贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约大幅下挫，量价配比显示多空双方争夺激烈，但反弹动能不足。美国三季度GDP大幅好于预期，而分项消费支出低于预期值，首次申请失业金人数减少增强了市场对就业状况的信心，美元涨贵金属跌，短期国债收益率抬升亦将导致资金流出金银等低收益资产；资金面上不看好后市，黄金和白银ETF基金连续三日均减持4.5吨。今日重点关注美国失业率数据。      操作上，贵金属震荡偏空思路，不宜过分看空，压力1250和19.8美元，支撑1200和19美元。

股指

股指昨日呈现震荡盘整格局。创业板再度大跌，小盘股风险仍在释放之中。市场整体依然延续结构性行情，个股分化较为明显。家电、汽车等二线蓝筹取代金融等大市值蓝筹，成为筛选之后的优势品种。目前在政策预期的支持下，市场氛围偏暖。但基本面和资金面的隐忧仍然存在，后市考验重重。目前股指已接近今年9月中旬的高点，在此区域密集的套牢盘给股指带来较大压力。如果没有进一步利好刺激，预计股指在此位置还将有所反复，可能维持震荡缓升态势。操作上，日内逢低短多，谨慎多单可适度逢高了结，激进者继续多单持有。关注2500点压力位。

国债

周五（12月6日），行情走势回顾：周四国债低开震荡，下午开始大幅下滑，主力合约TF1403收于91.824，下跌0.38%。央行公开市场操作：周四银行间市场回购利率全面下跌，3月Shibor上涨10.72bp，银行间市场转贴额245.8亿，比前一日下降10%。周四有330亿逆回购到期，无正回购和央票到期，央行停止了14天逆回购，和前一日预期一致，本周公开市场形成净回笼470亿元。宏观基本面消息：（1）国家开发银行12月5日发布公告称，国开行将于12月10日招标增发行共计不超过300亿元固息金融债。（2）财政部12月10日将进行300亿元三个月期国库现金定存招标，将向市场注入流动性。（3）NCD（同业大额存单）将于下周推出，预计定价基准参照Shibor，目前三个月质押式回购利率约在6.6%，而目前三个月shibor利率约为4.8%，因此昨日3月Shibor利率大涨近11个基点。行情走势预期：为保证TF1312顺利交割，我们预测13号之前银监会不会出台“九号文”，但是由于本周银行间流动性非常充足，加上十一月蔬菜价格出现反季节回落，12月9日（周一）9：30分公布的CPI数据有可能低于预期的3.2（预计十一月份CPI食品环比下降大概-0.4-0%，总体看今年十一月份食品环比涨幅弱于历史平均，也明显弱于上年同期；非食品方面，十一月国内油价在月中下调至后又在月底重新上调，带动十一月份交通运输及服务环比略好于上月，但环比改善仍有限，中性假设非食品微涨0.1%，预计十一月份CPI约在3-3.1%）。鉴于CPI对于国债价格的巨大影响，我们强烈建议空单持有者在周五逢低平仓，不要持空单过夜。投资者可以根据周一公布的CPI数据进行短线交易，激进投资者可以周五逢低轻仓持多过夜。前期预测的长期下行趋势不变，但是短期可能会震荡上行，所以建议投资者还是以日内短线交易为主，等“九号文”尘埃落定再长期持空。

铜

周四LME三个月铜窄幅波动，收盘下降14美元。当天美国数据非常好，第三季度GDP年率增幅高达3.6%，失业津贴申请人数创两个多月来的低点，数据良好引发了市场对美联储将提前削减QE的预期，最关键的数据为周五的就业数据，本月17-18日美联储召开货币政策会议。欧元欧货币会议未进一步实施刺激政策，也没有暗示引入负存款利率。铜上面，LME现货贴水扩大到4.25美元。国内市场，周四现货升水80-140元，铜价走高但升水也小幅走高，反映出市场有些偏强，但从现货了解的情况，铜价走高后市场交投清淡，消费者对后市持怀疑态度。最新有色网调查显示，线缆行业多预测铜价难涨，乐观者认为铜价在7000附近，悲观者认为铜价会下破6800美元。我们仍然倾向于铜价重心会继续下移，短期铜价有可能在6950-7120美元间形成短暂的盘整区间，国内为50100-50900元。         交易上中长线空单继续持有。

