国债：技术图形转弱，维持空头滚动

【债期】债期周五震荡回落，尾盘小幅回升，03合约跌至91.56，交投清淡。

【现货】实际CTD券130015，IRR6.02%，较同期市场利率7.0%略低，债期价格小幅低估。目前市场资金利率涨跌互现，1、7日回购3.8%/5.1%。

【核心因素】近日债期利率开始涨跌互现，最新隔夜利率小幅上行30BP，中期利率上行为主，利率见底迹象逐步显现，或预示本轮债期反弹行情已终结。

目前经济基本面平稳，央行紧平衡的货币政策维持，债市基本面偏空；同时，短期市场特征开始向偏空方向转化。建议投资者日线级别维持空头滚动。

【操作建议】日线级别依托20日均线空头滚动，突破止损，03短压91.70。

（倍特分析师 熊羚淇）

钢材横盘震荡，矿石盘整

【外盘】投资者乐观情绪有所降温，股市盘整，原油、伦铜上涨，美元指数剧烈波动。

【消息面】江苏确定化解产能过剩路线图，压减钢铁700万吨。

【基本面】27日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3460元/吨，较上一交易日跌30；Ф8.0mm高线价3670元/吨，跌10；普氏62%铁矿石指数133.25美元/吨，涨1；青岛港62.5%澳大利亚粉矿895元/吨，持平。上周螺线库存扩大增幅，超出去年同期20多万吨；上周进口矿港口库存8862万吨，较上一周增5万吨；螺纹现货市场成交萎缩，商家心态不好，现货价格维持小幅下跌走势；钢厂采购谨慎，矿价跌后转稳。

【期货盘面】周五外盘股市盘整、金属上涨。美国缺乏重要数据和事件，投资者乐观情绪有所降温，选择兑现获利。技术上外盘原油回靠95获支撑短线震荡反弹市，伦铜短线修正反弹持强，短线面临7420-7480压力；道指创新高，短线逞强维持上升走势。国内股市大阳线反弹，节前关注能否继续反弹转稳。短线整体市场氛围中性。螺纹受现货弱势，近月下跌拖累远月，1405下探前低反抽有守关键技术位诚意，后市仍看股市扰动，决定期螺能否站稳整数关转横盘震荡，矿石跌后有转稳迹象维持横盘震荡。

【操作提示】螺纹5月3620震荡；短线偏多日内滚动交易。铁矿石5月910波动，短线日内滚动交易。

金银：走势分化，继续看反弹力度

【基本面】周五外盘股市盘整、金属上涨。美国缺乏重要数据和事件，投资者乐观情绪有所降温，选择兑现获利。技术上外盘原油回靠95获支撑短线震荡反弹市，伦铜短线修正反弹持强，短线面临7420-7480压力；道指创新高，短线逞强维持上升走势。外汇市场美元周五剧烈震荡后基本收回盘中跌幅；金银市场在美元下跌中获得买盘刺激小幅反弹收涨，COMEX期金收1214.0美元，期银收20.05美元。

【技术面】美元指数收长下影线，止住大跌势头，短线预计震荡盘整市。黄金反弹显乏力短线看1230美元反压，决定反抽强弱，中线维持下行走势形态；白银看20.3-20.5压力，白银形态好于黄金，沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月4220盘，沪金6月243盘；金银短线日内滚动交易，抢反弹多单视技术压力位获利减出，黄金中线维持空头。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI：100.25美元/桶（+0.87%）     布伦特：112.20美元/桶（+0.54%）

沥青：寻找低位机会

数据快讯：石油沥青现货市场大体稳定，茂名石化重交沥青报4430(+0)元/吨，齐鲁石化重交沥青报4550（-0）元/吨，中化弘润沥青报4830元/吨，中油秦皇岛报4600(-0)元/吨，中海泰州报4700元/吨。

