【股指今日观点】4月末M2余额同比增速加速至16.1%，创2011年3月以来的最高水平，同期外汇占款亦大幅上升，当前流动性充裕的状况非常明显，极大程度上对冲掉宏观刺激政策匮乏和经济数据低迷的利空。权重股出现一定的补涨走势表现意味着我们之前预计的沪指2150-2300的区间有被冲破的可能，但突破上下限之后脉冲的空间依然不大。（张伟）

【国债今日观点】上周五银行间国债价格普遍小幅上涨，国债期货仿真交易合约多数微幅上涨。当前市场资金面相对较宽松，7天回购利率基本稳定在3%附近。我国4月末M2余额同比增速加速至16.1%，创2011年3月以来的最高水平。除了信贷高速增长，外汇占款也是M2存量高企的重要推动因素。为了对冲快速增长的外汇占款，央行在上周重启发行91天期央票，这也体现了央行保持适度宽松流动性的意图。目前市场上缺乏利空债市的因素，预期国债短期内不会走弱，呈震荡上行的可能性更大。操作上，建议投资者逢低买入。（王潇）

【沪铜今日观点】近期下游家电和线缆需求显著改善，LME铜库存持续小幅减少, 短期来看，铜价大涨令现货铜5万的支撑力度显得坚固，仍有小幅上涨的空间，但是国内的电力电网、房地产、家电等消费市场短期内已经达到了顶峰，存在旺季之后下滑的风险。再加上铜矿供给持续增长，供给过剩仍令铜价长期承压。周五伦铜收涨，沪铜今日有望高开。操作上，多单可适量逢高减仓。支撑位：53000，压力位：54000（刘伟）

【沪铝今日观点】沪铝上周围绕14600一线窄幅震荡，基本维持横盘整理态势；近期由于宏观数据利好，市场情绪偏乐观令铝价震荡偏多，但由于基本面依然疲弱，长期下跌压力依然不变。操作上，多单逢高离场。支撑位：14600，压力位：14700（刘伟）

【沪锌今日观点】全球主要经济体相继开启新一轮宽松政策，更是加大了国内货币政策操作的难度。近期美元指数连续下挫，给金属带来一定支撑，但面对当前疲软的基本面，金属难有持续上涨动力。目前锌现货价格在市14580-14590元/吨附近，较上周有所上涨,但贸易商参与积极性不高，下游依然买兴不佳，成交一般。海关统计显示，4月份，我国进出口总值2.23万亿元人民币，扣除汇率因素，增长15.7%。其中出口1.17万亿元人民币，增长14.7%；进口1.06万亿元人民币，增长16.8%；贸易顺差1145.3亿元人民币，收窄1.7%。操作意见, 沪锌仍将呈宽幅的横盘震荡整理之势，锌中长期不改疲软走势。（李小薇）。

【沪铅今日观点】周五伦铅在美元上涨的打压下出现下跌，短期由于伦铅前期连续下跌，短期仍有反弹的要求，但中期来看，伦铅依然处于下跌的趋势中，基本面不支持伦铅的大幅上涨，这主要是因为美元的强势格局和下游实际需求的低迷。铅供需面依然是明显宽松。伦铅反弹后继续下跌趋势的概率较大。沪铅上周同样止跌企稳，期货和现货延续成交低迷态势，下游企业和贸易商对后市悲观，实际需求和投机需求都没有明显改善，基本面疲弱抑制铅价反弹幅度，中长期铅价依然维持下跌趋势概率较大。操作上，维持空头思路。（张卫涛）