铝

周四LME3月铝冲高回落，收报1759美元/吨，跌幅为0.57%。美国三季度实际国内生产总值年率增长3.6%，中美将加上能源和食品合作；环保部会议讨论土壤保护和综合治理，产能过剩项目企业债发行需发改委审核。5日铝长江现货均价为14280元/吨，升水40至升水80元/吨，无锡和杭州市面现货供应较紧，报价有上升趋势，上海地区持货商因沪期铝大幅反弹，报价坚挺，铝价反弹激起中间商参与积极性，下游则被动入市，市况稍有改善。建议沪铝多单持有。

锌

周四LME3月锌震荡，收报1893.25美元/吨，跌幅为0.09%。现货主要成交与14850元/吨，对主力合约升水30~80元/吨。进口锌集中到岸，价格相对于国产锌价格较低。上游积极出货，下游按需采购，整体成交清淡。行业方面，嘉能可将加速铅锌矿在吕德里茨港口出口，预计明年三月以前近略低于该矿9.8万吨年产量的库存可出货。近年末锌价将维持弱势震荡，震荡区间继续收窄。建议在14500~15500元/吨范围内短线操作。短期建议观望为主，锌价下坡前期阻力位14800，但是继续下行空间有限，关注整数阻力位14600的阻力有效性。

铅

周四LME3月铅震荡，收报2087.75美元/吨，涨幅为0.13%。现货主要成交与13830元/吨，对主力合约贴水70~80元/吨，冶炼厂根据资金情况出货，下游普遍资金紧张，买兴不佳，总体成交不如昨日。行业方面，法兴看多铅，对铅而言，持续的供应限制、强劲的消费以及低库存为铅价提供上涨空间。需求方面，短期铅的需求很可能会由冬季更换电池的季节性需求所推动。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。目前震荡思路对待。

豆类

美豆类走势震荡  关注12月供需报告

隔夜美豆小幅收跌，受技术性卖盘和南美大豆丰产预期拖累。消息面，分析机构预计巴西2013/14年度大豆产量为9070万吨，玉米产量为7610万吨；USDA公布的数据显示，上周美豆出口量为116万吨，位于预估区间内。美国大豆出口需求强劲与南美丰产的预期形成多空因素交织的市场环境，近期不断有机构开始上调巴西2013/14年度大豆产量，如未来天气状况有利于作物生长，南美丰产的预期将越发强烈，不过南美的最终产量还要看阿根廷的状况，因阿根廷每年不利天气较多，大豆丰产存在较大确定性。短期市场来看，美豆类呈近强远弱的格局，关注12月供需报告。连盘油脂成交还算活跃，豆粕近期成交清淡，市场缺乏方向。豆粕现货市场未来预期依然看空，但春节前的消费需求以及美盘表现抗跌仍将限制其回落空间。操作上，豆粕中线多单轻仓持有。

油脂

昨日CBOT大豆期货多数收跌，因受技术性卖盘及南美大豆丰产预期拖累；截至11月28日当周，美豆出口销售116.08万吨，符合市场预期。马盘棕油期货因投资者获利了结周四小幅收跌，但因市场担心雨季洪水将拖累棕油产量限制跌幅；市场预计马棕油11月库存为196万吨，高于上月的185万吨。昨日内盘油脂高开低走，尾盘跳水，棕油领跌；现货局地豆油报价上调50元/吨。我国进口大豆到港继续增加，但压榨厂开机率和豆油消费同样维持高位，大豆港口库存和豆油商业库存近期均小幅下滑；本周棕油库存略有下滑，消费淡季后期库存或增加。操作上，短期油脂在缺少新的利多消息刺激下，受两份报告预期偏空影响震荡回调，但因市场对预期也早有体现，因此回调空间预计不大，目前处在震荡区间下沿，豆油关注7200、棕油关注6150的支撑有效性；5月合约买豆油抛棕油的套利仍可持有。

玉米

在国家利好政策提振下，东北地区以及南方销区市场价格偏强运行，尤其等临储完全开收、南方企业采购也全面展开时，政策红利会更加明显。但是与此同时，另一主产区——关内产区却由于供应量增加、又缺乏利好消息指引使得价格持续走弱。据了解，河北部分地区新粮已经大量上市，而短期内集中售粮范围将会继续扩大，较大的供应量对价格形成压力，一些大型企业采购也没有放开，仍以随用随采为主。不仅如此，产区贸易商外销发货也不够理想。在供大于求的市场环境下，预计价格上涨幅度有限。

