外盘走势：上周五伦铜振荡整理，但基本维持住当日涨幅，尾盘收涨0.41%至7391美元，略低于沪铜收市时的7396美元。今日亚市伦铜振荡上扬，最高触及7444美元，现交投于7410美元附近。5月9日伦铜小幅减仓458手，表明铜价涨至7350美元之上，多空暂减仓观望为主。

现货方面：5月13日长江1#铜升水60-130元/吨。据上海有色网称，沪期铜延续反弹，市场部分保值盘被套，现铜供应缩减，升水略升，但因市场对高升水认可度低，现铜升水收窄。而由于交割前隔月价差逐步收窄，加上铜价走势不明朗，持货商普遍挺价意愿较强，中间商对好铜100元/吨左右接近交割水平入市意愿较低，下游按需接货，市场氛围表现谨慎。

内盘走势：今日沪铜1309合约小幅低开120元至53300元，日内呈宽松振荡，交易区间为53770-53020元，尾盘微跌0.04%至53400元。今日沪铜指数小幅增仓5836，其中1309合约增仓12470手，两者倒挂价差持平于90元。

市场因素分析：中国4月工业增加值年率上升9.3%，略低于预期，但较3月的8.9%略有好转，同时1-4月城镇固定资产投资年率上升20.6%，略低于前值和预期，而4月消费者零售销售总额年率上升12.8%，符合预期。数据显示，我国经济增长动能稍显疲软，在上周多个央行相继降息之后，疲软的数据反而引发市场对中央行将出台宽松的货币政策的预期。今晚关注美国4月零售销售数据，预期偏空。铜市供应方面，3月秘鲁铜产量为106252吨，同比下滑2.44%，1-3月铜累计产量为29.6万吨，同比下滑0.88%。

行情研判：今日沪铜1309合约延续高位振荡整理，收于53400元。上周多个央行相继降息，令全球流动性继续扩大。短期，中国经济下行风险犹存虽然令央行货币政策紧缩担忧有所放缓，但其不利于铜价长期上涨且美元指数走强将带来下行压力。操作上，建议沪铜多单寻机逢高减持为主，1309合约关注54000元附近的重新布空机会，止损参考54600元。

瑞达期货研究院： 林设