【贵金属今日观点】全球货币战争，非美货币国家宽松推动美元指数反弹，贵金属本周或震荡走弱，持有空单。（莫国刚）

【螺纹钢今日观点】4月钢铁业PMI为45.1，虽仍处于50以下，但较3月略有回升，其中生产指数和原料库存略有下滑，产生品库存大幅下降，而新增订单和明显增加，显示5月行业整体发展水平将较4月略有好转。同时我们注意到，虽然经过一轮下跌，螺纹又重新回到去年低点3530附近，但从现货角度来看，二者却有明显的差别。去年螺纹达到低点3530的时间是11.30，那时铁矿石价格处于震荡回升阶段，也就是所按照成本来计算，钢厂的生产成本要低于截至11.30的当期成本价格。而今年的5.2，螺纹期货价格再次达到3530，虽然此时铁矿石价格指数与去年11.30相当，但由于前期矿价处于连续下跌的过程中，所以钢厂的生产成本要高于当期的成本价格。也就是说，起码短期来看，若外围市场不出现突发的“黑天鹅”事件，则5月螺纹价格再创新低的可能性不大。不过，前期始终强调的供需矛盾仍然是目前压制钢价的只要因素。虽然下游需求有所启动，在上周期货盘面反弹的带动下，上周螺纹社会库存持续下降，下游补库需求有所回升，但再创新高的粗钢产量依然是抑制钢价反弹空间的主要因素。另外5.11沙钢对于5月中旬建材的调价策略保持平盘，也可以看出目前钢厂也是在维持谨慎的态度。所以在操作上，我们建议投资者前期若持有空单可适量的止盈离场，未有持仓可暂时保持观望。鉴于铁矿石下半年预计将呈现逐渐过剩的状态，价格有望下行，进而带动钢价呈现出因成本下滑而导致的价格下行趋势，我们建议投资者可等待一个逢高抛空的机会。

【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月份进口大豆398万吨，1-4月累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。（于瑞光）

【大豆基本面】美国农业部周五公布新的月度供需报告，报告显示2013/14年度美豆产量大增，期末结转库存量较当前年度大幅增加超过一倍，受此影响周五CBOT大豆期货市场止涨回落，远月合约跌幅更大，美豆技术上继续处于区间振荡走势。美国农业部在报告中预估美豆单产为44.5蒲式耳/英亩，美豆产量将达到9226万吨的创纪录水平，巴西和阿根廷的产量预估值分别为8500万吨和5450万吨，均较本年度提高，全球三大主产国产量均出现增长，全球大豆期末结转库存量大幅提升，供过于求的局面将更加突出。美国农业部预计的新年度美豆价格区间为9.50-11.50美元/蒲，较目前年度大幅下降。国储收豆政策于4月30日到期，本收购期内，各类企业收豆数量大幅减少，产区农户余豆有限，大豆价格维持稳定。南美大豆到港量攀升，国内港口大豆库存恢复性增加。4月份大豆进口数量低于预期，油厂对豆粕的挺价动力依然较强，豆粕现货市场维持抗跌表现。豆油市场在现货供应压力及需求低迷的影响下维持底部振荡状态。（于瑞光）

【连豆今日操作建议】美国农业部报告继续为市场带来利空影响，短期内美豆弱势局面很难改观。国储收豆政策到期，产区大豆现货市场维持平稳。东北主产区玉米大豆播种工作接近尾声。目前产区大豆余量不多，总理表示要合理提高玉米最低收购价格的消息使国家继续收储新季大豆预期增强，大豆市场的政策底部仍然坚实。预计今日连豆市场维持振荡回落走势，建议投资者以减持多单为主。（于瑞光）

【连豆粕今日操作建议】从美国农业部报告数据看，三大主产国大豆产量均出现增加，全球大豆结转库存量明显攀升，大豆供过于求的局面更加明显。在美豆市场出现天气炒作题材前，新季美豆合约将继续承受空头压力。本次报告将为新年度市场定调，后续会根据变化做动态调整。国内豆类市场虽然止跌，但后市偏空仍会抑制反弹高度。国内大豆存量偏低为豆粕现货抗跌提供支撑，豆粕市场有望呈现近强远弱格局。预计今日连豆粕振荡回落，建议投资者保持振荡思路，豆粕多单宜逢高离场。（于瑞光）