鸡蛋

鸡蛋主力1405昨日冲高回落至4160一线横盘整理。收跌0.02%，报4159元/500kg，成交8.6万手，持仓6.6万手。全国鸡蛋批发平均价较前日基本持平，平均价3.81元/斤。本周以来鸡蛋价格缓步上移，但走货缓慢，对盘面提供的上涨动能有限。而饲料价格坚挺，淘汰鸡行情一般，蛋鸡养殖仍为亏损状态，截至11月29日当周，蛋鸡养殖利润为 -8.96元/羽，在节日备货逐渐启动，以及蔬菜、肉类价格上涨将会提振鸡蛋价格。短期鸡蛋陷入涨跌两难，注意回调风险，关注后期节日需求。

塑料

昨日期塑窄幅震荡整理，期价小幅回落。1401合约与1405合约短期回调整理为主。现货价格方面，中石油追随中石化脚步，对东北地区线性出厂价格调高报价。现货市场价格高位稳定，但成交量一般。下游采购意愿不强。期货盘面虽有回调，但整体仍然处于强势中。操作上，1405多单可继续持有。1401减持后也可少量继续持有。

甲醇

昨日甲醇继续稳步走高。现货市场，甲醇价格持续上调，陕北和内蒙部分出货价格继续抬高，市场交投稳健，心态积极，限量销售为主；山东、山西以及河北市场跟随走高，厂家无库存，心态平和，多随行就市出货。下游方面，甲醛、二甲醚市场小幅上探，整体价格较为稳定。总体来说，甲醇市场处于相对高位，市场推涨意向不减，受到货源有限的支撑，甲醇市场重心仍有推高可能。

天胶

昨日国储总计竞拍8万吨全乳胶，成交60500吨，昆明到库成交价19260元每吨，但由于部分仓库偏远，流拍19500吨，其中海胶成交4.5万，云南农垦1.05万，中化0.5万。分析来看，总体收储价格符合预期，但数量弱于预期，属于短空类型消息。但中期来看，库存压力得到缓解，给天胶基本面带来弱支撑。昨日随着沪胶价格回调，国产现货市场报盘下挫，盘后保税区美金现货持稳，船货小跌，隔夜美国经济数据依然强劲，第三季度GDP修正后增长率达到3.6%，但周五压轴登场的非农报告仍旧是决定货币政策预期的关键因素，外围商品弱势震荡。鉴于上述基本面以及技术分析。 操作上关注19300一线支撑有效性，如果下破则可能回归弱势，在前低附近重新筑底。

PTA

受PTA期货大幅下滑影响，下游聚酯产销和PTA现货都有回落。PX现货市场也表现较 为清淡彭州石化65万吨/年PX装置据悉炼厂已经开车，且12月可能出一些PX产品，但预计正 式出料要到1月份。PTA高开工率以及需求不足的现状决定了PTA难有大的上涨空间，关注聚 酯及PTA生产商负荷的变化。12月中旬保证金比例上调至10%，期货升水结构以及中下游弱势 格局，决定了PTA操作宜逢高沽空。无单者观望为主，1401合约有仓单的并有期货头寸的可 持有。

动力煤

在国家利好政策提振下，东北地区以及南方销区市场价格偏强运行，尤其等临储完全开收、南方企业采购也全面展开时，政策红利会更加明显。但是与此同时，另一主产区——关内产区却由于供应量增加、又缺乏利好消息指引使得价格持续走弱。据了解，河北部分地区新粮已经大量上市，而短期内集中售粮范围将会继续扩大，较大的供应量对价格形成压力，一些大型企业采购也没有放开，仍以随用随采为主。不仅如此，产区贸易商外销发货也不够理想，在供大于求的市场环境下。预计价格上涨幅度有限。

原油

布伦特原油期货周四走低，而纽约原油连续第五日上涨，两地原油价差收窄至两周低位。美国经济数据良好且Transcanada 从美国俄克拉荷马州库欣到德州阿瑟港每日运送70万桶石油的输油管道从1月3日开始投运给纽约原油以支持。但是另一方面，美国经济数据良好可能会促使美联储缩减购债规模，这又会打压油价。OPEC两位代表称，该组织周三决定在2014年上半年维持日产量上限在3000万桶不变。在议产会议上，伊朗强硬表态即使油价下跌20美元也要将明年产量增至400万桶/日。伊朗增产将利空油价，布伦特原油等待做空机会。