期指：人气不足 涨跌皆难

观点：近期受到年底资金紧张等因素影响，国内股指总体维持低位偏弱的震荡走势，反弹能量不足。虽然上周末国务院发布资本市场“新国九条”这一利多消息，但在市场人气不足的大环境下其对股指的提振作用有限。我们认为，目前国内股市主要问题仍是由于市场信心在经历了长期的低迷后积弱太深，在缺乏外部利多刺激的情况下，人气就容易维持惯性低迷。但另一方面，由于外围并无重大实质性利空因素，而市场的低估值水平也对股指形成支撑，所以期指虽维持弱势但其也缺乏大幅下跌的能量。因为，预计元旦前后期指或将继续维持低势震荡筑底的的走势。技术上看，目前IF1401合约期价再度返回2300---2400区间之内，短期内需关注5日均线及10日均线对期价的支撑作用。

操作建议：短线交易；在5日均线之上对IF1405合约暂不宜低位追空。

天胶：低位弱势震荡

观点：近期在外部刺激不明显及内部无利多预期的背景下，沪胶处于涨跌皆难的短线格局。在国储收储利好基本兑现后，短期内天然橡胶基本面上就没其他利多预期，而橡胶原料超高库存对胶价的强压力就凸显出来，多头人气涣散。虽然上周在铜等其他工业品走强的带动下，沪胶出现了小幅反弹，但在天然橡胶基本面没有任何实质性趋好的情况下，沪胶的反弹能量就十分有限。我们认为，目前市场总体仍运行于下行趋势之中，在明年天然橡胶季节性停割期到来之前，沪胶弱势格局暂时还看不到改变的迹象。但在元旦前后，由于前期连续下跌后获利盘的增多，期价暂时也缺乏大幅杀跌的动能，其维持低位弱势震荡的概率较大。技术上看，目前沪胶1405合约期价受到18000-18300一带的支撑，元旦节日前后需关注10日均线对期价的压力。

操作建议：高位空单持有；短线交易。

（倍特分析师 康黎）

钢材偏弱震荡，矿石偏强震荡

【外盘】节前交投淡静，股市、原油、伦铜盘整，美元指数下跌。

【消息面】京沈高铁获批总投资1245亿，将于2014年上半年全线开工建设。

【基本面】30日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3440元/吨，较上一交易日跌20；Ф8.0mm高线价3650元/吨，跌20；普氏62%铁矿石指数134.75美元/吨，涨1.5；青岛港62.5%澳大利亚粉矿895元/吨，持平。上周螺线库存扩大增幅，超出去年同期20多万吨；上周进口矿港口库存8862万吨，较上一周增5万吨；螺纹现货市场成交萎缩，商家心态不好，现货价格维持小幅下跌走势；外矿消息面刺激，矿价反弹。

【期货盘面】周一外盘股市、金属盘整。周一缺乏重要数据和事件，1月1日为新年休市，市场交投相对淡静。技术上外盘原油回靠95获支撑短线震荡反弹市，伦铜短线修正反弹持强，短线面临7420-7480压力；道指创新高，短线逞强维持上升走势。国内股市大阳线后收阴线，低位横盘震荡市。短线整体市场氛围中性。螺纹受现货弱势，近月下跌拖累远月，1405昨跌破前低，资金行为较重，技术上呈超卖状；考虑到澳大利亚和巴西恶劣天气利好铁矿石，节后资金面缓和，期螺下行空间有限，后市看矿石和股市能否带动螺纹止跌，矿石转稳震荡反弹趋势。

【操作提示】螺纹5月3580震荡；短线日内滚动交易，不激进杀跌。铁矿石5月910波动，短线偏多交易。

金银：大跌回弱，短线或有震荡反复

【基本面】周一外盘股市、金属盘整。周一缺乏重要数据和事件，1月1日为新年休市，市场交投相对淡静。技术上外盘原油回靠95获支撑短线震荡反弹市，伦铜短线修正反弹持强，短线面临7420-7480压力；道指创新高，短线逞强维持上升走势。外汇市场美元受美国国债收益率走低拖累下跌；金银市场继续遭遇抛售，投资者在年底选择获得了结，COMEX期金收1203.8美元，期银收19.62美元。

【技术面】美元指数回补下影线，看前低下档支撑表现，短线预计震荡盘整市。黄金乏力反弹后大跌破1200美元整数关，市道转弱，中线维持下行走势形态，短线看前低下档表现；白银跌破20日均线，短线看市道是否进一步走弱，白银形态稍好于黄金，沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月回4150，沪金6月回239.5；金短线偏空交易，日内滚动，中线维持空头；白银短线偏空交易。

（倍特分析师 刘明亮）

玻璃：区间低位震荡

观点：临近春节，玻璃现货市场心态逐渐平和，销售价格随行就市为主，不再极力挺价,目前新线点火和冷修复产形成一个小高峰，为春节后现货市场价格上行增加很大压力，下月中旬左右玻璃加工企业开始放假，原片采购从此比较谨慎，同时近期沙河地区的现货价格开始出现调整迹象，部分企业价格下行。预计未来时节的淡季市场压力颇大，市场价格的降价空间将会增加很多。期盘目前维持低位整理，强度趋弱进行，短期不免有重拾弱势的迹象，加之流动性逐渐匮乏弱势盘中仍有下挫迹象，操作上短线为宜。

