4月CPI数据昨日公布，2.4%的同比增幅略高于预期中枢。继3月CPI创下七年来最大环比跌幅0.9%之后，4月CPI环比回升0.2%。蔬菜价格大幅反弹是CPI环比上涨的主要动力，同时猪肉价格继续下跌，房租价格上涨势头减缓。

招商证券认为，受禽流感疫情影响，4月食品消费结构发生变化。肉禽和蛋的消费需求下降，价格在3月份环比为负的情况下继续下跌，分别环比下降3.6%和2.8%。同时蔬菜和水产品的需求出现替代性上升，此外今年4月偏冷的气候也导致蔬菜价格上升较快。因此食品价格中蔬菜、水产品价格环比涨幅较高，分别上涨11.2%和1.2%。蔬菜价格在3月曾出现-13.4%的环比大降，4月又大幅反弹，两月累计，蔬菜价格已基本回升到春节期间水平。

其次水果、粮食和乳制品等的价格延续3月趋势继续小幅上涨，分别上涨0.30%、0.20%和0.20%。

猪肉价格在3月环比大降9.1%后，4月继续下降6.1%，再度成为各类商品和服务中环比跌幅最大者。根据商务部监测数据，自4月中旬开始，全国鲜猪肉批发价格已降至10元/斤以下，5月初的一周猪肉批发价格继续下降，因此猪肉价格在5月有可能环比仍为负值。