【油脂今日观点】周末美国农业部数据公布13/14年度大豆相关数据，期末库存较当前年度翻倍，一系列数据开局大幅利空，给后期留下调整空间。植物油期末库存小幅调降，油籽粕期末库存持平对油粕比产生利好，但对国内油脂影响有限，旺盛的大豆生产将打压国内豆类油脂整个链条的产品价格。周五公布的马来西亚棕榈油库存继续意外调降11%，短期利好棕榈油盘面，资金博弈明显，普通投资者应继续立足对日内反弹机会的把握，试单进场做好止损。（杨久尊）

【PTA今日观点】上周五石脑油价格上涨至866（+3）美元，MX至1206（-2）美元，PX至 1423（+12）美元/吨，PTA现货报价7800（0）元/吨，下游聚酯产品价格涨跌不一-10-25元不等，动态生产利润维持在-200附近。昨日江浙涤丝产销多数在6-8成，部分较好做平或略超，价格持稳为主，下游维持刚需采购，市场整体较为平稳。PX近期波动变小，下游产销一般，PX处于震荡格局之中。PTA继续冲高至8000附近可逐步建立中长线空单。（陈娟）

【棉花今日观点】5月份全球棉花供需预测报告，本年度(2012/13年度)全球产量2633.3万吨，相比4月份调增27.2万吨；消费累计2354.7万吨，调增15.6万吨；进出口贸易总量约980万吨左右，调增30万吨左右；全球期末库存1845.8万吨，调增50.6万吨；库存消费比78.4%。其中，中国本年度产量预计为762万吨，消费783.8万吨，均较上月保持不变；进口量397.4万吨，调增38.2万吨；期末库存1050.7万吨，调增57.7万吨；库存消费比133.9%； 国内棉花去库存仍在持续但销售增长缓慢，棉花进口量被大幅调低一定程度打压美棉，但供应趋紧的格局短期内仍难以改变。CF309则受到收储支撑短期内难以大幅回调，但上涨空间也相对有限。操作上，19600-20400保持区间震荡观点，短线可少量逢低做多。（陈娟）

【白糖今日观点】主要产糖国巴西甘蔗丰产预期,中长期外糖承压，然而巴西糖生产成本价格在17-18美分/磅左右。国内广西收储传闻未出文件，利好的左右褪去。供大于求的局面后期难改，广西甘蔗生长后期将步入炒作阶段。操作上，中长期依然维持空头思路，运行区间为5100-5600；短期内，关注5300压力位，日内逢高抛空。

【连塑日内观点】上周五布兰特原油期货和美国原油期货小幅收低，盘中多数时间大跌，但在美元从高位回落后反弹，且尾盘有消息报道BP公司在印第安纳州的一炼油设施下周将开始加工原油。上周五LLDPE高开后小幅回落，稍后大幅上行，显示反弹动力依然存在。LLDPE现货，在石化稳价支撑下，贸易商根据自身货源情况出货；下游企业主动备货意愿偏低，市场成交偏淡。预计今日LLDPE小幅低开震荡，中期维持震荡偏弱观点。操作上建议保持震荡思路，高抛低吸。主力L1309合约10000-10365（朱文龙）

【橡胶今日观点】1.现货状态:,青岛库存37.11万吨,轮胎成品价格跟随胶价下行,4月重卡销售8万量,同比增30%,全钢轮胎开工81.8,全年新高;半钢开工82.9;轮胎厂原料购买正常,但年度供应过剩及即将到来的供应旺季压制反弹的空间.周五青岛全乳20300,+300;青岛保税泰20#2690,+65;合艾胶片82.82,胶水78;丁苯14350,+300;顺丁14250;丁二烯10900.2.价格大幅下跌之后,橡胶进入调整阶段,预计调整区间21000-18500,操作建议:观望.(刘东丰)