周五晚间，美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)表示，影子银行体系继续对金融稳定构成威胁，银行融资市场可能仍然无法应对大量违约的出现。伯南克在为芝加哥联储年会准备的演讲稿中阐释了美联储在监督银行体系稳定中的角色。他表示：“尽管现在影子银行体系比危机前的规模要小……但监管机构和民间领域仍需要解决剩下的脆弱性问题。”他称，美联储密切关注着资产市场，以寻找过度冒险的迹象。他还称，金融系统仍未摆脱金融危机的余波；货币市场基金仍有发生挤兑的可能性；短期批发融资仍存在重大风险。这一讲话被市场理解为，美国有可能将部分收紧流动性。受此影响，贵金属市场一度出现较大跌幅，但尾盘小幅反弹。今日，国内沪金出现了低开后剧烈震荡的走势，沪金指数最终报收285.52元/吨，跌2.1%，成交量15.8万手，持仓12.9万手，增仓10258手。

截至今日，SPDR GLD的黄金持有量为1051.65吨，与前一交易日相比减持2.53吨。也就是说，SPDR并没有大量减持，但金价跌幅依然较大，因此表明有其他的主力投资者看空金价。我们目前保持上周观点，“从SPDR近期的减持动作来看，进一步印证了黄金进入熊市的观点，后市金价出现较大幅度的反弹，可能都将是放空的好机会”。

技术方面来看，延续上周观点，“金价短期反弹力度较大，目前已经是强弩之末：后市可能出现以时间换空间的走法；同时，由于5月初印度进入婚嫁旺季和5月佛陀节，可能导致金价的反弹在5月中上旬持续。技术面上需要关注1450附近的关键点位，如果确认突破，则金价新一轮跌势可能展开”。

因此操作上，维持最近2个月的观点，“继续维持之前的长期空头思路，趋势空单继续持有，根据自我风险承受能力注意设置止盈区间；空仓者建议在1450下方逢高轻仓放空介入。

良运期货

王伟民