操作建议：沥青期价在上一交易日中复苏，回到了4300以上的正常轨道中来，市场多空胶着的局面将持续。一方面，期货1402价格贴水，贴水价差支撑沥青期货价格，冬储随着时间推移而逐步显现。另一方面，受现货季节性弱势影响，期价的上方仍具压力。操作上，沥青1402继续围绕4330进行盘整的几率较大，投资者注意把握节奏，低位可适当做多。

PTA：7400上逢高轻空

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报100.25美元/桶，布伦特112.20美元/桶。上游石脑油现货价992（+1）美元/吨CFR日本，亚洲PX现货价格为1411（-0）美元/吨FOB韩国，1435（-0）美元/吨CFR中国。PTA现货方面，PTA内盘报7450元/吨送到，递盘7380元/吨，成交7430（+30）元/吨，送到成交；PTA外盘，韩国船货报盘1000美元/吨，买盘递990美元/吨，商谈在998（+0）美元/吨附近水平；台产船货报盘1005美元/吨，买盘递990美元/吨，商谈在998（+0）美元/吨。下游聚酯产业，华东水瓶片出厂价9450（-0）元/吨，江浙半光切片现款成交价9025（-0) 元/吨,江浙涤纶短纤1.4D成交价9925（-10）元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价9725（-0）元/吨、11400（-20）元/吨、10370（+50）元/吨。

操作建议：近期PTA现货一直维持低位震荡，01合约的强势已经很难拉动现货了。同时我们可以注意到01合约的持仓量已经降至19.6万，就算多单全部都是套保，则多单套保最多也不超过10万手，目前仓单数量超过6万手，并且还在迅速增加，之前预计的逼仓已经很难上演，现货也就很难拉动了。综合来看，PTA05维持低位震荡，7400上可逢高轻空。

塑料:上涨动力有限

数据快讯：

NYMEX德州轻质油报100.25美元/桶，布伦特112.20美元/桶。亚洲乙烯单体报价平稳，其中东北亚报1480（+10）美元/吨，东南亚报1460（+10）美元/吨。现货方面，市场整体交投气氛一般，商家随行就市出货为主，总体价格保持平稳。茂名石化7042报12100（-0)元/吨，扬子石化11900（-0）元/吨，齐鲁石化11750（-0）元/吨。

操作建议：塑料受60日线支撑后连涨三天，但是持仓的下滑以及成交量的低迷使得塑料继续上涨的动力有限，后市塑料进入弱势的高位震荡或者反弹后进一步下跌的可能性较大。操作上建议投资者20日线上方勿轻易做多，跌破20日线可追空。

（倍特分析师：袁恒之）

玻璃：区间低位震荡

观点：现货市场走势不佳，部分区域现货销售滞涨，企业库存上涨。总体看近期淡季需求不旺，再加上部分企业生产线还要点火，市场信心持续下降。为了增加现金流量，生产企业价格基本上是随行就市为主。预计未来时节的淡季市场压力颇大，市场价格的降价空间将会增加很多。期盘整体维持低位整理，目前强度开始回落，短期盘面不免有重拾弱势的迹象，加之流动性逐渐匮乏弱势盘中仍有下挫迹象，操作上短线为宜。

操作建议：玻璃5月1290-1330震荡短线交易。

甲醇：维持弱势

观点：山东、河北、河南等地近期低价货销售情况良好，价格有所企稳。西北主要企业仍执行前期合同为主，个别地区价格大幅走跌，区域内高低价差较为明显。下游甲醛开工将陆续减少，市场心态恐慌买涨不买跌，短期内局部价格仍有高价下行迹象，部分区域低价整理。期盘维持调整下挫，目前下跌动能较足且连破横盘技术支撑，后期行情仍将延续弱势。短期注意3000关口的震荡支撑，强度未收敛情况下，后续仍有下行可能。

