一、天然橡胶盘面综述

1. 2013年12月26日沪胶1401合约开盘于18450元，最高18545元，最低18315元，收于18365元。
2. 成交量为423596手，成交增加-119498手，成交量增长-22.0%，较上交易日变化-57.3%。
3. 持仓量为215734手，日持仓增加644手，持仓量增长0.3%，较上交易日变化3.1%。
4. 以收盘价计，涨-50元，涨幅-0.3%，较上交易日变化-0.8%。
5. 持仓方面，1401前20大多头持仓量51120（344）手，前20大空头持仓量65226（118）手。
6. 多头日增仓0.7%（较上交易日变化-0.1%），空头日增仓0.2%（较上交易日变化2.0%），主力多单/主力空单比值为78.4%（较上交易日变化0.4%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

1. 2013年12月26日，天然胶方面，华东全乳胶报18000到18100元/吨，泰国20号标胶报2375到2400美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2400美元/吨，青岛保税区泰标20号报2310到3100美元/吨。泰国烟片胶报2500到2580美元/吨。
2. 价差方面，华东全乳胶较前日变化（-100）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（5）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（5）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（10）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（-10）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。
3. 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为16994 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为17888 元/吨。
4. 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1006 元/吨（较前日变化-135 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差764 元/吨（较前日变化-92 元）。全乳胶减烟片复合胶价差112 元/吨（较前日变化-27 元）。

三、天然橡胶期货

1. 沪胶期货主力合约减沪胶现货价差365 元人民币/吨（较前日变化50元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为110 美元（较前日变化26 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-79 美元（较前日变化3美元）；
2. 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-310 人民币元//吨（较前日变化-166 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1937 人民币元//吨（较前日变化-106 元）；
3. 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19507 元/吨（-73 元），期货价减烟片胶折算价为-1142 元//吨（23 元）。

四、合成胶现货

1. 2013年12月26日合成胶方面，丁二烯上石化报10100元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。
2. 价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

1. 2013年12月26日，上期所天然橡胶仓单为121140吨，较前日变化为（200）吨。
2. 截止2013年12月20日，上期所天然橡胶库存167141（+1387）吨，仓单117950（7080）吨。
3. 截至12月13日，青岛保税区橡胶库存继续增长，较11月底增加6千多吨，至28.27万吨。其中，天胶、复合胶库存分别增加6000吨、2500吨；合成胶库存则下降2000多吨。

六、供应

1. 收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。10月24日传闻，收储会议10月27日或重新开始。
2. 据10月30日报道，国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶，其中安徽1.4吨，中化1.4吨，海胶1.8吨，方正0.8吨，价格20400元/吨到21500元/吨不等。
3. 2013 年 11 月 12 日国储计划收储 12 万吨烟片胶，结果收储 4.2 万吨，流拍 7.6 万吨。中标部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 万，流拍 7.6 万。  中标价格差不多 2500美金吨。因为国储在 2013 年 10 月 29 日已经收烟片胶 5.4 万吨。这一次计划收储 12 万吨。显示国储收储量至少 18 万吨。后期或还有收储量。因为烟片胶进口量每年在 30 万吨，目前国内烟片胶货源不多。流拍的 7.6 万吨说明价格不高，企业一是货物不多，而是利润不厚，因此流拍。可以预期国储后期仍然需要收储，数量 8 万吨以上。价格预期不高。
4. 13年11月29日，市场有传闻说国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会，初步公布第三批收储意向18万吨；收储对象为烟片和全乳胶。收储价未定。我们致电相关人士，未获收储通知。12月3日，上述消息再度传出。
5. 12月5日国储收储橡胶落实。细节传闻是：成交60500吨，流拍19500吨。海胶:4万吨云垦1.05万吨，中化:0.5万吨。中标价19260到20312元，全乳胶新胶，价格不高。
6. 12月12日盘间传闻国储或再次收储的消息，数字是14万吨。沪胶跳涨。
7. 13年12月16日，国储再次收储落地。本次共计收储8.72万吨。本次收储4.59万吨全乳胶，全乳胶收购价19700-20300元每吨；4.13万吨烟片，烟片20800-21800元每吨。国储有多个库房，运费差异导致价格有高低。国储库房有昆明库，内蒙古库等。
8. 12月18日，传闻国储仍然有进一步收储。
9. 中国11月天然橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨，同比增加25%，10月份以来，进口增速止跌回升，今年进口量预计在8%左右。11月进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

七、需求

1. 11月中国汽车生产213.43万辆，环比上升11.39%，同比增长21.17%；11月中国汽车销售204.39万辆，环比上升5.75%，同比增14.12%，11月汽车市场总体呈现产销两旺态势。1-11月，汽车生产1998.93万辆，同比增14.34%；汽车销售1986.01万辆，同比增13.53%。1-11月乘用车生产1630.29万辆，同比增15.8%；销售1615.18万辆，同比增15.1%。1-11月商用车产销分别为368.64万辆和370.83万辆，同比分别增长8.4%和7.2%。
2. 13年10月轮胎产量8386万条，同比7.96%，1-10月累计79841万条，累计同比8.18%。子午线轮胎产量10月5185万条，同比增34%，累计45757万条，累计同比-6.87%。
3. 截止2013年12月20日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.5%，较上周开工略涨。主要受外贸订单量不减及年底备货准备的拉动，并有多数企业为冲刺年底任务推出幅度不一、形式各异的促销。12月下旬，商家仍以资金回笼及清理库存为主，终端备货相对谨慎。本周国内半钢胎开工率83%，较上周开工持稳。整体出口量相对稳定，订单量充足，而内销走量相对平淡。

今日建议

未来预期橡胶利多因素主要：春节备货，全乳胶11月下旬开始停割，国储收储。利空因素是泰国产量季节性增长，上期所库存高企，仓单持续增加，国储交储允许交2014年新胶，青岛保税区库流转限制导致贸易商抛现货。

沪胶连跌做空的空间有限。上涨尚未吸引足够有信心，补库也未见开始。预计维持震荡思路。今日操作上1405短线18460以上多，18300以下空。30-40点止损，50-60点移动止盈。