未来几年，中国银行业将通过海外发行债券方式大量融资。据麦肯锡估计，未来五年，中国银行业需通过股票和债券方式融资2万亿元。中国经济增速放缓致不良贷款上升、股市低迷、监管机构更高的资本要求等原因，都使得中国银行业不能单纯依赖本土募集资金。高盛信贷市场主管Dominique Jooris表示，多家中国银行希望通过国际投行来打开海外市场融资渠道。Jooris称，这是中国银行业的大体趋势，但海外市场仍难以满足它们巨额资金需求。

巴塞尔协议三于2013年1月1日起逐步实施，将于2018年全部落实到位。中国大型银行一级资本比率需达到资产的9.5%。除中国农业银行外，其它大型银行已满足这一要求。2013年9月末，农行一级资本比率为9.35%。但是据穆迪公司估计，未来几年，五大行需通过债券发行再融资1180亿元，因为它们的部分债券将于2014 ~ 2015年间到期。

一级资本包括两项内容：普通股股权资本和混合证券，混合证券如优先股和混合资本债。优先股没有表决权，但在企业破产清偿时，追索权在普通股之上。

根据巴塞尔协议三，唯一可被纳入一级资本的债券是一种新型混合资本债券，也即“或有可转换债券”。或有可转换债券可转换成股权，其信用评级低于普通债券，在银行寻求政府援助前，或有可转换债券先被用来吸收损失。或有可转换债券也被称为猝死债券，不为中国投资者喜爱。

今年7月，天津滨海农商行是国内首家尝试猝死债券的发行人。Jooris称，天津滨海农商行向部分投资者出售了15亿元债券，高盛高华和瑞信方正是此次发行的承销商。

小编注：本次债券全称为“2013年天津滨海农村商业银行股份有限公司二级资本债券”。华尔街日报的说法存在一定的问题。

摩根大通分析师Mark Follett表示，猝死债券在欧洲已发行了一段时间，但在亚洲还属于很新的资本工具。中国银行业在海外发行新型债券前，可能会先在本土发行。

据知情人士透露，中国大型银行在与国际投行商讨海外融资事宜，包括普通债券和新型债券的发行。几个月前，工农中建四大行各自的董事会已批准未来两年的债券发行计划，四大行将于本土和海外共发行2700亿元债券。

最大的问题是，诸多海外机构投资者避免投资猝死债券。猝死债券多为海外富有投资者购买，他们主要希望得到高利率。

11月，穆迪分析师Sonny Hsu表示，全球政府都有这样的政治意愿，希望在政府救助银行前，债券投资者先吸收部分损失。穆迪对此类债券的信用评级将较银行主体信用评级下调2 ~ 3档。

10月，工行香港分行是首家发行猝死债券的中国银行，发行额度为5亿美元，其中一半为富有投资者购买。