操作建议：甲醇5月均线压力空交易，支撑3000,支撑力度偏小，仍有下挫迹象。

焦炭、焦煤：维持弱势

观点：焦炭市场由于下游市场季节性需求增长，多数钢厂持续补充库存，各地走货状况整体向好；多数焦化企业年底阶段以确保安全生产为主，开工率维持稳定，另外局部地区受到天气因素制约，尤其部分以公路运输为主的地区，运力大受影响，供货相应偏紧，但随着下游补库节奏放缓，钢厂开始年底集中检修，焦炭原料需求将出现一定程度回落，而且钢市场持续疲软，也使焦炭价格显得上涨乏力，预计焦炭偏稳为主。临近年底，下游焦钢企业冬储库存情况基本稳定，需求很难出现较大增长，国内炼焦煤市场波动空间十分有限。技术上，煤化盘面跌破前期支撑后，便加重盘面整体的趋弱态势。而短期经历震荡修正后盘面再次走弱，且强度也有放大迹象，整体继续维持趋弱态势，操作思路背靠均线压力偏空交易。

操作建议：焦炭5月5MA或1535压力偏空交易，支撑1500。焦煤5月5MA压力偏空交易，支撑1030。

动力煤：短线震荡整理

观点：国内动力煤市场总体呈持稳态势，成交良好。目前陕西动力煤市场受严寒天气影响，部分煤矿生产率下降，库存处于低，同时下游电厂需求旺盛,区内动力煤呈现趋涨势头；云南地区动力煤市场整体运行稳定，成交低迷，由于该地区开工率较低和车皮计划紧张的影响区内动力煤后市上涨空间较大；甘肃地区动力煤市场价格持稳，成交良好，库存量有所降低。港口方面，秦港等北方港口动力煤持稳，广州港动力煤市场稳中有降，由于近期印尼煤集中到货，低卡煤市场价格松动，港口现货价直跌10元/吨，市场出现不稳定心态。主导期盘频频弱势因素围绕年末资金面偏紧等因素，市场整体人气转弱所带动，盘面前期遭资金承压回落，结束短期的震荡修正加重市场走弱趋势。目前跌势有所缓和，在技术关口支撑下趋空强度有所收敛，不过是否真正趋缓需建立在5均线的收复力度，否则仍会盘弱下行，操作上建议短线为宜。

操作建议：动力煤5月5MA及575压力短线交易，支撑565。

（倍特分析师：刘堃）

豆类：预计今连豆类于上周中轴附近波动

上周五美豆在南美天气有所改善以及现货仍然紧俏下，于一周低位处小幅收涨，但由于短线多空交织长线仍然偏空，美豆反弹动力受限，目前美豆主导因素仍然有待关注南美天气情况，市场仍然维持南美丰产的预期。

国内方面，进入12月份以来，国内大猪存栏比例依旧偏高，豆粕下游需求平稳。但随着油厂总体开机水平的持续，预计12月底国内豆豆粕库存偏紧的局面或将得到缓解，与此同时油厂豆粕库存持续增加的压力也将逐渐显现，而后期进口大豆到港节奏则仍是关键，但是目前各大港口的进口豆库存未出现明显上升。预计近期豆粕仍然维持在3300-3400的区间内波动，但大豆受政策将发生调整的预期打压而上行力度有限。预计今天连豆类于上周中轴附近波动，大豆5月短线或下试4450上行乏力，豆粕5月短线3300撑不宜追多。

鸡蛋：反弹乏力 上周横盘为主

上周五鸡蛋主要在昨低位附近波动，鸡蛋5月全天收于3968减仓1千多手，现货方面，全国主产区鸡蛋价格均价3.805元/斤,环比下降0.03元/斤。全国大部分主产区淘汰鸡价格均价3.94元/斤,环比下降0.005元/斤。

