倍特期货:天胶结束清单边下跌 玻璃振荡反弹

钢材：横盘震荡，短线日内交易

【外盘】美企业业绩强劲，股市、伦铜上涨，原油盘整，美元指数强劲反弹。

【消息面】20%个税政策多“悬空”：房价上升，地王回归。

【基本面】10日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3510元/吨，较上一交易日跌20；Ф8.0mm高线价3680元/吨，跌20。上周螺线去库存化继续，库存降幅维持，高出去年同期240多万吨；铁矿石、钢坯稳中有跌，终端采购有所跟进，商家不乐观，市场承压，短期现货价格预计弱盘整走势。

【期货盘面】周五外盘股市、金属上涨。美企业业绩鼓舞投资者士气，推动市场上涨。技术上外盘原油强劲反弹市道修复短线或震荡盘整，金属反弹至压力位震荡难免；股市创新高后高位整固，市道转好。国内股市本周关注是否回坐均线再度走强。短线整体市场氛围中性偏好。螺纹钢现货处高供应、高库存、需求释放无亮点市场环境。期螺在整体市场扰动下弱反弹中遭遇空头打压， 3600整数关有下档，短线预计横盘区间震荡市，3680-3700反压。

【操作提示】螺纹10月上试3650；短线日内偏多交易。

金银：受美联储宽松政策退出路线打击收跌转弱

【基本面】周五外盘股市、金属上涨。美企业业绩鼓舞投资者士气，推动市场上涨。技术上外盘原油强劲反弹市道修复短线或震荡盘整，金属反弹至压力位震荡难免；股市创新高后高位整固，市道转好。外汇市场受美联储筹划量化宽松退出路线刺激美元大涨，金银受引影响一度大跌，COMEX期金收1436.6美元，期银收23.1美元。

【技术面】美元指数连续强劲反弹，市道修复后转强。黄金持续盘整后转跌走弱，白银受密集均线压制，金银回到下行调整走势中；沪金银跟随外盘波动。

【操作提示】沪银12月4900盘，沪金12月回287；中线空头思路，短空回补后滚动交易。

（倍特分析师：刘明亮）

石化整体震荡反弹，临近上方压力位

原油

WTI（6月）95.56(-0.50%）

Brent（7月） 103.24（-0.40%）

美联储在筹划退出债券购买计划的策略，该策略将力争保持政策灵活性，同时对极难预料的市场预期进行一些控制。

周六结束的G7会议重申不会出于国内收益而让货币贬值，日本在会上详细介绍了激进政策对国内需求的促进作用。美德之间分歧仍在升温，德国财长不认可美国方面认为德国可以放松财政政策来促进经济增长的观点。

PTA：

数据快讯

5月9日 美国PX  FOB美国海湾中间价1400美元/吨（+5）

5月9日亚洲PX CFR中国台湾/中国大陆中间价1437.5美元／吨（-）；FOB韩国中间价1410.5美元／吨（-）

5月10日，PTA现货价调整，MEG价格走势盘整，聚酯切片、有光聚酯切片价格走势平稳，CDP切片价格走势调整，聚酯瓶片价格走势调整。绝大多数聚酯纺丝厂家报价基本维持不变，个别工厂将一些相对俏销涤丝品种报价上调。

PX低位反抽，涤丝市场平静，下游刚需依存，聚酯纺丝厂家库存处在正常水平偏下，产业链终端企业采购趋于谨慎。

操作建议：TA9月震荡反弹7800支撑7950第一压力位，8050强压，短线交易，破位注意调仓。

PVC：

数据快讯

电石法成本：华东PVC 6473（-7）华南PVC 6477（-8）华北PVC 6273（-12）

乙烯法成本：华北PVC 7127（-）华南PVC 6800（-）华东PVC 7333（-）

近期PVC生产企业增开检修计划，成本支撑的前提下企业随行就市，存在不同程度拉涨情况，近期PVC产业链需要关注城镇化以及雅安重建这两大增长点，同时PVC成本层面存在支撑。但下游制品形势依然不容乐观，需求仍较为疲软，PVC行业长期形成的供求困局仍无起色。操作建议：V9月底部反抽6600撑6680压跟随石化及建材系节奏低多于压力位附近减持交易。

