

(五矿期货研究所：黄秀仕)

 股指:短线反复，中线仍看多

周二大盘早市振荡，午后缓慢爬升，沪深300指数收盘涨幅1%，成交较前日萎缩。板块方面，除文化传播和金融服务以外，其余板块上涨，农林牧渔涨幅居前。资金整体净流出。期指方面，按收盘价计算，当月合约涨幅0.75%，持仓较前日增加1159手至121425手，继续创下近期最高水平。

IF1312合约基差日内均值略回落，由前值13.77回落至13.15，尾盘走势振荡无明显方向。盘后前20名净空持仓减少1147手或下降8.6%至12214手，仍属于近期较高水平。

中国明年将出台实施国家新型城镇化规划，或对盘面形成利好支撑。中国中共中央政治局周一召开会议称，2014年将保持政策连续性和稳定性，将积极推进重点领域改革，着力增强发展内生动力，并要走新型城镇化道路，出台实施国家新型城镇化规划。要点包括：1.现代农业（特指生态型农业）。2.生态文明建设（美丽中国）。3.新型城镇化（未来一周左右的城镇化大会）。4.土地改革（已有多处试点。5.海洋强国（联系东海局势）。6.房地产（特指调控）。（华尔街见闻）

昨日缩量上涨，板块整体资金净流出，而持仓和净空头寸仍在高位，短线或存反复。近日形态较为复杂，振荡情况较多，区间2400-2465。中线由于突破区间上沿，仍建议多单持有。短线或在高位调整，上方压力2473，下方支撑2435，强支撑2416。

(五矿期货研究所：许彬彬)

 海外宏观：美联储缩减购债预期升温

隔夜数据：欧元区10月PPI年率降幅扩大至1.4%，创近四年最大降幅,欧元区PPI不理想增加了欧洲央行进一步采取行动的可能性;英国央行官员则表示经济复苏确立之后，央行才会上调基准利率。今天欧央行、英国央行将议息。

美国非农发布前谨慎情绪笼罩市场，美指重现颓势；威廉姆斯暗示希望12月缩减购债，称若美联储2014年12月还在购债，其本人将无比失望。美联储负责公开市场操作官员支持逆回购，备退购债。

(五矿期货研究所：肖越)