——访芝商所首席执行官Gill

  Gill先生在2012年5月份被任命为芝商所首席执行官。他除了执行日常运作并领导2500多名专业人员外，还负责执行战略任务，以扩大芝商所的核心业务和在场外市场、新兴市场中寻求全球业务增长的新机会。

在接任新职位之前，Gill先生自2004年起担任芝加哥商业交易所总裁，并在任内帮助设定和落实公司的战略。2000年至2003年期间，Gill先生担任清算所董事、总经理及总裁。

记者：近年来，中国金融企业陆续申请成为芝商所的清算会员，如中银国际、南华期货香港公司、招商期货（香港）相继获得芝商所四个市场清算会员资格，中国内地企业和投资者对美国期货市场有着巨大的投资需求。您认为这三家金融企业利用芝商所清算会员席位，可以为投资者提供哪些更为便利和增值的服务？

Gill：在过去的两年半中，已经有三家中资企业获得了芝商所清算会员资格，与其他70多个清算会员（如高盛、摩根大通）拥有完全相同的服务范围。三家中资企业这一做法是顺应客户需求的结果，他们希望能在更大的平台上，以更高的流动性为客户提供全天的交易服务。他们看重的是芝商所提供的六大资产类别（利率、农产品、能源、股指、外汇、金属），以及代表性产品在全球市场中的基准价格作用。同时，对客户来说，这也是自然而然的选择。上世纪80年代初，美国有很多大银行陆续加入芝商所成为清算会员，80年代末又有很多日本大公司加入，现在开始有三家中国企业成为芝商所的清算会员。我们预计以后中国企业加入的数量会越来越多。

记者：中国在上海自贸区建立了上海国际能源交易中心，预期会率先引入境外投资者进行交易。芝商所旗下的NYMEX原油期货在全球原油定价中起着重要作用，也参股了迪拜商业交易所50%的股权。您认为中国推出原油期货会对全球原油定价和交易产生何种影响？作为有同类产品的海外交易所，芝商所在原油期货上有何值得中国借鉴的做法？

Gill：全球交易的原油期货合约只有两个基准，WTI原油和布伦特原油。两种合约交易都非常活跃，都属于轻质低硫原油合约。市场上除迪拜商业交易所（DME）外，中国也计划推出中质含硫原油期货合约。芝商所拥有DME一半的股份，以此将业务范围扩张到美国以外的国家和地区。迪拜和上海推出高硫原油及中质含硫原油期货合约后，苏伊士运河以东的国家可以使用该合约交易，因为中国等亚洲很多消费者炼的是高硫原油，之前只能通过低硫原油合约来对冲高硫原油的生产加工风险，上海、迪拜推出中质含硫及高硫原油期货合约后，就可以按照他们生产的需求对他们高硫原油的生产加工提供对冲和保值，这个合约推出将会有非常大的潜力。

世界上原油品种有数百上千种，上海和迪拜的中质含硫及高硫原油期货合约将会成为补充性的产品。提供这种补充性的合约后，可以通过对上海原油合约、迪拜原油合约和其他的原油合约进行挂钩定价，这也是长久以来首次让市场的交易者可以通过不同合约间的关联定价形成比较好的流动性，而且能真正反映实际炼油厂的生产加工情况。

记者：ICE集团不久前完成对NYSE Euronext的收购，11月份又收购了新加坡商业交易所及全资清算公司。为了保持规模和品种覆盖面的优势，芝商所是否有进一步兼并收购的计划？

Gill：与ICE在全球到处把交易所和清算公司买下来独立运营的理念不同，芝商所的经营理念是和当地的交易所形成合作伙伴关系，不断发展现有业务。因为全球很多公司（交易所）所适用的法律都是不同的，我们没有办法在所有地方独立做所有的事情。我们的业务是六大资产类别和相关的基准，这也是我们现在所做的。芝商所在美国收购了一些交易所，可以纳入同一个法律体系、同一个会员基础中，也可以节省客户交易成本。在美国以外，我们主要和世界各地的交易所结为合作伙伴关系（如迪拜商交所、马来西亚交易所，印度和韩国交易所），而不是直接买过来自己运营。这一理念帮助芝商所业务不断发展，也是很成功的。

未来芝商所还将沿用现在的做法，和世界各地的交易所和一些服务提供商形成合作伙伴关系，共同为实体经济做贡献。在中国，去年芝商所与我的钢铁网合作，推出基于Mysteel指数的中国螺纹钢掉期产品。芝商所和标普、道琼斯也成立了合资公司（占有27%的股份），在标普和道琼斯推出相关指数时，芝商所就可以把这种指数转化为相关的期货产品和期货合约，以服务相关的实体经济。

记者：场外交易被要求在场内统一清算，目前芝商所这一工作进展如何？这一要求对场外交易有何影响？

Gill：今年3—9月份，芝商所完成了场外产品的清算实施。基于芝商所现有的基准产品包括利率产品，我们提供的是一种对于场外掉期的辅助或是配套的产品，使得真正买清算的客户就是掉期的真正使用者。基于这种设计，场外产品一经推出，效果就很明显，在短短8个月中，买家有50%都转到了芝商所。之前所有场外产品的交易都由大银行控制，芝商所提供掉期交易和期货清算保证金抵消服务后，就大大提高了客户的资本效率。我们预期，以美国为首开始的场外交易清算活动慢慢推广到亚洲、欧洲以及世界各地时都会受到欢迎。

记者：中国央行出台了支持上海自贸区建设的意见，其中包括同意自贸区内符合条件的企业参与境外的衍生品投资。您认为上海自贸区有没有可能成为芝商所进入中国的突破口，芝商所有没有在上海自贸区设立期货交割库的想法？

Gill：芝商所会考虑以上海自贸区作为突破口，在上海建立交割仓库。如果芝商所要参与，成功的关键是要与本地的公司合作，比如和一些本地公司达成伙伴关系。因为本地公司才了解中国文化，才对中国市场有深入的认识。

是否会参与，关键要看自贸区的规则、法律是怎样的，哪些批准、哪些不批准、哪些能做、哪些不能做，这个要符合法律。在法律许可的范围内，芝商所愿意动用所有的相关资源和资产，帮助在中国的伙伴进行发展，包括芝商所的撮合引擎、清算和管理相关的专业知识。