LLDPE：

数据快讯

5月9日 CFR东南亚乙烯1250美元/吨（+25）；CFR东北亚乙烯1190美元/吨（+25）

5月10日国内线性低压主流报价10300-10700。福建联合10550-10600（+100）；广州石化10650-10700（+100）；茂名、齐鲁石化10600（+100）；天津联合10500（+100）；中油东北10900（+200）；中油华南10650（+100）；中原石化10550（+100）.

原油上方承压，短期进入震荡下挫期，上周五亚洲乙烯低位拉涨，幅度25美元/吨，各地5月石化线性低压出厂价普遍调涨，涨幅100-200元/吨，L1305进入交割，库存有所下降。

操作建议：L9月对近月深幅贴水，反弹承压，低多在10250-10300强压位一线减持部分，破位注意调仓。

（倍特分析师 黎琦）

玻璃：震荡反弹

观点：现货市场稳中有涨，据行业统计分析显示4月房地产业整合持续升温，现货企业销售开始有所好转，各地区库存压力较小且有一定程度的下降，部分企业开始小幅提价，特别是华北地区库存压力较小的情况下厂家提价，其中交割库安全提价8元/吨。同时进入5月传统旺季，预计后期期现价差将回归合理化。盘面近月增量反弹，有效突破关口轴线压力，整体形态开始趋稳，同时将进一步推动远月预期高度，操作上偏多为主。

操作建议：玻璃9月依托1400支撑偏多交易；1月继续持多交易。

焦炭：焦煤：区间震荡、价差再次扩大

观点：国内炼焦煤市场主流持稳，整体延续疲软需求乏力，煤企加大优惠力度但需求量较弱，钢材市场持续走跌令市场更加谨慎，后期仍以偏弱为主。全国焦炭市场整体维稳，部分地区持续小幅下跌。五月份承载对焦炭市场的美好预期，但从月初的表现来看似乎并不理想，预计短期内焦炭市场整体弱势维稳的可能性较大，尤其主流市场受新一轮降价影响，局部地区价格继续下行的可能性仍然存在。焦炭9月盘面在未站稳1560轴线压力之前依然保持箱体震荡，前日放量反弹，强度也逐有配合，欲有继续上攻之力，但期间仍注意1560是否有效企稳，谨防高开回落，操作上日内为主，待短线连续企稳后在短多试仓。焦煤9月保持同步，箱体上压力明显，反弹节奏逊于焦炭，操作上日内为宜。目前未出现移仓局面，且价差已逐步向400扩大，而焦煤的仓量反应未有助推之力，多是被动反弹，因此预计后期价差还会有扩大之势，而焦炭反弹或将在1560-1570附近止步，同时注意价差若扩大至400后，逐步建立买煤空炭的套利。

操作建议：焦炭9月1560压力日内短线交易，待突破企稳后在试短多；焦煤9月1130-1165短线交易。注意价差动向，扩大至400上逐步套利交易

（倍特分析师：刘堃）

天胶：结束单边下跌 

观点：受外部偏多环境刺激，上周沪胶摆脱了单边下跌的格局而呈现出反弹的走势。我们认为，因前期胶价跌幅过大而使其下行能量得到了充分的释放---其在短期内难有继续大跌的空间。但是，在基本面利空因素的压制下，沪胶近期可能维持技术性反弹走势，但其反弹的过程或将不流畅---一旦外围环境有所转变，则期价反弹或将受阻。技术上看，上周沪胶1309合约确认了对20日均线的突破后，期价开始测试上方20800-21000一带的压力；本周只有在突破21000整数关口后期价才有继续反弹的空间。