中线上，进入冬季天气变冷，蛋鸡生产性能有所下降，供应将减少。后市元旦春节节日效应，刺激消费，预计后市蛋价将小幅上涨。短线上，部分地区鸡蛋涨势放缓，关注运输方面的天气影响。但最近爆出一例新型禽流感人感染死亡病例，该事件对鸡蛋价格造成短线冲击，另外上周六保定保定出现H5N2禽流感，但未有人感染发生，但只要不出现大规模、多地区集中爆发，预计对盘面影响不大。虽然短线上鸡蛋偏空氛围仍未散去对反弹走势有所抑制，但鸡蛋短线上不建议追空，短线关注3930附近的支撑情况。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：直补脚步临近，棉价收缩虚涨

观点：美棉83.66+1.11，整体市场强劲

现货：中棉3128B19535+9；期现价差-610。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

12月27日，计划收储194000吨，实际成106000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交4685000吨。

放储：12月27日：出库21000吨，成交7000吨，成交均价18355元，低于中棉3128B1073。

30日：发改委出台棉花大豆改变收储，转为目标价格补贴的意见，实际即为田间直补。棉花27日虚涨，实为空头机会。今日CF1405下行19150一线，CF1409或有更大压力，日内持仓方向均为偏空。

阶段性：直补政策渐行渐近，空头策略。

食用油：低位徘徊，动力有所恢复

观点：隔夜市场趋强。美豆系受买盘推升，油粕平衡。

行情：美豆1287.6；豆油39.57；马棕2624；加菜籽1月427.5。

现货：菜油8000；四川7800，江苏7700贵州8600。国产菜油在9500-9700。沿海大厂报7300-7500；

豆油7021；棕榈5892+34

30日：国豆油前低徘徊。今日油脂温和反弹，目标对应：5月豆油6960，棕榈油6080；菜油7180，轻多机动交易，仓位维持。筑底判定不改。

与之对应的是粕类的强烈反弹，RM1405创反弹以来新高。

但需注意，27日，粕类再次暴力反弹后，动力削弱，能否存有转机，迫在眉睫。

菜籽系： 暴力反弹，动力削弱

观点：隔夜市场趋强。美豆系受买盘推升，油粕平衡。

现货：菜籽：5221；菜粕2902+34，成都3100，黄埔2880+100，武汉2900+50

30日：粕类27日大涨，今日做横盘整体，中轴对应：9月2420，5月2620，振幅25，日内交易，多单注意逢高减持

鸡蛋5月3980一线盘整，禽流感疫情有所控制。

农系回升清晰。注意RM1405调整，对应2470-2475区间，多单再次吸纳。

注意27日触高后，上行动力呈现阶段性削弱，多单再次注意减仓。   

白糖：温和反弹，自救动力增强

观点：隔夜市场趋强。美糖受技术买盘推升，16.56+0.8%

国内现货：广西制糖集团：新糖报价：5000。

重要数据：

2013年10月份中国进口糖709,873吨，同比增加108.85%。2013年1--10月份中国已累计进口糖3,635,572吨，同比增加8.48%。

30日：内行情在成本和供应压力对抗中僵持。但低于成本价，促使行情自救要求，今日糖价温和盘升，目标：5月4900，振幅25，轻多滚动交易，仓位维持。总体判断上糖价回暖不改。关键强弱分水位：5月4880。

总体判断上糖价回暖不改，但新糖开榨提速，供应压力持续释放。技术细节上注意SR1405对应4880分水位，上稳后可重建轻多。

成本倒挂，危机产业，自救意图增加，可以技术分水位为进退，目前尝试轻多。

木材：价差继续收缩，纤维板存反弹要求

合约单位：500张/手；报价单位：元/张；

最小价格变动0.05元/张；波动一次权益变化25元。

纤维板：代码 FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

现货：

26日：临沂：纤维板现货 15MM为81，胶合板现货 15MM为120。

30日：经过26日胶合板再次补跌后，两板价差得到合理收缩。套利亦可解除。注意纤维板反弹要求提升，注意71.8支撑，向73.5反弹；胶合板难以判明，或有轻微惯性下挫，注意BB1405对应下探122.8，日内轻微偏空交易。

（倍特期货分析师  李攀峰）