操作建议：玻璃5月1290-1330震荡短线交易。

甲醇：维持弱势

观点：甲醇市场局部下滑，山西、辽宁，黑龙江、安徽、山东南部、河南、广东地区价格下滑50-150元/吨不等。目前国内主要甲醇装置运行平稳。下游甲醛、烯烃企业近期支撑明显趋弱。东部港口价格继续呈下滑趋势，区域间价差仍不合理，预计近期各地市场仍以稳中下行为主。期盘维持调整下挫，目前下跌动能较足且连破横盘技术支撑，后期行情仍将延续弱势。短期注意3000关口的收复情况，强度未收敛情况下，且收于关口之下，后续仍有下行可能。

操作建议：甲醇5月5MA压力偏空交易，短期仍有下挫迹象。

焦炭、焦煤：震荡走低

观点：国内焦炭市场整体持稳，部分区域价格有小幅下跌或有转弱迹象，市场出货情况整体较好由于下游钢材市场走势持续疲软及年底资金压力，多地钢厂开始对焦企提出降价，虽然近环保压力的突显致使钢厂方面陆续出现不同程度减产导致更多钢厂提出降价要求，但在冬储备焦炭时期价格下跌空间不会太大。炼焦煤市场主流持稳，市场价格虽无明显波动但成明显转弱。目前下游焦钢企业炼焦煤库存高位运行，而需求较弱影响下，成交略显清淡。技术上，煤化盘面再度破低，加重整体的趋弱态势，且强度不断放大，预计煤化盘面近期继续维持弱势，操作上背靠均线压力偏空交易。

操作建议：焦炭5月5MA或1520压力偏空交易。焦煤5月5MA或1040压力偏空交易，日内不排除继续走低。

动力煤：趋弱震荡

观点：国内动力煤市场总体呈微涨态势，随着各大煤企和电企的谈判合同的完成，港口动力煤价格逐渐开始回落。山西动力煤市场小幅上涨，电厂接货意愿较强，成交尚可；云南地区动力煤市场表现依旧较为平淡，随着新年的到来，区内开工率较低，市场整体较弱，成交一般。库存方面逐渐减少，销售情况良好。港口方面，秦港动力煤维持涨势，广州港因印尼煤继续增加，库存升高，出现趋势调转迹象，广州港现货价格再现下跌。盘面维持偏弱震荡格局，日内再显疲惫，跌破近期的整理格局后加重后期的趋弱气氛，同时趋弱强度在此前的收敛过程中再度放大，市场继续维持弱势，操作短空为主。

操作建议：动力煤5月5MA及10MA压力短线交易，支撑555。

（倍特分析师：刘堃）

棉花：直补脚步临近，棉价收缩虚涨

观点：美棉84.16+0.5，技术买盘和美棉供应紧张。

现货：中棉3128B19538+3；期现价差-913。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

12月30日，计划收储165000吨，实际成99000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交4785000吨。

放储：12月30日：出库24000吨，成交12000吨，成交均价18371元，低于中棉3128B1073。

31日：发改委出台棉花大豆改变收储，转为目标价格补贴的意见，实际即为田间直补。棉花27日虚涨，实为空头机会。今日CF1405下行19050一线，CF1409及CF1411亦下挫并有更大压力，日内持仓方向均为偏空。

阶段性：直补政策渐行渐近，空头策略。

食用油：低位徘徊，盘底过程延续

观点：隔夜市场平稳。美豆系因南美天气改善而承压，油弱于粕。

行情：美豆1279.4；豆油39.21；马棕2623；加菜籽1月438.5。

现货：菜油8000；四川7800，江苏7700贵州8600。国产菜油在9500-9700。沿海大厂报7300-7500；

豆油7021；棕榈5892

31日：美国豆油再次下挫，创出低点。今日油脂下行调整，目标对应：5月豆油6850，棕榈油6020；菜油7080，轻多承接交易，仓位维持。筑底判定不改。

与之对应的是粕类的强烈反弹，RM1405创反弹以来新高。

但需注意，27日，粕类再次暴力反弹后，动力削弱，能否存有转机，迫在眉睫。

菜籽系： 下行调整，注意节奏

观点：隔夜市场平稳。美豆系因南美天气改善而承压，油弱于粕。

现货：菜籽：5221；菜粕2905+3，成都3100，黄埔2900+20，武汉2900

31日：粕类昨日冲高承压，显示节奏超涨需要修正，今日延续调整，低点对应：9月2450，5月2570，多单注意逢低吸纳。

鸡蛋5月3980一线盘整，禽流感疫情有所控制。

农系回升清晰。注意RM1405调整，对应2570-2565区间，多单再次吸纳。

白糖：触低增多，自救动力增强

观点：隔夜市场平稳。美糖受供应压力而走低，16.51-0.3%

国内现货：广西制糖集团：新糖报价：5010+10。

重要数据：

2013年10月份中国进口糖709,873吨，同比增加108.85%。2013年1--10月份中国已累计进口糖3,635,572吨，同比增加8.48%。

31日：国内行情在成本和供应压力对抗中僵持。但行情自救要求愈加强烈，今日糖价注意：5月4820一线，触及轻多适当增持。阶段关键强弱分水位：5月4880。因部分农产品取消托市，影响白糖。

总体判断上糖价回暖不改，但新糖开榨提速，供应压力持续释放。技术细节上注意SR1405对应4880分水位，上稳后可重建轻多。

成本倒挂，危机产业，自救意图增加，可以技术分水位为进退，目前尝试轻多。

木材：价差继续收缩，纤维板为资金控制

合约单位：500张/手；报价单位：元/张；

最小价格变动0.05元/张；波动一次权益变化25元。

纤维板：代码 FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

现货：

30日：临沂：纤维板现货 15MM为81，胶合板现货 15MM为120。

30日：注意纤维板为资金控制，注意71.5压力，日内或处于70.8的中轴震荡；胶合板轻微惯性下挫，注意BB1405对应下探121.3，日内轻微偏空交易。

（倍特分析师  李攀峰）