操作建议：日内短线交易；在1309合约期价突破21000关口后才宜考虑继续抢反弹。   

郑麦：缺乏资金关注

观点：上周郑麦期价整体呈现横盘震荡的走势；在缺乏资金大幅流入合约的情况下，期价没有持续反弹的能量，反弹高度也受到限制。目前国内外商品市场走势偏强，这就吸引了资金流入其他强势品种而进一步减弱了对郑麦的关注。在此背景下，我们预计本周初郑麦合约中多空双方或仍将围绕60日均线展开争夺，而在资金大幅流入前期价难以走出单方向趋势性行情。技术上看，目前郑麦1309合约期价仍未确认对60日均线的突破；本周初2580一线或将继续压制郑麦1309合约，而10日均线也仍将对期价形成支撑。

操作建议：在郑麦1309合约突破2580前暂不宜高位追多；短线交易。

（倍特分析师 康 黎）

棉花：政策警示，不改空头判定

观点：美棉86.26-1.36，美农报告利空抑制。

数据：美农报告上调中国库存150万包，达到创纪录的4411万包；同时提高中国进口100万，到1500万包

现货：中棉328B19351+2，期现价差904。价差偏高。

信息：2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400  

收储：国储棉花收储结束，本次收储量： 6506410吨。

放储：5月10日储备棉投放数量为72521.8718吨，实际成交21432.9962吨。折328级成交价19281元/吨（公重），比当日CC Index 328价格低70元/吨。截止5月10日，累计上市总量5614228.678吨，累计成交总量1481424.656吨，成交比例26.39%。  

重要提示：交易时警示棉花逼仓风险，1309合约从5月15日开始保证金上调到12%。

13日：保证金政策的调高，是迫于无奈，但也是表现市场扭曲。不改空头判定，今日注意9月20220-20240一线压力，给予空头增持的判定，日内逢高沽空策略。

不改空头判定，仍在1309持空头

食用油：报告不利，市场均衡休整

观点：周末市场平稳。美农报告大幅提高美豆估产，偏空，豆价承压。

外盘：美豆1318.2豆油48.77马棕2331加菜籽7月619.4。

现货：国内菜籽油10290，江苏10300；四川10300-50，湖北10250

豆油7291；棕榈油5652。

数据：

13日：油脂今日盘整走势，并修正10日偏高涨幅。日内中轴对应为：9月豆油7480，棕榈6080，菜籽油9月9880，震幅50，多头注意高点换手交易。油脂强弱分水位上移到9月豆油7378。买豆棕油卖菜油的套利可维持。

强弱分水位上移到9月豆油的7378。

维持买豆油棕榈，估空菜籽油的套利。

美农报告不利，市场处于评价过程。

菜籽菜粕：继续关注远期价值

观点：周末市场平稳。美农报告大幅提高美豆估产，偏空，豆价承压。

现货价格 菜籽5335；菜粕2757，成都菜粕2650；

13日：菜籽系稳定：9月菜籽回升5280；菜粕惯性走高，9月2380，1月2200高点，轻多滚动交易，延续远期轻多持仓。

有传言称2013年度，国家油菜籽临时储备价格将提高到5200元/吨。判断为维持菜籽的稳定，甚至有利多效应。

注意菜粕远期合约处于低谷区间，可做轻多尝试。

白糖：缺乏实质，市场僵持

观点：周末市场平稳。美糖为巴西丰产抑制，17.74-0.2%。

现货：广西产糖集团5490。

重要数据：

2012/13年制糖期生产已进入尾声，广西、云南还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。

截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨（上制糖期同期产糖1145.33万吨）。本制糖期全国累计销售食糖767.04万吨（上制糖期同期销售食糖580.96万吨），累计销糖率59.44%（上制糖期同期50.72%）。

13日：国内糖价目前走势独立，盘口表现有集团抱团取暖意图。但走稳需要时日，9月5220,1月5120，中轴震荡，震幅35，日内短线交易。轻多可以逢低吸纳，不宜追高。

国内糖节奏领先，不可亦步亦趋。亦以不给予持仓判定

（倍特分析师：李攀峰）